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公司新聞
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ESG主題債人氣升溫 公開資訊觀測站 2020/10/29
美國總統大選進入倒數階段、美國經濟刺激方案欠缺臨門一腳、加上美歐疫情再度攀升，引發風險性資產擔憂及賣壓，避險需求仍壓抑美國10年期公債殖利率維持低檔區間整理，ESG企業債指數近一周走勢微升。法人指出，各國政府、企業積極投入ESG行列，ESG主題債發行動能不減，前景看好。 柏瑞投信表示，ESG企業債指數今年來漲幅雖已近6%，且利差已低於五年平均值，但較前波的低點仍具收斂空間。此外，受到低利率環境和投資需求轉強的帶動，ESG投資等級企業債第3季發行規模也寫下歷史新頁。 根據BofA的統計資料，第3季ESG概念債券發行金額710億美元，接近第2季發行量380億美元的兩倍。今年以來，截至9月底，ESG概念債券總發行量1,410億美元，已超越2019年全年發行金額的1,380億美元。 柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君指出，隨著全球對於ESG投資愈發重視，ESG概念債券今年發行金額大幅成長，預期此一趨勢可望延續到2021年。 聯邦2023年到期全球ESG優質債券基金預定經理人余政民分析，在經過疫情洗禮的後疫情時代，ESG主題搭配投資等級債能為投資人帶來雙重保護，ESG主題債券能夠抵擋市場突發事件所帶來的下檔風險，加上投資等級債的加持更讓整體違約風險下降，投資人較能安心持有。 根據Bloomberg資料顯示，至9月30日，全球發行的永續發展債券金額達3,190億美元，超越2019年總發行量。余政民認為，除了ESG永續發展概念受到投資人重視，新冠疫情的發生，也造就新一波ESG風潮。<摘錄經濟-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
法人：拉美基金投資 用時間換空間 公開資訊觀測站 2020/10/26
近半年有超過七成的國內投信發行的股票基金都由負轉正，但是拉丁美洲基金（含巴西基金）績效始終敬陪末座，法人表示，未來一季對拉丁美洲股市仍是以中性視之，但依然可定期定額投資，用時間換空間。 　　拉丁美洲股市10月以來出現反彈，國際貨幣基金（IMF）也調升今年巴西的經濟成長預期來到-5.8％，但拉美最大經濟體的巴西，目前情國內疫情並未受到良好控制，仍然嚴重且在新冠疫情、復甦步調放緩及中美潛在矛盾壓抑需求的環境下，出口復甦仍需要時間。 　　柏瑞投信表示，巴西政府疲於應付疫情帶來的影響，不僅改革計畫難以推進，財政問題惡化也恐影響外資回流腳步、並對其匯率造成打壓，而其他拉美國家也都面臨同樣問題的考驗。雖然巴西政府已大規模注資，使市場低廉資金充沛，並促使一般人積極投入股市，但巴西整體經濟前景的不確定性仍偏高，恐增添市場波動。因此對拉美和巴西股市第四季展望，抱持中性的態度。 　　瀚亞巴西基金經理人林志映指出，相對其他國家，巴西今年來股、匯市表現落後，但是近期政府正積極研擬稅改制度，預計改革成功後，將能減輕企業及個人負擔，並吸引更多外資及國人投入資本市場。 　　林志映認為，近期原物料價格開始出現明顯反彈，巴西為原物料大國，亦可望受此激勵，惟能源產業因為全球需求降低，恐還需休息一段時間，建議投資人可以利用定期定額方式，分批佈局目前處於低檔的巴西股市。 　　野村投信也表示，今年巴西以及拉美市場出現大跌，除了巴西迄今無法控制新冠肺炎疫情，造成經濟活動受到影響，另外巴西的退休金改革相關方案遲遲未能在國會通過，同樣是造成市場投資信心不足的原因。當然，未來巴西股市、拉美市場因為有原物料題材加持，長期走勢仍是看好，因此，被套牢的投資人還是可以用定期定額分批加碼。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞：寬鬆貨幣助陣 特別股利差收斂 公開資訊觀測站 2020/10/23
特別股指數10月以來維持穩健走勢，柏瑞投信觀察，面對新冠疫情捲土重來的威脅，各國政府和央行都已嚴陣以待，維持大規模寬鬆貨幣政策的基調不變，有助於特別股指數利差逐步收斂。 　　另方面，自9月份以來，整體特別股ETF資金流向仍呈現穩定的流入，特別是近期股市出現明顯拉回，但特別股市場仍呈現穩定資金小幅流入，顯示投資人相對偏好高信評和高殖利率的特別股。而從特別股指數的歷史價格報酬率顯示，未來除了股息收入外，特別股價值面並未出現有高估情況。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，從評價面來看，特別股價格在近幾個月的利差收斂上漲後，以選擇權調整利差（OAS）角度分析，特別股的價值面已回升到合理區間。不過，短期在利多因素持續下，特別股可望延續漲勢，中長期報酬則可預期多來自於時間累積的股息收入。 　　在投組配置策略上，將彈性因應市場，風險環境變化而調整，未來伺機降低現金比重至5％以下，預期部分Legacy特別股會被買回，因此將持續增加新發行的特別股為主。柏瑞特別股息收益基金偏好較高票息標的，以兼顧較高息收機會和相對較短的有效存續期間至於投組平均股利率仍具吸引力，截至9月底投組殖利率6％。 　　柏瑞投信提醒，特別股市場仍有波動風險，建議投資人可衡量自身風險承受度，以分批布局、長期持有的方式投資特別股，於低利環境中打造可獲取較高息收的機會。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞：疫戰成名 ESG債券逆勢吸金 公開資訊觀測站 2020/10/16
2020第1季新冠疫情爆發造成恐慌指數升破歷史紀錄，各類資產紛紛遭到拋售，但ESG主題基金卻逆勢吸金，第2季規模持續成長，柏瑞投信表示，歐美法人、華爾街都已把ESG指標納入投資流程，顯見投資ESG已成為「全球運動」。 截至2020年9月底，全球已簽署聯合國責任投資原則（UN PRI）的金融機構家數已超過3,000家，總管理資產規模已突破百兆美元。 歐盟也正在規劃一籃子的可持續金融（Sustainable Finance）計畫，將ESG相關議題融入其政策框架，以促進資金支持可持續性增長。該計畫涵蓋制定綠色債券、企業及金融服務業披露與氣候或ESG相關資訊的標準，及可持續金融國際平台。 柏瑞投信10月「洞悉ESG」報告指出，由於企業陸續於市場上籌得資金，ESG企業債新債發行8月有所降溫，但遭降評的家數也明顯放緩。 柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，由於全球疫情遲未平歇，進一步催化ESG的投資意識，8月資金持續流入全球ESG債券市場。 全球ESG企業債券的殖利率8月微幅上揚2個基本點到1.59%，與公債利差收窄約8個基本點到127個基本點，此利差水準距離近年來的低位仍有段距離，預期利差仍有收斂空間。 施宜君表示，截至8月底，柏瑞ESG債券基金的資產配置以美國的比重最高（45.78%），其次為法國（8.68%）。在產業部分，以金融（38.41%）與非循環性消費（12.25%）為主。 柏瑞獨家ESG債券量化投資模組，透過模組對於個別債券的報酬率、波動度及相關係數的預測，產出最適化的投資組合。該模組係由殖利率曲線模組跟信用利差模組所組成，並將柏瑞ESG評分納入模組因子。（李佳濟）<摘錄經濟-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
新興市場債 利差誘人 公開資訊觀測站 2020/10/14
美國總統川普染疫一度讓股市下跌，但新一輪經濟振興法案進程出現曙光，使得股市重啟漲勢，市場風險偏好再起，帶動新興市場主權債和企業債雙雙上漲。法人指出，目前新興市場基本面仍穩，且當前新興債利差仍大，在全球資金大寬鬆的環境中，投資吸引力仍極為誘人，後市表現可期。 　　柏瑞投信表示，市場預期今年全球經濟成長陷入萎縮，但新興市場減幅相對較小，待2021年經濟如果全面復甦，新興市場表現可望優於全球。其中，雖然多數新興央行已將政策利率降低至接近歷史最低水位，但少數國家仍有一點貨幣政策的操作空間。 　　此外，由於目前低利環境持續，也有利發行人籌資，新興債的發債市場轉趨熱絡，外資券商JPM即預估，今年新興主權發債量2,120億美元，年底前仍有473億元的供給。 　　柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人江仲弘指出，整體債券市場已從3月低點大幅反彈，新興主權高收益債的殖利率已回到疫情前水準，不少相對較高評等的中東國家如阿聯、卡達及沙烏地阿拉伯等仍提供不錯的投資價值。另外，新興高收債的部分如阿曼、迦納及埃及等國也提供較佳的收益機會，也可伺機布局。 　　新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮表示，目前全球疫情影響各國經濟及復甦表現，新興債市好壞差異大，導致新興債基金表現波動也大，其中，新興富裕債具高評等、高收益優勢，可望為市場青睞。 　　邱志榮提醒，不少體質差的新興國家其主權降評機會大，企業違約風險也可能升高，建議投資人宜避開低評等的新興國家，並避免選擇信用品質低的新興債。 　　群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰分析，當前市場投資情緒持續偏向樂觀，但因疫情所造成的負面衝擊仍存，且目前美中關係持續緊張，都可能影響後續經濟復甦速度，幸好低利環境將持續一段相當長的時間，有利新興債後市表現。<摘錄經濟-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞：投資ESG成全球運動 公開資訊觀測站 2020/10/14
柏瑞投信在近期「洞悉ESG」報告中指出，2020第一季新冠疫情爆發造成恐慌指數升破歷史紀錄，各類資產紛紛遭到拋售，但ESG主題基金卻逆勢吸金，第二季規模持續成長，歐美法人、華爾街都已把ESG指標納入投資流程，顯見投資ESG已成為「全球運動」。 　　在此一趨勢帶動下，全球ESG資產管理規模也持續增長。根據聯合國PRI的統計，截至2020年9月底，全球已簽署聯合國責任投資原則（UNPRI）的金融機構家數已超過3,000家，總管理的資產規模已突破百兆美元。 　　由於企業已陸續順利於市場上籌得資金，ESG企業債指數的成分企業的新債發行狀況於8月份有所降溫，但遭降評的家數也明顯放緩。截至7月底，ESG企業債指數的成分企業共有2,345家，總計8月份有15家企業信用評級被調升、22家被調降，信評被調降的家數持續走緩。 　　柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，由於全球疫情遲未平歇，進一步催化ESG的投資意識，8月份資金持續流入全球ESG債券市場。全球ESG企業債券的殖利率8月微幅上揚2個基本點到1.59％，與公債利差收窄約8個基本點到127個基本點，此利差水準距離近年來的低位仍有段距離，預期利差仍有收斂空間。 　　柏瑞ESG量化債券採用柏瑞獨家ESG債券量化投資模組，透過模組對於個別債券的報酬率、波動度及相關係數的預測，產出最適化的投資組合。該模組係由殖利率曲線模組（Yield-CurveModel）跟信用利差模組（CreditSpreadModel）所組成，並將柏瑞ESG評分納入模組因子。 　　從殖利率曲線模組來看，偏好5年、10年跟20年期，整體而言不傾向拉長投資組合的平均存續期。而從信用利差模組來分析，預期較有利差收斂機會的債券落在循環性消費跟原物料等產業，因此會相對加碼這些產業。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞：寬鬆措施有利特別股表現 兼顧較高息收機會及較短有效存續 公開資訊觀測站 2020/10/8
柏瑞：寬鬆措施有利特別股表現兼顧較高息收機會及較短有效存續期間，持續吸引資金流入 　　柏瑞投信10月6日發表2020年9月「洞悉特別股」報告指出，受到新冠疫情拖累，美國第二季年化GDP季比下滑31.7％，不僅創下美國史上最差單季萎縮幅度，更使美國有史以來最長的經濟擴張畫上句點。不過，在政府鬆綁防疫措施後，美國的經濟活動已逐漸恢復，經濟學家近期略為上調美國第三季的經濟增速預期。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，在全球景氣可望逐步復甦、政府大規模寬鬆貨幣政策，以及投資人的強勁需求支持下，特別股的優異價值持續吸引資金流入，帶動8月份特別股的初級市場表現熱絡、特別股指數也相對有撐。 　　根據Bloomberg統計，市場上所有特別股，8月份共有六檔特別股信評被調升，有11檔遭調降，但ICE美銀固定利率優先證券指數的8月份平均信評，仍維持在BBB等級投資等級，信用風險程度仍低；而8月份特別股與公債之利差收窄約20個基點至406個基點，預期第四季利差還有收斂空間。 　　馬治雲進一步說明，在Fed出手緩解流動性危機後，特別股指數的走勢一路向上，而Fed大規模寬鬆措施將維持更久期間，這有利於包括特別股在內的固定收益資產表現。在投組配置策略上，該基金偏好較高票息標的，兼顧較高息收機會及相對較短的有效存續期間。特別股的發行人信評以投資等級為主，投資組合平均股利率具吸引力（截至8月底的投組殖利率為6％），適合目前貨幣政策寬鬆的環境。 　　短期內將維持現金比重約5％～10％水位，並持續關注市場交易狀況，伺機參與優質特別股新發行投資機會。柏瑞投信提醒，特別股市場仍有波動風險，須持續留意美國總統大選和美中科技冷戰和相關貿易議題發展。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
ESG企業債 後市大有可為 公開資訊觀測站 2020/9/30
新冠肺炎全球確診人數已破3,000萬，雖然疫情仍未受到良好控制，柏瑞投信表示，新冠疫情加速了全球ESG投資浪潮的發展，近期股市劇烈震盪亦相對凸顯ESG企業債優異的耐震力及恢復力，ESG企業債後市仍大有可為。 　　柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，ESG企業債平均信用評級為投資等級，且在主要央行空前規模的資金挹注下，這些體質優良的企業已陸續於市場上取得大量資金，進一步降低違約風險。 　　另方面，ESG投資也展現欣欣向榮的新風貌。根據BofA Global Research的統計，截至7月底，今年以來，綠色債券發行金額達1,800億美元，已超越2018年的總發行量。預期今年綠色債券總發行規模在德國政府加入後，可望超越2019年。 　　另一個ESG投資市場關注的新亮點，為「永續目標連結債券」的發行。目前市場上永續目標連結債券並不多，僅有兩家公司發行，看好此一投資趨勢，柏瑞ESG量化債券基金，參與了「永續目標連結債券」的認購。 　　柏瑞ESG量化債券基金採用柏瑞獨家ESG債券量化投資模組，透過模組對於個別債券的報酬率、波動度及相關係數的預測，產出最適化的投資組合。該模組係由殖利率曲線模組跟信用利差模組所組成，並將柏瑞ESG評分納入模組因子。 　　柏瑞投信表示，雖然市場氣氛趨向樂觀，但隨著美國總統大選日期越來越近，是否會有其他不可預測的市場變數發生，以及其他地緣政治出現不可控制的負面發展，都是ESG債市未來持續要留意的波動風險。<摘錄經濟-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
ESG企業債抗震 成投資新亮點 公開資訊觀測站 2020/9/30
新冠肺炎全球確診人數已破3,000萬，柏瑞投信指出，新冠疫情加速了全球ESG投資浪潮的發展，近期股市劇烈震盪亦相對凸顯ESG企業債優異的耐震力及恢復力，在永續投資概念持續發酵下，ESG企業債的後市仍大有可為。 　　柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，ESG企業債平均信用評級為投資等級，且在主要央行空前規模的資金挹注下，這些體質優良的企業已陸續於市場上取得大量資金，進一步降低違約風險。 　　另外，根據BofAGlobalResearch的統計，截至7月底，今年以來，綠色債券發行金額達1,800億美元，已超越2018年的總發行量。預期今年綠色債券總發行規模在德國政府加入後，年底前至少再發行45億歐元綠色公債，可望超越2019年，進一步提高綠色公債的市值占比。 　　另一個ESG投資市場關注的新亮點，為「永續目標連結債券」的發行。柏瑞ESG量化債券基金亦參與了「永續目標連結債券」的認購，與一般ESG債券不同的是，「永續目標連結債券」的資金用途並不受限，若公司未能達成訂定之永續目標，票息將會增加作為ESG品質惡化的補償。 　　柏瑞ESG量化債券基金採用柏瑞獨家ESG債券量化投資模組，透過模組對於個別債券的報酬率波動度及相關係數的預測，產出最適化的投資組合。該模組係由殖利率曲線模組（Yield-CurveModel）跟信用利差模組（CreditSpreadModel）所組成，並將柏瑞ESG評分納入模組因子。 　　雖然近期債券市場的信用利差持續收斂，顯示整體市場氛圍有所好轉，但是8月的模型認為本基金整體投資組合的配置仍然應保持謹慎。 　　舉例來說，今年3月信用利差模型結果顯示，以防禦型產業未來6個月風險調整後的超額報酬最佳，如公用事業、電力、非循環性消費等，因此當時本基金0持有能源產業。但5月模型結果顯示，防禦型產業（金融、非循環性消費等）未來6個月風險調整後的超額報酬最佳，但與非防禦型產業的預期報酬差距已明顯縮小，因此基金整體配置雖仍以防禦型產業為主，但已適度增加非防禦型產業配置（如能源）。 　　柏瑞投信表示，雖然市場氣氛趨向樂觀，但隨著美國總統大選日期愈來愈近，是否會有其他不可預測的市場變數發生，以及其他地緣政治出現不可控制的負面發展，都是ESG債市未來持續要留意的波動風險。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
全球股市波動 亞債耐震力亮眼 公開資訊觀測站 2020/9/25
全球多數地區經濟數據在解封後已出現明顯好轉，但法人指出，數據仍透露出部分隱憂，加上新冠疫情尚未受到良好控制，投資人不免擔憂經濟復甦的可持續性，並大幅拋售部分估值過高的股票，導致20202年9月以來全球股市波動放大，亞債表現較抗震。 　　柏瑞投信表示，受惠於平均債券信用評等為投資等級，以及較短的平均債券存續期間，JACI亞洲債券指數在近期金融市場震盪期間表現相對抗跌。從2020年亞債指數的走勢來看，今年前三月新冠肺炎疫情爆發衝擊市場最嚴重的這段期間，亞債指數波段跌幅僅8.79％，相對較美股的雙位數跌幅要來得小。 　　柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，一方面亞洲經濟和企業財務體質持續改善，具有較佳的抵抗力。 　　另外一方面，亞債的持有人以亞洲當地的投資者居多，對於亞債相對具有較強的投資信心，可為亞債提供支撐，波動度也因此較低。根據券商JPMorgan統計，截至今年6月底，亞債投資人七成來自亞洲，歐洲占17％，美國占13％。 　　施宜君指出，中美貿易角力雖擴及中國部分國營企業，但觀察這些企業因為與大陸中央政府連結緊密，具策略重要性，必要時將獲得來自政府援助，因此美國此舉不會讓這些企業出現償債困難而違約。此外，這些企業的美元債市值僅占亞債指數約1％，對整體亞債影響有限。 　　凱基新興亞洲永續優選債券基金預定經理人陳建銘表示，今年新冠肺炎疫情帶給地緣政治議題一個黑天鵝警示，由於全球貿易量急速下滑，對於各國的經濟和當地政府施政有龐大壓力，將逐漸重建地緣政治的風險範疇，如投資市場近期略降低對大陸的占比，也趁勢提高對較具收復力的大亞洲區域之青睞度。 　　陳建銘指出，一般市場常用摩根亞洲信貸指數作為亞債配置比例的參考框架，而本基金預定投資組合的策略，則試圖擺脫摩根亞洲信貸指數的框架，降低大陸占比，避免重壓單一國家之外，更主動廣泛佈局大亞洲地區，增加如印度、印尼的債券配置，也搭配如澳洲及日本等成熟亞太國家債券，不僅為投資亞債的配置組合升級，更有助挖掘亞洲債券的多元價值。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞投信：亞債展現耐震力 公開資訊觀測站 2020/9/17
全球多數地區經濟數據在解封後已出現明顯好轉，但數據仍透露出部份隱憂，加上新冠疫情尚未受到良好控制，投資人不免擔憂經濟復甦的可持續性，並大幅拋售部分估值過高的股票，導致9月以來全球股市波動放大。不過，柏瑞投信表示，受惠於平均債券信用評等為投資等級，以及較短的平均債券存續期間，JACI亞洲債券指數在近期金融市場震盪期間表現相對抗跌（見圖）。 　　從今年亞債指數的走勢來看，在新冠肺炎疫情爆發衝擊市場最嚴重的這段期間，亞債指數波段跌幅僅8.79％，相對較美股的雙位數跌幅要來得小。 　　柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，一方面亞洲經濟和企業財務體質持續改善，具有較佳的抵抗力。另方面，亞債的持有人以亞洲當地的投資者居多，對於亞債相對具有較強的投資信心，可為亞債提供支撐，波動度也因此較低。根據券商JPMorgan統計，截至今年6月底，亞債投資人七成來自亞洲，歐洲占17％，美國占13％。 　　至於美中貿易紛爭是否會影響亞債表現？柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君指出，中美貿易角力雖擴及中國部分國營企業，但觀察這些企業因為與中國中央政府連結緊密，具策略重要性，必要時將獲得來自政府援助，因此美國此舉不會讓這些企業出現償債困難而違約。此外，這些企業的美元債市值僅占亞債指數約1％，對整體亞債影響有限。 　　柏瑞投信提醒，雖然中美現階段兩方動作不大，但如果川普為求連任是否會加劇雙方衝突力道，以及其他地緣政治出現不可控的負面發展，都是亞洲債市未來持續要留意的波動風險。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞：高殖利率吸金 特別股漲聲未歇 公開資訊觀測站 2020/9/16
新冠肺炎疫情遲遲未退，但全球央行的大規模寬鬆措施，仍支持近1個月主要特別股指數上漲。柏瑞投信表示，經濟基本面會逐漸改善，在資金行情推升下，特別股還有續漲空間。此外，市場樂觀情緒高漲，特別股指數擁有相對較高殖利率的投資價值，亦吸引資金持續流入。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，受到全球資金行情推升，利差大幅收斂，帶動特別股漲勢。7月特別股與公債利差收窄約31個基點至426個基點，雖然利差已較先前高位明顯收斂，但仍處於近年來得相對高點，尚有收斂空間。 　　受到疫情影響，美國銀行業預先提列龐大的貸款損失，使其上半年獲利大幅下挫；不過隨著經濟重啟，獲利衰退幅度有望收窄。金融業第2季股東權益占總資產比重也止跌回穩，且仍位於近年相對高位，顯示其整體財務體質依然穩健。 　　另方面，總計7月沒有特別股信評被調升，有3檔遭調降，但根據Bloomberg統計，ICE美銀固定利率優先證券指數7月平均信評，仍維持在BBB等級的投資等級，信用風險程度仍低。 　　在投組配置策略上，馬治雲指出，持續採行槓鈴配置策略平衡風險，包括偏重持有高信評及非投資等級信評之特別股，以提升夏普值。 　　由於疫情後全球經濟復甦不確定性仍高，短期則較偏重高信評個股為主，尤其是在銀行、保險、電信服務及公用事業等穩定現金流產業。（李佳濟）<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
永續概念資產抗震 ESG企業債吸金 公開資訊觀測站 2020/9/15
儘管全球疫情尚未獲得有效控制、經濟數據也參差不齊，但主要央行大規模的寬鬆措施，支持ESG企業債指數近1個月來持續上漲。柏瑞投信表示，疫情不僅驗證ESG概念資產於市場重挫期間的耐震力，更促使投資人反思企業抵禦風險及永續經營的重要性，並催化ESG的投資熱潮，帶動資金加速流入ESG企業債券。 　　根據晨星（Morningstar）統計，今年4至6月，以ESG原則進行投資的基金，在全球共吸引711億美元的淨流入，使該類產品的總資產管理規模創下歷史新高的逾1兆美元。然而，相對於全球所有投資基金規模的41兆美元而言，ESG基金的市場分額仍然很小，未來仍有很大的成長空間。 　　柏瑞投信9月「洞悉ESG」報告指出，隨著全球央行3月陸續採取大規模寬鬆措施，企業已陸續順利於市場上籌得資金，使得ESG企業債發行狀況於7月略有降溫，遭降評的家數也明顯放緩。截至6月底，ESG企業債指數的成分企業共有2,316家，總計7月有18家信用評級被調升、25家被調降，信評被調降的企業家數已較3月的高峰明顯減緩。 　　柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，近期陸續見到企業信用評級遭到下調的情況，不過，全球ESG企業債指數的平均信用評級仍在投資等級的水準，信用風險程度還是相對較低。 　　隨著指數持續走升，全球ESG企業債券的殖利率7月下滑29個基本點到1.57%，與公債利差收窄約19個基本點到136個基本點，此利差水準仍略高於5年均值，且距離近年來的低位仍有段距離。在美國Fed將維持近0%利率的水準至2022年的環境下，這樣的殖利率和利差水準仍相對合理，評價面並不貴。（李佳濟）<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞：亞債有撐 可望上攻 公開資訊觀測站 2020/9/15
新冠肺炎疫苗試驗取得進展、美國總體數據優於預期，沖淡中美關係緊張以及部分國家疫情捲土重來的擔憂，激勵JACI亞洲債券指數8月持續彈升。柏瑞投信表示，雖然疫情重擊全球，但亞洲經濟將率先全球復甦，而亞洲企業財務體質持續改善、亞洲政府持續寬鬆貨幣、不斷加碼財政刺激，都將為亞債提供支撐，年底前可望再往上攻。 　　根據券商JPMorgan預估，2020年全球經濟體多數為負成長，包括成熟國家GDP增長率為-6.6％，新興市場為-1.8％，但亞洲為0.2％。2019年亞債企業財報的盈餘成長也很強勁，年增35.3％，而槓桿比率也微降，從2018年的3倍減少0.4倍到2.6倍，顯示亞債擁有穩健的基本面。 　　柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，如果把價格偏低的債券納入計算，外資券商JPM預估，今年JACI亞洲債券指數的違約率約在4％，優於其他新興市場。另外，以殖利率水準來說，目前JACI亞洲債券指數的殖利率還有3％、JACI亞洲高收益債指數的殖利率水準也在7％以上，對比全球近乎零利率，相當具有投資吸引力。 　　永豐銀行財富金融處處長徐德里表示，投資除要選對標的外，更重要的是要建立正確的「投資心法」。「長期持有、多元分散」一直是永豐銀行財富管理業務的核心理念，今年這波疫情對投資市場帶來的震撼，更堅定了「多元分散」的重要性。 　　以債券型基金為例，不管是從規模、檔數、市場深度來看，美國企業仍為發債的大宗，因此多數的高收債基金或是投資等級企業債券基金，布局多會以美國為主；但在3月份新冠疫情對市場帶來衝擊時，過往覺得相對安全的債券型標的，其短線跌幅甚至超越了股債平衡型商品，這樣的波動讓人重新思考，債券的投資除了要看信評、天期、利率等條件外，區域也應該是投資人該著重的地方。 　　徐德里認為，隨著亞洲國家在國際上的能見度愈來愈高，亞洲債市也應獲得投資人更多的關注，在資產配置中加入亞債的配置，能更多元的分散風險、降低波動，並排除單一國家的黑天鵝事件對投資部位帶來的衝擊。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
高息魅力加持 特別股人氣高檔 公開資訊觀測站 2020/9/10
新冠肺炎疫情遲遲未退、地緣政治也持續干擾市場，但全球央行大 規模的寬鬆措施，仍支持近一個月主要特別股指數呈現上漲。柏瑞特 別股息收益基金經理人馬治雲表示，受到全球資金行情推升，帶動利 差大幅收斂，抵銷美債殖利率上升的負面影響，帶動了特別股近期漲 勢。 　　柏瑞投信指出，市場樂觀情緒高漲，特別股指數擁有相對較高殖利 率（8月底約4.5％）的投資價值，亦吸引資金持續流入。 　　根據柏瑞投信2020年8月「洞悉特別股」報告指出，美國經濟第二 季陷入衰退，不過隨著解封復工，分析師普遍預期第三季經濟將出現 明顯反彈。7月份美國ISM製造業指數進一步上升至54.2，顯示企業對 於經濟前景的看法已趨更加樂觀。 　　受到疫情影響，美國銀行業預先提列龐大的貸款損失，使其上半年 獲利大幅下挫；不過隨著經濟重啟，獲利衰退幅度有望收窄。金融業 第二季股東權益占總資產比重也止跌回穩，且仍位於近年相對高位， 顯示其整體財務體質依然穩健。 　　另一方面，總計7月份沒有特別股信評被調升，而有三檔遭調降， 但根據Bloomberg的統計，ICE美銀固定利率優先證券指數7月份平均 信評，仍維持在BBB等級的投資等級，信用風險程度仍低。 　　在投組配置策略上，馬治雲認為投資人應持續採行槓鈴配置策略（ barbell strategy）平衡風險，包括偏重持有高信評及非投資等級信 評之特別股，以提升夏普值。而由於疫情後全球經濟復甦不確定性仍 高，短期則較偏重高信評個股為主，尤其是在銀行、保險、電信服務 及公用事業等穩定現金流產業。 　　目前維持現金比重在5％～10％，伺機買進／汰弱留強具中長期投 資價的特別股標的，而買進標的以價值面具吸引力的新發行特別股為 主，伺機減碼短中長期基本面不確定性高、價值面不具有吸引力的特 別股。短期策略以降低基本面具有較高風險產業為主，聚焦投資等級 信評的特別股。柏瑞投信提醒，特別股市場仍有波動風險，須留意中 美關係後續發展和地緣政治的議題。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
寬鬆撐腰 特別股指數High 公開資訊觀測站 2020/9/9
新冠肺炎疫情遲遲未退、地緣政治也持續干擾市場，但全球央行大規模的寬鬆措施，仍支持近一個月主要特別股指數呈現上漲。柏瑞投信表示，預期經濟基本面會逐漸改善，在短期資金行情推升下，特別股還有續漲空間。此外，市場樂觀情緒高漲，特別股指數擁有相對較高殖利率的投資價值，亦吸引資金持續流入。 　　柏瑞投信2020年8月「洞悉特別股」報告指出，美國經濟2020年第二季陷入衰退，不過隨著解封復工，分析師普遍預期第三季經濟將出現明顯反彈。7月份美國ISM製造業指數進一步上升至54.2，顯示企業對於經濟前景的看法已趨更加樂觀。 　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，受到全球資金行情推升，帶動利差大幅收斂，抵銷美債殖利率上升的負面影響，帶動特別股近期漲勢。7月份特別股與公債之利差收窄約31個基點至426個基點，雖然利差已較先前高位明顯收斂，但仍處於近年來的相對高點，顯示其尚有收斂空間。 　　受到疫情影響，美國銀行業預先提列龐大的貸款損失，使其上半年獲利大幅下挫；不過隨著經濟重啟，獲利衰退幅度有望收窄。金融業第二季股東權益佔總資產比重也止跌回穩，且仍位於近年相對高位，顯示其整體財務體質依然穩健。 　　柏瑞投信總計7月沒有特別股信評被調升，有3檔遭調降，但ICE美銀固定利率優先證券指數7月份平均信評，仍維持在BBB等級的投資等級，信用風險程度仍低。 　　安聯特別收益多重資產基金經理人林素萍表示，美聯準會維持低利使市場對收益需求強勁，特別證券利差優勢仍在，預期收益需求將支持特別收益證券市場，美國經濟復甦也將受益特別證券。 　　投資機會方面，林素萍表示，高品質公司發行新的資本結構較好的證券，相較現有的證券，具有較佳價格優勢。另外，在特別證券中，浮動利率因利率走低、利差擴大，亦具投資價值。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
永續投資 台股基金新顯學 公開資訊觀測站 2020/9/8
根據統計國內投信業者今年第二季以來新成立的主動式台股基金，總計有四檔，其中兩檔就聚焦在永續投資題材，總計四檔新基金募集總金額超過120億元，增添台股活水之外，也顯示永續投資成為台股基金的另類投資風潮。 　　今年以來ESG等相關投資題材持續發燒，投信業者不斷推出股債連結永續投資題材的新基金，且在低利環境下，也確實吸引到市場資金青睞。以第二季募集成立的主動式台股基金來看，就有分別有富邦與永豐投信募集的永續投資相關的基金。 　　台股在今年3月落底後，第二季以來反彈超過30％，吸引投資人對台股的關注，看好台股後市仍有表現機會下，也掀起台股基金募集潮。 　　目前國內投信ESG概念的產品涵蓋股票、債券與ETF基金，市場別也有聚焦台股與全球市場者，已逐漸多元發展。元大投信表示，ESG在國際市場、以及台灣已經成為投資新顯學，主要指數公司在ESG的業務發展、資料庫建立、股票與債券等指數編製上，也投入資源積極發展，元大投信重視ESG之投資新趨勢，也積極將ESG導入投資流程。運用過去二年主動結合指數化的資產管理優勢，在ETF與共同基金產品發展，採雙軌並進，皆從台股ETF與台股基金出發，目前更積極研究並將發展更多兼具配息、ESG雙重優勢之創新產品。 　　「富邦台灣永續發展高股息基金」則是一檔由專業投資研究團隊主動操作的永續發展高股息基金，該基金是從永續發展相關概念之指數成分股，以及公司治理評鑑前50％企業、其他永續發展相關評鑑或報告書等標的中，進行選股，投資標的涵蓋大、中、小型股。 　　聚焦ESG債券商品的柏瑞投信則表示，儘管全球疫情尚未獲得有效控制、經濟數據也參差不齊，且中美關係和美國大選依舊存在不確定性，主要央行大規模的寬鬆措施仍鼓舞市場的風險偏好，支持ESG企業債指數近一個月來持續上漲。 　　柏瑞投信強調，疫情不僅驗證ESG概念資產於市場重挫期間的耐震力，更促使投資人反思企業抵禦風險及永續經營的重要性，並催化ESG的投資熱潮，帶動資金加速流入ESG企業債券市場。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
新興債中長線買點到 公開資訊觀測站 2020/9/4
自下半年起，新興市場經濟續獲改善，法人指出，受惠全球金融市場流動性充沛下，美公債殖利率壓回，反讓新興市場信用利差有機會再度收斂，使新興債中長期投資價值浮現。 　　新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮分析，今年新冠肺炎衝擊全球經濟，新興國家建議可優先留意新興富裕國家所發行的債券，例如卡達或阿布達比等中東地區，因為這些富裕國家基本面具高信評，利差水準也具吸引力，不少標的的市場價值相對公允價值發生錯位，使價格低估機會出現。 　　中國信託雄鷹市場債券基金經理人房旼表示，新興國家近期受惠油價回升，全球央行戮力放水、全球經濟活動逐步恢復等三大利多，近期利差逐步收斂，流入新興市場債券資金也呈現淨流入，使新興市場債逐步走揚。 　　根據聯準會主席鮑爾的最新演說，預期金融市場的低利率環境將成新常態，利率相對高的新興市場債仍有表現空間，投資人不妨伺機布局。 　　群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，市場對於經濟重啟持樂觀看法、商品價格回升，尤其是石油，以及阿根廷債務重組順利，新興債違約前景較先前樂觀，其次，在資金寬鬆及低利環境下，也使得新興債市的再融資風險不高。 　　以目前新興市場基本面仍穩，且當前新興債利差仍大的情況下，後續在全球資金大寬鬆的環境中，投資吸引力極為誘人，後續表現可期，在區域方面，研判當前新興亞洲及歐洲的基本面及政治面皆較為穩健，布局上可持續關注。 　　柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人江仲弘表示，3、4月受到疫情及油價影響，遭到降評或轉為負向展望的新興企業數量大增，隨著油價站穩40美元，以及歐美主要央行擴大寬鬆，陸續的降評也多已反應先前的展望調整，目前整體新興企業信評變動已趨於穩定。<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
柏瑞平台 H1單筆交易量倍增 公開資訊觀測站 2020/9/3
柏瑞投信於疫情期間發覺該公司數位交易平台使用率提高，官網整 體流量新增近六成，開戶數與去年同期相比亦有增加，單筆交易量更 新增約一倍，推估此情況與疫情期間投資人減少外出，轉由用電腦或 手機瀏覽金融市場、投資產品等相關資訊有關係。 　　年初疫情爆發時，因金融市場動盪，柏瑞投信也快速應變提供即時 數位服務，在官網上成立《投資防疫專區》，提供投資人市場看法和 投資策略。同時也取消所有實體說明會的活動，將說明會搬到「數位 平台」，邀請柏瑞投資長與各基金經理人透過影音方式說明，針對疫 情造成市場下跌、投資人該如何應變，提供最新專業看法，讓投資者 在家就可以了解市場變化與投資建議。 　　雖然新冠疫苗研發和經濟加速重啟的樂觀情緒，加上止跌回穩的經 濟數據，令投資人憧憬全球經濟有望從新冠疫情的衝擊中逐步復甦， 不過對於美中貿易分歧的揣測，使投資人保持謹慎，此時，建議可配 置於收益型資產，除了持續累積息收之外，還有利差收斂帶來額外資 本利得的機會，用較穩健的方式參與資金行情。 　　如果是偏好投資等級信評的投資人，可配置於ESG企業債、特別股 。有能力承擔多一些風險的投資人，則可以進一步增加高收益債、新 興市場債的比重，提高未來報酬潛力。面對市場起伏，猜測高低點不 見得對投資有益，建議投資人依照自身風險承受度，調配合適的投資 組合，更有機會達成投資目標。 　　3、4月市場恐慌期，投資人出現兩種極端，客服中心最常接到的問 題類型就是「市場還會不會跌？」「手上的基金該不該賣？」但根據 柏瑞交易平台統計，這段期間「單筆申購量放大一倍」，顯示勇於逢 低進場的也大有人在。 　　為「振興」投資信心，柏瑞平台在8月份也推出「柏瑞易FUND券」 優惠活動，鼓勵投資人於9月25日前單筆進場，只要首次單筆進場需 收取手續費，即可享有到年底前「三個月不限次數」的0手續費優惠 ，可說是「優惠不只三次」，也建議投資人可依自己的投資屬性，選 擇優質標的參與市場機會。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
法人：亞債年底前可望上攻 公開資訊觀測站 2020/9/2
新冠肺炎疫苗試驗取得進展、美國總體數據優於預期，沖淡中美關係緊張以及部分國家疫情捲土重來的擔憂，激勵JACI亞洲債券指數8月持續彈升。法人表示，雖然疫情重擊全球，但亞洲經濟將率先全球復甦，而亞洲企業財務體質持續改善、亞洲政府持續寬鬆貨幣、不斷加碼財政刺激，都將為亞債提供支撐，年底前可望再往上攻。 　　柏瑞投信指出，據券商JPMorgan預估，2020年全球經濟體多數為負成長，包括成熟國家GDP增長率為-6.6％，新興市場為-1.8％，但亞洲為0.2％。2019年亞債企業財報的盈餘成長也很強勁，年增35.3％，而槓桿比率也微降，從2018年的三倍減少0.4倍到2.6倍，顯示亞債擁有穩健的基本面。 　　柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，如果把價格偏低的債券納入計算，外資券商JPM預估，2020年JACI亞洲債券指數的違約率約在4％，優於其他新興市場。 　　亞債已漲一波，但現在投資環境仍有利於亞債。因為全球經濟還需要一段時間才能回到疫情前榮景，全球央行的寬鬆政策不太可能在一年內回收。另外，以殖利率水準來說，目前JACI亞洲債券指數的殖利率還有3％、JACI亞洲高收益債指數的殖利率水準也在7％以上，對比全球近乎零利率，相當具有投資吸引力。 　　就評價面來看，亞債也具有投資價值。施宜君指出，目前JACI亞洲投資等級債指數與JACI亞洲高收益債的利差，皆高於五年均值，未來都具有價格上漲機會，意即利差仍有收斂空間。 　　群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰表示，2020年至今新興市場公司債違約率約為2.3％，其中中東非洲及亞洲相對較低，分別為1.4％及1.9％，由於市場對於經濟重啟樂觀、石油等商品價格回升以及阿根廷債務重組順利，新興市場經濟前景較之前樂觀。 　　且在資金寬鬆及低利環境下，新興債市的再融資風險不高，預期整體新興市場公司今年違約率較之前下修，有助於新興市場利差收斂，支撐價格表現。 　　整體而言，亞洲新興市場投資等級債券投資價值仍明顯優於其他投資級固定收益商品，再加上其進可攻退可守之穩健特性，料將吸引資金持續流入，可望支撐其未來表現<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
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