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外資買亞股最愛台灣

公開資訊觀測站

2023/3/28

歐美積極處理銀行事件，加上美國聯準會（Fed）升息符合預期，恐慌情緒逐漸退散，外資上周對亞股轉成買超，買超台灣14.9億美元最多，賣超則以印度的3.1億美元最高，再來是泰國失血1.5億美元，其他市場的買賣超都不到1億美元。亞股上周普遍收紅，以台股漲2.9%最強，其次是菲律賓漲2%，只有印度及馬來西亞收黑，都跌0.8%。今年以來最吸金的亞股仍為台灣，獲外資買超金額放大到69.1億美元，接著是南韓的52.8億美元，再來是印尼及越南的2億多美元；賣超則以印度的28.5億元最多，泰國也擴大到15.8億美元。今年以來，亞股以台股漲11.9%最強，再來是南韓的7.7%，但馬來西亞跌6.6%最弱，其次是印度的4.6%跌幅。東協股市今年來表現分歧。群益東協成長基金經理人高浩偉表示，市場預估，今年菲律賓、印尼、越南、馬來西亞的經濟成長率可望超過4%，且明年又預估比今年更強勁。隨著通貨膨脹下降趨勢確立，東協各國央行的升息周期也逐漸進入尾聲。大摩預估，東協主要國家央行可望自第2季開始暫停升息，貨幣政策的轉向也有利於東協股市。摩根投信指出，依歷史經驗，在美元弱勢期間，亞股都有亮眼表現。今年Fed升息速度應該比去年放緩，美元指數將有機會從高峰回落，有利亞股後市。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

外資提款亞股失血

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2023/3/22

美國矽谷銀行倒閉等事件引發恐慌情緒，外資上周對亞股買少賣多，只買超越南，金額接近1億美元；賣超則以台灣的9.2億美元最重，再來是菲律賓失血4.9億美元。亞股上周普遍下跌，只有南韓微漲0.05%，但泰國跌2.2%最重，其他東協國家跌幅也不小。今年以來最吸金的亞股仍為台灣，但獲外資買超縮水到54.2億美元，南韓緊追其後為52.9億美元，再來是越南的2億美元；賣超則以印度的23.4億元最多，泰國也擴大到14.3億美元。2023年以來，以台股漲9.7%最強，再來是南韓的6.8%，但馬來西亞跌6%最弱，其次是泰國的5.5%跌幅。台股最近表現領漲亞股，PGIM保德信新世紀基金經理人廖炳焜表示，歐美銀行出問題，官方出手拯救，不至於演變為系統性危機，但金融市場風險已明顯提升。要等待美國聯準會（Fed）利率決策公布後，台股動向才會轉趨明朗。從技術面來看，台股下方有季線與年線的強力支撐，整體看法仍不悲觀。若後續補量，有機會上攻萬六大關。安聯投信台股團隊認為，市場近期波動加大，但從台股半導體等電子產業來看，最近走勢較強勢，未受市場雜音太多影響。產業調研顯示，半導體從下行轉為上行周期的正面跡象愈趨明顯，且有望在上半年消化完庫存，下半年逐步回溫的方向並未改變。摩根投信指出，中國大陸加快解封重啟經濟，中國內需回升與龐大消費力釋放。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

摩根DIRECT投資平台數位基金優惠購

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2023/2/10

為了鼓勵國人定期定額投資基金，摩根資產管理全台首創數位級別基金，2月起只要透過摩根DIRECT投資平台定期定額任何一檔摩根數位級別基金，不但可享有該基金定期定額終身零手續費的優惠，投資人日後若要在摩根DIRECT投資平台上單筆新申購、定期（不）定額或轉申購任何一檔摩根的基金，也可以享有終身零手續費的優惠。摩根投信董事長唐德瑜表示，「定期定額」是國人較為習慣的理財方式，在普惠金融的原則下，讓更多投資人可以參與定期定額基金，這也是摩根資產管理深耕台灣的目標之一。唐德瑜指出，雖然投資人在網路上自主交易的趨勢明顯，但境內、外基金超過3,000檔，為了協助投資人克服「選擇障礙」，摩根投信特別在旗下的境內基金中，精選5檔長期受肯定的基金開發了「數位級別」，投資人不但可以利用摩根DIRECT投資平台享受更低廉的投資成本，後續還可以在該平台上，完整享受全面零手續費的理財計畫。摩根投信台灣個人業務部主管林育人表示，更全面的服務、更多元的產品與更棒的優惠，是摩根DIRECT投資平台的三大特色，但對投資人來說，關鍵還是產品是否具有吸引力。這次摩根推出的5檔數位級別基金不但是摩根投信旗下的旗艦型產品，也深受投資人喜愛，分別為摩根全球創新成長基金-數位型、摩根新興科技基金-數位型、摩根亞洲基金-數位型、摩根中國A股基金-數位型，以及摩根台灣金磚基金-數位型。林育人也指出，投資人只要在今年6月底前，在摩根DIRECT投資平台上定期定額任何一檔摩根數位級別基金，期間只要成功交易，不但可以享受該基金定期定額終身零手續費的優惠，未來如果還想在摩根DIRECT投資平台上單筆新申購基金，定期（不）定額或轉申購其他基金，也可以享受終身零手續費的優惠。另外，林育人也補充，這次摩根投信對5檔數位級別基金都提供相當大的優惠，不但可以讓小額投資人享受到法人客戶較低基金經理費的待遇，而且初始發行價格皆從10元新台幣開始，所以對投資人來說，他們投資這些基金的成本，相較於同基金其他級別也會比較低。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

數位級別商品擁成本優勢

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2023/2/9

為了鼓勵國人定期定額基金，摩根資產管理首創數位級別基金，摩根投信董事長唐德瑜昨（8）日表示，這五檔基金長期以來一直受到市場肯定，現在額外有了數位級別，投資人不但可以利用摩根DIRECT投資平台享受與同基金之其他級別相比更低廉的定期定額投資成本，後續還可以在該平台上，完整享受全面零手續費的理財計劃。摩根投信昨日舉行數位級別基金DIRECT全新投資平台獨家上市記者會，唐德瑜表示，在普惠金融的原則下，讓更多投資人可以參與定期定額基金，也是摩根資產管理深耕台灣的目標之一；全台境內外基金加總數量超過3,000檔，為了協助投資人在自主投資時克服選擇障礙，摩根投信特別在旗下的境內基金中，精選其中五檔開發了「數位級別」。摩根投信台灣個人業務部主管林育人補充，這五檔數位級別基金都提供相當大的優惠，不但可以享受到法人客戶較低基金經理費待遇，數位級別基金的初始發行價格皆從新台幣10元開始，投資成本相較於同基金之其他級別也會比較低。林育人表示，更全面的服務、更多元的產品與更棒的優惠，是摩根DIRECT投資平台的三大特色。這次摩根推出的五檔數位級別基金，分別為摩根全球創新成長、摩根新興科技、摩根亞洲、摩根中國A股，以及摩根台灣金磚。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

數位級別基金問世普惠金融

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2023/2/9

繼基金市場上行之多年的以費用前收／後收、配息／不配息、法人機構申購優惠等不同級別後，金管會首度核准基金業者在自家投資平台針對電子下單客戶推出數位級別基金，該級別基金強調經理費用明顯優於其他通路，且透過定期定額方式投資，由摩根投信首度獲准推出五檔旗艦基金採數位級別。　　摩根投信董事長唐德瑜表示，在基金產業多年來的推動下，現在只要講到基金投資，許多人都會優先聯想到「定期定額」，來台38年的摩根投信在響應普惠金融的原則下，希望透過數位級別基金讓更多投資人可以參與定期定額基金，該類別基金針對利用摩根DIRECT投資平台上的五檔旗艦基金，提供較其他級別和通路銷售的同基金較低廉的經理費用，後續在該平台上則可享有全面零手續費的優惠。　　低廉的經理費用是否影響基金公司收益，或排擠到原有銀行通路的業績？對此唐德瑜表示，摩根著眼於較長的眼光在經營國內資產管理市場，推出數位級別基金是希望更多投資人認同基金定期定額且透過費用優惠的長線投資達成理財的目標，銀行通路也都了解數位級別基金特性，不會影響現有的通路策略。　　金管會官員說，基金級別包括代表不同的銷售通路或不同的投資人，數位級別就是指在自家網路平台用電子下單方式銷售的基金，因為沒有動用到實體通路因此將經理費回饋給投資人；同一檔基金仍是可以在銀行或券商等實體通路銷售，收不同的經理費用，但前提是必須讓投資人明白所有費用率。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

兔年滾大紅包可先債後股

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2023/1/16

時序愈來愈接近農曆新年，投資人領到紅包、獎金之後，應該仔細規劃紅包理財，替兔年資產加值。投信法人表示，2022年由通膨壓力引發有史以來最快速升息循環，股債市皆面臨拋售，股六債四組合跌幅更創下百年來最差表現，遠低於百年平均的9.5％，不過，眼見兔年有望逐步扭轉去年金融市場的頹勢，建議上半年將資金布局在高評等的投資級債，接近第二季時伺機逢低布局股票資產。　　保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，兔年投資為債優於股，市場將跟著通膨、經濟前景、獲利預期等因素牽動，從ISM先行指標來看，美國製造業及新訂單指數已降至50之下，服務業也明顯降溫，企業對前景保守，反映在資本支出下降及陸續祭出各種撙節措施以降低成本，而企業端的獲利預期調降趨勢也將延續至第一季，預料上半年股市仍將陸續消化與反映這些負面訊息。　　葉家榮分析，從目前趨勢與評價面分析，即使公債利率還有上行機會，債券表現有機會優於股市，且以高評等的投資級債領頭，投資人應於上半年掌握債市波動下的進場良機，若想分散布局降低整體資產的波動度，則可配置與ESG大趨勢相關多重資產。　　瀚亞投信投資長林如惠表示，2023年全球正處於利率高點、景氣下行及通膨回落等變局，將壓抑長債利率走勢，應把握最後升息階段之際，利率逢高布建債券部位，建議優先選擇投資級債，搭配非投資等級債提高收息，以先買先收息角度出發，未來一至兩年年甚至可有資本利得空間。　　股市方面，瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平指出，第一季可留意美國科技股庫存調節後的反彈機會，預料升息將不再衝擊市場，而半導體產業第一季可能出現最大的負增長，投資人不妨逐步逢低增加美股部位。　　摩根投信認為，隨大陸加速與疫情共存重啟經濟，2023年看好亞洲股市與大陸股市的投資機會。另外，隨利率即將見頂與經濟數據的穩定，美股可望出現先蹲後跳的情境。至於成長型股票仍面會面臨波動，但有鑑於估值優勢，仍是長期投資的首選。　　台股方面，保德信投信預期，台股在2023年仍具有投資價值，惟須等待上半年的市場雜音消化後，第二季起可留意逢低分批進場的時機。包括醫療生化、新供應鏈等產業類股，由於成長前景明確，以醫療產業為例，產業自1986年以來，在防禦型的製藥、研發創新的生技等次產業支持下，面對景氣循環、產業輪動皆能保有領先優勢；而雲端、電動車、綠電在科技加持下，未來新科技與產業變革推動的投資趨勢，將創造出龐大關鍵投資商機。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

股票重押五成全球債占三成

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2022/12/30

摩根投信指出，在2023年第1季，全球經濟面臨逆風，風險資產波動仍高，投資人宜優先鞏固核心收益，但隨時準備積極布局。在投資組合中，全球債券收益可占三成，全球多重資產占兩成，五成則在股票部位，以全球股息、美國及東協為主。摩根投信指出，儘管成熟市場在2023年的經濟表現將低於預期，但由於各資產類別的估值都較有吸引力，預期2023年對投資人而言或許會是更好的一年。投資人在2023年初應著重高品質的固定收益投資，但也要關注提高股票配置的時機，因為在經濟復甦初期，股票通常會有最強勁的報酬。在鞏固核心收益方面，摩根投信表示，美國聯準會（Fed）在2023年仍將升息，且全球經濟有極高的機率陷入短期衰退，金融市場仍將大幅波動。因此，投資人可布局以投資等級債為主的固定收益資產，以風險較低的方式來掌握核心收益。以摩根環球債券收益基金來說，目前最大的部位為機構房地產抵押債券，占比高達32.5%，其次為非投資等級債券的26.3%、商用不動產抵押證券的18.2%、投資等級債的9%；信評以AAA級占41.8%最多；地區分布則以北美占九成最多。如果選擇美元月配息級別，半年來年化配息率介於5.02%至6.91%。除了純債券基金之外，布局摩根多重收益基金，可以掌握股票、債券、不動產投資信託（REITs）、另類收益等多重資產的收益優勢。這檔基金是摩根的旗艦基金之一，也是國人持有次多的平衡型基金，目前最大部位為非投資等級債的31%，其次為環球股票的20%，同樣有股利率優勢的特別股與歐股則各為8%與6.7%。如果選擇美元對沖穩定月配息級別，今年來的年化配息率已上揚到9%。在股票部位，摩根指出，利率即將進入高原期，價值型股票的投資機會優於成長型股票。因此，全球高股息股票、美國股票與東協股票脫穎而出，取代了過去的科技與成長型股票，成為2023年第1季股票配置重心。除了債券以外，股票資產同樣可以鞏固收益，摩根環球股息基金可占20%。這檔基金兼顧高息、成長與價值優勢，目前以美股為主（從60.1%提高到62.7%）；在產業上，經理團隊聚焦在升息期間會有較佳表現機會的產業，例如零售產業的比重從8.2%提高到9.1%，並同步加碼周期性產業、能源等，但對醫療科技、半導體、保險與銀行等產業不是減碼就是維持中性。摩根美國基金也可配置20%。這檔基金精選20至40檔個股，最大的配置產業雖然是科技（占22%），但之後的四大產業分別為金融、健康護理、消費與工業，四者合計共占整體基金部位的49.6%，價值股與成長股兼具，以全面掌握美國景氣成長行情。基金的前三大持股依次為蘋果、微軟、美國銀行。至於摩根東協基金，可配置10%的比重。在國內核備的東協基金中，摩根東協基金成立近40年，歷史最久，規模最大，國人也相當捧場，擁有基金資產逾五成。目前基金以新加坡占33.1%最多，其次是印尼的23.4%、泰國的21.3%、馬來西亞的11.2%；產業則以金融股占45.3%最多，再來是通訊服務股的10.4%。摩根指出，中國大陸官方宣布將於2023年1月8日國境解封與解除本地封控措施，預期中國居民的消費能力將逐步釋放，東協地區的觀光與內需可明顯受惠。但由於東協區域屬於波動較高的新興市場，在強勢美元的環境下當地政府的財政狀況仍會面臨考驗，因此建議持有比率僅10%。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

大中華商品潛利十足

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2022/12/21

隨著防疫政策陸續放寬、政策基調為大力提振市場信心，經濟重回正軌，陸股在經歷所有低位板塊輪漲後，市場開始轉向由業績驅動的第二階段行情。法人認為，隨著經濟的修復和復甦，預期明年大中華股市將迎來更好表現機會，投資人可以留意相關基金。摩根投信表示，即使經過了11月的反彈，截至12月19日止，MSCI中國指數已較10月31日的低點上漲了超過21.2%，但若以本益比來看，即使有了這一波反彈，但該指數的估值仍在15年來的低點，顯示若以長線投資的角度來看，當前中國股市的價格優勢相當明顯。日盛中國內需動力基金研究團隊表示，12月初的中央政治局會議一般為市場視為對中央經濟工作會議的基本定調及前瞻指引，本次會議繼續增力穩增長，強調加強政策協調配合，除貨幣、財政政策外，對於涉及安全、開放、反腐防風險等方面也較為關注，結合防疫措施的優化，繼續降低疫情對經濟影響，以及前期針對地產領域的支持政策密集推出，當前政策環境對市場影響整體偏積極，預計中央經濟工作會議將有更加明確的穩增長政策表態。摩根資產管理指出，中國官方已經放鬆了防疫管理，雖然有可能迎來疫情的爆發，但即使如此，官方還是會朝開放的方向前進；如此一來，當地的經濟活動就比較能夠合理預期。此外，兩年多以來的封控管理，中國居民的家戶儲蓄存款，已經比疫情前還多出42%，未來如果中國當地的經濟活動更加活絡，有助中國企業、特別是消費類股的投資機會。安聯中國策略基金經理人蘇泰弘表示，預期接下來的中央經濟工作會議，明年上半年將持續增加基礎建設投資，與寬鬆貨幣政策。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美科技股定期定額買

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2022/9/13

美股逐漸消化美國聯準會（Fed）升息利空，科技股反彈幅度尤其明顯。法人指出，美國經濟擴張趨勢持續，利率上升反映景氣改善，有利科技股後市。投資人如果擔心震盪風險，可透過定期定額分散布局。今年以來，那斯達克指數跌幅逾兩成，表現不及美股其他主要指數。法人指出，上周歐洲央行（ECB）升息3碼（即0.75個百分點）之後，股市反而有利空出盡的跡象，科技股止跌回升。市場預期Fed本月將升息3碼，美股已持續消化利空。一旦Fed升息幅度低於3碼，更可望激勵股市反彈。摩根投信指出，觀察美國S&P 500成分股企業第2季財報，顯示美國企業整體基本面依舊穩健，長期仍具投資潛力。因此，投資人不必過度擔心美國經濟受通貨膨脹影響而有下行壓力。摩根投信表示，無論是S&P 500資訊科技產業指數、或彭博全球半導體領導企業指數，比起前波高點，其預估本益比仍處相對低廉位置，此刻仍是進場好時機。尤其美國科技巨頭獨霸全球，投資人可以透過投資主軸鎖定美國科技股的基金，來參與中長期漲勢。路博邁投信認為，可從美股第2季財報數字看出企業因應挑戰的能力好壞。部分企業調降獲利目標並發布審慎展望，其他企業則展現優異的執行力、拓展市占率、並強化基本面體質。因此，明辨商業模式穩健且有能力因應當前挑戰的企業相當重要。路博邁預期，利率與通膨走勢、美國勞動市場前景、國會期中選舉結果料將逐一明朗化。一旦不確定性消散後，眼前評價具有吸引力的美股可望浮現投資機會。摩根投信強調，只要確定科技業成長趨勢依舊向上，就不要隨意停扣相關基金。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

科技股長線俏分批進場

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2022/9/6

通貨膨脹與經濟衰退的陰影持續籠罩市場，美股震盪。法人對於科技股前景看法不一，建議投資人慎選持股，最好偏向防禦色較重的族群，並且要多元配置、分批進場。在美股中，法國巴黎銀行財富管理持續偏好防禦性較高的部位，首選產業包括醫療保健、擁有定價權的核心消費品，以及綠色、傳統基礎設施。值得留意的是，隨著美國民主黨的降通膨法案在國會逐漸取得進展，綠色基礎設施股將會持續上漲。投資人擔心美國聯準會（Fed）積極升息，科技股承受嚴重賣壓。法國巴黎銀行財富管理分析，在市場下跌時期，科技業營收的周期性高於大盤，因此波動幅度也變大。法國巴黎銀行財富管理對科技業維持謹慎選股策略，其中，對科技巨頭的觀點最為正面。儘管有個別公司業績低於預期，收入成長也趨緩，但第2季業績仍充分反映科技巨頭的韌性。法國巴黎銀行認為，在成長放緩時，軟體股的業務模式擁有經常收入和現金流，因此可望重新獲得投資者注意，但主要阻力在於估值相對大盤存在溢價，但市場仍未反映。法國巴黎銀行指出，受個人電腦及智慧手機相關市場疲軟影響，半導體股面臨庫存調整而出現更大波動，獲利預期下調才剛開始。隨著供應改善出現訂單取消的情況，導致庫存進一步增加。庫存水位尚未見頂，但投資情緒及估值正在逐漸觸底。聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈分析，目前造成部分通膨壓力上升的供應端限制與商品價格似在緩解。而且，即使面臨通膨壓力，美國消費者動能仍展現韌性。在美股企業財報接近尾聲之際，已有75%企業盈餘優於預期且盈餘成長7.9%，因此儘管企業盈餘上修動能趨緩，但獲利成長預估仍維持正成長。摩根投信也認為，美國企業第2季財報季顯示，企業擴大資本支出而非囤積現金，顯示企業對未來前景並不悲觀，美國科技股中長期投資機會看俏。不過，經濟衰退與通膨風險仍存在，多元分散布局仍是未來投資重點。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

高息股REITs 抗通膨優選

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2022/8/31

在通貨膨脹環境下，資產縮水壓力增大。法人指出，唯有以穩健方式來增加風險資產配置，才能因應通膨，讓資產維持成長。投資人可布局高息股及不動產投資信託（REITs），有望同時爭取資本利得與收益機會。摩根投信指出，優質高息股兼顧穩健與成長優勢，透過定期定額以時間分散風險、降低市場震盪衝擊，並且兼顧息收，是因應通膨的最佳解方，四大理由讓高息股基金更搶手。首先是當通膨回落，高息股將異軍突起。摩根投信指出，各國央行陸續啟動升息，全球通膨壓力有機會於下半年自高點回落。過去25年來，每遇到類似情境，高息股表現都優於其他資產。其中，美國高息股的平均年化報酬率為12%，全球高息股為10.2%，都打敗其他資產類別不到一成的平均年化報酬率。第二是步入升息循環，高息股將有表現。摩根投信指出，歷史經驗顯示，全球步入升息循環時，高息股較一般股票表現更突出，無論是2004年或2015年的首次升息啟動，之後的三個月到六個月間，高息股都是優於一般股票。三是波動較低，有效分散風險。摩根投信表示，高息股因能發送較高股息做緩衝，長線波動度往往低於一般股票。而且，優質高息企業已有成熟經營模式，通膨壓力較能順利轉嫁消費者，同時維持企業穩健淨利率，支撐股價穩健表現。四是享配息，滿足「穩定現金流」需求。摩根投信指出，對於追求穩定現金流的投資人來說，布局高息股基金並選擇配息級別，也能增加資金運用靈活度，創造可預見的現金流。路博邁投信則看好REITs，主要是因為房地產市場的廣度與種類多樣性，涵蓋類別包括辦公大樓、倉庫、購物中心、公寓大樓與數據中心等，各類別有其獨立且高度在地化的供需循環，且租約時間涵蓋短期、中期與長期等多元特性，因此REITs能穩渡各種景氣循環，長期表現相對穩健。路博邁投信分析，即使美國過去十多年都處於低通膨與接近零利率的環境，但新建築的供給成長速度仍未回到金融危機爆發前的水準。如今，通膨再度升溫，並威脅房地產市場原本就已低迷的新增供給成長幅度，資產價值與租金因而開始上漲，並推升房地產的投資回報。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

三新趨勢法人按讚

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2022/7/20

全球主要央行積極升息，中國大陸則仍採取貨幣寬鬆政策，6月來股市表現出色。法人指出，陸股跌深反彈，可望持續受惠寬鬆政策及監管鬆綁，看好新消費、新科技與新能源等中國三新趨勢。上證指數最近反彈，今年以來的跌幅縮小到一成以內，不但優於台股及韓股，也打敗歐美等股市。摩根投信分析，股市跌深，搭配換屆與政策預期，有望提供股市成長動能。摩根投信統計，中國股市自去年高點以來，修正已超過五成，為金融海嘯後最大的修正幅度。統計顯示，2011年以來，MSCI中國股市波段修正超過三成的情況共四次，扣除這次不算，大修正之後一個月、三個月及六個月都是正報酬，漲幅至少都分別有8%、10%、25%。摩根投信指出，陸股出現反轉契機。過去一年房地產與互聯網產業受中國政府嚴格監管，但最近相關政策陸續出爐，產業有望獲得成長動能，帶動股市向上。摩根投信看好中國新經濟產業，包括新消費、新科技與新能源等中國三新趨勢，聚焦A股結構性升級。例如，流動限制放寬，夏季旺季帶動需求，有利中國啤酒業；官方持續部署再生能源，電網自動化的支出將倍增；綠色低碳政策之下，提升新能源及能源轉型需求。法國巴黎銀行財富管理強調，如果中國政府致力於實現經濟成長目標，股市將上揚，可關注一些重點產業。例如，由於中國政府推出一系列刺激措施，加上汽車廠商訂單大量積壓，預期未來數月銷量將持續復甦。法國巴黎銀行表示，中國其他消費刺激措施也值得留意。由於上一輪家電補貼計畫已在十年前結束，這些消費品早已超過生命周期，因此出現巨大的替換需求。未來推出的補貼計畫將專注於升級，可能將舊家電升級為具備物聯網功能的智慧家電。法國巴黎銀行預期，符合資格的港股通股票名單如擴大，將促進平均每日成交金額，有利券商、投資銀行及金融服務公司。一個月來，港股通成交金額占港股日成交額約10%~14%，上一次高峰為2021年1月的17%。預期市場流動性將改善，有助吸引國際資金流入港股。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

外資錢進亞股陸股最夯

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2022/4/7

市場逐步消化美國聯準會（Fed）升息及戰爭利空，外資上周對亞股買多於賣，買超中國大陸36億美元最多，再來是印度的13.8億美元、泰國的3.7億美元；賣超則只集中兩個市場，但金額都不大，以台股的2.2億美元最多，再來是菲律賓的0.1億美元。亞股上周全面上漲。今年以來，亞股以泰國淨流入34.2億美元最吸金，再來是印尼的逾23億美元；賣超則是以台股176.9億美元最高，再來是印度的135.2億元、南韓的65.8億美元。至於股市表現，也是東南亞優於北亞。摩根資產管理環球市場策略師林雅慧表示，Fed對通貨膨脹偏鷹派，加上中國大城因防疫而實施管制，都已擾亂全球供應鏈的穩定性，但俄烏戰爭對市場的衝擊已不如第1季明顯，因此接下來要觀察通膨是否衝擊企業獲利。以部分東協國家來說，雖受惠商品價格漲，但通膨太高將打擊內需消費。摩根投信表示，全球對電子原材料的需求仍擴大，中國官方今年會用力刺激經濟，東協的防疫政策也逐步朝向「與病毒共存」，所以從大方向來看，今年是亞洲經濟的復甦年。建議投資人對亞股採取長期投資與分散布局策略，才能抓住各國的投資機會。印度股市今年來報酬由負轉正。群益印度中小基金經理人林光佑分析，儘管俄烏局勢反覆不定，但在美國宣布釋出更多戰備儲油後，油價明顯回落，通膨壓力稍減，激勵近日印度股市延續反彈。從後市來看，短期維持高檔區間整理的機會較高，但中長期看多，尤其是金融、資訊科技、金屬、非核心消費等類股。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

全球配置優先股債各占五成

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2022/3/31

摩根投信表示，因應Fed升息循環，第2季的投資主軸建議以全球配置為重心，股票可占五成，偏重全球價值型股票、美國科技股及東協股票基金；債券占五成，聚焦全球高收益債券及全球債券基金。摩根投信指出，全球股票布局以價值型股票的孳息收益為主，建議可占25%。以摩根環球股息基金來說，主要瞄準具備高成長潛力的景氣循環股與高息股票。在利率正常化的背景下，相關企業獲利增長，有助股息股利的發放，適合在第2季作為股票資產的重點部位。在摩根環球股息基金，到2月底，北美股占58.5%，再來是歐洲及中東的26%、新興市場的6.1%；產業則以銀行股占11.3%最多，再來是資訊科技股、醫療科技股。基金的前三大持股為微軟、可口可樂、德州儀器。如果選擇美元對沖元配息級別，半年來的年化配息率介於2.49~2.75%。摩根美國科技基金則可配置15%的資金。這檔基金是國內極少數鎖定美國科技股的基金。基金以半導體股比重拉高到31.8%最多，再來是軟體股的29.3%、網路股的22.6%；前三大持股依次為超微、字母（Google母公司）、特斯拉。摩根投信認為，儘管目前市場消息眾多，但半導體、雲端大數據等企業的資本支出卻依然強勁，代表相關企業的企業主對未來的銷售預估仍相當樂觀。摩根美國科技基金雖然在第1季明顯修正，但相關企業股價已出現明確的估值優勢。提到景氣循環股，東協地區的投資機會今年也已被市場重視，不但資金持續流入，股市整體表現也優於其他新興市場區域，預期可望持續受惠於景氣擴張，摩根投信建議可配置10%的比重。摩根東協基金成立於1983年，國人也相當捧場，持有基金逾五成。基金目前以新加坡占29%最多，再來是泰國的25.2%、印尼的20.4%；產業則布局與景氣循環高連動的類股，如金融股占比高達42.1%，其餘是通訊股、消費品、不動產、工業與原物料等價值型產業的占比加總也達24.5%。在固定收益方面，摩根投信認為，由於Fed退場象徵全球經濟邁向復甦，利率將逐漸邁向正常化緩步向上。存續期間長的債券將面臨較大的利率風險。在信用債部分，縮短債券存續期間，是債券投資人在第2季的首要任務。在此情境下，建議可配置三成投資比重在非投資等級債券基金，兩成在環球債券收益基金。摩根投信分析，2021年以來，市場逐步反映全球央行貨幣政策正常化進程，公債殖利率上揚，帶動整體債市殖利率走高。目前非投資等級債殖利率已超過6%，高於長期平均的4.8%，但違約率卻依然穩定在歷史低點的0.2%，代表企業的償債能力仍佳，伴隨殖利率彈升至近期高點，非投資等級債的投資價值浮現。摩根環球高收益債券基金頗受國人青睞，國人持有逾898億元，占基金的四成多。基金的美國債部位高達93%，最能受惠美國的景氣復甦；產業則是以通訊債占22.7%最多，再來是非核心消費債的21.1%、核心消費債的18.9%。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於5.67~5.87%。至於摩根環球債券收益基金，北美債部位也有88.7%；債券種類則以高收益債券占31%最多，再來是機構房貸抵押證券的26.3%、商用不動產抵押證券的16.6%和投資等級債。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於4.5~4.73%。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

資金點火 15檔元宇宙股反攻

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2022/1/14

元宇宙應用廣泛，臉書、Google、蘋果大廠紛紛加入，帶動半導體應用需求，相關AR／VR裝置將率先進入出貨成長期，13日又見資金點火，包括聯亞（3081）、信驊（5274）等15檔元宇宙概念股見反彈。　　在科技大老廣達董事長林百里看好元宇宙商機的消息激勵下，包括聯亞、智晶、京元電子、南電、信驊、億光、聯電、揚明光、安可、宏碁、頎邦、聯發科、驊訊、鴻海、亞信等15檔，13日股價反彈，表現相對大盤強勢。　　群益創新科技基金經理人黃俊斌認為，市場近期仍在消化美國提前升息、縮表的利空消息，使美台高本益比的科技股快速回檔，進行股價漲多的評價修正，農曆年節封關前效應，也導致買盤提早縮手，而 Omicron本土疫情擴散，增添台股走勢的隱憂。　　但新科技、新技術，將為台股帶來新的投資題材，他看好全新的元宇宙概念，目前對各公司的貢獻度雖不高，但會為半導體周邊帶來商機。　　以元宇宙基本裝備來說，隨著VR裝置的成本降低，Oculus（PC ba sed）約1,600美元，Oculus Quest降到400美元以下，預估VR裝置的出貨量，將可從2022年約2,000萬台，成長到2030年的1.8億台，成長力道強勁。　　元宇宙應用的AR／VR裝置，未來將配備更高效能的處理器，以及更多的記憶體容量，藉以滿足消費者在元宇宙奔馳的需求，台廠有機會從中獲得商機。　　摩根投信環球市場策略師林雅慧指出，從台股基本面來看，半導體供需吃緊，上市櫃公司2021年營收創下新高，預估獲利有雙位數成長，台股本益比15倍左右，帶動外資在聖誕節前後回補台股。　　台灣出口大宗是半導體產品，科技股的特性鮮明，與費半指數較為相似，今年可以參考美國企業資本支出，如大數據、新能源以及虛實整合等題材，作為投資的方向。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

摩根：今年投資盯四關鍵

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2022/1/13

通膨、供應鏈、聯準會利率決策、疫情持續牽動2022年投資市場，摩根資產管理表示，全球經濟今年仍會維持增長，亞洲仍有加速機會，因美元將呈現先強後弱，有利國際資金下半年回流台股等新興股市；而在升息上半場，債券市場震盪將擴大，「高收益、短存續」仍為債券投資關鍵。摩根資產管理昨（12）日舉行2022年投資展望，亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，Omicron變種病毒快速擴散，已由歐美進入亞洲，但引發重症與死亡機率偏低，預期今年全球經濟會持續復甦，聯準會升息時程不太可能因此中斷。至於通膨走勢，許長泰指出，能源與大宗商品的價格僅為暫時性變動，從長遠來看，美國的租金、居住與薪資等價格是否持續增長，才是影響未來聯準會決策的真正關鍵。目前看來，除美國可能提早升息外，紐西蘭已兩次上調政策利率、加拿大亦表明最早可能在2022年第2季升息，可見成熟市場部分央行將轉向鷹派立場；至於亞洲各央行，則可能會在等到經濟復甦後才會考慮上調利率。摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧認為，台灣的升息步調將視美國聯準會行動而後動。許長泰表示，在全球經濟復甦的前提下，美國、亞太不含日本、新興市場與歐洲的企業獲利，雖然在2022年仍可持續增長，但增長的動能在基期墊高的緣故下，可能較2021年為弱，年增率分別為9%、7%、5%與4%。不過，隨著企業獲利持續上升，無論是金融股等價值型還是科技股等成長型股票，在2022年仍有表現空間。林雅慧表示，2022年企業獲利將持續成長，仍可支持股價上漲，預料美股、亞洲、中國大陸均有輪動機會；其中，台股具備去年上市櫃公司獲利超過4兆元而今年經濟將持續成長等基本面支持、從貨幣供給總計數M1B及M2來看資金動能無虞、股息殖利率4%以上等三大優勢，惟考量緣政治因素、基期較高等，預料大盤將呈現區間震盪，甚至震盪向上之勢。在固定收益部分，有鑑於升息循環已進入上半場，成熟市場貨幣政策的正常化將推高政府公債殖利率，所以「縮短存續期」與「用利差降低波動」仍會是2022年債券收益的關鍵，看好高收益債或新興市場債。<摘錄經濟-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

亞股失血印度重傷

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2021/11/30

受到變種病毒威脅，外資上周對亞股賣超擴大，只買超南韓10.3億美元、中國大陸8.9億美元及印尼0.2億美元；但賣超印度20.1億美元最多，賣超台灣19.1億美元居次，越南也遭賣超1.4億美元。亞股上周普遍收黑，只有越南逆勢漲2.8%，但印度跌4.2%最重，台股、印尼及泰國的跌幅都超過2%。今年以來，陸股及印度仍是外資的最愛，吸金金額累計到537、71.8億美元，印尼今年以來累計27.3億美元的淨流入。其他亞股都遭外資賣超，韓股及台股仍是外資在亞股的兩大提款機，失血金額分別為256、179億美元，今年全年很難翻正。摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，變種病毒再起，油價大幅下跌超過10%，也稍微降低能源通膨的壓力。不過，由於市場需要更多時間消化變種病毒的相關資訊，短期內亞股仍將震盪。亞股雖有價值面優勢，但投資人最好採取多元分散的投資策略。摩根資產管理指出，今年以來，美歐股市漲幅逾兩成，反觀亞股跌多漲少，主要是因為疫苗接種速度較慢，又受到中國監管政策拖累。不過下半年來，隨著疫苗覆蓋率大幅提高，亞洲經濟持續加溫。只要變種病毒沒有威脅全球經濟復甦，亞洲經濟升溫的動能就可持續。群益印度中小基金經理人林光佑表示，南非傳出變種病毒，印度也無法置身事外。目前印度確診數仍在低檔，後續還需持續關注疫情及政府的對應措施。整體來看，印度仍在穩健復甦，且整體金融環境仍偏寬鬆，因此並不看淡印度後市。

亞股題材簇擁科技股帶勁

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2021/11/26

美國聯準會（Fed）縮減購債，投信法人指出，市場如可回歸基本面，亞股市場各擁題材利多，後市仍不看淡，建議可聚焦成長性佳的主題布局。　　亞洲股票的估值仍然處於低位。當中值得關注的領域包括醫療保健、財富管理和保險等細分領域下的高端消費類股；雲端計算和5G等科技服務的應用與普及；以及亞洲不斷增加的城市化和基礎建設需求。　　復華亞太成長基金經理人陳意婷表示，亞洲經濟隨疫情受控、需求回溫，擴張態勢可望持續，由於通膨壓力相對較低，就評價面而言仍具投資價值，看好新能源車（電動車）、半導體、太陽能及工業等類股表現；區域布局除了看好台灣供應鏈之外，亦看多相關陸、日、韓等具競爭優勢企業；此外，以內需為主且貨幣政策上仍有寬鬆空間的印度市場亦具投資潛力。　　摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，建議投資人對風險性資產要採取分散配置的策略，而亞洲股市還是可以受惠於類股輪動的復甦行情，除了東南亞股市的反彈機會之外，大陸股市出現的價值面優勢也不可被忽略。　　第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，亞洲科技業從上游半導體，到中下游的電子零組件、硬體組裝等，一應俱全，在全球供應鏈當中，扮演不可或缺的角色。因此，在股價大幅回調後，投資吸引力再度顯現。　　黃筱雲表示，今年隨著歐美疫苗大量施打後，經濟陸續解封，電動車、5G、人工智慧等加速發展，未來需求可望進一步湧現。　　安本標準投信投資長彭炫通表示，亞洲半導體業者在晶片製造方面日趨重要，已成為結構性趨勢。　　復華亞太神龍科技基金經理人林子欽指出，替代能源及電動車產業蓬勃發展，後市成長性可期，加上主要鋰電池供應商皆在亞洲，相關供應鏈將可持續受惠。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美陸日股迎旺季財

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2021/11/1

近十年來全球主要股市自11月至年底，全數都繳出正報酬，表現依序為日本6.3%、中國上證3.6%、美國道瓊3.5%等。法人表示，11月起，鑒於年底向來是許多國家的消費與節慶旺季，需求走升之下，商機也將外溢於相關供應鏈國家，投資人可伺機布局，參與年底前全球各市場的旺季效應。群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠指出，美國經濟持續重啟，資金條件仍相對寬鬆，近期所公布企業財報表現亦不俗，根據研調機構預估，第3季S&P 500指數成分企業的獲利預估增長率可望達30%之上，而緊接而來又是傳統消費旺季，因此在基本面及獲利面仍穩健向好之下，仍有利於為美股向上趨勢提供底氣。短期來看，也須持續關注通膨數據、聯準會政策態度，以及評價面調整的可能性，行情波動難免，投資配置上建議採產業均衡配置，著重具高品質且兼具價值與動能的個股，產業方面，可持續關注科技、醫藥、金融、工業與消費等類股表現。摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，亞股雖然對通膨較敏感，但由於歐、美需求的帶動企業獲利向上，全球經濟還是會維持擴張的格局，所以類股輪動依舊會是亞股未來的主軸。在此情況下，股市各有機會，甚至日股也會因為估值面與政策面（首相換人）的優勢而吸引資金流入。<摘錄經濟-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

替代能源基金動能強

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2021/10/20

北半球進入冬季用油旺季，美國通貨膨脹壓力上揚，加上11月解禁國際旅客，推升油價持續上漲。法人指出，能源短缺，不但激勵能源股股價，也推升替代能源概念股。石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）本月初決議漸進增產政策，帶動布蘭特原油價格持續上揚，一度站上每桶86美元的2018年10月來新高，美國西德州原油價格也一度漲到2014年10月來新高。摩根投信指出，除了產油國維持溫和增產有利支撐油價以外，極端氣候與生產中斷造成天然氣價格飆升，也使消費者轉向使用原油產品，以進行供暖或其他工業用途，並推升北半球冬季的用油需求，預期支撐後續油價表現。這一波能源危機也激勵綠能儲能題材。KBI替代能源基金經理人瓊海爾（Treasa Ni Chonghaile）表示，能源轉型至關重要的下一代材料，如鋰和稀土金屬。稀土金屬是磁鐵的關鍵成分，用於電動汽車和風力渦輪機的大功率電機。瓊海爾指出，電動汽車產業的增長速度甚至比最樂觀的後疫情形勢還要快。由於電動汽車產業的需求非常強勁，鋰現貨價格今年以來繼續上漲，帶動鋰電池族群表現亮眼，儘管最近全球股市震盪，鋰電池個股仍續創新高。瓊海爾分析，就政策面觀察，美國可望擴大基礎設施，可能導致資金大量投資電網基礎設施、建築能效、電動汽車。電動汽車的電池成本下降，加上補貼增加，將繼續推動產業發展。現在再生能源已是許多地區具成本競爭力的電力來源，可望改善並將繼續推動全球安裝增長。展望後市，瓊海爾認為，OPEC+未上調其生產決定，是油價上漲的主因。另一方面，由於全球政府力推綠能政策，在替代能源及原油價格拉回時，投資人可以偏多操作。就績效來說，今年以來，能源基金報酬率隨著油價高漲，替代能源基金則是最近表現轉強。KBI替代能源解決方案、景順能源轉型、日盛全球抗暖化、貝萊德永續能源基金今年來的漲幅都超過一成。<摘錄經濟-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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重要公告

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公告類別

日期

產業趨勢（證券金融業）

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日期

QDII買台股上限將增至10%

經濟邱金蘭

2009/4/20

兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）簽訂後，大陸合格境內機構投資人（QDII）投資台股上限可望立即自3%提高至10%，目前QDII規模不到新台幣3,500億元，以10%的投資上限估算，可投資金額約新台幣300餘億元。

不過，如果QDII規模能回到去年8月即金融海嘯前的水準，換算約有新台幣1,200多億元的陸資可投入台股，增添台股資金動能。

相關官員指出，依目前進度，MOU可望在第二季簽署完成，QDII投資台股案可望成為最快受惠的政策。QDII投資台股的動能有多少，則要視QDII規模而定。

台股上周五（17日）爆量收長黑，市場人士指出，三次江陳會預備性磋商已達成將儘速簽訂MOU的共識，除了金融業登陸有望，QDII可投資台股金額也將進一步增加，對股市應算正面消息。

政府先前同意QDII投資台股，但依中國大陸規範，QDII可投資台股上限為3%，以去年8月政策開放時規模約新台幣1.2兆元估算，可投資台股金額約360億元；但因金管會希望對QDII投資金融機構股權另行設限，至今仍因相關辦法未公布，而無法來台投資。

官員指出，大陸方面規定QDII對簽署MOU地區股市投資上限為10%，因此兩岸簽署MOU後，投資台股上限可立即由3%提高至10%。以去年8月規模計算，等於有1,200億元可投入台股。不過，金融海嘯衝擊讓QDII規模萎縮，目前規模不到新台幣3,500億，以10%的投資上限估算，可投資金額僅約新台幣300餘億元。

官員表示，兩岸在本季可望簽訂MOU，其中金融市場實質開放內容還要進一步敲定「市場准入」，但QDII來台投資案因不涉及市場准入問題，MOU簽訂後，QDII投資台股上限可從3%提高到10%。依大陸規定，QDII投資未簽署MOU地區股市的上限是3%，簽署MOU地區上限則是10%。

行政院去年8月即宣布開放QDII來台投資，原本預計10月上路。去年12月行政院也通過相關辦法，金管會並規劃投資QDII投資單一上市櫃公司持股不得逾10%，且不得參與經營。行政院官員透露，金管會這一、兩周會加速處理，讓QDII來台投資案動起來。

震盪、修正台股拉回壓力大

聯合徐睦鈞

2009/4/19

台股上周終場以大跌作收，短線面臨拉回整理壓力，不過，美股上周進入超級財報周，花旗、奇異財報優於預期，以紅盤作收，台股本周也將進入法說會旺季，在上周五出現爆量長黑後，法人認為，短線將視企業財報表現而決定走勢，以國內電子業首季表現普遍不佳，以及財報利空難料等疑慮仍存，台股震盪難以避免。

台股自3月初以來，已大漲逾1600點，短線漲幅已大，拉回整理的可能性升高，能否度過短期震盪，匯豐台灣精典基金經理人龍湘瑛表示，由於大盤從三月份以來大漲近1600點，在短線漲幅已大的情況下，在六千點附近出現拉回修正的現象應屬合理，對大盤後市來說也較為健康。

龍湘瑛分析，在各國政府積極釋出寬鬆貨幣與財政刺激政策後，伴隨消費者信心緩步回穩，總經及個經已陸續出現落底回升的各方訊號。而各國仍持續降息或放寬信貸，持續印鈔票不手軟，都提供市場充沛的資金動能。

潛在資金買盤蓄勢待發

由於市場信心仍偏不足，外資、投信、代操資金，以及公司法人等，預期都仍有潛在資金買盤，對台股資金動能來說，也將有正面助益。

以目前的情況觀察，龍湘瑛表示，第二季企業的接單展望多數優於預期，而廠商對急單補庫存仍持謹慎態度，也有助需求延續及存貨的控管。

此外，在兩岸關係逐漸走向溝通對話的情況下，中國大陸也持續對台灣釋出善意，有助台股的Re-rating，台股後市仍值得樂觀期待。但另一方面，龍湘瑛提醒，由於4月中旬起，台灣上市櫃公司將陸續公布第一季財報，投資人應該留意財報的變數。

震盪難免分批買進為原則

而6月下旬前，以勞退基金為主預期有超過300億元以上的代操資金將面臨到期贖回壓力，而5月報稅季節也有大股東賣股繳稅的賣壓，是否對大盤形成壓抑也值得觀察。目前看來，在短期漲幅已大的情形下，預期震盪將會加劇，投資人操作最好以謹慎布局、分批買進為原則，並避免衝動追高、短進短出，以免讓自己陷入波動的風險之中。

就類股角度來看，龍湘瑛仍看好傳產族群的後市，其中基礎建設、原物料族群仍是布局首選，而包括塑化、航運、鋼鐵、以及資產股都是值得長線布局的標的。至於電子股，除了上、下游的龍頭股，筆記型電腦產業的替代性需求仍強，產業成長性較高，也是她看好的族群。

而金融類股短線擁有兩岸MOU簽訂的題材，有利短多行情發酵，但長線產業雜音仍大，資金配置比重不宜過高。

財報沒預期慘美股掀搶進潮

聯合編譯陳澄和

2009/4/19

連串「沒有想像中淒慘」的企業財報，上周拉抬美國股市連續第六周上漲，本周的財報重頭戲包括美國銀行、微軟、雅虎、IBM與蘋果，但市場氣氛似已漸趨樂觀。

紐約股市的S&P 500指數3月跌到12年半來的最低谷後，六周來已強勁翻揚28.5%。雖然經濟學家警告，復甦依舊遙遙無期，但投資人押注經濟與金融業已接近穩定，仍然驅動股市在失業率持續攀升之際逆勢勁漲。

哈利斯金融集團的合夥人考克斯說：「投資人過去三個月的反應十分恐慌，彷彿世界末日將屆。如今，同樣這些人卻又爭先恐後地搶進，惟恐錯失良機。」

到目前為止，S&P 500指數成分股己有10%的企業公布第一季財報，平均獲利比去年同季大幅萎縮37.4%。根據湯姆遜路透的最新調查，S&P 500所有10個類股的第一季獲利都將萎縮，最慘的是非必須性的消費類股，獲利可能暴減113%，受害最輕的是健康治療類股，獲利只下滑2%。

本周將有約140家S&P 500成分公司發布財報，占總數的28%，美國銀行、美國運通、微軟、雅虎、IBM與蘋果等備受矚目的企業財報，都將在本周陸續登場。以下就是本周公布財報的主要企業與時間表：

周一 (20日)：美國銀行在股市開盤前公布財報，分析師預測每股獲利5美分，低於去年同季的每股23美分。IBM將在收盤後公布財報，每股預估盈餘是1.66美元，略優於去年同季的1.65美元。同一天公布財報的還有禮來製藥與德州儀器公司。

周二 (21日)：開拓重機、可口可樂、默克、聯合科技將在股市開盤前財報，獲利預料都低於去年水準。雅虎將在股市收盤後公布財報，每估獲利可望從去年同季的每股11美分降到8美分。

周三 (22日)：富國銀行將在開盤前公布財報，獲利預料從每股60美分降到41美分，摩根士丹利則會有每股9美分的虧損。盤後公布財的蘋果公司，預料每股可賺1.09美元，低於去年的1.16美元。

周四 (23日)：微軟將在盤後發布財報，每股盈餘預料從去年的47美分降到39美分；亞馬遜公司獲利也從34美分減為31 美分。周五 (24日)：早盤公布財報的3M公司，每股獲利可能從1.38美元降到86美分。同日公布財報的還有全錄、Honeywell 等公司。

美經濟復甦長路漫漫

聯合編譯陳澄和

2009/4/19

總統高級經濟顧問伏克爾18日說，美國經濟或許沒有陷入「大蕭條」，但肯定已墜入「大衰退」 (great recession)，下滑速度雖減慢，但經濟復甦將是「漫漫長路」。

前聯準會主席伏克爾18日在范德比大學出席金融市場會議時，發表上述的意見，但他並未說明美國需要多久的時間，才能擺脫從2007年12月開始的這場衰退。

多數經濟學家認為，美國經濟已在2008年第四季或剛結束的今年第一季落底；美國去年第四季國內生產毛額（GDP）的萎縮年率高達6.3%。

伏克爾說：「沒有人見過去年底這樣激遽的經濟活動衰減。」如今，金融體系的狀況持續衝擊經濟，經濟困境反過來又成為金融體系的包袱。

伏克爾說：「沒有強勁的復甦，就難以提振金融體系。」他說，金融體系「並未陷於昏迷狀態，但需要急救」。伏克爾說，檢討聯準會的角色一向是件禁忌，但這回恐怕勢在必行，因為金融危機的影響實在是又深又遠。

目前有人建議授與聯準會更大的監督權威，也有人主張削減目前的既有權力，南轅北轍的各式提議「恰足以說明問題的開放與分歧」。

伏克爾警告國會不可倉促推動金融改革，或徹底翻修金融制度，他說：「快速行動的誘惑很大，但我們必須採取綜觀的行動。」

他說，國際經濟長久的嚴重失衡，造成金融市場的「極端脫序」，是引發金融體系崩解與經濟危機的禍因。再加上薪酬制度的推波助瀾，促使企業主管勇於過度冒險，最後終於讓市場不支倒地。

周線連六紅美股財報牽動後市

經濟編譯于倩若

2009/4/19

美股三大指數上周全面上漲，周線連續六周收紅，道瓊工業指數更出現逾70年來最大的六周漲幅，華爾街本周將面對排山倒海而來的企業財報，美國銀行（BOA）、超微、蘋果公司、摩根士丹利、微軟等大企業公布的季報是美股能否更上一層樓的最大關鍵。

路透和密西根大學的調查顯示，美國消費者目前對經濟的信心與去年9月雷曼兄弟公司突然倒閉時相比，顯著增強，是經濟衰退可能正在趨緩的最新證據，加上奇異（GE）和花旗集團雙雙公布優於預期的財報，激勵美股17日以小漲作收。

一周來，道瓊指數小漲0.6%至8,131點，過去六周累計大漲22.7%，是1938年7月以來最大的六周漲幅；標普500指數上漲1.5%至869點，且創下2007年以來最長的連續上漲紀錄；那斯達克指數一周來上漲1.2%至1,673點。三大指數都連續第六周收紅。

Stifel Nicolaus資本市場公司交易部總經理魯茲說：「經濟減緩的速度在放慢，從總體經濟的角度看，股市上漲的主因是經濟數據持續報佳音，這顯示信用市場開始好轉。」

本周美國有眾多企業公布財報，投資人將密切關注企業的獲利表現和展望，以研判經濟是否健康。市場尤其重視銀行的財報，雖然高盛、摩根大通和花旗上周都公布優於預期的第一季財報，但分析師對這些銀行能否持續交出好成績抱持懷疑，認為只看一季的表現無法斷定銀行業已脫離險境。

本周公布財報的銀行包括美銀、富國銀行、紐約梅隆銀行和摩根士丹利等。美銀上個月表示從今年開始有賺錢，激勵標普500指數連漲六周。銀行高層對前景的看法甚至比財報數字還重要，因為市場觀察家可從中找出經濟和企業財富何時好轉的蛛絲馬跡。在經濟數據方面，20日出爐的3月領先指標、23日公布的3月成屋銷售以及24日的耐久財訂單，都將左右美股後市。

滙豐：台股旺到6月

經濟陳盈羽

2009/4/18

台股昨（17）日重挫241點，但外資看好台股後市、修正就是買點，買超104億元。滙豐證券在最新的策略報告中指出，台股這波反彈行情將至少持續到6月，建議投資人「好好享受這波行情」。

滙豐證券表示，股市要回檔也是下半年的事情，看好金融股和下游硬體、面板股等，最有賣相。

滙豐證券分析，目前選股非常重要，在報告中推薦「極好的五檔台股」給投資人，包括這五檔個股分別群創、友達、中信金、南電和聯強。滙豐證券在昨日出爐的亞太策略報告中表示，有四大理由相信，亞太除日本以外市場的反彈還會再持續一段時間。該券商認為，過去五周來亞股雖已上漲35%，但目前股價淨值比還低於平均值18%，且未來一個月，包括經濟數據、分析師調高盈餘預估等好消息也會持續出籠。交易室主管也說，外資法人一邊悲觀、一邊卻又擔心錯過行情，而被迫持續加碼。

【記者陳盈羽／台北報導】里昂證券昨（17）日表示，有八成的外資都還在觀望台股、等修正時進場，昨日台股大跌超過200點，外資大力加碼104億元。里昂認為，資產、內需股將重演去年上半年的新總統行情。

實戶：資金行情還沒結束

經濟蕭志忠

2009/4/18

台股昨日爆量重挫，跌幅和成交值都創波段最大，資金行情是否宣告結束？

了解市場資金動態的市場資深實戶指出，昨日「殺盤」多與海外資金波段獲利有關，但台股資金行情並沒有結束。

東區一家主力券商、極具市場影響力的業內主力表示，台股今年是利率、匯率等因素塑造的資金行情；資金行情中的「功臣」，多來自過去長年流浪海外的台商資金；掌握這些海外資金則以管道暢通的國內主力券商為主，形成今年資金行情很重要的「生物鏈」。

海外資金外因金融海嘯、內有遺贈稅改革、兩岸關係大幅和緩等，急速流入台灣。主力券商、投顧為他們大量流入的資金所作的財務規畫，不外投入與兩岸關係緊密的房市和股市。房市以精華區商辦、店舖為主。

股市則分二條路線，大致上一是投入「無基之彈」的跌深中小型股；一是「保本型」投資。

保本型投資條件是「牌子夠老、盤子夠大、獲利殖利率夠好」，像台塑、遠紡、統一、台泥等老牌集團；若加上稍有「公營色彩」的更好，例如中鋼、中華電、合庫等。

資深業內人士指出，投資人不難發現，資金行情進入3月後開始大發威，但融資餘額增幅速度很慢，成交值卻持續擴大。主要原因即是這些台商海外資金在股市多是不靠融資的實戶型資金，已較散戶早一步在台股喊進喊出。

投資人也不難看出，營建股3月上旬還軟趴趴；但下旬在國內房市政策、兩岸政策利多下如脫韁野馬，漲幅反而領先大盤、各類股，就與業內主力券商、投顧規畫海外資金操作這類跌深的兩岸關係股有關。鋼鐵股近況也是如此，昨日營建股率先大跌，也或與這波海外資金的波段獲利了結有關。

明顯的例子是，中鋼前一、二周還被外資大賣，但「保本投資」型的海外資金卻未退縮，逢低就接，成為支撐股價的力道之一。

本周傳出台塑集團有意進入中鋼、兩岸鋼廠合作等消息下，逼得外資大量回補，其實不少力道是來自於海外保本型資金；中華電最近的市場資金進出情況和中鋼類似。

昨日的爆量重挫，是否表示資金行情已經結束？資深業內倒不認為。

一個很重要的觀察點是，在重挫中，保本型投資如亞泥、台塑、南亞、台化、中華電、裕民、陽明、長榮、國泰金、合庫等都未被殺到跌停；聯電、台玻等甚至能逆勢上漲。外資則仍逆勢大幅買超百億元。

資深業內人士說，這代表海外資金並不是撤退。

梁國源：U型走勢確定

經濟林淑媛

2009/4/18

寶華綜合經濟研究院長梁國源昨（17）日指出，今年經濟成長率確定為U字型走勢，第四季經濟成長率（GDP）雖可望出現正成長，但實質GDP水準並沒有向上，仍低於長期趨勢線，台灣經濟還是處在衰退階段。若2010年全球經濟景氣復甦，台灣經濟才可能真正好轉。

梁國源說，經濟景氣目前仍存有高度不確定性，對產業界的急單期待不要太高，一方面因為急單價格被砍得兇，企業營收很難有大幅成長空間；另外因應7、8月旺季需求的訂單，接單能見度要到7月才能見真章，屆時才能看出年底旺季終端產品的真正需求量。

梁國源分析，目前看來，向下衰退的速度已經有減緩的情況，台股日前出現連番上漲的情況，經濟惡化速度趨緩是原因之一。今年經濟呈現U字型走勢已經確定，如果全球經濟能夠在2010年復甦，依賴外銷的台灣經濟將可隨之好轉。

中經院下修今年經濟成長率為衰退3.59%，梁國源認為，過去台灣第四季實質GDP金額都比第三季高，但去年9月因國際情勢急遽惡化，第四季的實質GDP金額比第三季還低，即使今年第四季GDP出現正成長，但實質GDP金額仍低於長期趨勢線。

【記者陳芝艷、雷盈／台北報導】針對全球經濟何時可脫離金融海嘯陰霾，專家學者認為，經濟最快第三、四季落底後會逐漸復甦，但經濟成長率要恢復過去3%以上的水準，最快要到後年才有機會。

台灣金融研訓院昨（17）日舉辦「金融海嘯何時了」研討會。東華大學管理學院院長吳中書指出，全球經濟探底時間在去年下半年，至於落底的時間預估在今年第三季或第四季。且吳中書認為，未來經濟復甦應該是淺碟型，而不會是強勁復甦。

台經院景氣預測中心主任陳淼也認為去年第四季應該已是景氣谷底。他指出，目前全球政府大量挹資，有助帶動消費，未來景氣可望呈U型反轉，且反轉力道在第三、四季逐漸轉強。

吳中書：第三季後落底

經濟陳芝艷、雷盈

2009/4/18

針對全球經濟何時可脫離金融海嘯陰霾，專家學者認為，經濟最快第三、四季落底後會逐漸復甦，但經濟成長率要恢復過去3%以上的水準，最快要到後年才有機會。

台灣金融研訓院昨（17）日舉辦「金融海嘯何時了」研討會。東華大學管理學院院長吳中書指出，全球經濟探底時間在去年下半年，至於落底的時間預估在今年第三季或第四季。且吳中書認為，未來經濟復甦應該是淺碟型，而不會是強勁復甦。

台經院景氣預測中心主任陳淼也認為去年第四季應該已是景氣谷底。他指出，目前全球政府大量挹資，有助帶動消費，未來景氣可望呈U型反轉，且反轉力道在第三、四季逐漸轉強。

加州富豪預言史坦普500將飆7成

聯合編譯陳澄和

2009/4/18

美股已經連漲六周，是將近兩年來最長的連續上漲紀錄，很多市場觀察家都在揣測究竟還有多少上漲的空間，加州的億萬富豪費雪認為史坦普500指數可能在一年內，從3月的低谷飆升七成。

史坦普500指數3月9日跌到12年來的最低谷後，到17日止已經回升28%，創1938年以來最高的五周漲幅。

加州的費雪投資管理公司董事長費雪(Kenneth Fisher)說：「空頭市場反彈的幅度不會這麼驚人，目前股票相對於長期利率的價格，是多數人有生之年見過最便宜的時候。」3月的富比世雜誌把費雪列為全球第647位富豪。

華爾街策略師估計，史坦補500成分公司今年的合計獲利可達每股47.45美元，若除以17日的收盤價，盈餘殖利率是5.46%，而十年期公債的殖利率是2.95%。

費雪說，到2010年3月時，史坦普500指數可能比3月初的低谷攀升六到七成，達到1,150點，亦即比17日的869.90點收盤價再漲32%。

Jefferies公司的首席策略師何剛也舉出三點理由，說明為何美國股市會漲個不停。1.在連續兩周的企業財報後，「顯然大家都低估美國企業在第一季獲利的能力」。2.反彈行情的初期，大部分都是空頭回補所促成，現在注入股市的資金，還只是一小部分而已。3.還有龐大的資金在市場外觀望，等待比坐擁現金更好的投資機會。他指的是最近公布的資料顯示，駐足貨幣市場基金蓄勢待發的現金高達3.8兆美元。

中經院：今年經濟衰退3.59%

經濟林淑媛

2009/4/18

中經院昨（17）日公布今年經濟成長率（GDP）預測將衰退3.59%，不僅外貿部門表現疲軟，國內需求也一蹶不振，預估第一季經濟成長率衰退更將達到9.12%，全年衰退幅度呈逐季減緩趨勢，估計第四季成長率轉為正成長4.12%，明年經濟成長率可望回升至3.88%。

中經院景氣展望中心主任王儷容指出，根據IMF預測，金融海嘯一年後，將是美國景氣觸底的時間，以此推測，美國經濟最差階段應該是在今年7月，因此經濟要等到明年才會好轉。

至於台灣的景氣動向，因政府投入資金，又推出不少新政策吸引民間投資，雖然不宜過度樂觀看待景氣，但也希望大家逐漸把信心找回來。

根據中經院預估，今年經濟成長率衰退幅度逐季趨緩，第一季預估衰退9.12%，第二季衰退幅度縮小至6.61%，第三季衰退2.37%，到第四季則轉為正成長4.12%。

主計處2月公布今年GDP將衰退2.97%；寶華經濟研究院預測今年GDP為負4.8%；中經院去年底預測今年GDP為1.24%。在全球景氣持續惡化下，中經院也因此下修今年的GDP預測。

由於國際景氣趨緩，廠商投資意願低落，中經院預估民間投資將衰退24.04%，是連續二年呈現負值。王儷容說，最近股市比較好一點，可以觀察財富效果是否會轉好，拉抬國內民間消費，對經濟產生助益。

王儷容說，政府祭出的消費券、中短期促進就業等多項振興經濟方案，以及兩岸洽簽經濟合作架構協定（ECFA）、大陸安利團等經濟效益，都需要時間發酵，今年的狀況算是相當艱困。

中經院指出，今年第一季國內經濟表現仍將延續2008年下半年的衰退趨勢，經濟成長率預估負衰退9.12%，不論是國內需求或是外貿部門對經濟成長的貢獻都是負值，顯示國內經濟活力相當黯淡。

中經院預測，今年全年民間消費成長只有0.54%，為歷史次低。主因在截至3月底為止，總數837億元的消費券，已有近500億元完成兌付，但零售業的表現依舊不理想，前兩個月的平均營業額衰退4.65%。

施振榮：台灣景氣有復甦跡象

聯合湯雅雯

2009/4/17

宏基集團創辦人施振榮昨天表示，大中華市場是創新的動力。他除強調「創新是品牌之母」，也透露台灣景氣有慢慢復甦跡象。

施振榮是在政大舉行的國際商學研究生會議上，以「Winning in the FlatWorld」為題演講，他指出，宏碁電腦邁向全球筆記型電腦龍頭地位指日可待，原本預期2012年才坐穩一哥地位，但根據近期表現，可望在2012年前就達成目標。

施振榮在演講後接受媒體訪問表示，整個IT產業將繼續在世界上扮演最關鍵的角色，但是IT只是一個工具，所以學電機、電子的人，能夠再多一些跨科系與跨產業應用的知識，把IC應用到不同領域，效益會更高。

談到創新文化時，施振榮表示，創新的大環境比以前好很多，現在年輕朋友可以作怪，不像以前保守守舊，現今企業也應該提供創新環境，創造創新價值。

至於景氣是否回春？施振榮說，據他從媒體上得知，近來不少公司訂單逐漸恢復正常，顯示景氣有持續緩慢成長，增加投資人信心，原先預定三年才能回春的景氣，或許有機會提早。

是否擔心年輕人畢業即失業？施振榮說，總是可以找到工作的，在家裡也應思考未來要怎麼做，想辦法多學習，這也是成長。

施振榮也向台下近百名國際MBA學生說，現今創新的大環境比以前好很多，大中華市場更是創新的動力，企業除提供創新環境，也應創造更多創新價值。

台股三喜臨門有望勇到520

經濟呂淑美、李娟萍、蕭志忠

2009/4/17

台股昨（16）日盤中越過6,000點，終場大漲121點、收5,997點，成功收復5,985點的年線價位。專家指出，昨、今兩日有中鋼等約600家公司恢復融資交易，MSCI公司5月更可望調高台股權重，台股可望在內、外資金加持下，挑戰6,210點的反彈壓力區。

台股資金行情延燒，不僅散戶融資加碼一觸即發，國泰金、宏達電、中華電等再出現法人間的鉅額成交易，群益期、中國旺旺TDR等新股上市櫃股也帶動抽籤熱潮，資金滾量，讓台股昨出現1,753億元的大量。

群益馬拉松基金經理人陳同力指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）公司5月將進行季度調整，台股3月以來表現相當強勢，預期這次MSCI調高台股權重的機會相當高。他說，這將迫使外資持續回補台股，尤其外資今年來仍賣超台股逾120億元，回補力道仍強。

陳同力表示，近日有600多家公司因股東會前停止融資，但昨天上市融資已開始增加8億餘元，今日多數個股恢復融資後，融資的資金動能可望再現高峰。

大華投顧董事長杜金龍說，台股這波反彈可能一路作到520總統就職周年，指數至少將來到6,300-6,400點。他說，台股周線將是連八紅，6,000點已不是壓力。

杜金龍指出，月線也可望連三紅，顯示這波反彈氣勢強，以黃金切割率弱勢反彈0.382及中性反彈0.5，台股有可能看到6,210-6,907點。他對照79年及89年兩次十年大循環，分別反彈至6,365點、6,484點來看，若反彈氣勢持續走勢，也不排除會來到7,384點，則台股將走出空頭市場。

康和證自營投資總監廖繼弘也表示，台股衝過年線，可確定中長期底部形成，但目前年線仍是向下扣抵，要等到年線走平上揚後，才算是邁入多頭市場，預估大盤指數要扣抵7,000點以上，年線才會往上揚。

台股向6,000點挑戰，交易指標已領先創新高，市場總委託買賣筆數突破330萬筆，刷新前年7月指數近萬點的320萬多筆紀錄。

4月至今才半個月，上市股票因短中線漲幅過大，交易周轉率過高等，被證交所列為「注意交易資訊」的警示股，已逾40 家、130家次，將超越3月的54家、144家次，再創近二年單月警示家次新高，都凸顯台股資金行情的高度發燒。

杜金龍認為，96年台股單日最高成交值曾達3,200億元，97年也有2,700億，今年可能達到2,200-2,300億元以上大量，台股昨天量能控制在1,700多億元，量能並未失控。

QDII 400億動能快來了

經濟邱金蘭

2009/4/17

行政院日前與金管會會商開放QDII（大陸合格境內機構投資人）投資台股，據了解，金管會傾向暫時限制投資金融業，但其他業別投資最快下周即可發布上路，可望替台股增加近400億元資金動能。

根據大陸規定，大陸QDII投資未簽訂金融監理協定（MOU）地區股市最多為淨值的3%，以大陸QDII規模估算，投資台股金額約11.25億美元，換算新台幣380多億元。

行政院去年12月核定開放QDII投資台股，但金管會和行政院對金融業是否應另外設限的意見紛歧，使得QDII至今還不能來台買股票。

據了解，行政院高層本周與金管會高層研商，行政院方面希望這項開放措施應趕快處理，金管會則傾向把開放QDII來台投資與金融業設限脫勾處理，即先公布開放QDII來台投資，但暫不開放投資金融業，等兩岸金融協商敲定後再開放投資金融業。

原本證期局提出的開放辦法是單一QDII投資單一上市櫃公司持股不得逾10%；保險局初步規劃則是QDII投資保險業沒必要另訂限制。

銀行局則傾向規定所有QDII投資單一銀行或金控不得逾10%。

金管會高層認為，兩岸目前正在協商金融市場開放，雖然兩岸金融協商的市場開放屬於直接投資，但大陸銀行、保險也有QDII ，可以透過此管道來台投資金融業，有必要將QDII投資金融業的部分一併納入協商籌碼，等兩岸金融協商結束後再開放較適合。

但也有官員認為，大陸銀行、保險來台設點營運屬直接投資，QDII投資台股則是間接的財務投資，兩者並不相同，不需要等兩岸金融協商後再開放。

穩操勝券》兩岸概念股市場熱點

經濟呂淑美

2009/4/16

第三次江陳會將於4月18日（本周六）起一連四天舉行預備性磋商，預計4月底、5月初可展開第三次江陳會，隨題材再度浮上檯面，金融、觀光、航運、營建等兩岸題材概念股再度成為市場熱點；且中國將推出第二次家電下鄉，相關家電下鄉概念股也可望受惠。

台股來到5,900點高檔後，面臨年線反壓壓力沈重，中場一度重挫近百點，但隨後傳出中國國台辦發言人李維一發表相關談話，上述相關類股都急速拉升，大盤最後以小跌17點作收，兩岸題材再度在盤面發酵。

根據兩會的共識，第三次江陳會議題包括：兩岸空中定期班機、兩岸金融合作、兩岸共同打擊犯罪及司法互助，並將就陸資來台投資進行對話。

其中前三項受惠的族群是航運、金融與觀光股。又以金融合作是第三次江陳會談最受外界關注的議題，尤其金融股長期在台灣島內發展面臨瓶頸，只能靠微薄利差挹注獲利，業者莫不希望兩岸儘早開放，能赴大陸發展、開拓商機。

同時，金融股經歷去年全球金融風暴，股價也跌到歷史低點，股價表現落後，市場投資人亟思兩岸金融開放帶來正面訊息，好讓股價脫離谷底，若第三次江陳會能有斬獲，預期對金融股股價將有莫大的激勵。

至於備受國內旅遊、觀光及航運業者關注的，則是定期航班議題，台灣方面希望能從目前的108個航班增加到300多個，也希望增加航點等；若未來一旦能增加航班、航點，對觀光及航運將是一大利多。

據統計，大陸民眾來台旅遊，從去年7月開放以來，累計已達17萬餘人次。李維一昨天則再度釋出訊息說，台灣旅遊市場對大陸民眾的吸引力逆勢上揚，未來一段時間人數還會「在高位運行」，激勵觀光股昨天尾盤急拉。

據經濟部擬定「大陸地區人民來台投資許可辦法」草案，包括開放100%陸資來台獨資、合夥或直接來台投資台灣企業，中國大陸國有企業也可直接來台投資等。但因陸資來台事涉敏感，未來可能採漸進式開放，將不會在4月底、5月初江陳會中簽署協議。

但據了解，可能開放的產業包括太陽光電、汽車、食品、風力發電等，未來都可能成為外資投資台股的標的，同時，未來一旦開放陸資來台投資，不動產也可能成為陸資大舉來台的標的，引發市場聯想。

跌破眼鏡美上月CPI下跌0.1%

經濟編譯莊雅婷、紀迺良

2009/4/16

美國3月消費者物價指數（CPI）年率意外下滑，為逾半世紀來首見，主因是燃料和食品價格下跌所致，但短期內應該不會出現通貨緊縮。美國廠商持續削減庫存，使3月工業生產減少1.5%，是連續第五個月下滑，降至十年來低點。

美國勞工部15日表示，3月CPI比前月下跌0.1%，不如分析師原先預估的增加0.1%，年率則萎縮0.4%，為1955年來首見的負成長。

不計入食物和能源價格的3月核心CPI增加0.2%，為連續第三個月上揚，主要拜香菸價格大漲11%所賜。這意味如果扣除一次性變動因素，整體物價漲幅仍相當溫和。

麻州IHS Global Insight首席美國經濟學家高特說：「我們深陷經濟衰退，這將導致物價走跌。儘管通縮風險仍存，但我不認為美國會陷入通縮的惡性循環。」

上個月能源價格下跌3%，以汽油和燃油的跌幅最大。食品價格滑落0.1%，原因是乳類和肉類產品的價格降低。從3月的CPI數據研判，通貨緊縮的狀況短期內不會發生，因為價格跌最凶的主要集中在能源和其他相關產品。

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克日前發表演說時表示，「我們猜測通膨還有一段時間會維持在低檔。」

美國聯邦準備理事會（Fed）15日公布，3月工廠、礦場與公用事業產值比前一個月萎縮1.5%，幅度大於分析師預估的負0.9%。同時，2月工業生產也從減少1.4%下修為減少1.5%。

3月產能利用率也降到69.3%，是1967年統計以來的最低水準。

3月工業生產降至1998年12月以來低點，比去年同期萎縮13%。累計第一季工業產值年率衰退20%，是當前衰退中最大的季度萎縮。

分析師認為，工廠出清庫存是產值下滑的主因，美聯銀行公司首席經濟學家席爾維亞表示：「製造業特別不景氣，他們仍然在消化庫存，因此第一季和第二季的減產幅度相當大。」

專家鐵口：CPI、PPI 有望好轉

經濟何蕙安

2009/4/16

大陸國家統計局今（16）日將公布3月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）、第一季國內生產毛額（GDP）等宏觀經濟數據。專家學者認為，雖然3月的CPI、PPI難逃「雙負」，但因為4月的情況已明顯改善，「雙負將成為歷史」。

每日財經新聞共訪問十位經濟學家和機構分析師，預測結果大致相同，認為2009年第一季的GDP增幅約6%到6.9%，3月CPI則可能比去年同期下降1.4%到1.8%，而PPI的降幅較大，可能比去年同期下滑4.2%到6.8%。

「目前經濟已經見底，無論是CPI還是PPI，3月將成為最後一次負值。」中國農業銀行高級經濟師何志成說。和訊資訊首席分析師文國慶也認為，CPI和PPI都已經走到極限，3月之後兩者將走高，PPI有不斷回升的機會，但轉為正值可能還是要等到今年下半年。

至於GDP部分，北京大學中國經濟研究中心教授霍德明分析，去年市場對於今年第一季的表現比較悲觀，但近期政策的走向暗示大陸目前經濟形勢出現好轉，GDP應該不會持續去年第四季大幅下降的趨勢，增幅可能達到6%。

興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委也樂觀預期。他強調，只要工業增加值達到9%，第一季GDP就不會低於去年水準，由於日前大陸總理溫家寶才透露工業增長率已達8.3%，因此第二季GDP的增幅還可能一口氣衝到8%。

投資鬆綁券商聲聲催

經濟夏淑賢

2009/4/16

三次江陳會即將登場，主管機關忙著張羅兩岸開放協商事宜，卻讓放寬券商複委託投資香港紅籌、國企股、A50指數股票型基金（ETF）的案子，一躺數月沒下文。眼看投信募中國基金已經不設限，券商只能寄託於兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）簽署後，也許金管會、陸委會願意考慮券商複委託投資也該鬆綁了。

原本券商複委託還可交易香港紅籌股、H股，不料金管會前年底一紙行政命令，全部不准透過複委託投資，立刻衝擊券商複委託交易量，把台灣投資人趕到香港或外資券商開戶。

去年520新政府上台，兩岸關係轉佳，投信募基金率先受惠，券商卻無法雨露均霑。金管會、陸委會到底哪個機關在拖延？行政作業到底卡在哪裡？讓券商頭大。

馬政府鼓勵台商回台上市，又改革稅制吸引海外資金回流，券商複委託解禁，對於錢留台灣、降低投資人到香港開戶甚至中國大陸開戶交易，也有很大幫助，這件事不必等簽MOU也可以做，證券商期待政府有更快的作為。

星國首季GDP 銳減19.7%

經濟編譯廖玉玲

2009/4/15

新加坡第一季國內生產毛額（GDP）較去年同期減19.7%，創歷來最大降幅。星國當局下修今年GDP預估值，萎縮幅度最多達9%，同時放手讓星元貶值。消息人士透露，當局可能再推振興經濟方案，規模上看100億星元（66億美元）。

新加坡貿易及工業部14日表示，新加坡上季GDP較去年同期銳減11.5%，比去年第四季的萎縮4.2%還慘，也超過市場預期的負8.6%。如果換算成年率，縮幅更擴大至19.7%，超過去年第四季的16.4%，創歷來最大降幅。

貿工部並下修今年GDP成長率預估值，從萎縮2%到5%調降至負6%到9%，這是該部自去年11月來第四度下修全年經濟表現預估值。

貿工部表示，近幾個月全球貿易萎縮，嚴重衝擊國內批發和零售貿易業、以及交通和儲存業第一季業績。該部並預測，這些產業今年接下來都會籠罩在全球貿易前景黯淡的陰影下。

占新加坡經濟產值近四分之一的製造業，上季萎縮29%，是拖累經濟大幅萎縮的主因。服務業萎縮5.9%，但營建業反彈25.6%。此外，新加坡3月對中國出口比去年同期成長14%，為連續第二個月成長。

鑒於經濟萎縮腳步加速，新加坡金融管理局（MAS）宣布放寬貨幣政策，放寬星元的交易區間，意味會放手讓星元貶到新區間的最低價，高盛公司估計當局讓星元貶值1.25%。這是MAS自去年10月來第二度放寬貨幣政策。

星元14日小升0.013%，收在1.5009星元兌1美元，顯示新加坡當局放手讓星元貶值幅度不如市場預期。MAS表示，沒有理由讓星元過度貶值，暗示當局可以接受星元目前的匯率水準。

花旗銀行經濟學家鄭基偉（音譯）預期，金管局到明年4月之前可能都會按兵不動，除非經濟又開始加速衰退。

新加坡國會目前休會，總理李顯龍表示，5月18日開議後，政府將制訂新的施政優先順序。CIMBGK經濟學家宋成文（音譯）認為，這代表政府將提出追加預算。華僑銀行（OCBC）策略師瑟琳娜‧林（音譯）也說，星國當局考慮在8月或9月提出追加預算，金額超過100億星元。道瓊社的消息來源也說確有此事，但目前仍無定論。

克魯曼：若不改變作法第3次經濟大衰退

聯合傅依傑

2009/4/15

即將在5月14日應經濟日報邀請來台灣演講的新科諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）13日在紐約指出，這波全球經濟衰退的深度與廣度直逼1930年代大蕭條，但各國還未認知嚴重性。他悲觀指出，如果不改變現行作法，很難避免發生「第三次經濟大衰退」。

對台灣與中國簽署「經濟合作架構協議」（ECFA），克魯曼並未多做評論，只表示所有自由貿易協定都涉及「部分犧牲」。

對中國積極重振興經濟，克魯曼指出，中國宣布大規模刺激經濟方案，最近也表示獲成效，「如果這些成效正確」，顯示中國重振經濟確實起了作用，但他說，「這些成果來得太快」，使他持懷疑態度。

克魯曼13日下午在美國國務院紐約外籍記者中心對各國媒體作簡報，作上述表示。

克魯曼說，解決當前經濟衰退，並沒有範本可循，1930年代大蕭條直到第二次世界大戰才解決。他點出因應當前經濟衰退二個方向：金融業須大刀闊斧整頓；各國政府應擴大刺激經濟方案。

聯邦準備理事會主席柏南克預期美經濟衰退今年底落底，克魯曼說「柏南克的預言可能正確」，但問題是經濟衰退的痛苦，包括失業將持續惡化、加上消費下挫和房市泡沫化，這些負面因素不會立即解決，即使衰退年底結束，痛苦後遺症不會跟著立即消退；且不知何時又爆發新災難，如商業地產出問題、某一國又陷絕境等。

他質疑，經濟衰退能否年底結束？根據以往經驗顯示，衰退即使結束，人們仍將承受長期痛苦。

克魯曼對美國與全球這波經濟衰退前景悲觀，這是他一貫看法。他批評歐巴馬政府救經濟不夠深入有力，他說，如果不改變現今作法，全面改革金融體制與監管機制，自1930年代與這次大衰退之後，很難避免第三次經濟災難不歷史重演。

對於華爾街股市近五周反彈，克魯曼質疑市場是否真正落底翻轉，他認為「仍待時間」驗證。

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