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公司新聞
標題 訊息來源 日期
負利率時代 高收債需求大增 公開資訊觀測站 2019/9/19
全球負利率的債券總金額已突破16兆美元，而且持續在增加中。在 這樣的環境之下，投資人對於殖利率相對較高的收益類資產需求將會 持續增加。雖然2018年高收債新券的發行量為過去幾年最低，然而今 年新券發行巿場已逐漸回溫，資金亦持續流入高收益債市場，顯示市 場需求已在轉強中。 　　柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，中美貿易談判出 現好轉跡象、中國央行降準並放寬外資投資限制、歐洲央行(ECB)頒 布大規模的寬鬆方案以及美國聯準會(Fed)持續寬鬆立場，緩解了投 資人對於全球經濟放緩的擔憂，激勵近期風險性資產出現彈升。柏瑞 投信表示，隨著全球吹起降息風，高收益債可望延續年初以來的上漲 格局，年底前還有行情可期。而美國8月中小企業樂觀情緒雖較前月 略低，但仍處於歷史相對高位之水準，顯示美國經濟短期內並無轉為 衰退的隱憂。隨著投資人風險偏好度提升，高收債9月初級市場已重 拾發債熱度，市場開始出現供不應求的情況，可望進一步推升全球高 收債的價格。此外，全球主要央行已開始調整貨幣政策以支持經濟成 長，亦將對全球高收益債的價格提供支撐。 　　雖然全球高收益債指數今年來持續創新高，然而柏瑞投信指出，由 於「收益型資產」的價格特性就是，以股息或債息的收入為主要的收 益來源，會不斷的累積息收，因此就會帶動指數趨勢是長期往上。現 在的指數高點，長期看來，很有可能是未來的低點，中長期的投資人 不必陷入指數點位高低的迷思。 　　柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出，由於高收債違約 率仍處低檔，預期信用利差仍有收斂機會，浮現資本利得空間。在操 作策略上，相對參考指標將增持美國高收債、新興巿場債則維持中立 ，並減持歐洲高收益債。 　　另外在產業配置上，則以與景氣循環連動較低的產業為主。 　　柏瑞全球策略高收益債券基金成立於2008年8月，是全台第一檔台 幣暨月配息級別的高收益債券基金，穩坐境內債券基金王的地位。根 據投信投顧公會統計，截至2019年8月底，此基金規模為309億元，為 境內成立最久、規模最大的高收益債基金。 　　柏瑞投信的固定收益團隊屢獲大獎肯定，連續2年拿到「晨星暨Sm art智富台灣基金獎-固定收益型基金團隊研究」的殊榮，亦獲得201 9年《指標》雜誌頒發「全球高收益固定收益---同級最佳獎」顯示柏 瑞投信充分運用在地智慧、槓桿全球資源，打造境內相對齊全債券產 品線的創新能力。 　　柏瑞投信表示，展望未來雖有許多不確定性存在，但仍可跟隨Fed 和其他央行寬鬆的大方向，做好資產配置，而首要原則就是聚焦「特 別收益」，以高收益債、特別股作為投組核心資產，因應全球低利率 環境的來臨，但仍須留意特別股和高收益債市仍有波動風險。<摘錄工商>
柏瑞深耕台灣30年 養出兩支基金王 公開資訊觀測站 2019/9/19
為台灣第一家純外資投信，從 AIG友邦到柏瑞，歷經市場考驗淬鍊 ，到今年深耕台灣30年。一路走來，柏瑞投信的使命就是：「在每天 、全方位超越客戶的期望。」以客戶利益為最大前提，高度重視客戶 承諾及提供服務，亦創下許多業界第一的紀錄，並開創固定收益產品 的新局面。 　　例如：2008年推出境內第一檔、台幣計價、月配息級別的高收益債 基金，為目前境內規模最大的債券型基金。2015年第一家推出，境內 後收型基金免收分銷費的N級別，為投信業界一大創舉，幫投資人減 輕成本。 　　此外，在2017年推出境內第一檔、以投資特別股為訴求的特別股基 金，開啟投資特別股的風潮。接著於2018年成為第一家擁有境內「股 債雙霸」基金的投信公司，成為主動管理固定收益領先者。 　　根據投信投顧公會統計，截至2019年8月底，柏瑞特別股息收益基 金的規模來到347億元，成為境內規模最大的基金。此外，柏瑞特別 股息收益基金亦榮獲「第15屆金彝獎」之「傑出金融創新獎」的肯定 。 　　雖然柏瑞全球策略高收益債券基金規模今年從第一名寶座上下來， 卻是由柏瑞特別股息收益基金所承接，這兩檔基金一前一後成為國內 投信發行基金中規模最大前兩名，而能夠同時產出兩支基金王，柏瑞 也堪稱數一數二。 　　柏瑞投信董事長楊智雅表示，柏瑞在台灣經營30年，之所以能不斷 創新與成長的原因來自於三個小幸運，分別是好的長官、優秀團隊、 所有客戶的支持。柏瑞將持續高舉「創新」的火炬，往下一個30年邁 進。<摘錄工商>
負利率時代 特別股成寵兒 公開資訊觀測站 2019/9/16
美國10年期公債殖利率持續走低，使得主要特別股指數與ETF延續年初以來漲勢。柏瑞投信最新2019年8月「洞悉特別股」報告指出，特別股殖利率回落至5.31％，但仍優於多數固定收益資產，加上發行特別股的諸多產業基本面強勁，有利於抵擋經濟衰退的衝擊。 柏瑞投信表示，今年來至7月底，全球負利率資產驟增至約13兆美元，且仍在增加當中，整體市場殖利率走低，但投資人對於息收的需求並未冷卻，現階段特別股指數殖利率仍在5％以上，相對具投資價值。 柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，產業基本面，美國金融業體質仍相當健康，2019年第二季美國金融業股東權益占總資產比重為12.57％，維持在近年相對高檔水準；盈餘方面，金融業因減稅政策效應淡化，預期第三季的每股盈餘年增率將放緩，獲利增速有望於第四季回升至15.4％。 信用品質方面，7月總計有17件特別股信評遭調升、兩件被調降，升降評比值大幅提升。整體特別股發行企業的信用體質仍然穩健。 就評價面來看，7月特別股與公債之利差收斂22.8個基本點至3.3％。此利差水準略低於2015年以來的均值，不過距離先前的低位仍有段距離，顯示特別股評價並沒有偏貴的疑慮。 凱基臺灣多元收益多重資產基金經理人李奇潭表示，台灣特別股多半在7?9月配息，觀察市場已發行的特別股表現，儘管公司除息日股價下跌，但市場若對於公司營運基本面看法正向，中長期都會逐漸填息，加上台灣金融特別股通常擁有較高的配息率及較低的股價波動，因此壽險、政府基金及法人都積極參與初級市場的申購，建議投資人應以中長期角度來參與特別股市場，並以特別股配息前投資為最佳進場時點。 <摘錄工商>
柏瑞：負利率時代 特別股後市俏 公開資訊觀測站 2019/9/6
美國10年期公債殖利率持續走低，特別股指數與ETF延續年初以來的漲勢。柏瑞投信指出，特別股殖利率回落至5.31%，仍優於多數固定收益資產，加上發行特別股產業基本面強勁，有利於抵擋經濟衰退的衝擊。 　　柏瑞投信表示，今年以來至7月底，全球負利率資產驟增至約13兆美元，且仍在增加當中，整體市場殖利率走低，但投資人對於息收的需求並未冷卻，現階段特別股指數殖利率仍在5%以上，具投資價值。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，Fed的預防性降息，雖有助於延長景氣擴張循環，但8月初意外升溫的中美貿易戰，再度增添市場對於經濟前景的擔憂，使得美國10年期公債殖利率走低。 　　產業基本面方面，美國金融業體質仍相當健康，2019年第二季美國金融業股東權益占總資產比重為12.57%，維持在近年相對高檔；盈餘方面，金融業因減稅政策效應淡化，第三季每股盈餘年增率將放緩，不過獲利增速有望於第4季回升至15.4%。 　　信用品質方面，7月總計有17件特別股信評遭調升、2件被調降，升降評比值大幅提升。整體特別股發行企業的信用體質仍然穩健。 　　評價面來看， 7月特別股與公債之利差收斂22.8個基本點至3.30%。此利差水準略低於2015年以來的均值，不過距離先前的低位仍有段距離，顯示特別股評價並沒有偏貴的疑慮。 　　資金方面，市場不確定性提升，但特別股優異的投資價值持續吸引資金流入，7月份約有7.9億美元的資金流入特別股ETF。 　　馬治雲表示，全球央行已轉向寬鬆，資金行情可望持續，預期這波資金將偏好政府監管、景氣敏感度低金融產業，經歷長達10年的金融改革，銀行體質已明顯大幅改善，歐洲央行及美國聯準會近期壓力測試顯示，全數銀行皆能通過再一次的金融海嘯危機，在資金面與基本面有撐之下，有利於特別股後市表現。<摘錄經濟>
專家教戰 分散區域 長線布局 公開資訊觀測站 2019/9/6
因少子化及高齡社會的降臨，近期退休準備議題備受市場重視，然而該如何在眾多基金中挑選出適合自己的退休基金呢？投信建議，必須依據個人風險承受度、對目標退休的年齡規劃，以及退休資金需求的不同，並且分散區域、長期投資，選擇符合自身退休規劃的作為最適度的配置及長期目標。 　　柏瑞投信投資顧問部副總林炳魁指出，目標風險型基金成立時間較久，而多重資產型基金、目標日期型基金在台灣成立時間不算長，建議投資人要做配置，例如：美國多重資產基金加上新興市場多重資產；另也建議投資人要分散布局，且拉長投資時間，以時間換報酬，可以根據不同的風險屬性、年化報酬、波動度、最大跌幅等，做出適合自己的目標基金，才不會跟著市場殺進殺出。 　　在多重資產基金方面，挑選時，需要檢視投資組合是否具備追漲抗跌特性，所選資產是否為強資產、例如以美元為主及高品質，避免因市場震盪而錯過布局機會，建議投資人可採取「成長」搭配「收益」策略。 　　在組合基金方面，組合基金可讓投資人一步到位，透過資產管理業者看盤、洞燭先機，代為選擇強勢基金，解決自身理財需求，加上法人有議價能力，兼具低費用率優勢，挑選時可檢視基金公司旗下是否有完整組合基金產品、風險管理機制、基金淨值是否穩定向上。 　　富蘭克林華美投信認為，若依據風險、距離退休時間看來，仍有一段20至30年距離者，則可利用股票比重較高的多重資產或組合型基金作投資；另外，能夠承擔風險較為中等的上班族或夾薪族，不妨利用平衡型組合基金做長期投資；再者，若將屆退休年紀，甚或是風險承受度偏低的中高齡族群等，不妨用債券組合基金或債券比例較高之多重收益基金，定期定額達成理財規劃。 　　每檔基金都有不同的投資標的、不同的資產配置，而近幾年來市場推出目標風險型基金與目標日期型基金熱銷，之所以成為國際主流的退休金理財商品，除了產品設計特別考慮到多數人不懂理財的困境外，更重要的是在長達20、30年準備退休金的過程中，難免會遇到幾次市場崩盤，一旦損失太高對退休金的影響將十分深遠，因此，投資風險控管成了退休理財的首要條件，其次才是超額報酬，建議投資人應先將投資風險與波動納入首要考量範圍。<摘錄經濟>
柏瑞30周年 創新投資先行者 公開資訊觀測站 2019/8/30
從AIG友邦到柏瑞，30年一路走來，柏瑞投信始終秉持掌握市場先機、主動精選投資和審慎管理風險的精神，為長遠的投資價值奠定無限的發展潛力。柏瑞投信的使命就是高度重視客戶承諾及服務：「在每天、全方位超越客戶的期望」。 美國AIG友邦投資於1989年在台灣成立柏瑞投顧（前友邦投顧），1997年成立柏瑞投信（前友邦投信），柏瑞投信與柏瑞投顧於2012年合併，目前旗下產品線包括柏瑞投信及總代理柏瑞環球與MFS全盛等產品系列。 2008年，柏瑞推出境內第一檔、台幣計價、月配息的高收益債基金，為目前境內規模最大的債券型基金。2015年第一家推出，境內後收型基金免收分銷費的N級別，為投信業界一大創舉。此外，在2017年推出境內第一檔、以投資特別股為訴求的特別股基金，開啟投資特別股的風潮。接著於2018年成為第一家擁有境內「股債雙霸」基金的投信公司，成為主動管理固定收益的領先者。 截至2019年7月31日，柏瑞特別股息收益基金規模為332億元，不但是境內最大股票型基金，在扣除ETF和貨幣型基金規模，更是境內規模最大的基金王。至於成立超過10年的柏瑞全球策略高收益債券基金規模為323億元，也是境內規模最大的債券型基金。這兩檔基金一前一後成為國內投信發行規模最大的基金，能夠同時產出兩支基金王，柏瑞堪稱是數一數二。 柏瑞投信董事長楊智雅表示，柏瑞在台灣經營邁入第30年，最主要的成功之道，就在於不隨波逐流、不斷創新突破、堅持做對的事。「我們把客戶的需求擺在第一位、替客戶著想為出發點，透過差異化的創新思維，結合集團的全球資源和在地的研究觀點，開發出符合台灣客戶需求又具有劃時代意義的產品」。 柏瑞投信總經理董俊男指出，截至2019年7月31日，柏瑞投信共管理21檔境內基金，總管理資產規模為新台幣1,125億元，扣除ETF和貨幣型基金的主動管理規模為1,073億元，在39家投信中規模排名第二。（李佳濟）<摘錄經濟>
創新差異策略 柏瑞雙基金 規模列前茅 公開資訊觀測站 2019/8/29
30年前，基金投資甫剛從台灣萌芽，柏瑞投信前身AIG友邦即在台 成立，是台灣第一家純外資投信公司，走過30年，昨（28）日歡度3 0周年，30年期間，柏瑞投信養出兩支「基金王」：「柏瑞特別股息 收基金」及「柏瑞全球策略高收益債券基金」。 　　美國AIG友邦投資於1989年在台灣成立柏瑞投顧（前友邦投顧）， 暨1997年成立柏瑞投信（前友邦投信），涵蓋國內外股票、債券基金 、多元資產及組合基金產品發展與管理能力。柏瑞投信與柏瑞投顧於 2012年合併，目前旗下產品線包括柏瑞投信及總代理柏瑞環球與MFS 全盛等產品系列，滿足投資人全方位的資產配置需求，創下許多業界 第一的紀錄，並開創固定收益產品發展的新局面。 　　例如：2008年推出境內第一檔、台幣計價、月配息級別的高收益債 基金，為目前境內規模最大的債券型基金。2015年第一家推出，境內 後收型基金免收分銷費的N級別，為投信業界一大創舉，幫投資人減 輕成本。此外，在2017年推出境內第一檔、以投資特別股為訴求的特 別股基金，開啟投資特別股的風潮。接著於2018年成為第一家擁有境 內「股債雙霸」基金的投信公司，成為主動管理固定收益的領先者。 　　截至2019年7月31日，柏瑞特別股息收益基金的規模為332億元，不 但是境內最大股票型基金，更是境內規模最大的基金，在扣除ETF和 貨幣型基金規模，成為境內基金王。至於成立超過10年的柏瑞全球策 略高收益債券基金的規模為323億元，為境內最大債券型基金，至今 人氣不墜、屹立不搖。 　　雖然，柏瑞全球策略高收益債券基金的基金規模從第一名寶座上下 來，卻是由柏瑞特別股息收益基金基金所承接，這兩檔基金一前一後 成為國內投信發行基金中，規模最大的前兩名，而能夠同時產出兩支 基金王，柏瑞也堪稱是數一數二。 　　一路走來，柏瑞投信始終秉持掌握市場先機、把握獨特機會謹慎投 資、主動精選投資方式和審慎管理風險的精神，為長遠的投資價值奠 定無限發展潛力。柏瑞投信的使命就是：「在每天、全方位超越客戶 的期望。」以客戶利益為最大前提，高度重視客戶承諾及提供服務。 <摘錄工商>
特別股高收債 有潛利 公開資訊觀測站 2019/8/29
柏瑞投信昨（28）日發表對下半年股、債市場的展望，其中，最看好特別股及高收益債，在低利時代下，將引來不少投資機會。 　　中美貿易大戰愈演愈烈，所來的經濟隱憂來逐漸浮現，美國10年期及2年期公債殖利率呈現倒掛，但根據美國最新的總經數據顯示，第2季經濟成長率仍優於預期，顯然經濟成長只是放緩並非衰退，加上全球主要央行立場轉鴿，有的甚至已開始降息，將帶動高息產品再次崛起。 　　柏瑞投信特別股收益基金經理人馬治雲表示，以前一次美債殖利率倒掛的情況來看，發生時間在2005年12月，直到2007年12月經濟衰退才來臨，而且倒掛後的一年，特別股和高收債資產都有正報酬的表現。 　　觀察美銀美林固定利率特別股指數，年初以來上漲13.6%，其中前四個月上漲將近10%，主要是受到去年第4季大跌後反彈影響，5月以來受到美元指數下跌，利率下滑所帶動。如果10年期公債殖利率持續走低，資金將持續搶進殖利率比公債高的特別股資產，可望推升特別股表現。 　　在高收益債市展望方面，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇則表示，美國第2季GDP以及多數企業獲利表現優於預期，加上全球主要央行已調整貨幣政策，可望對全球高收債提供支撐。 　　今年來高收債持續受到資金青睞，且違約率也維持低檔，8月初在中美貿易影響下價格出現拉回，預期信用利差反而出現收斂空間，因此在操作策略上建議增持美國高收債、新興巿場債則維持中立，並減持歐洲高收益債。<摘錄經濟>
高夏普值 挑選商品重點 公開資訊觀測站 2019/8/20
來到2019年下半，在降息之下環境利多債市發展，新興債市擁較高的收益率自然吸引投資人的目光。然考量市場上仍有眾多不確定性存在，如最大的變數美中貿易戰，因此，投資人在尋找收益，挑選基金上除了績效表現外也要看波動，而「夏普值」便是一個不能忽視的指標。 　　法人指出，挑選基金可掌握二低一高的原則，一高是長期的夏普值高於同類型基金，二低則為是波動度低、費用率低。 　　而夏普值是指量化指標中可同時用來衡量報酬與風險，也就是指衡量每承擔一單位風險可換取報酬，可視作基金的性價比，衡量基金是否能用愈小的波動、創造愈高的獲利。當夏普值為正數，代表基金報酬率相對於定存等無風險利率具有超額報酬，因此，數值愈大愈佳；夏普值因方法簡單，常用在基金績效、資產配置等等長期投資的成效衡量上。 　　統計今年來的夏普值表現，前段班多為新興市場債券。 　　柏瑞投信投資顧問部主管周大偉分析，今年來資產呈現股債雙漲的局面，而且新興市場債券報酬表現佳，加上偏向投資等級債券，信用級別較高，違約風險較小，因此使基金在夏普值表現較高，具有穩定抗震的效果。 　　若把夏普值的統計時間拉長到三年，看一個較完整的景氣循環表現，根據投信投顧資料，至7月底止，新興強勢貨幣債券平均達0.1，表現確實贏過當地貨幣債券平均的0.03，主要原因在於強勢貨幣債採用美元發行，流動性較佳，波動性通常也較小。<摘錄經濟>
投信基金規模 一路飆 公開資訊觀測站 2019/8/16
美國聯準會（Fed）政策由緊轉鬆，帶動7月股債齊揚，國內投信7月基金規模也同步增加到3兆4,906億元，連續第三個月創新高。法人指出，貿易戰引發的經濟衰退風險升高，預料金融市場波動加大，建議投資人強化資產配置，並逢回分批布局趨勢明確、能見度高的股票型基金。 　　根據投信投顧公會資料統計，截至7月底為止，投信整體基金規模達3兆4,906億元，較6月增長4.2%，續創單月新高。 　　若按類型區分，跨國投資指數股票型基金大增1,005億元，其次是跨國投資一般債券型、國內貨幣市場型基金，各增加220、134億元；而減少最多的則是國內投資指數股票型基金，減少266億元；顯示資金持續流向債券資產，包括：被動式操作的債券ETF、主動式投資的一般債券型基金。 　　第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪指出，在降息預期升高下，美國10年期公債殖利率周三大跌12.43個基本點，收1.579%，與2年期殖利率盤中形成倒掛。 　　按過去經驗，長短天期殖利率倒掛後，股市不必然立刻進入空頭，至少還有八個月左右的觀察期，但期間波動幅度與頻率都會增加；債市則有機會展開大多頭攻勢。 　　因應市場波動風險與機會，許書豪建議，投資人應該強化資產配置，債券部分著重在高評級的美國公債、投資級債基金，股票部分，應增持優質的高股息資產，尤其是水電瓦斯等公用事業，並定期定額分批布局趨勢明確、能見度高的股票型基金。 　　柏瑞投信表示，市場對於經濟前景擔憂提高，不過著眼於Fed已提前採取寬鬆政策應對經濟下行風險，並可望於9月再次降息，這將有助於使倒掛及經濟衰退距離的推遲更遠一些，投資人不必立即過度悲觀看待。 　　根據歷史經驗，2005年倒掛後一年，全球高收益債指數仍有13%漲幅、特別股指數8%、美國投資級債指數4%。 　　展望後市，政治性消息暫難落幕下，市場波動性不小，投資人可抓緊央行寬鬆政策方向，聚焦收益型資產。<摘錄經濟>
全球央行降息 特別股受惠 公開資訊觀測站 2019/8/6
美國10年期公債殖利率走低，主要特別股指數與ETF延續年初以來的上漲態勢。柏瑞投信2019年7月「洞悉特別股」報告指出，美國經濟成長動能趨緩，不過金融業財務相當穩健，特別股信用體質穩健。 　　柏瑞投信表示，全球景氣展望動能不明朗，促使央行提前出手救市，包含：印度、澳洲、南韓、土耳其等央行已提前降息，歐美央行降息與寬鬆之路也箭在弦上，預期下半年由央行降息帶來的資金活水，有利於特別股表現。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，市場預期美國第2季的經濟增速將放緩至1.8%。由於經濟前景的不確定性，市場對聯準會於年底前降息的預期大幅提升，6月以來美國10年期公債殖利率持續走低。 　　由於聯準會的態度保持鴿派，美債殖利率走低使特別股的殖利率回落，評價面上，特別股殖利率回落11.6個基本點至5.45%。不過，特別股當前的殖利率仍高於多數固定收益資產。資金方面，6月份約有6.9億美元的資金流入特別股ETF，已連續6個月呈現淨流入。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股指數今年來至7月底已上漲13%，評價面回到合理區間。在發行特別股的諸多產業基本面維持強勁，金融產業財務特別健全，特別股股息發放無慮，預期下半年將以股息為主要收入。截至6月底，特別股基金投組有效存續期間約為3.09年，發行人信評以投資等級為主，投組平均股利率具吸引力、利率風險亦溫和，適合目前經濟溫和成長的環境。 　　馬治雲認為，投資人可衡量自身風險承受程度，持續定期定額布局特別股，使長期投資更能發揮息收累積的效果。若遇市場有明顯拉回時，則可視當時的市場狀況評估是否採取單筆進場的投資策略。（李佳濟）<摘錄經濟>
全球央行掀降息潮 特別股後市有撐 公開資訊觀測站 2019/8/1
根據柏瑞投信「洞悉特別股」報告，在貿易戰影響下，擔心全球景氣動能，印度、澳洲、南韓、土耳其等央行已提前降息而紛紛以降息的寬鬆手段來因應，預期下半年由央行降息帶來的資金活水，將有利於特別股表現。 　　美國10年期公債殖利率走低，主要特別股指數與ETF於延續年初以來的上漲態勢。柏瑞投信2019年7月「洞悉特別股」報告指出，美國經濟成長動能趨緩，不過金融業財務相當體質穩健，今年第二季以來特別股升評件數優於第一季，信用體質穩健。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，國際貿易紛擾增添投資人對於經濟成長前景的疑慮，市場預期2019年美國第二季的經濟增速將放緩至1.8％。由於經濟前景的不確定性增加，市場對聯準會於年底前降息的預期大幅提升，6月以來美國10年期公債殖利率持續走低。 　　整體而言，美國整體成長動能趨緩，但相較於其他地區，仍相對亮眼並維持溫和擴張，而美國企業表現方面，財報多優於預期，截至7月25日，美國S＆P500成分企業中約有42％的企業已公布第二季財報，其中，約有78％的企業獲利優於市場預期。 　　而特別股信用品質方面，6月份總計有4件特別股信評被調升、12件遭調降，升降評比值有所回落。 　　不過，檢視今年第二季特別股升評件數共27件，高於降評件數的17件，升降評件數比值較第一季的1.3上升至1.6，顯示整體特別股發行企業的信用體質仍然穩健。 　　投資建議方面，馬治雲認為，投資人可衡量自身風險承受程度，持續定期定額佈局特別股，使長期投資更能發揮息收累積的效果。若遇市場有明顯拉回時，則可視當時的市場狀況評估是否採取單筆進場的投資策略。<摘錄工商>
三大利多支撐 A股後市可期 公開資訊觀測站 2019/7/31
儘管近期中國經濟成長趨緩，中美貿易戰仍存有不確定性，不過隨著貿易重啟談判，柏瑞投信認為，中國A股下半年行情並不看淡，建議投資人可趁回檔修正時分批布局。 　　柏瑞中國A股量化精選基金經理人方定宇表示，儘管目前貿易戰已暫時停止後續的加稅措施，但市場預期下半年中國經濟仍將走軟，主要是外在需求減弱、投資動能衰退導致，短期間內不易扭轉。此外，中美貿易磋商的不確定性猶存，市場觀望企業財報結果及政府的刺激措施，使得中國A股近期走勢較為溫吞。 　　不過，隨著美國聯準會降息，市場預期為促進社會融資增長、預防貿易戰重啟可能對經濟造成的負面衝擊，中國人民銀行今、明兩年將分別降準2.0%及1.0%，另也將於今年同步降息兩碼，採取更為寬鬆的貨幣政策，並持續擴大基礎建設，以支撐內需市場。方定宇指出，繼前2個月出現大規模資金流出後，北向資金從6月開始有回流的跡象，顯示市場在拉回至低點時仍會有資金積極介入。 　　柏瑞投信表示，中美貿易戰有好轉跡象，但短期不確定性仍高，不過就中長期來看，中國A股可望受到貨幣寬鬆政策、外資持續流入和企業獲利改善等三大利多帶動下緩步走揚。至於風險方面，則須觀察中美貿易戰發展、全球經濟成長是否趨緩及中國房地產的表現。 　　柏瑞中國A股量化精選基金聘請華泰柏瑞基金公司為投資顧問，華泰柏瑞在中國以量化投資為其主要專長。柏瑞中國A股量化精選基金提供手續費後收N級別，不僅不收取分銷費、投資滿3年即不收手續費，減輕投資人的負擔。<摘錄經濟>
FED打開降息大門 特別收益表現可期 公開資訊觀測站 2019/7/15
美國聯準會（Fed）於6月的利率會議維持基準利率不變，但會後聲明已不再強調對政策調整保持耐心，改為將適度採取行動以維持經濟成長，顯示Fed已為降息打開大門。柏瑞投信表示，若Fed開始降息，受惠於公債殖利率走低，「特別收益」資產有望獲取額外的資本利得。 　　柏瑞多重資產特別收益基金經理人許家禎表示，即使Fed沒有從7月開始降息，特別收益資產依然是當前不確定環境下的好選擇。因為市場上持續圍繞著中美貿易紛擾及對經濟增長前景的擔憂，加上全球央行轉趨鴿派，這些都將壓抑公債殖利率不易上漲。 　　此外，與5月的股市震盪相較，特別收益資產因為息收的累積，表現相對穩健。 　　因此，無論Fed降息與否、貿易戰是否休兵，特別收益資產都能有所表現。 　　許家禎預期，今年美國景氣趨緩，但不會陷入衰退，所以美國企業違約風險不會顯著攀升。現階段投資策略以兼顧投資報酬及收益為目標。 　　在特別股投資策略方面，買進美國金融機構發行標的，預期下半年美國可能降息，十年期公債殖利率走升的可能性不高，因此將降低浮動利率特別股配置。此外，歐洲美元投資級債利差已逐漸反應公債殖利率走低，低利環境下將吸引資金持續流入，將逢低買進成熟歐洲國家銀行所發行的可轉換債券，並以固定轉浮動為主。在高收益債投資策略上，逢高減碼評價面偏貴標的，並挑選價值面低估之標的，藉由換券交易，增加資本利得空間。（李佳濟）<摘錄經濟>
高收益債 可適度配置 公開資訊觀測站 2019/7/5
柏瑞環球策略收益基金經理人葉凡克（John Yovanovic）表示，今年以來，美國聯準會（Fed）鴿聲嘹亮，市場預期Fed下半年可望降息，投資人對於投資級債與高收益債的需求相較去年明顯攀升。 　　柏瑞環球策略收益基金成立於2006年1月，今年以來績效優於同類型基金，理柏並在總報酬、穩健報酬率與保本度，予以五星肯定。基金的參考指標為七成的美國高收益債與綜合債券指數、兩成的新興市場債指數加上一成的非美國公債指數。基金雖然不會完全隨著參考指標操作，但今年來仍受惠於高收益債與新興市場債的大幅反彈。 　　在高收益債方面，葉凡克表示，企業破產聳動新聞常有所聞，但從基本面來看，高收益債發債企業財務體質相當健康，企業的利息保證倍數在歷史高水平，遠高於20年均值。大部分企業可以負擔利息支出，不少公司債務更只有現金流的三至四倍，因此企業違約率可以維持在極低水準。 　　葉凡克指出，高收債現階段違約率約1%，低於長期平均違約率的約4%。如果沒有相當顯著的經濟衰退，違約率可望維持在相對低檔。在債市評價面，目前雖不如2018年底來得有吸引力，但特定發債企業與產業仍具備良好的動能與前景，透過主動選債將有助於掌握後市上漲契機。 　　市場關注Fed動向，根據柏瑞集團最新「全球利率及總經」報告，預估今年Fed降息1碼（即0.25個百分點）、2020年再降息1碼，今年底美國10年期公債殖利率區間為2%~2.5%。葉凡克認為，只要央行利率政策持續寬鬆，就有利於未來債市資金的回流。 　　在風險方面，葉凡克提醒，美國已正式進入總統大選時期，在選舉因素的影響下，美國未來將有一段時間，大量談論有關貿易和關稅問題。當貿易和關稅問題從經濟問題演變為政治問題，將可能進一步拉高市場波動度。 　　柏瑞環球策略收益基金國家配置方面，七成資產布局美國，其次為加拿大。至於產業部分，前四大布局產業為工業、證券化商品、政府公債、金融業。基金信評方面，投資等級標的占約六成，高收益債等級則仍偏好Caa以上資產，主要配置在Ba、B。 　　柏瑞環球策略收益基金的投資策略，主要根據基本面、技術面，並考慮到資產的價值面等分析後再布局。主要資金投資於政府或公司發行的債券、投資級債券、新興市場債及高收益債券，將依據金融市場變化進行策略調整，期望在風險控制下，獲取更高風險調整後的報酬，以達到追求長期資本利得與利息收益的目標。 　　柏瑞投信表示，建議投資人以審慎的態度，以投資級債、高收益債等收益型資產作為核心資產，在機會與風險之間尋找較佳平衡點。<摘錄經濟>
全球主要央行 「高鴿」護航 柏瑞：特別股後市看俏 公開資訊觀測站 2019/6/27
根據柏瑞投信2019年6月「洞悉特別股」報告指出，美國10年期公債殖利率降至2.0％左右，加上歐洲央行也將走向寬鬆，資金面加溫，預期有利於固定收益產品表現。柏瑞投信分析，Fed近期宣布維持利率不變，下半年在全球主要央行政策護航之下，收益型資產應能持續有良好發揮空間，若搭配中美貿易談判往正面發展，市場能信心進一步回溫，將利於特別股上漲潛力。 　　馬治雲表示，Fed維持基準利率不變，對貨幣政策的調整持續保持耐心和彈性，不過市場圍繞貿易戰及經濟前景的擔憂揮之不去，Fed主席Powell近期表示如有必要將採取措施維穩經濟。市場對聯準會於年底前降息的預期大幅提升，使得5月以來美國10年期公債殖利率持續走低。 　　近期市場不確定性提升，但特別股優異的投資價值持續吸引資金流入，5月份約有3.3億美元的資金流入特別股ETF，已連續三個月呈現淨流入。初級市場發行量方面，共有8檔特別股發行，金額約為11.7億美元，整體發行狀況溫和。 　　馬治雲認為，市場諸多的不確定性抵銷了部分聯準會降息預期的利多，市場風險趨避情緒將使風險性資產的波動仍偏高，然而特別股目前的殖利率料可充分抵禦利率和利差變化帶來的波動。此外，多數發行特別股的企業為金融業，該產業健全的財務體質及較高的股息率，也提供特別股良好的價格保護。 　　馬治雲指出，截至5月底，此基金投資組合有效存續期間約為3.02年，短期操作策略將減碼浮動利率、票息較低的固定利率證券，並維持較高的現金比重以伺機加碼重設利率較高的固定轉浮動利率證券，以及金融業投資級別證券。<摘錄工商>
柏瑞特別股息收益基金 N級別提高勝率 公開資訊觀測站 2019/6/13
柏瑞投信於2017年1月率先在台灣推出首檔以投資特別股為訴求的基金---柏瑞特別股息收益基金，根據投信投顧公會的資料，截至今年4月底的基金規模達273億元，是境內最大的股票型基金，在境內特別股基金市場具有領先地位。 　　由於產品創新獨特，柏瑞特別股息收益基金更於2018年6月獲得香港《財資》雜誌頒發「Editors’Triple Star」的編輯部評審團大獎殊榮，表彰產品「具有創新和引領市場地位」。為鼓勵長期投資、降低投資成本，柏瑞特別股息收益基金亦於2017年4月5日成立後收型N級別。 　　柏瑞投信2015年首推境內後收型N級別基金，帶動「為投資人省錢」的新趨勢！相較於境外基金大部分都有收取「分銷費」，境內基金後收「N級別」標榜「不收分銷費」的做法，若不計入其他經管費用，形同100%本金用於投資，有機會提高勝率。 　　柏瑞投信行銷企畫處副總經理張靈靈指出，N級別是以客戶效益為出發點，鼓勵投資人要長期投資，透過0分銷費減輕客戶的投資成本，相對就能提高勝率。 　　N級別適合長期投資，是具有長效性的產品，也與特別股的收益特性相當吻合，再來還有台幣、美元、人民幣、澳幣等多種計價幣別可彈性選擇。 　　而特別股好收益、波動低，與多數資產相關性低，因此各類資產搭配特別股亦可分散風險，使投組的風險報酬表現更佳。<摘錄經濟>
特別股漲相正 巴菲特一買再買 公開資訊觀測站 2019/6/13
中美貿易戰短期內無法落幕，金融市場前景不確定性大增，雖然近期市場波動較大，但特別股指數（美銀美林固定利率優先證券指數）的表現卻相對抗跌，今年以來截至6月10日，指數漲幅已超過11%（見圖），表現跟美國道瓊和標準普爾500指數不相上下，甚至比部分新興國家的股市漲幅還要高。 　　柏瑞投信表示，特別股擁有收益好、波動低、效率高、息收穩等四大特性，在市場起伏不定時，可扮演投資組合的「壓艙石」，在降低投資風險的同時又能提升投組效益。究竟特別股的魅力有多大？從美國股神巴菲特近幾年來大手筆的一買再買，就可看出來。 　　8％股息 　　股神也擋不住 　　巴菲特曾在2008年金融海嘯時，精準買進高盛特別股而大賺一筆。今年4月巴菲特再度出手，根據華爾街日報報導，他透過旗下的柏克夏海瑟威公司出資100億美元，買進美國Occidental Petroleum（西方石油公司）的特別股，藉此獲取每年高達8%的股息，這也是該公司史上規模最大的特別股收購協議。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，由於美國聯準會Fed和其他主要央行的態度轉向鴿派，使得今年來美債殖利率顯著回落，Fed升息預期已大幅降低，將有利於特別股等收益型資產的後市表現。 　　此外，特別股具有接近高收益債的殖利率水準、比擬投資等級債的波動度、擁有較佳的風險報酬值和預先決定派息時點與息率的特性，相當具有投資吸引力。 　　信評穩定 　　近3年最佳水準 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，特別股信用品質依然穩健，今年第1季特別股升評件數共44件，高於降評件數，兩者比值達1.3，為近3年同期最佳水準。 　　近期雖然市場波動度加大，然而特別股與其他金融資產的相關係數較低，若在投資組合中加入特別股的配置，有機會降低投組波動度。 　　馬治雲認為，美國經濟成長雖有趨緩跡象，但沒有衰退風險，基本面仍維持穩定狀態，目前特別股價格回到合理區間，而殖利率可充分抵禦利率和利差的波動。另一方面，年初以來的全球流動性增加趨勢可望持續，市場甚至預估Fed年底前將降息，預期資金將持續流進固定收益資產，尤其是特別股。 　　柏瑞投資的特別股顧問團隊超過20人，研究成員加入柏瑞的平均年資逾12年。主要海外投資顧問Vladimir Karlov負責管理，並主導投資決策。<摘錄經濟>
投資需求攀升 高收益債行情可期 公開資訊觀測站 2019/6/12
柏瑞投信表示，雖然全球景氣放緩，但美國經濟未見衰退跡象，美國聯準會（Fed）立場越來越趨向寬鬆，高收益債投資需求攀升，不論從基本面、技術面來評估，高收益債下半年還有行情可期。 　　柏瑞投資高收益債海外投資主管葉凡克（John Yovanovic）表示，今年以來，隨著市場氣氛好轉，高收債市出現反彈，資金流也開始轉向，重新擁抱風險性資產，帶動高收益債的投資需求攀升。 　　柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，從過去歷史各年度的報酬表現來看，高收益債指數在下跌後的隔年都有強勁反彈，今年的好表現只是「剛好而已」。美國第1季企業財報盈餘優於預期，GDP增速持穩，則是進一步強化底氣，延續全球高收益債的漲升行情。 　　李育昇指出，投資組合策略上，以美國高收益公司債為主，搭配新興市場高收益債及主權債，並分散配置在各產業，以金融、能源業、通訊業和原物料相關產業比重較高。惟目前投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。 　　柏瑞全球策略高收益債券基金成立超過10年，為台灣第一檔境內高收益債券型基金，截至4月底的規模為新台幣312億元。 （李佳濟）<摘錄經濟>
投資級債基金 Q3帶財 公開資訊觀測站 2019/6/11
貿易戰引發景氣衰退疑慮，哪些基金還能在第3季幫你賺錢？本報調查國內十大投信2019年第3季最推薦買進基金，投資級債券基金獲得最高票，反映局勢不穩下的保守投資策略，同列第二名的多重收益基金、美股基金。 　　多重收益基金在前一次調查獲投信推薦首位，多達七票，對照第2季美中貿易戰升溫後，股票市場拉回震盪，多重收益基金的多元、分散特質確實是較穩妥的抗震策略，可見十大投信推薦可列入基金族重要參考指標。 　　本次調查對象5月底國內規模前十大投信公司，分別是元大、國泰、群益、復華、富邦、摩根、第一金、安聯、野村、柏瑞。其中，投資級債在本季獲得的推薦票數衝高至六票，推升名次從前一季的第二名躍升第一名；多重收益基金從前次調查第一名降為第二名，與美股基金同樣拿下五票。 　　進一步探究各類型基金票數消長，如國泰投信近兩次都推薦多重收益，但債券型基金從推薦新興市場轉為投資級，而柏瑞上一次推薦多重收益，這次未推薦多重收益，轉推投資級債，可看出法人對後市預測趨保守。 　　對投資級債券基金勝出，第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示，在多變的環境，投資債券應依靠信用評等高、獲利能力好、收益率足夠的優質券種。以美國投資級債為例，長期違約率僅0.01%，與公債相當，且多數發債企業營業利潤率高，債券收益亦高於公債，可兼顧收益與流動性。 　　特別的是，外界一直看衰台股受貿易戰衝擊，但台股基金的推薦票數逆勢增加，獲得群益、復華、安聯的推薦，與投信基金看重逢低進場的思維有關。安聯台灣科技基金經理人廖哲宏便指出，華為事件雖重擊相關電子供應鏈，但股價跌深也拉出了投資機會。美中角力雖尚無定論，卻為台灣科技業帶來更多新機會，包括產地移轉、品牌競合與加速非美供應鏈採用。 　　美股基金在這次調查推薦票數也高於前次，從三票變五票，居第二名。第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰表示，美國扮演全球經濟火車頭的角色沒有改變，且相較歐、日與中國等新興市場，美股企業營業利潤率高、淨債務利潤比低，顯示賺錢能力好、償債能力強。<摘錄經濟>
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