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元隆1-8月獲利超越目標 10/2掛牌上櫃今年未必調高財測

元隆汽車

2003/9/29

預計在10月2日上櫃掛牌元隆電子(6287)，累計 1-8月獲利已超越今年度財測目標；不過估計要到今年底累計業績才會跨過調高財測獲利目標3000萬元或 20%的門檻，因此，今年內未必會有調高財測的動作。
元隆今年財測稅前盈餘目標為2900萬元，由於上半年編列財測基期較低，加上今年獲利的表現高於營收表現，上半年有優於預期的成績，半年報稅前盈餘已達2500萬元；8月營收再度站上1億元，自結1-8 月稅前盈餘已超過3000萬元，已超越年度財測目標。
元隆表示，預估9月業績優於8月，由於第4季承接的是客戶計畫性生產訂單，初估單季營收將超越第 3季，也優於財測估計的3億5000萬元。

元隆6吋晶圓廠產能利用率逾九成 Q4擴產25% 擬10月掛上櫃

元隆汽車

2003/8/26

元隆電子(6287)6吋晶圓廠產能利用率超過九成，在近期接獲高壓LCD驅動IC訂單下，第4季將擴產達25% 而元隆也預計於10月掛牌上櫃。
元隆指出，該公司因代工產品線偏重利基型，加上良率、開支控管得宜，毛利率在12-15%，故能保持獲利。目前市場上對類比IC、驅動IC及消費性產品需求，都提升對6吋廠的產能需求，加上台灣6吋代工廠逐漸退出或轉型，而大陸業者仍有矽智財(IP)疑慮，元隆認為其穩定發展可期。
元隆目前6吋廠代工產品近30項，製程以2微米到 0.6微米為主，而其代工產品線分為五大類，包括邏輯、 MOSFET、類比、LCD驅動IC及感測元件(SensorIC)，主要產品有MCU、語音IC、MOSFET、高壓LCDGate驅動IC 及消費性IC，今年將陸續切入電源管理IC及高壓驅動IC 領域。

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產業趨勢（汽車業）

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車市內需轉強類股好樂

經濟陳信榮

2009/12/27

裕隆汽車董事會昨（25）日大幅上調明年新車產銷目標三成至4.4萬輛，加上厲行降低成本二至三成政策，法人看好裕隆明年營收獲利將創近三年新高。台灣車市內需轉強，裕隆、中華車、東陽、士電、大億、江申等汽車族群業績可望受惠。

二年一度的台北車展昨天舉行開幕儀式，雖僅開放媒體與少數貴賓參觀，但現場車商透露，接單狀況很「火熱」；今天起開放民眾參觀，一連九天展期，人潮若能突破上屆的15萬人次，現場接單成績就能同步成長。車商認為，這意味明年首季車市將不若原先預估的悲觀。

原本車商認為，在政府停止貨物稅3萬元補助優惠下，明年上半年車市將會衰退。

法人指出，若明年首季車市表現能優於今年同期，對上市車廠與從事內銷代工（OEM）業務的汽車零件業者而言，都將是一大利多。

裕隆集團執行長嚴凱泰昨天意外缺席台北車展開幕式，據悉是親自主持裕隆董事會，為明年營運目標拍板定案有關。

裕隆汽車明年生產目標從今年的3.3萬輛一口氣上調至4.4萬輛，增幅高達33%，增幅為歷年最高，生產目標也是近三年來最高；裕隆解釋，與新增納智捷與酷比兩個自創品牌，新車產品將陸續問世有關。

據了解，納智捷明年上半年將新增CEO與SUV兩款新車，連同可望順利奪標的中東外銷市場，明年裕隆訂出了1萬輛的高目標。

走平價路線的酷比汽車，明年也將推二款新車，包括第一款小車M'car，預計明年元月底前上市，入門車款定價壓低至36.9萬元，第二款小型休旅車Cross，預定明年中發表。連同外銷，酷比明年定下3,000輛的產銷目標。

裕隆主管表示，明年生產目標並不包括電動車，若台灣的電動車法規與相關配套措施能及時出爐，裕隆電動車明年也將會在台上市。

【記者余麗姿／台北報導】交通部昨（25）日表示，裕隆汽車納智捷牌電動汽車，已在16日獲得車輛型式安全審驗合格證明，可上市銷售。至於後續領牌的使用牌照稅問題，財政部賦稅署昨日舉行跨部會議，訂出課稅標準，若行政院核可，預計最快明年初公布，電動汽車即可上路。

日前裕隆集團董事長嚴凱泰指出，裕隆在電動車開發已全部準備好了，車輛卻無法上路。交通部強調，已核發納智捷電動汽車（LUXGEN 七人座MPV）車輛型式安全審驗合格證明，依公路法，這款車已可上市銷售。

車市內需轉強類股好樂

經濟陳信榮

2009/12/26

吉利汽車併富豪福特說Yes

經濟雷盈

2009/12/24

美國福特汽車已跟浙江吉利汽車達成協議，將於明年第二季把富豪汽車（Volvo）售予吉利。新華社報導，業界人士預計交易價格在20億美元（約新台幣646億元）至23億美元〔約新台幣743億元）之間，是中國大陸汽車公司歷來最大的海外收購。

網易財經昨（23）日報導，吉利汽車新聞發言人表示，福特汽車與吉利汽車已就富豪汽車出售事宜達成一致，但是仍然需要等待監管部門的審批，最終交割預計在明年第二季。

雙方在所有重要商業條款已達成一致，包括投資規畫、運營管理、智慧財產權、付款方式等重要問題，但是該商業條款並非最終協議細則條款，也不具備法律效力。

吉利發布聲明指出，作為中國發展最快的汽車企業之一，吉利預計將於明年第一季與福特簽署股權收購協定；在獲得監管機構批准後，於第二季完成交易。浙江吉利控股集團董事長李書福說，「吉利將致力完成一項最符合各方利益的交易。」

福特汽車指出，在正式簽訂協定之前還有一些補充工作，目的將確保富豪汽車擁有更多資源，包括進一步加強業務和建立全球特性經營權所需的資金。

針對富豪將在北京建廠消息，吉利發言人表示，目前並未發布此一消息。

之前有消息指出，吉利富豪基地將選址北京，由北京市政府和吉利共同投資19億美元，而新加盟吉利的原華泰汽車總裁童志遠，將會負責富豪在大陸的落地工作。

一年前，風雨飄搖的福特汽車希望將富豪汽車出售，尤其在金融危機的打擊下，富豪成為福特換取現金方式之一，今年10月28日福特確定吉利汽車為富豪的首選競標者。

知情人士透露，吉利的出價為20億美元，是十年前福特購買富豪時價格的三分之一，1999年福特收購富豪轎車，其交易價格為64.5億美元（約新台幣2,085.3億元）。

吉利表示，關於交易的更多細節，將於明年第一季簽署股權收購協定後對外公布。若最終簽定股權收購協議，富豪汽車將在安全、環保技術方面繼續領導世界汽車技術潮流，並在快速成長的大陸市場獲得一定的競爭地位。

印度超越日本躍居小型車王國

經濟編譯吳柏賢

2009/12/24

隨著歐美汽車銷售下滑，亞洲市場需求成長強勁，全球汽車製造業的版圖正以出人意料的速度重新劃分，印度今年將首度超越日本，成為小型車王國。

根據知名調查JD Power公司統計，今年印度小型車銷售可望超過89萬輛，較去年成長14%，並超越日本的逾70萬輛，穩坐全球第一寶座。

包括福特、日產、福斯、通用、上海汽車工業集團等全球各大車廠，都捧著大把的鈔票到印度，期望在快速成長的低價小型車市場分一杯羹，也使印度一躍成為全球最大的小型車製造出口中心。

印度街道擁擠，滿是人、車與牲畜，加上大多數印度人不願花超過8,000美元買新車，使小型車成為印度民眾的首選，占印度新車銷售約半數。

然而小型車利潤有限，車商為了獲利，必須將生產線在地化並提升產量，以降低成本。

目前印度的市場仍小，汽車與卡車的銷售量全球排名第十，今年預估僅190萬輛，遠低於中國的1,230萬輛，仍不足以使車商獲利，因此車商尚須倚賴外銷。

福特汽車已在印度投資5億美元，位於南印度清奈的工廠年產量可達20萬輛。

日產汽車位於英國的小型車工廠，明年計劃移到清奈，並以此作為外銷非洲與中東的樞紐。日產也與雷諾汽車合作，七年內將在印度投資9.2億美元。

福斯汽車已在印度投資5.8億歐元（8.47億美元），印度廠的年產量達11萬輛，本月已開始運轉。

通用汽車在印度投資3億美元成立的第二座工廠，已於去年9月啟用，總計在印度的年產量達22.5萬輛，本月更與中國上海汽車公司（SAIC）在印度成立合資企業，投資金額高達3.5億美元。

目前全球小型車需求持續增長，今年全球小型車銷售量將達490萬輛，比去年增加13%，而含卡車在內所有汽車銷量將減少6%，達6,290萬輛。

印度政府已推出租稅優惠刺激小型車生產，並允許外國公司完全擁有印度子公司的股權。

現代汽車印度公司前執行長鄭夢九表示：「由於能完全掌握生產與營收，現代汽車11年前就把小型車生產線移到印度。目前現代汽車是印度最大汽車出口商，清奈可以成為印度的底特律。」

台北車展裕隆擺大陣仗

經濟陳信榮0

2009/12/24

2010年台北車展將於26日登場，各家車廠無不使出渾身解數，全力吸「睛」。裕隆日產汽車今年特別向原廠情商，展出來自日本、眾所矚目的經典「方塊」車款－NISSAN CUBE，及持續超越紀錄的東瀛戰神－NISSAN GT-R。

此外，裕隆日產也安排多位凱渥名模，搭配進行舞台秀，香車美人的絕佳組合，要留下更多參觀人潮的目光。

裕隆日產表示，為配合GT-R的戰神魅力，由國際精品界愛用的凱渥一線名模李曉涵身著賽車勁裝、巧扮冷艷賽車手，與人稱「小舒淇」的時尚新秀林佳陵扮演性感俏麗的賽車女郎，現場搭配火紅GT-R演出，要讓民眾感受置身在紐柏林賽道的熱血沸騰。

而經典「方塊」車款－NISSAN CUBE，則以名模黃景俐與陳韻如搭配現場魔術表演，以魔術趣味展現出CUBE令人驚喜連連的方塊魅力，完整呈現CUBE的獨特性與活力。

電動車三雄帶領全球飛馳

經濟陳信榮

2009/12/23

18世紀，瓦特發明蒸汽機，啟動第一次工業革命；19世紀末，燃油引擎出現，帶來第二次工業革命；21世紀，汽車的燃料以電池取代油箱，開車不會排出廢氣。這場綠色動力革命，將變成全球產業第三次革命。

讓加州州長阿諾、影星喬治克隆尼、卡麥隆狄亞茲等名人，能夠開著電動車馳騁在大馬路上，享受時速200公里以上的飆速快感，非得有一顆驅動馬力的關鍵心臟；提供這顆馬達的公司，是台中神岡的金富田，帶動全球的電動車產業向前飛馳。

這些好萊塢名人都是電動車的愛用者，去年美國電動車廠Tesla推出電動跑車Roadster時，即吸引他們甘願掏大錢、排隊耐心等候取車，Roadster擁有相當於248匹的最大馬力，以及時速200公里以上的極速表現。而這輛車的馬達、電力檢測設備與電控系統等關鍵組件的供應商：金富田科技、致茂科技，都來自台灣。

寶馬（BMW）集團去年上市第一款電動車Mini E，採用來自台灣的能元科技電池模組，行銷歐美市場。連負責規劃Mini E、Tesla電動車系統開發的美國ACP公司，背後八成的資金，也是來自於台灣。

今年9月，裕隆汽車宣布與ACP合作開發出全球第一輛大功率輸出的七人座電動乘用車Luxgen EV+，在全球電動車市場取得領先地位。

裕隆差異化取勝

台灣在全球電動車產業中，已扮演舉足輕重的角色，來自苗栗三義的裕隆，台南善化的能元，以及台中神岡的金富田，這三家來自於台灣中南部的業者，讓台灣成為全球電動車產業之光。

「裕隆推展電動車事業，背後隱含著裕隆董事長嚴凱泰實現父母的夢－打造自主汽車品牌的自我期許」，一位汽車業觀察家這樣分析。

傳統的汽車工業，經過近百年的演進，早已是成熟產業，裕隆此時切入品牌事業，若仍是繼續走傳統汽柴油引擎車的老路，絕對不會有機會；搶在各車廠之前，率先投入電動車開發，才有機會一搏。

裕隆汽車總經理陳國榮將以「差異化」的策略，讓裕隆電動車能夠搶得市場先機。陳國榮說，放眼目前全球各大車廠開發的電動車產品，幾乎都是二人座、頂多四人座的小型車，且多為馬達輸出功率、電池續航力有限的都市型小車（city car）。

創新大車賣富豪

反觀裕隆，第一輛電動車就是七人座的大型電動休旅車，輸出功率、續航力均遠優於於競爭對手。

在陳國榮心中盤算，電動車發展初期，購置成本遠高於一般汽車，購買對象以名人、富豪為主；但若要這些富豪名流，開個小型電動車出門，顯然並不符合其需求與身份。

然在目前油價高漲，各地皆興起節能環保運動之際，若這些富豪動輒開個四、五千cc排氣量的大型豪華轎車「趴趴走」，難保不會被冠上環保殺手、浪費資源的負面形象。

但如果他開的是大型電動休旅車或是電動豪華轎車，則就不會有這樣的困擾，又能兼顧富豪名流原本的舒適奢華需求。

裕隆切入電動車領域，先從大型電動車產品做起，鎖定金字塔頂端客層需求開發，與現有對手產品區隔，絕對有成功機會。除了大型電動車，裕隆也沒忘記眾多車廠投入的小型電動車產品。

陳國榮解釋，裕隆的電動車產品，未來掛上納智捷與酷比兩個自主品牌行銷，納智捷的電動車鎖定中高端定位，小型入門的電動車，則交由酷比品牌行銷。

裕隆以酷比的M'car小車為基礎，開發出M'car EV電動車；五人座的設定，優於其他對手同級車型的動力與續航力表現，都讓這款小型電動車，前途看好。

通吃小車攻庶民

陳國榮更稱M'car EV為「庶民電動車」，對照三菱已經上市的兩人座小電動車i-MiEV，售價合新台幣超過140萬元，外界看好，裕隆的M'car EV有機會勝出。

陳國榮說：「現在，三義工廠每周都有電動車下線（生產出來）」，目前裕隆已經開發出包括納智捷品牌的MPV EV+、CEO EV+、SUV EV+，以及酷比品牌的M'car EV等四款準量產電動車，電動車產品種類，是全球各車廠之冠，有信心在全球舞台上跑出第一名。

鋰礦少鋰電池爆缺料危機

經濟陳信榮

2009/12/22

電動車採用鋰電池的趨勢愈來愈明確，不過卻也隱藏另一大挑戰，就是來自於鋰礦的稀有，及鋰電池的產能不足。

根據集邦科技所蒐集的資料研判，全球能用於鋰電池生產的鋰礦資源是十分稀少的，全球庫存量僅1,590萬公噸，其中能開採的僅約半數。

集邦科技直言，若電動車持續發展，將引爆電池材料缺乏的危機。

集邦科技表示，假設一輛電動車需要100公斤的磷酸鋰鐵正極材料，需要耗用原料碳酸鋰30公斤左右，換算成鋰礦後大約需要5公斤，以去年全球鋰礦僅產出3.5萬公噸來算，全數拿來用於生產鋰電池，也僅能夠供應約700萬輛電動車使用，對照中國大陸今年汽車銷量1,300萬輛，顯然鋰礦的不足，將是電動車發展的大危機。各國政府已開始警覺到能源需求，將影響稀有礦產資源分配的問題。

中國政府開始限制稀有礦產的出口；最大鋰礦蘊藏國玻利維亞政府，也開始與日本、法國、韓國等國的多家公司進行談判，以聯合開發鋰礦資源。

對於發展電動車產業來說，現階段鋰礦資源的存量應該是足以應付能源的需求，然而開採鋰礦的產能卻有待提升，才足以支持未來幾年內會快速增加的電動車鋰電池需求。

鋰電池廠生產線投資金額龐大，且產能有限，也是極大的挑戰。

以全球唯一有量產電動車電池實際出貨經驗的台灣能元科技為例，就算將明年將量產的新生產線納入，鋰電池月產能最高可達1,200萬顆，也不過只能滿足2,400輛至3,000輛電動車所需，連供應台灣一家車廠一個月的新車銷售需求都還不夠。

此外，研發中的鋅電池電動車技術，宣稱能降低電動車對電池容量的需求，若能順利推展，有機會改善目前電動車所面臨的成本窘境，也對成本居高不下的鋰電池帶來嚴重威脅。鋅電動車，其實是利用鋅氧化過程會產生電的原理發電帶動車輛。

由於鋅並非稀有金屬，成本遠低於鋰金屬，且鋅氧化後可以經過回收還原，再次利用，發展潛力不容小覷。

鋅電動車的製作，類似燃料電池車概念，利用鋅氧化產生電，儲存於電池，再經由電池放電，驅動馬達、帶動車輛。

電池技術大躍進電動車起跑

經濟陳信榮

2009/12/22

早在汽柴油引擎車被發明前，電動車就已經問世，但何以到現在，才開始被廣泛注意與發展，動力電池（車用電池）的發展是關鍵因素。

裕隆汽車總經理陳國榮說，目前電池占電動車的成本超過五成；電動車未來十年內能否順利普及，電池技術提升與成本下降，絕對是關鍵。他相信，這樣的一天絕對會來到。

也由於電池是推動電動車的最大關鍵，近年來各大車廠陸續與電池大廠結盟，除了雷諾、日產汽車與日本AESC，豐田汽車與松下、現代汽車與韓國樂金化學（LG Chem）結盟，已掌握電池核心技術，以及確保

就連台灣的裕隆集團，也積極參與能元科技的增資，不排除未來電動車量產後，進一步與能元結盟。

金富田科技總經理張金鋒說，電池是讓馬達離開牆壁，可以隨意移動的關鍵。

金富田是知名的電動車馬達供應商，包括美國電動車廠Tesla、寶馬（BMW）集團的Mini E電動車、台灣裕隆集團開發的

電動車等，都是採用金富田的馬達產品。

不過電動車所需要的電池，可不是一般的電池。試想，我們在行駛車輛的過程中，有時需要重踩油門急加速，有時行駛高速公路需要長時間高速運轉，有時需要載重爬陡坡，也需要大腳油門。

若轉換為電動車，對於電流的需求，也是不穩定的，有時需要瞬間大電流放電，驅動電動馬達加速，有時又要穩定放電，加上車

輛的使用環境更嚴苛，需要克服高熱、高濕度、震動等因素。

國內少數從事電動車、綠能產業研究的集邦科技指出，電動車對電池的要求極高，必須有高能量密度、高電力密度、快速充電與深度放電的特性，且要求成本儘量壓低、使用壽命儘量長。近幾年來，動力電池使用材料與技術有關鍵性突破，更是加速電動車推廣的關鍵。

電池材料種類很多，但如今有愈來愈多研究單位，考慮以鋰電池作為電動車用的動車動力電池。集邦科技研究發現，鋰電池具有工作電壓高（是鎳氫電池的三倍）、能量密度大、體積小、重量輕、使用壽命長、自放電率低、無記憶效應等特色，較能滿足電動車的嚴苛需求。

汽車畢竟是「安全第一」的產品；沒有安全，再好的科技、性能，也是惘然。目前電動車最大的安全疑慮，就是來自於電池，也是擋在電動車推廣道路上的最大障礙。

一般筆記型電腦的電池，不過是六顆鋰電池串聯，不時傳出有電池爆炸、電腦燒掉的新聞。

一輛電動車，動輒需要三、五千顆的鋰電池，同時大電流放電，產生的高熱難以想像的；高熱不僅可能造成鋰電池效能快速衰耗，更可能造成整輛車爆炸、燒掉的危險，是目前很多開發電動車的廠商，最頭痛的問題。

因此除了電池材料、製程技術之外，散熱系統設計，更重要的是電池管理系統（BMS）的技術，更是確保電池維持最佳工作效能、不會過熱，又兼顧安全性的關鍵。

現階段電池廠對於鋰電池多半只提供一年保固，與目前汽車廠提供產品三年以上保固的政策相左，也是電池廠切入動力電池領域必須面對的挑戰。

電動車夠勁駛向兆元產業

經濟陳信榮

2009/12/21

18世紀，瓦特發明蒸汽機，啟動第一次工業革命；19世紀末，燃油引擎出現，帶來第二次工業革命；21世紀，汽車的燃料以電池取代油箱，開車不會排出廢氣。這場綠色動力革命，將變成全球產業第三次革命。

裕隆集團執行長嚴凱泰，晚上打算自己開車載著妻女參加慈善晚宴，身著亞曼尼西裝的嚴凱泰，沒有選擇法拉利、保時捷等名貴跑車，而帶著獨生女Michelle與媽咪陳莉蓮坐上Luxgen EV+七人座電動休旅車。

沒有噪音的電動車，讓玩了一下午沒睡午覺的Michelle，一上車立刻進入夢鄉。嚴凱泰與陳莉蓮都不敢說話，怕吵醒Michelle；直到行車智慧輔助系統的語音提醒「電力不足」，才劃破這車內寧靜的空間。

嚴凱泰方向盤一轉，進入路旁的咖啡店，停在電動車專屬停車位，接上插頭充電，和陳莉蓮下車去喝杯咖啡。十分鐘後，車子的電力充飽飽，嚴凱泰也拿出信用卡刷過計費器，繼續上路。

這幕場景，絕不是遙不可及的未來電影，而是幾年後，將會到來的場景。

使用電力為燃料的電動力，擺脫石油的束縛，帶來一股新的動力革命，對全球的汽車業更是一場重新起跑的產業革命。

美國獨立電動車廠Tesla是點燃電動車的風火輪，去年上市第一款電動跑車Roadster，儘管定價合新台幣百餘萬元，但卻吸引許包括加州州長阿諾，及多位好萊塢巨星名流爭相搶購，訂單已排到一年之後。

各國政府爭相端出補貼政策，鼓勵民眾換購電動車，更是讓電動車如虎添翼。尤其是美國與中國這兩大G2國家更是具有指標意義。美國總統歐巴馬提出六年後有百萬輛電動車上戶的計畫，並提供一連串低利貸款、租稅優惠，給從事電動車相關研發的業者；中國提出「13城千輛」的示範補助推廣電動車計畫。

股市也開始為電動車築夢。美國鋰電池廠A123，儘管去年度每股虧損高達9美元，今年上半年仍未獲利，但第三季股票掛牌以來，股價大漲近一倍，帶動台灣相關電池業者股價跟進。

種種現象，顯示電動車前景愈來愈被看好，距離我們愈來愈近。全球8億輛汽車，會逐漸轉換為電動車；而在這股發展的浪潮中，台灣的廠商憑藉著在科技業優勢的競爭力、鋰電池與馬達三大利基，有機會在這波競賽中先馳得點。

裕隆汽車總經理陳國榮表示，汽車大廠過去累積數十年、甚至百年的know-how，在發展電動車上，並沒有占到太多便宜；無論是美、日、德等汽車工業大國，還是台灣這類汽車淨輸入國，在電動車的路上，大家都站在同一個起跑點上。他說：「這次我是真正看到了機會。」

電動車使用大量的IT科技，這正是IT大國台灣過去數十年來的專長。陳國榮說，未來汽車的電子配備占全車產值比重，將超過40%，至於電動車比重甚至可高達七成以上。

「以前一輛車最多八顆CPU，我們的納智捷汽油車，就有22顆；未來上市的電動車，肯定更多」，嚴凱泰說，若非台灣在半導體、晶片設計上的成就與低成本優勢，納智捷也很難打造出全球最智慧的汽車。

電動車上的鋰電池的電源管理、伺服馬達的控制，機電整合控制，都需要強大的電控設計能力，這方面，台灣有多年發展電控的經驗。

其次，伺服馬達取代了傳統汽車上的引擎與變速箱，成為主要動力來源。車輛中心總經理黃隆洲表示，馬達工業在台灣發展多年，不僅有東元、大同這類是世界級的馬達供應商，中部地區的中小型馬達業者，更因近年台灣工具機產業興起，快速成長，並練就出「多樣少量」的快速應變能力，可以為個別電動車廠量身打造，並有協同設計開發的能力。

至於攸關電動車普及化最關鍵的技術－電池，工研院機械所副所長王漢英認為，台灣更是挾著過去投入3C產品鋰電池生產的優勢，多家廠商積極跨足車用鋰電池產品，並已有初步成就。

試想，全球8億輛在路上跑的車，未來若全部轉換為電動車，帶動的產值難以想像。電動車有機會成為台灣下一個兆元產業，甚至是10兆元產業。

賴憲政：ECFA概念股優選

經濟吳秉鍇

2009/12/20

知名分析師賴憲政昨（19）日指出，2012年前台股將延續多頭行情，他推薦兩岸經濟合作架構協議（ECFA）概念股、三高二低股（高殖利、低股價等）、開疆闢土併購股，尤其看好汽車零組件股的爆發力。

康和證券總監廖繼弘則預期明年台股走勢，第一季上揚、第二季壓回、第三季回升、第四季則是高峰，低點在6,500點，高點在9,000點。

由本報主辦的巡迴理財講座，昨天在高市勞工育樂中心登場，由香港戴德梁行台灣區總經理顏炳立主講「2010年台灣房地產市場風雲再起」、賴憲政主講「趨勢大未來、開創新思維」，以及廖繼弘、康和證券協理何博明一同解析明年台股、房產投資方向。

廖繼弘說，明年台股利多因素包含有國際貨幣基金（IMF）、經濟合作發展組織（OECD）上修全年全球經濟成長率，而寬鬆貨幣效應也將顯現；同時台灣經濟成長率由負轉正，加上兩岸關係持續轉好，以及重大公共工程、災後重建需求陸續啟動，均有利台股走勢。不過，如新流感蔓延、就業市場萎縮、暖化趨於嚴重等是利空影響。

廖繼弘推薦投資人選股標的，有偏重內需、通路的中國收回股、資產和營建股；至於電子股則以WIN7、觸控、電動車、雲端及藍光、微型投影機等為主。

賴憲政說，台股中長架構確立，在兩岸經濟加緊合作下，將是投資台股的一個好機會，而近期正呈現整理格局，因此投資人明年必須注重基本面。

選股上，賴憲政建議ECFA概念股，包括石化、紡織、汽車零組件、工具機、證券及批發等。以證券為例，主要是簽訂MOU後，證券業赴對岸設點將有立即獲利效益，汽車零組件受惠於兩岸合作，訂單可望大幅成長，如東陽、開億合併即是為此布局。

賴憲政也推薦高殖利、高成長、高獲利；股價低、本益比低的三高二低概念股，例如豐泰、桂格、寶成、裕融、榮化、和桐是首選。在大型股方面，則有併購概念股，如茂迪、鴻海、仁寶、台達電、日月光、新日光、群創等。他同時看中今年有推案、明年可收成的資產股和營建股，包括南港、榮運、廣豐、士紙、力麒、冠德、國揚、華固及興富發等。

何博明則建議投資人操作指數型股票基金（ETF），可以透過各族群相對強弱勢，買進強勢股、賣出弱勢股賺錢。

東陽集團盤後突宣布合併開億

聯合劉芳妙

2009/12/19

東陽發行新股合併開億公司重大訊息說明 / 林俊良
汽車零配件龍頭廠東陽集團昨（18）日宣布，將合併旗下東陽及台灣開億兩家上市公司，以東陽為存續公司，換股比例為每1.55股開億普通股，換發1股東陽增資普通股，暫定明年9月1日為合併基準日，成為汽車零配件股首宗合併案。

東陽、開億突然在昨天收盤後宣布合併，引起市場高度矚目。

東陽集團總裁吳永茂表示，兩家公司合併後，包括業務及出貨等部門可望進一步整合，未來客戶下單只要透過單一窗口，讓集團資源有效整併，擴大集團營運規模及競爭力。預估合併後，明年集團合併營收及獲利將有逾兩成成長力道。

由於大陸市場明年持續看俏，法人預期，兩家公司合併後明年集團合併營收將挑戰逾300億元。目前東陽的資本額為46.5億元，依兩家換股比例估算，「新」東陽未來股本將達51.8億元。

吳永茂表示，兩公司合併最大的競爭力，在於整併售後補修（AM）市場，由於做鈑金件廠的開億只做AM市場，做塑件的東陽主攻OEM市場，兩家合併後，讓集團產品線更完整，有效降低成本，建立共同銷售平台及通路優勢，拉開與競爭者的距離，提升經營綜效。

東陽大陸事業今年前11月營收達91.5億元，已超越台灣廠，累計貢獻獲利達3.73億元，對東陽每股獲利貢獻度0.8元。

吳永茂表示，明年大陸汽車市場銷售量成長力道應不若今年，因今年大陸轎車市場年增率已達40%，在基期已拉高下，估計明年成長力道約20%，但主要成長動能仍聚焦一線車廠；東陽在大陸布局的16座廠房，幾乎都與大陸十大車廠合作，受惠最大，預期明年東陽大陸事業獲利，仍有逾兩成的成長空間。

裕隆看淡明年車市大砍預算

經濟陳信榮

2009/12/18

看淡明年台灣車市，裕隆集團最高決策單位裕隆經管公司，決定明年費用預算刪減20%至30%，包括裕隆、中華車等所有汽車事業一體適用，刪減成本幅度之大，為近年罕見。其餘車廠也都有控制成本的動作，似乎預言明年車市的景氣冷。

這也是裕隆經管公司五人小組成立以來，下達的第一則重大指令。業界分析，裕隆集團除將藉此改善本業獲利狀況外，更替日後推動集團企業整併鋪路。

裕隆經管五人小組成員包括：裕隆集團執行長嚴凱泰、裕隆汽車總經理陳國榮、裕隆汽車董事林信義、裕隆集團副執行長徐善可、台元紡織總經理戚維功等人。

國內車市自今年下半年以來明顯復甦，今年新車銷售總量上看30萬輛，較去年大幅成長三成，各車廠獲利數字明顯好轉，裕隆集團卻大砍明年預算，令外界好奇。

裕隆集團主管私下透露，其實仔細分析今年財報，獲利主要來自業外收入的挹注，本業儘管第三季末以後，陸續轉虧為盈，但上半年的虧損仍難以彌補，全年本業還是將維持虧損狀況。

況且今年車市儘管較去年復甦，但距離過去十年平均賣出近40萬輛車的成績相比，仍屬不好。對照嚴凱泰日前「車市熱在那裡？」「裕隆今年不辦尾牙」的說詞，可以得到印證。

此外，貨物稅減徵3萬元優惠措施年底停辦，加上景氣前景不明，對明年車市不敢樂觀看待，預估將回落至25萬至26萬輛的低標。裕隆經管公司大幅削減明年費用成本支出，藉此創造本業獲利空間的用意明顯。

不過，嚴凱泰一手扶植的自創品牌納智捷汽車則未受到波及，由於仍處於打開品牌知名度、打形象牌的階段，嚴凱泰獨排眾議，全力在預算上給予支持。

國內汽車同業對於裕隆集團這次大砍預算的動作，多表意外。目前已知福特六和、三陽等車廠，仍按以往每年遞減成本一成的目標，制訂明年預算，市場龍頭和泰汽車則考量明年新車銷量與今年相去不遠，僅「意思意思」訂出2%的削減成本目標。

和泰車解釋，主要因今年成本已大幅削減二、三成，所以今年獲利成長的速度不僅居同業之冠，更高於營收成長幅度。

國產車明年吹漲風

經濟陳信榮、劉芳妙

2009/12/16

日圓匯率狂飆、明年實施新版汽車安全型式認證，讓汽車「漲」風將起。市場龍頭和泰汽車總經理張重彥昨（15）日宣布，豐田品牌入門轎車Vios，明年元月起售價上漲3萬元，換算漲幅約7%，創近年國產車價格漲幅最大紀錄。

若加計明年起沒有貨物稅3萬元的優惠，車商表示，明年民眾購買新車的漲價幅度將高達5%至14%。張重彥預言：「愈便宜的車將漲愈多。」

張重彥昨天出席台北車展展前記者會時，透露和泰車明年初將全面漲價的訊息。

他說，日圓匯率狂升，已超出車廠可承擔的範圍，加上明年起新車必須全面符合最新的二階安審要求，包括安全氣囊、防滑控制系統（ABS）、頭燈水平調整儀、後霧燈等許多主被動安全系統，都必須成為標準配備，使製造成本大增。

汽車業者指出，這些安全配備，過去不曾出現在小型入門車款，現為對應二階安審要求，價格勢必大幅調漲。

張重彥表示，明年元月起販售的Vios小改款，是和泰車第一個漲價的產品，售價將調高3萬元，也是明年和泰車販售的國產車中價格調漲最多的車型。Vios是市售國產車中價格最便宜的產品，具有市場指標地位，明年起大漲3萬元，預料將帶動整體車市漲風。

至於和泰車其餘國產車款，也將漲價1萬至2萬元。和泰車代理的凌志（Lexus）進口車，明年第一季價格將上漲3%至4%。

台灣本田汽車表示，今年本田新車銷量恢復至2.5萬輛以上，原本有希望獲利，不料日圓升值速度太快，公司必須面臨連續第二年營運赤字的現實。目前台灣本田高層積極研擬於明年初調高新車售價，初步暫定平均調漲3萬元。台灣本田主管坦言，這只能反映半數的匯率墊高成本。

裕隆日產汽車協理李振成表示，除非明年初日圓兌換美元匯率能快速回落至1美元兌95日圓、甚至更低，否則明年日產國產、進口車價格漲定了，漲幅預估為2%至5%。

中概轉強外資積極布局

經濟李娟萍

2009/12/14

康師傅台灣存託憑證（TDR）16日掛牌，第四次江陳會緊接著22日上場，兩岸題材熱度升溫，中概股股價近期也有轉強跡象，航運股的長榮航（2618）、中國收成股的寶成（9904）及金融股的彰銀（2801），近五日三大法人買超上萬張，以外資買盤最為積極。

投信業者指出，第四次江陳會談將確定兩岸經濟合作架構協議（ECFA），是下一回協商議題，而ECFA將是明年最重要的政經議題，預估在ECFA簽署前後，將激勵相關產業股價的表現，而塑化、汽車等傳產類股、中國內需及中國收成股可望受惠。

匯豐中華投信副總經理黃世洽表示，雖然我方官員已宣示不會在江陳會期間進行談判與簽署ECFA，但預期將對ECFA簽署的時程達成共識。由於ECFA是明年兩岸經濟的首要議題，一旦確定相關行程，將激勵ECFA概念股，甚至是台股大盤走勢，在ECFA概念股中，又以塑化、汽車等產業可望受惠最大。

2010年中國內需市場仍是全球成長幅度最大的市場，台股中國收成股也可望持續受惠。

根據Cmoney統計，台股中涵蓋食、衣、住、行等相關中國收成股，今年來，有不少公司股價漲幅已超過一倍，如味全、潤泰新、潤泰全、裕隆、正新、冠軍等，預期未來中國零售消費每年仍可維持15%的成長速度下，中國收成股的潛力仍可觀。

群益馬拉松基金經理人許家豪指出，中國經濟成長的趨勢明確，根據美、日過去的發展經驗，中國未來的成長空間與幅度相當可觀，因此，台股中相關食、衣、住、行相關受惠概念股，中長多的趨勢不變，投資潛力可期。

陸推電單車統振必翔利多

經濟魏興中

2009/12/11

中國大陸國務院常務會議決議，明年將透過家電、汽車、住房與節能產品等四個領域，以政策手段確保大陸經濟持續成長。有關節能領域方面，明年起將實施電動自行車新標準。日盛投顧認為，此一政策，將使台系電池廠如統振（6170）與必翔（1729）優先受惠。

中國國家標準局公布新標準，明確定義電動摩托車和電動自行車的區分標準，將重量超過40公斤、時速超過20公里的電動自行車納入機動車管理。

據了解，目前中國電動自行車超過1.2億輛，並有2,394家電動自行車生產商，年銷量達2,000萬輛以上。中國實施新標準後，估計將有1億輛自行車不合非機動車標準，導致近2,300家廠商將因無經營許可而被迫關門。因此新政策將使現有大陸廠商產能減少一半以上，估約1,000萬輛，並將引發產業大洗牌。

電動自行車的電能來源，將逐漸由傳統的鉛酸電池轉換為鋰電池，日盛以滲透率20%計算，估計新增加的市場需求與售後服務市場（AM）需求總計可達13.92億顆鋰電池，以每顆2.5美元計算，將可創造出34.8億美元的市場產值。

對於台系供應鏈而言，由於大陸廠商未來勢必在控制成本的前提上，要達到取得關鍵模組技術的解決方案、和拓展國際市場等兩大目標，而必翔已於今年第四季取得中國市場的銷售許可，統振則在輕型電動車（自行車、摩托車）動力電池模組BMS系統具技術領先地位，因此將可優先實質受惠。

至於中電（1611）子公司冠碩，以及傳統NB電池模組大廠新普（6121）、順達科（3211）等廠商，發展策略不同，短期內受惠程度相對有限。

汽車下鄉延長類股踩油門

經濟雷盈

2009/12/11

大陸國務院決定延續汽車下鄉政策，給汽車股注入一劑強心針。業內人士建議，投資人可關注新能源混合動力概念股、汽車配件股。

近期A股市場中，汽車股逆流而上，表現亮眼，加上年終歲末，汽車銷售旺季再次來臨，汽車類股值得期待。另外，大陸國務院決定，排量車購置稅優惠的政策將延續至明年底，此一消息激勵昨（10）日汽車股早盤強勢走高，一汽夏利一度衝高逾8%。

證券日報引述廣發證券分析師指出，汽車下鄉政策延續一年將為農村市場提供一個持續看好的消費環境，以舊換新政策的單車補貼金額提高到人民幣1.8萬元（約新台幣8.5萬元），將加快車輛的更新速度，對於大陸節能減排以及消費結構調整更有積極作用。

剛結束的中央經濟工作會議把刺激消費作明年擴大內需重點，分析師認為，明年刺激消費措施有望進一步升級。隨著居民收入增加和消費水準提高，汽車等中高檔產品漸成為居民消費的重要選擇，汽車仍將是未來刺激消費的重點領域。

全景網報導，投資人可從行業發展脈絡中尋找投資機會，鎖定三類汽車股，一是新能源混合動力概念股，主要有福田汽車、中通客車、安凱客車等。二是經濟型轎車，主要是江淮汽車、海馬股份等品種。三是題材預期強烈的品種，主要是東風科技、長豐汽車、一汽夏利等品種。

分析師指出，除關注汽車股，也要重視汽車配件股，預估汽配股的前景樂觀，投資人可追蹤寧波華翔、銀輪股份、淩雲股份、華域汽車、一汽富維等品種。

根據統計，11月中國大陸汽車產銷再創歷史新高，乘用車產銷也達到歷史最高水準。中國汽車工業協會統計，11月汽車產銷分別完成139.14萬輛和133.77萬輛，較10月成長10.61%和9.08%。

上市車廠營收翻兩番

經濟陳信榮

2009/12/11

上市車廠年終業績搭上貨物稅優惠末班特快車，11月營收幾乎都創今年單月新高，裕隆（2201）、裕日車（2227）與和泰車（2207）11月營收均有200%以上的高成長。

法人看好，上市車廠12月將創下總營收200億元的今年最高紀錄。

裕隆集團執行長嚴凱泰昨（10）日表示，這只代表車市景氣恢復到一個程度，還未到以往應有的水準，因此裕隆集團將連續第二年停辦尾牙。

汽車業者分析，11月營收大幅成長，與消費者搶搭政府貨物稅減徵3萬元優惠政策末班車而提前購買有關。為因應年底前的交車潮，各家車廠生產線至年底前，除每天延長工時三小時外，周末全面停休趕工。

業者預估，12月新車銷量將突破4萬輛，較11月增加三成，預估上市車廠營收將水漲船高，再創今年單月新高紀錄。

年底前業績、生產線忙翻天，裕隆總經理陳國榮看在眼裡，卻有深深感慨。他表示，大陸汽車下鄉、購置稅減半、舊換新等刺激車市的政策，對提升大陸經濟與國內生產總值（GDP）收效甚大，宣布加碼延長一年；台灣的貨物稅減徵3萬元政策，好不容易開始出現成效，政府就馬上喊停，實在可惜。

陳國榮表示，因為政策不延續，明年市場充滿不確定因素，台灣的車廠就算目前訂單滿天，也不敢貿然晉用新員工，寧願以現有人手加班趕工，最多找臨時工幫忙。

明年市場若衰退，這些臨時工勢必被遣散，會讓失業率更惡化。

嚴凱泰昨天出席裕隆自創品牌納智捷CEO新車發表會時說：「我們覺得景氣復甦只是一個程度，還沒有做到很好以前，我們（指裕隆集團）不辦尾牙。」

過去裕隆集團旗下包括裕隆、中華車等公司，都有在農曆年前舉辦尾牙，去年在金融海嘯衝擊、台灣車市崩盤的氣氛下，首度停辦。

昨天包括裕隆、三陽、和泰車與裕日車受到大盤拖累，股價全數下滑，類股指數下跌1.03%，只有中華車（2204）因發表電動機車產品、切入綠能產業議題帶動下，股價收紅，上漲0.6元、收23.9元，成交量1.82萬張居類股之冠。

機車銷量激增越南控全年獲利倍增

經濟陳信榮

2009/12/10

三陽（2206）轉投資越南製造加工出口控股公司（9110），11月業績再傳捷報，單月機車銷量激增至2.12萬輛，較去年同期暴增110%，營收1,983.3萬美元，年增率亦達76.3%，第四季營收有機會突破前季5,680萬美元，創今年最佳季度。

越南控由於今年產品結構調整，加上導入台灣最先進的噴射引擎技術，產品省油性大幅提升，使高毛利的速克達銷量提升，獲利大幅躍升，寶來證預估越南控全年稅後純益可達1,890萬美元，較去年倍增。

越南控TDR昨天股價小跌0.5元，收15.15元，不過相對於前一交易日1.7萬餘張的恐慌殺盤，昨天成交量也縮小至5,757張。

法人認為，越南控獲利優於母公司三陽，以昨天三陽收盤價14.15元來看，越南控TDR價格回檔整理後，應有重新上攻的機會。

大陸家電、汽車下鄉將延長

經濟劉煥彥

2009/12/10

大陸國務院總理溫家寶昨（9）日主持中央經濟工作會議結束後的首次國務院常務會議，會中敲定明年提振消費具體措施，包括延長家電下鄉措施、汽車下鄉措施延至明年底等，可望為大陸汽車與家電業再注入強心針。

新華社及道瓊社報導，昨天大陸國務院常務會議的決議內容，其實是透過家電、汽車、住房與節能產品四個領域，以政策手段確保明年大陸經濟活動依然具備相當活力，達到維持經濟成長的重要目的。

自去年11月大陸官方推出前所未有的人民幣4兆元經濟刺激方案後，民間消費一直是北京當局推動大陸經濟轉型的重要領域，但儘管官方投入大量資金推動基礎建設，民間消費與民間投資始終未見大幅成長，讓中南海高層擔憂不已。

經濟學家認為，民間消費一直無法達到總體經濟規模的半數，與美國的七成以上相差甚遠。

大陸國務院在常務會議會後聲明中指出，明年經濟發展面臨困難仍然很多。為了經濟平穩較快發展，仍需堅持擴大內需的方向，特別是增強消費對經濟成長的拉動作用。

聲明中說，「促進消費的政策必須進一步加強，現行政策大部分要繼續執行，為進一步加強對農民和困難群眾的消費支援，並根據經濟結構調整和環境保護的要求，對一些政策進行必要的調整和完善。」

在聲明中提到的八項促進消費政策措施中，以汽車相關者比重最高，包括汽車下鄉政策延長實施至明年年底、汽車以舊換新的每輛車補貼金額標準最多提高至人民幣1.8萬元，以及排氣量1,600cc以下轎車購置稅減徵延長實施至2010年年底。此外，節能與新能源汽車示範推廣試點城市，將由13個擴大到20個，並將選擇五座城市試行私人購買節能與新能源汽車補貼。

家電是大陸官方這次促進消費政策措施的第二重點，做法包括繼續實施家電下鄉政策、大幅提高下鄉家電產品最高限價，及家電以舊換新在明年5月底試點結束後繼續實施。

昨天的常務會議也決議擴大社會安全網，原則通過「關於試行社會保險基金預算的意見」，做法是將支援困難企業的緩繳社會保險費、提供相關補貼及下崗失業人員再就業稅收優惠，和靈活就業人員社會保險補貼等政策，執行時間延長一年。

上月營收汽車零件廠超讚

經濟劉芳妙

2009/12/10

汽車零配件股業績持續吹響旺季號角，耿鼎（1524）11月營收3.19億元飆上歷史新高；大億（1521）、堤維西（1522）11月業績維持今年高檔不墜，年增率分別達65%及32%，預期本季業績不看淡下，在市場資金動能力拱下，堤維西及耿鼎盤中紛紛亮燈漲停，堤維西作收28.85元，改寫波段新高。

堤維西11月營收達7.2億元，月增率約1%，年增率達32%，是9月以來，連續第三個月營收走高，堤維西表示，市場需求穩健向上力道加溫。累計前十一月營收為73.63億元，較去年同期衰退4.2%。

堤維西表示，第四季起進入碰撞類汽車零組件的需求旺季，而且北美及歐洲皆有原廠供應鏈出現缺口的狀況，提供副廠零組件供應廠商較佳的切入機會，目前接單已感受到各大市場下單力道逐漸增強，生產及出貨已呈現緊俏狀態。法人估計，第四季業績季成長率應有一至兩成成長力道。

因基本面升溫帶動，堤維西股價昨（9）日放量急攻，成交動能倍增至1.76萬張，股價直攻漲停板28.85元，為2007年7 月以來新高點。

主攻國內車燈市場的大億表示，國內車市受惠於降低貨物稅激勵，今年前11月汽車銷售量為24.9萬輛，比去年同期增加17%；11月單月銷售量達3.13萬輛，較去年同期成長140%。

大億11月營收為3.28億，與10月歷史新高3.39億元相較，微幅衰退3.2%，較去年同期大增65%；累計前11月營收為27.52億元。

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2011-02-16 11:09

古佳雯

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