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公司新聞
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三利多齊聚 台股基金績效可期
公開資訊觀測站
2019/7/23
G20(二十國集團)習川會後,紛爭仍未解決,加上日韓科技戰開打,但市場預期中美貿易的終局之戰可中性看待,美國聯準會(Fed)降息機率高,企業法說及財報陸續出爐,下半年展望釋出正面訊息,三利多力挺台股後勢表現,台股基金績效表現可期。 日盛首選基金經理人楊遠瀚表示,貿易戰導致市場心態偏保守,消費力道受到壓抑,企業財報與展望仍有疑慮,半導體庫存去化、手機新機成長感覺暫時都有限。server建置營運第一季見谷底,下半年可望漸成長,5G、AI是增速較快的亮點,傳產紡織、生技、健身相關動能較強,短線多空交錯,盤面類股輪動為主。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出,台股後市操作建議選股為主,可朝具備產業與營運成長趨勢、具殖利率優勢、營收獲利政成長的標的布局。產業相對看好5G、資料中心、server等成長前景較佳類股表現,受國際貿易不確定性影響程度較低的民生消費和利基型傳產股也可留意。 宏利投信分析,台股第三季度或許指數上揚空間不大,但放眼全年趨勢,應有雙位數以上正報酬可能,且年底前有再次挑戰前波高點11,100點的機會。建議審慎樂觀態度,留意全球經濟增長動能變化,及貿易戰影響相關產業鏈,預料台股短線以個股表現機會為主。 富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄認為,資金7月以來觀望台積電法說會與Fed利降息訊號,台積電管理層計畫提高資本支出,意味先進製程技術引領成長動能持續,產業營運具有上修空間,更加穩固市場對5G發展的正面期待。<摘錄工商>
預期美國降息 景氣循環股夯
公開資訊觀測站
2019/7/19
6月以來國際股市絕地反攻,除了受惠於美國聯準會(Fed)釋放鴿派言論,降息預期激勵國際風險偏好,其次,中美貿易紛爭緩解,亦支撐全球股票市場走高。以MSCI指數成分股表現來看,今年以來表現最好的類股為資訊科技,以29.43%的漲幅奪冠,其次為非必需消費品以及工業類股,漲幅分別為20.93%及19.14%。 市場普遍認為7月美國將降息,預估景氣將持續溫和成長,因此看好與景氣連動性較高類股。 野村環球基金經理人紀晶心表示,美國總經目前正處於短周期的底部,許多領先指標仍指出經濟可望觸底回升,企業獲利狀況展現韌性,加上美國聯準會(Fed)鴿派態度明確,相對寬鬆的流動性有利於股市評價,未來如再面臨貿易戰訊息所引發的股市回檔,不失為中長期投資人逢低介入的機會。 產業配置上,仍看好資訊科技及工業類股;能源及金融類股則保持相對保守的態度。 安本標準投資管理首席經濟學家暨研究智庫主管JEREMYLAWSON指出,根據預測,今年和明年的全球增長僅略高於3%,而且前提是有進一步大規模的貨幣寬鬆政策,因為此舉有助為政府債券殖利率和風險資產提供支持。然而,假若這個期望落空,央行依然未能緊貼通膨情勢調高利率,且政治環境惡化,則屆時經濟衰退將會逼近。 整體來看,現在需要更審慎的投資策略,才能駕馭當前環境。現時全球政治動盪仍然處於起步階段,加上生產力增長不振和人口結構因素欠佳,全球增長將持續面對阻力,投資者入市時需要考慮更高的風險溢價。 宏利投信認為,下半年全球經濟發展將因貿易緊張局勢、美國聯準會(Fed)貨幣政策和大陸刺激經濟措施影響而持續波動。 宏利投信認為,亞洲資產在上半年市場波動期間仍然表現強勁,勢將在重重的濃霧中提供機會。儘管中美貿易摩擦升級帶來負面影響,但亞洲股市仍然表現強勁,而美國聯準會(Fed)的立場日趨溫和,亦使亞洲債券繼續處於有利位置。<摘錄工商>
資金行情旺 科技基金續航
公開資訊觀測站
2019/7/17
習川會結果優於預期,美國暫時不對大陸3,000億美元商品加徵關稅,且有條件開放恢復對華為出貨,激勵台股反彈。法人表示,在中美貿易戰與地緣政治舒緩下,配合歐美央行轉鴿,資金活水豐沛,以及上市櫃公司下半年獲利成長動能轉佳,預期台股2019年下半年有機會續彈,其中,先前深受貿易戰壓抑的電子股將重回主流,可優先布局台股科技基金。 台新2000高科技基金經理人沈建宏指出,目前基本面有利電子股表現,包括習川會結論優於預期,尤其有條件開放恢復對華為出貨,有助於下半年半導體去化庫存以及手機銷售。Ericsson上修對5G用戶數與穿透率預估;2019年上半年至2020年各國陸續進入5G頻譜標售與商轉期,5G概念股仍是科技股投資主軸。汽車供應鏈則靜待大陸是否有刺激政策出台。 沈建宏表示,外資在提前預期習川會可望出現正面結果下,6月轉為買超台股逾390億元,一反5月大賣台股逾1,400億元的情況,其中,台股現金殖利率高達4%以上,在全球股市名列前茅也是吸金主因。 展望後市,由於全球主要央行呵護股市,資金面使股市低檔有機會吸引買盤,建議若7月中下旬後遇台股回檔整理可逢低找買點。至於看好類股,包括具高股息殖利率題材股票;受此波貿易戰衝擊,評估股價超跌但仍具競爭力的半導體供應鏈、關鍵零組件等科技股;受惠AI+IoT與5G等題材的新設計、關鍵零組件與材料;部分具題材性之非科技股,包括貨櫃、生技等。 宏利投信指出,台灣股市在第三季度或許指數上揚空間不大,但放眼全年趨勢2019年年台股應該有雙位數以上正報酬的可能,台股在今年年底以前有再次挑戰前波高點11,100點的機會。投資人仍需以審慎樂觀態度,密切留意全球經濟增長動能演變趨勢,並持續觀察貿易戰對整體經濟與產業的影響幅度。 立法院甫三讀通過境外資金匯回管理運用及課稅條例引導資金回流,估計這波將來台商回流的錢,即使投入股市應該也是傾向投資大型藍籌股,基本上算是推動台股走勢的利多因素。另外中美貿易戰並未如同市場之前預期於第二季明顯緩解,因此無論中美貿易談判是否有望在今年談出甚麼結果,對台股而言就是個明顯的干擾因素。<摘錄工商>
習川會後雨過天青 台股基金表現滿點
公開資訊觀測站
2019/7/17
G20習川會後,中美貿易戰問題暫現轉圜,加上聯準會(Fed)降息預期,近半個月台股加權指數上漲1.37%,144檔台股股票型基金中140檔表現勝大盤,接下來進入電子旺季、除權息行情皆有助反彈持續,也激勵台股基金後市表現。 日盛上選基金經理人陳奕豪表示,6月台股提前反彈,主要反應中美貿易戰趨緩預期,至月底習川會達成將重啟談判,市場風險意識大降,美股也多呈現反彈走勢,台股7月行情續航。且市場資金寬鬆不變,短線指數區間震盪整理格局,重點在個股表現,及貿易戰加快新技術應用發展,看好5G與AI相關,及大陸國產替代、產地移轉受惠股,都會是未來重點關注的族群。此外高殖利率個股在低利率環境下具有一定吸引力。 蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析,第三季科技業景氣回溫,將成為台股領漲主流,現階段半導體權值營運仍有上修空間,光學大廠也即將進入產業旺季,管理層稱目前產能滿載,種種期待支撐加權指數不易大跌,未來占台股比重高的半導體族群如能獲正面展望帶動,將是台股上攻重要動能。 安本標準投信投資長彭炫通指出,習川會後達成短期協議,延遲進一步關稅提高,及重啟談判,後續若有積極解決方案,將對全球提供經濟支持效果,科技和製造業均將受益。 宏利投信認為,台股年底可望挑戰前波的11,100高點。目前建議審慎態度,密切留意全球經濟增長動能演變趨勢,並觀察中美貿易戰對整體經濟與產業的連動,及景氣放緩對相關產業鏈的影響,預料台股短線以個股表現機會為主。<摘錄工商>
中美重啟談判 亞股買氣旺
公開資訊觀測站
2019/7/12
中美重啟貿易談判消息激勵市場信心,法人指出,從資金流向觀察 ,根據美銀美林引述EPFR統計顯示,除亞洲及中東非洲股市等新興市 場資金呈現淨流入外,包括美歐股市等其餘地區多為淨流出。 安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶指出,近來緊張的全球市 場情緒雖因美中將重啟談判、美國暫不課徵新一輪關稅及華為供貨有 條件開放等消息得到緩解,但因中方表示若要平等互信,美方須取消 之前加徵的關稅,加上華為仍未被美方自實體清單移除等情勢觀察, 貿易戰雖暫緩,但煙硝仍未完全散去。 宏利投信指出,在總體經濟環境持續大幅波動下,亞洲市場的表現 仍然強勁。聯準會轉趨溫和的立場為市場提供了有力支撐;亞洲市場 在上半年大多時間都是處於淨資金流入狀態;整體數據值得關注,但 投資者亦應留意促進區內改革和變化的潛在催化動力。宏利投資管理 亞洲區(日本除外)股票投資部首席投資總監陳致洲指出,亞洲市場 可能正反映某些更深層的因素,這些因素將推動2019年下半年及以後 的變化,當中包括東北亞地區的科技公司重新專注於研發與創新,以 及東南亞市場製造業、商業和人力資本環境的急速演化。 陳致洲指出,長遠而言,亞洲科技公司明白即使貿易制裁被撤銷, 中美之間的科技發展和標準仍存在分歧,可能導致全球供應鏈在未來 重新定位。因此,研發與創新將繼續成為亞洲科技公司領導階層面對 這種情境的首要課題。 法人認為,亞洲股市可受惠於南亞和東南亞各國的大選結果。印度 和印尼現任執政黨勝選,有助消除投資不明朗因素、降低市場風險溢 價,並為政策連貫性奠定基礎。供應鏈轉變為亞洲各國帶來的潛在益 處逐漸浮現,例如越南便成為貿易局勢持續緊張下的潛在贏家之一。 即使貿易摩擦持續,亞洲市場亦可不斷演化並創造新的經濟機會。 事實上,若市場觀察家認為2018年是「關稅」年、2019年是「科技」 年,那麼2020年則可能是著重「人才」的一年。 <摘錄工商>
華為禁令緩解 台股有望逐季復甦
公開資訊觀測站
2019/7/11
華為禁令緩解,投信法人表示,台股已逐步反映第四季將有復甦機會,市場資金寬鬆有望助攻台股回到相對高點,後續尚須基本面改善形成實際支撐,就可望有更大的上漲空間可期。 保德信金滿意基金經理人朱冠華指出,台股股價相較於其他國家與歷史區間並無偏高跡象,倘若美國聯準會如預期降息,這將會使得美元存款享有利差優勢縮減,全球資金再度重新分配,預期亞太市場可望重新受惠,且台股擁有4%左右高殖利率優勢,基本面優於其他亞洲國家,國際資金有望再回台股。 此外,7、8月是除權息旺季,待股息發放後可望再投入股市情況下,市場資金寬裕,對於台股下檔空間有一定支撐與保護。 中美貿易紛爭衝擊全球經濟成長動能,台灣5月外銷訂單雖然增加至387.2億美元,然而年度跌幅由3.7%擴大至5.8%,連續七個月呈現負增長。然而,時序進入外銷訂單傳統旺季,下半年表現有望優於上半年。 朱冠華認為,台股股價估值尚屬合理水準,股價並未處於高點,加上台股具有高股息特性,股票殖利率達4%,遠高於其他亞太國家,後續可望持續受到外資追捧。不過由於台股容易受到國際市場波動明顯,類股輪動快速,建議透過定期定額分批承接台股基金,以掌握台股漸入佳境的投資契機。 宏利投信表示,受惠於中美貿易緊張局勢改善,近期台股緊繃的交投情緒獲得舒緩,加上美國聯準會偏向鴿派的立場也有利市場走勢,看好台股短期內有機會由之前跌深的科技股領軍出現些許反彈,待反彈告一段落後,可望由台商回流資金帶領的內需大型股接棒演出。 群益全民退休組合傘型基金經理人林宗慧表示,習川會傳出佳音,但短期國際股市與台股仍可能受到消息面影響而震盪,資金輪動快速,盤勢還是呈現區間整理格局機率大,雖然下半年通常是電子產業的出貨旺季,從台股這幾年經驗來看,下半年指數不一定和基本面的數字同步上漲,因此選股仍是台股中長線投資勝出的關鍵。 群益長安基金經理人王耀龍表示,習川會後台股就基本面的角度來看,美國企業若可持續供應華為,對台灣半導體的晶圓代工相關供應鍊的產能利用率將有助益。NB及手機原本可能會被列入課稅清單大幅向下拖累台股的機率明顯降低,而之前表現不佳的手機組裝及相關零組件類股將有反彈機會。<摘錄工商>
下半年投資 新興債優選
公開資訊觀測站
2019/7/4
2019年全球市場面對波動不斷加劇的環境,讓投資人更難掌握經濟去向。宏利投信認為,下半年的全球經濟發展將因貿易緊張局勢、聯準會貨幣政策和中國刺激經濟措施的影響而持續波動。 資產配置上,股優於債,看好美國、新興市場以及歐洲股市,建議追求收益首選新興市場債,並加入特別股提升投資組合效率。 美中貿易關係緊張在6月底G20峰會後有所緩和,宏利投信投資策略部副總經理鄧盛銘指出,近期美國、中國和全球商業信心調查的下滑狀況可望獲得支撐;暫時不加徵關稅消除了市場對美國經濟成長大幅放緩的擔憂,經濟未走向技術性衰退。 至於聯準會(Fed)利率政策走向,宏利投信認為Fed將於今年第4季開始降息,因為7月美國經濟數據可望出現明顯改善,關鍵則是美國非農就業數據。除了降息時間點,投資人也須留意Fed最近言論反映其貨幣政策框架可能顯著轉向溫和。 下半年隨美國可能降息,歐洲及日本央行目前也都釋出寬鬆訊息,許多新興市場央行尚有空間提出刺激經濟的政策;加上目前全球超過13兆美金的債券處於負利率的環境下,宏利投信表示,有較高收益率的新興市場債券仍是尋求收益的投資者的焦點。 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君指出,看好的區域是去年因美元升值受到市場最多關注的拉美國家,包括巴西、墨西哥與阿根廷。亞洲由於多數國家信評高,收益率相對較其他新興區域低,加上美中貿易問題仍需要時間協商,建議亞洲區域宜分批布局。 宏利特別股息基金經理人吳昱聰分析,特別股投資主要以金融、公用、電信等防禦型產業為主要標的,平均信評為投資級,以特別股與其他資產相關性較低的特性,適度納入投資組合,將有助提升整體效益。<摘錄經濟>
宏利投信:三主題定H2經濟前景
公開資訊觀測站
2019/7/3
2019年全球市場面對波動不斷加劇的環境,讓投資人更難掌握經濟 去向。宏利投信認為,下半年的全球經濟發展將由三項持續發展的主 題主導:貿易緊張局勢、聯準會貨幣政策和中國刺激經濟措施的影響 ,而這三項主題都被不明朗因素的陰霾籠罩。 五月份美國出乎市場預料地將價值2,000億美元中國進口美國商品 的關稅率,由10%上調至25%,餘下的3,250億美元尚未徵稅的中國 進口貨品亦面臨稅率調高的局面。中美貿易關係緊張削弱美國、中國 甚至歐洲的經濟成長,並對美國消費者造成重大打擊。 然而,宏利投信指出,六月底G20峰會中美兩國會談的結果使得貿 易緊張局勢有所緩和,近期美國、中國和全球商業信心調查的下滑狀 況可望獲得支撐;而雖然市場預期美國2020年會是疲弱增長的局面, 但推遲進一步的關稅消除了市場對美國經濟成長大幅放緩的擔憂,經 濟並未走向技術性衰退。 但宏利投信亦提醒,貿易局勢前景仍然不明朗,相關產業仍可能減 產以降低風險,畢竟G20會議中並未提及談判時間表和細節。 至於聯準會利率政策走向,宏利投信的觀點相對九月降息的市場預 期要來得保守,認為聯準會將於今年第四季開始降息,因為七月份美 國經濟數據可望出現明顯改善。除了降息時間點,投資人亦須留意聯 準會最近的言論反映其貨幣政策框架可能顯著轉向溫和。 至於中國於過去三個季度推出的各項經濟刺激措施,對穩定經濟的 成效開始顯現;然而,宏利投信指出,這一輪中國經濟刺激措施未如 過去經驗使相關新興市場受惠,甚至還使經濟前景較過去面對更大陰 霾。 這是因為過去一年的中國財政刺激措施,主要針對刺激國內消費, 而非過去焦於房地產和基礎建設,無法惠及其他市場。 另外,其減產與削減產能的行動已不再推升商品價格,甚至還抑制 價格,繼而令普遍受惠於減產的新興市場經濟體,所得的正面影響受 到限制。 在中國將持續推出經濟刺激措施下,相關新興市場的經濟前景相對 需要保守視之。 <摘錄工商>
貿易戰局勢未明 投資級債吸金
公開資訊觀測站
2019/6/12
中美貿易不確定性仍在,避險債券像是公債、投資級債等持續受投 資人青睞,全球政府債上周上漲了0.61%;從資金流向角度觀察,投 資級債由前一周的26.7億美元擴大吸金至57.6億,高收益債流出減緩 ,新興市場債流出則微幅增加。 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,自5月初美中 貿易再燃戰火以來,美國10年期公債價格不斷攀升,充分反映投資人 的避險需求,然而進一步觀察,作為風險性債券代表的高收益債卻在 聯準會釋出不排除降息的暗示後價格同步回升,資金失血減少,可觀 察出此時市場資金充沛,過去「殖利率倒掛等於經濟衰退」的觀念, 不一定完全適用當前狀況,全球經濟成長目前仍維持一定動能。 公債雖為動盪時期的避險選擇之一,但因此時需求量大,要注意不 宜過度追高;相較之下,高收益債的投資價值浮現,並擁有遠高於公 債的息收,建議投資人可針對美國高收益債券進行布局;而來自貿易 戰、利率等市場短期波動因素,則可藉由挑選存續期間較短的債券, 降低相關風險。 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,2019年來全球 保險公司、退休基金等,紛紛將資金轉進投資級債,以因應低利率的 衝擊。由於這些機構投資人管理大量的保險、退休資金,無論利率多 低,都要按時支付理賠金、年金或退休金,因此偏好收益夠高、信用 品質高、流動性好的投資級債,值得一般投資人參考。 宏利投信指出,基於美國經濟增長放緩以及美國聯準會暫停當前的 升息周期,估計美國利率將處於區間波動範圍內,亞洲投資等級債券 應成為美國經濟增長放緩和穩定利率環境的主要受益者,因為隨著美 國經濟增長放緩以及與亞洲的利率差距縮小,流出亞洲地區的資金可 望回歸。 亞洲各國央行通常可能會採取更溫和的立場,因為其關注焦點將會 從外部因素,如美國升息和新興市場的波動,轉向國內因素,如通膨 和經濟成長。 台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,利率下行,最有利債市 的反彈,Fed暗示可能降息,最新利率期貨市場行情顯示,投資人認 為7月底例會宣布降息的機率超過50%;Fed 2019年至少降息一次的 機率達97%,至少降息兩次的機率約82%,在利率可望走低下,資金 將轉向穩健、息收佳的資產避險,新興市場債將受惠。 <摘錄工商>
不甩貿易戰 債券ETF漲近8%
公開資訊觀測站
2019/6/6
全球市場動盪,債券ETF表現相對抗震且績效亮麗,依投信投顧公會分類海外債券ETF一般型共78檔,今年來統計至5月30日止平均績效達7.69%,其中淨值創新高有59檔,主要因波動度低特性,且有殖利率優勢和題材性,有利長期持有,及機會與風險並存下的攻守兼備穩健資產配置。 群益10年期以上金融債ETF基金經理人張菁惠表示,與股票相比,投資級債券波幅相對較低,且與股票走勢相關性不高,對於穩健投資、平衡風險回報,在投資組合中納入投資級債,除掌握增值潛力,也能降低整體投資風險。 產業方面,金融業投資級債過去五年無違約紀錄,具有高評等、違約率低優勢,且殖利率較公債佳,加上獲利增長利多,中長期投資前景仍可期。 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸指出,5月以來JPM中國高收益債僅下跌0.25%,表現相對抗跌,地產債今年整體供需趨於均衡價格走穩,政策調控讓房產市場走穩,在雙穩力發威下,支持中高收債續漲動能。 安本標準投信投資長彭炫通認為,新興市場債目前評價仍在誘人水位,基本面改善下,仍值得進場布局。由於市場已開始審視信用風險,非單純從評價水準出發,雖然中美貿易協議結果未明,受惠聯準會鴿派,及大陸經濟成長步調,將一步左右新興市場表現。 宏利投信分析,新興亞洲央行開展大規模貨幣寬鬆政策,大陸也是如此,更不用說在中美貿易關係緊張,更會持續推出貨幣和財政政策,對債市帶來相當支撐力道,加上聯準會更寬鬆,也為新興資產帶來利多。 至於新興市場債務質量的結構基礎改善,信用品質可視為優於美高收債,息收相對具吸引力,即現階段新興債預期投資報酬率相對出色,且以地方主權債具更大收益潛力。<摘錄工商>
全球股市震盪 特別股基金顛倒勇
公開資訊觀測站
2019/5/31
中美貿易戰火再起,全球股市大震盪,近一個月MSCI AC世界指數 下跌3.32%,反觀全球特別股指數守住正報酬,近一個月漲幅0.57% ,表現明顯抗跌,且美國聯準會(Fed)暫停升息及暫停縮表,利率 環境有利特別股,加上高殖利率和低波動特性,與其他資產相關性低 ,在當前市況多空交錯下,適度配置特別股基金有助平衡投資組合波 動。 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,過去一個月特別股指 數逆勢上揚,主要因中美貿易緊張情勢,推升市場避險情緒,美10年 期公債殖利率一路下滑至約2.4%,提振特別股收益型資產表現,且 發行公司評等多為投資級,連帶支撐特別股指數走勢,後市觀察美國 企業財報表現,目前近八成優於市場預估,其中特別股指數中占比較 高的金融股業績穩健,EPS維持正成長態勢,讓特別股可望維持相對 優異表現。 富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出,金融市場兩大利 基支撐特別股前景,即低利率環境,及信用市場穩定,特別股年初以 來有雙位數報酬,主要受益信用利差持續探底及無風險利率處於低位 ,縱使貿易戰紛擾不斷,特別股市場前景仍屬穩健,回檔也在可控管 範圍內,更可視為逢低布局機會。 宏利投信認為,特別股兼具股債性質,由於配息率較債券高,股利 分配及償債順位又優先於普通股,股價波動度相對較低,有利面對市 場行情波動時的避險布局。特別股提供更具吸引力的風險調整回報, 並與其他主要資產類別相關性較低,兼具較高收益率及低違約率。 根據聯邦基金利率期貨市場交易數據顯示,預期Fed降息機率來到 七成。蔡詠裕強調,在利率風險明顯降溫、企業營運穩步成長下,回 歸特別股的股權性質,同時有高股利率保護,股價波動較普通股低, 表現有望延續。 <摘錄工商>
特別股穩健抗震 今年來漲幅近一成
公開資訊觀測站
2019/5/29
中美貿易戰火再起,金融市場震盪劇烈,股市回檔修正,但觀察5月3日以來主要資產表現,特別股相對出色,逆勢小漲0.5%,2019年以來全球特別股指數漲幅更累積達9.9%,16日指數創歷史新高,面對不確定性延續,波動加劇的環境,特別股不失為穩健投資布局標的。 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,特別股高息、低波特性,在這波市場大震盪中,受到市場青睞,統計自2018年5月中至今,中美貿易戰已歷經11輪協商,期間多空參半,對金融市場影響不一,但從數據來看,協商後的一個月與三個月,特別股表現優於主要固定收益型資產。最近這波戰火來看,特別股表現也相對其他資產持穩,甚至逆勢走揚,顯示適度配置特別股,有助強化投資組合波動抵禦力。 宏利投信指出,由於特別股兼具股與債的性質,加上配息率比債券高,股利分配及償債順位又比普通股優先,因此當股市波動時,有利做為避險布局。尤其特別股具風險調整回報,與其他主要資產類別的相關性低,可說是兼具高收益率及低違約率的首選。 富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷認為,特別股由於具有兩大利基支撐,即目前低利率環境及信用市場穩定,統計2019年以來交出雙位數報酬佳績,雖然中美貿易戰紛擾不斷,但特別股前景仍穩健,回檔也在可控的範圍內,建議掌握逢低布局機會。 從企業營運面和利率市場來看,蔡詠裕強調,多家外資券商原預估每股企業第一季獲利成長率,因2018年基期較高、中美貿易戰等影響,可能由正轉負,但根據Factset統計,有超過七成以上的金融股,企業財報優於預期,獲利成長率更維持正增長態勢,且當前美國聯準會暫停升息,利率風險明顯降溫,都給予特別股延續的條件。<摘錄工商>
基本面好轉+貨幣寬鬆 新興債後市可期
公開資訊觀測站
2019/5/24
儘管中美貿易爭端陰霾罩頂,美銀美林新興債指數相對抗跌,且今年以來至20日漲幅仍有5.68%,表現相對突出,主要是新興市場經濟成長率具持續上升空間,通膨仍在目標區間以下,有利資金持續進駐新興債市,表現可望進一步提振,新興債基金後市仍可期。 群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,近期新興債市表現雖受壓抑,但整體新興國家基本面正向循環,雙赤字、企業獲利、槓桿均持續改善,經濟成長動能優於成熟國家。且現階段新興國家通膨不高,在歐美央行貨幣政策偏鴿下,匯率走穩機會高,部分新興國家央行更有降息空間,均利新興國家經濟走穩。 日盛目標收益組合基金經理人林邦傑指出,主要央行寬鬆不變,若中美貿易摩擦未加劇到衝擊全球,信用利差將維持穩定,且全球經濟前景並未急遽惡化,美債殖利率低檔盤整、美元指數區間波動,均有利新興債持穩。 安本標準投信投資長彭炫通分析,新興債今年來表現強勁,目前評價仍在誘人水位,因基本面改善,仍值得進場。但由於全球經濟成長趨緩,市場開始審視信用風險,非單純從評價水準出發,新興債後市應觀注中美貿易最終協議內容及大陸經濟成長步調。 宏利投信認為,新興債質量結構基礎有所改善,信用品質可視為優於成熟國家,息收狀況更相對具吸引力,現階段新興債預期投資報酬率相對突出,地方主權債有更大收益潛力。新興債收益率及利差相對投資價值仍佳,有利於吸引資金。李忠泰建議,因各新興國家狀況不一,區域選擇可透過分散配置、全球布局策略,降低整體波動,其中新興亞洲及新興歐洲無論基本面或政治面都較穩健,後續表現相對看好。<摘錄工商>
美股波動…後市不悲觀
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2019/5/16
美中貿易戰的影響,過去一個月美股先漲後跌,且跌勢集中在最近一周。法人表示,在美中貿易談判過程中的雜音仍將對市場增添干擾,但美國基本面及獲利面有撐,中長期美股後市仍未看淡。 根據高盛預估,美中貿易談判局勢不會下滑太多,即使最壞情況發生,仍不會使經濟出現衰退,加上美國經濟數據仍在改善,勞動市場未現疲態,企業獲利恢復正增長。 群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示,美中仍在貿易談判過程中,美股短期間震盪難免,不過整體來看仍具支撐動能,談論經濟衰退仍言之過早。而企業獲利方面,市場原預估美國第1季企業財報EPS衰退3%至4%,結果卻成長3%,表現優於市場預期,顯見美股企業營運較先前預期更具韌性,如此將有利於支撐大盤表現。 在產業配置方面,仍可以科技與消費類股為布局重點,主因科技股營運成長性較佳,消費股則可望持續受惠於美國勞動市場之復甦趨勢,包括軟體、FinTech及美國內需消費族群可持續關注,短線可適度調節受貿易戰影響較大的半導體類股,建議以中大型股為布局重心,並視美中貿易談判進展、經濟及企業營運展望變化調整配置內容。 宏利投信資產配置團隊認為,儘管短期因素干擾,但預計美國將在今年夏天繼續受益於逐步改善的總經數據;美國聯準會溫和轉向和更寬鬆的貨幣環境也將為美股提供支撐。 美國在已開發國家保持最佳的整體增長;然而估值、企業獲利率和銷售增雖仍向上但恐無法持續維持一定的強勢,代表仍有一定的下行風險,結構性疲軟的美元也可能提供增量阻力,使美股的利多前景也須相對審慎看待。<摘錄經濟>
增量資金進場 A股後市動能足
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2019/4/29
大陸3月PMI重回榮枯線,陸股展開新一輪上漲,4月中以來基本面和業績成主導關鍵,A股轉向基本面引導,中美談判將進入最後階段,結果可望5月底出爐,加上大陸整體數據回升,定向降準、支援中小企業融資政策產生效應,增量資金進場加持,A股後市可期。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示,近期A股聚焦基本面改善,及增量資金變化,根據中信證券估算,全年A股增量資金淨流入約人民幣8,952億元,未來年內預計增量流入規模最大的三個主體,分別是外資5,241億元、股票回購1,151億元和保險資金的800億元,成為資金行情的主力。 群益大中華雙力優勢基金經理人謝天翎指出,現階段陸股本益比仍低於十年長期均值,評價面具吸引力,官方政策持續加碼,有助修復市場信心,並吸引資金透過滬深港通加碼,支持股市表現企穩,後續表現仍不看淡。看好科技、消費、金融、通信等具業績表現及股利穩定增長標的。 安本標準兩岸價值基金經理人劉向晴認為,大陸結構性改變的宏觀經濟、中產階級崛起、消費升級,官方監控債務增長維護金融體系穩定,在MSCI擴大A股比重前提不變下,未來穩定的長線資金,將持續湧入,即陸股中長期將充滿投資機會。 宏利投信強調,隨推動美國市場的主要利多因素今年來顯現減退,亞洲強勁基本因素、內需刺激政策及寬鬆貨幣政策,將更有吸引力,特別看好大陸股市,持續受惠內需消費趨勢,並成為經濟增長引擎。下半年開始,企業基本面和宏觀經濟基本面有望出現企穩,股市正提前反應中。黃上修分析,科創板預計6月登場,市場出現開板前資本市場維穩想法,接下來二季度呈現高檔震盪,尚未進場的增量資金,陸股評價仍有向上調整空間。<摘錄工商>
市場情緒樂觀 推升亞高收債行情
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2019/3/20
根據投信投顧公會最新統計,今年前二個月整體亞洲高收益債基金規模成長14.19億元,從申購角度分析,顯示受到美國經濟數據佳,及中美貿易談判氣氛轉趨樂觀,全球股市反彈,高收益債情緒跟著大幅好轉,資金持續流入,推升亞高收債行情,相關基金同步獲市場青睞。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,今年來金融資產大都繳出正報酬佳績,債市主要券種的各類高收益債指數分別有4.8~6.8%的漲幅,其中亞洲高收益債經過去年修正後,因差價擴大推動快速反彈,成為債市焦點。JACI亞高收指數漲幅達6.8%,基本面看好實力支撐收益。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出,美國聯準會(Fed)升息立場轉趨鴿派、中美貿易談判正向進展、景氣維持擴張態勢,市場重拾風險偏好。美銀美林亞洲高收債指數大漲。後市因資金相對寬鬆,加上亞洲基本面表現持穩,且亞洲公司與國家雜音少,企業信用體質保持穩定,可持續提供較佳風險調整後報酬,亞高收債後續不看淡。 宏利投信認為,儘管已開發市場公債持審慎看法,但在亞洲方面,固定收益將是潛在亮點,觀察市場重新訂價情況將結束,且亞洲債市已充分反映成長前景放緩,市場間的經濟增長預測差距,將為利率、信貸和貨幣提供充裕的投資機會。 美國10年期公債殖利率位在3%以下已一段時日,Fed轉鴿派使長天期債得到穩健實質需求。鄭易芸分析,短期緊縮貨幣環境已不再,有利於風險資產,JACI亞高收指數利差為5.1個百分點,殖利率7.81%,儘管趨於大幅收斂,但與近三年高點的6.22個百分點仍有一段差距,代表評價仍便宜。 就亞高收債價格指數觀察,目前價格約收復2018年下半年跌幅,仍處歷史低位,整體行情保持樂觀。<摘錄工商>
目標到期債基金 策略再升級
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2019/3/20
2019年關注美國聯準會(Fed)下次升息及今年升息次數,全球經濟成長力道是否放緩,因應市場波動,期待固定且持續收益進帳,聚焦新興債券市場,投資目標到期債券基金已蔚為風潮,主要為抵禦利率上升環境,兼具傳統債券及基金優點。 根據投信投顧公會統計,截至2018年底,目標到期債券型基金最新規模已高達新台幣1,419億元,近一年更大幅增加千億元,目標到期債券類型產品持續成為市場焦點,動輒募集逾百億元。 宏利投信分析目標到期債基金的特色主要是,利率變動敏感度較低。目標到期債券組合的存續期會隨時間推移而降低,直至最後歸零。目標到期債券基金對於利率的敏感度隨持有時間降低,接近到期時債券價格會回歸其面值,幾乎不受利率變動所影響,收益部份依然維持,從利率預期會持續上行角度看,目標到期債券基金較傳統債券基金具防禦優勢。 目前更有再升級的階梯到期基金,分階段領回資金,資金運用上更具彈性。已獲金管會核准並展開募集的「宏利六年階梯到期新興市場債券基金」,即是採取「階梯到期」策略,在期初投入本金,在第四年期滿之定期買回日,將自動幫投資人贖回持有單位數的40%,讓投資落袋為安,剩餘的60%則將在第六年期滿後,到期贖回返還給投資人。該基金主要投資於美元計價新興市場債券,投資組合中至少有六成為投資等級債;該基金為「法國巴黎人壽保滿利投資型保單」所連結之基金,透過上海銀行通路銷售。 該基金經理人鍾美君認為,目前新興市場隨著中產階級擴張,預期可帶來成長動能,新興市場由出口導向轉向消費能力增加,將有利擴大內需,帶動經濟維持穩定成長。預期新興市場經濟成長仍是高於成熟國家,進而將推動資本持續流入新興市場。至於新興債市,她指出,新興市場債券投資組合逐漸擴大,新興市場主權債包含更多國家,可降低投資過於集中的風險;加上新興市場公司債券更加多元發展,都使得新興市場債券整體發展趨向正面,而以新興債券為主要投資標的的目標到期債券基金,更是因應波動市況,追求固定持續收益的優勢投資選擇。<摘錄工商>
三強聯手 法巴保滿利助抗風險
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2019/3/18
投資型保單專家法國巴黎人壽攜手上海商銀、宏利投信,推出全新「保滿利投資型保險專案」,提供新台幣和多種外幣選擇的變額萬能壽險和變額年金保險。 連結目標到期債券基金的保滿利具有二大特色:一、多元幣別標的及保險平台,量身規畫保險與投資需求。二、所連結的目標到期債券基金,具階段性償還基金淨資產,並提供配息及累積機制,選擇多元。提供壽險、年金雙平台的「保滿利投資型保險專案」,且除了新台幣、美元選擇之外,也提供人民幣、南非幣不同幣別,讓民眾資產配置組合更可抗風險。 法國巴黎人壽「保滿利投資型保險專案」是連結目標到期債券基金的投資型保單,明確訂出投資期間,是收益相對明確的投資法,是準備退休金可配置的工具之一。主要連結宏利投信推出的「宏利6年階梯到期新興市場債券基金」,鎖定新興市場債,以投資級債券為主、高收益債券為輔,更降低波動風險,鎖定債息收入擁有穩定現金流,配息級別並定期發放配息,階梯到期設計可在4年內先部分還本,可更加提高保戶資金運用效率。 「宏利6年階梯到期新興市場債券基金」投資策略,在第4年期滿的定期買回日,將自動幫投資人贖回持有單位數的40%,剩餘的60%則將在第6年期滿後,到期贖回返還給投資人。也就是說投資人持有完整6年期間,在投資組合無面臨債券違約的情況下,其中短年期定期買回的部分,可讓投資人先領回部分本金與債息,資金運用更加彈性;至於6年期滿到期贖回的部分,則可布局在較長存續期的債券,有機會追求較高的債券收益。(康?皇) <摘錄經濟>
法巴保滿利保單 壽險、年金雙出擊
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2019/3/14
投資型保單專家法國巴黎人壽攜手上海商銀、宏利投信,今年推出全新「保滿利投資型保險專案」,提供壽險、年金雙平台,讓民眾可依本身有無壽險需求來投保。同時考量愈來愈多民眾會將外幣作為資產配置的一環,此專案除了新台幣、美元選擇之外,也提供人民幣、南非幣之不同幣別,多元種類讓民眾資產配置組合更可抗風險,獲得明確的投資目標。 法國巴黎人壽「保滿利投資型保險專案」是連結目標到期債券基金的投資型保單,明確訂出投資期間,是收益相對明確的投資法,透過連結一籃子債券的操作,對保戶來說不僅相關資訊透明,還能降低投資的風險性、投資目標較為明確,是準備退休金可配置的工具之一。 「保滿利投資型保險專案」主要連結宏利投信推出的「宏利六年階梯到期新興市場債券基金」,鎖定新興市場債,以投資級債券為主、高收益債券為輔,更降低波動風險,鎖定債息收入擁有穩定現金流,配息級別並定期發放配息,階梯到期設計可在四年內先部分還本,可更加提高保戶資金運用之效率。 「宏利六年階梯到期新興市場債券基金」投資策略,在第四年期滿之定期買回日,將自動幫投資人贖回持有單位數的40%,剩餘的60%則將在第六年期滿後,到期贖回返還給投資人。也就是說投資人持有完整六年期間,在投資組合無面臨債券違約的情況下,其中短年期定期買回的部份,可讓投資人先領回部份本金與債息,資金運用更加彈性;至於六年期滿到期贖回的部份,則可布局在較長存續期的債券,有機會追求較高的債券收益。 法國巴黎人壽提醒,保戶購買投資型保險保單除投資標的信用風險外,仍應留意匯率風險,並確認保障範圍和給付方式適合自身需求及承受各項風險能力等因素。<摘錄工商>
延攬前貝萊德主管宏利投信 馬瑜明接總座
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2019/3/12
2018年4月以來懸缺至今的宏利投信總經理人選確定,宏利投信昨(11)日宣布,委任前貝萊德總座馬瑜明擔任新總座,不過實際生效日視主管機關核准而定。 馬瑜明加入宏利後,將領導宏利投信在台灣市場的證券投資信託與資產管理業務等,專注於擴大宏利強大的銀行通路合作夥伴關係,發展機構業務,並參與退休金改革的發展。 馬瑜明將向宏利資產管理亞洲區機構投資業務部主管暨宏利北亞區財富及資產管理部主管(日本除外)陳展宇(James Chen)匯報工作,陳展宇也擔任宏利投信的董事。 陳展宇表示,過去幾年,宏利投信致力加強通路銷售業務,並加速為台灣客戶提供各種全球和在地的解決方案,這次領導職位的關鍵任命,進一步彰顯出宏利投信對在地市場的承諾。 以馬瑜明豐富的產業經驗,將為帶領團隊實現雄圖願景發揮關鍵作用,有助宏利投信成為台灣通路銷售合作夥伴、機構客戶和一般投資者的首選資產管理公司。 馬瑜明是經驗豐富的商業領袖,擁有約20年產業經驗,他同時也是投信投顧公會董事會成員,以及境外基金業務委員會主席。馬瑜明在台灣貝萊德投信擔任總經理有六年,在2018年11月辭去貝萊德投信總經理一職。 過去一年的代理總經理梁雅倩將繼續領導台灣直銷業務。<摘錄經濟>
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