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公司新聞
標題 訊息來源 日期
貿易戰驚心 美股逢回找買點 公開資訊觀測站 2019/8/29
中美貿易戰升級，反映市場恐慌情緒的VIX指數飆升，人民幣匯率 也加速走貶。投信法人表示，短期來看，美股當中成長性較高的科技 與循環消費類股，將成為首當其衝的賣壓來源；但在全球股市適度修 正後，美股將有從下而上的投資機會。 　　野村投信分析，除了觀察中美雙方是否試圖將衝突降級，全球各國 也將加強財政政策及央行貨幣寬鬆措施，因此有望為股市形成支撐。 　　野村環球基金經理人紀晶心表示，短期來看，目前信心面與貿易衝 突情勢呈現拉鋸，中美貿易戰升溫，美股當中成長性較高的科技與循 環消費類股將成為首當其衝的賣壓來源。不過，由於貿易戰動向的不 確定性仍高，投資人仍可保持中性看法，在全球股市適度修正後尋找 從下而上的投資機會。 　　美股方面，看好相關成長動能明確的股票，如企業資訊服務、軟體 、5G相關、消費類股等等，將是股價整理過後的較佳投資機會。 　　安本標準360多重資產收益基金經理人劉向晴表示，貿易戰持續延 燒，今年以來的股市可說是在步步驚心中震盪走高。此外，全球主要 央行紛紛祭出降息，防止經濟衰退，債券價格也跟著水漲船高。應對 市場波動，最好還是透過多重資產來降低風險、提高收益。藉由股票 、債券和另類投資的平衡布局，有助於達到多元分散的效果。 　　宏利投信認為，下半年的全球經濟發展將因貿易緊張局勢、美國貨 幣政策和大陸刺激經濟措施的影響而持續波動。而除了降息時間點， 投資人須留意美國聯準會（Fed）最近的言論反映其貨幣政策框架可 能顯著轉向溫和。 　　群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，後續仍需觀察中美貿易 局勢演變、經濟數據表現，以及殖利率曲線倒掛現象是否延續，因此 推估美股短期呈區間震盪的可能性偏高，科技相關個股評價修正後投 資價值浮現，產業配置上建議以科技與消費類股為持股重心，因此操 作上建議以選股為主，分散布局以降低投資組合波動。<摘錄工商>
波動時代 目標到期債鎖收益 公開資訊觀測站 2019/8/28
鎖定目標收益投資人又有新選擇！宏利投信27日指出，升級版目標到期基金「宏利四到六年機動到期新興市場債券基金」，日前已獲金管會核准，該基金投資年限為六年，設有靈活出場機制，在基金成立滿四年與滿五年時，各設有一次提前結算機會，提供投資人更靈活的現金流運用選擇。 　　宏利投信指出，「宏利四到六年機動到期新興市場債券基金」由元大銀行保管及銷售，28日展開募集。該基金聚焦於風險調整後報酬率較佳新興市場債券，投資等級債券與高收益債券投資比重預計在六比四左右的水準。 　　宏利投信指出，2019年8月中旬美國兩年期和十年期公債殖利率曲線自2007年6月以來首次出現倒掛，引起市場對美國經濟前景衰退的疑慮；經濟衰退陰影加上國際間貿易關係緊張與地緣政治風險持續升高，使得市場波動程度更加劇烈。 　　美國聯準會8月初做出十年來首度降息的決議，加重市場不安程度，是否還有後續降息行動，市場眾說紛紜；在利率可能持續走低帶動各類金融資產收益率下滑的趨勢下，目標到期債券基金相對具有防禦優勢。 　　相較於傳統目標到期債權基金，宏利四到六年機動到期新興市場債券基金增加觸發到期出場機制，有機會減少基金持有時間，增加資金運用彈性，適合尋求目標收益、希望持有年限與目標收益有調整空間，以及未來四到六年內有潛在資金需求的投資人。 　　該基金投資標的為美元計價債券，控管投組匯率風險；基金提供新臺幣、美元、人民幣避險與南非幣避險等級別，方便手上握有多元幣別的投資人彈性規劃投資。 　　宏利投信表示，該基金預定經理人鍾美君擁有超過十年的固定收益投資經驗，更有深厚的新興債市研究投資經驗，除了管理新興市場高收益債券基金與美元高收益債券基金，目前亦管理數檔以新興債市為主要標的的目標到期債券基金。 　　鍾美君指出，由於近期已有超過16兆美元的債券呈現負利率，新興市場債仍然是尋求收益投資者的焦點；該基金聚焦於新興市場債，可望有效達到目標收益。 　　從基本面來看，在中產階級擴張、基礎建設持續發展下，新興市場未來經濟成長率仍將高於成熟國家，支撐新興債市的成長動能。至於投資人關心的新興債市信用風險，鍾美君指出，新興市場雖難免於受全球總體經濟環境增長放緩影響，不過主權債國家信評展望多數仍維持穩定，隨著愈來愈多國家獲納入新興市場指數，代表更多債券發行人加入新興債市，不僅債市發債量持續上揚，可以選擇的標的越來越多元，風險分散效果提升。 　　即使地區風險仍須留意，然新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔。<摘錄工商>
各世代退休焦慮 RISE策略輕鬆執行 公開資訊觀測站 2019/8/28
全球經濟情勢亂糟糟，讓不少長期規畫退休理財者，也跟著心慌慌，投顧業者透過累積八年的經驗及大數據分析，針對不同世代的焦慮，建議落實RISE策略，即規律（Regular）、堅持（Insist）、穩定（Stability）、收益（Earning），採取適合所屬世代的方針，將讓退休理財更有條理地輕鬆執行。 　　富蘭克林投顧表示，進行退休規劃時，必須了解晚年維持生活品質的重要、衡量目標投資策略及風險容忍度，配合專業理財顧問提供諮詢服務，四個不同世代的千禧世代守規律（Regular）、X世代要堅持（Insist）、嬰兒潮世代重穩定（Stability）、超熟齡世代有收益（Earning），以RISE策略做為退休理財加值，透過耐力持之以恆，傾聽並了解自己所屬不同世代的方針，讓退休理財更有條理，輕鬆執行。 　　群益全民退休組合傘型基金經理人林宗慧指出，退休對年輕人感覺很遙遠，但做好退休準備，一定要掌握就愈早開始愈好原則。 　　共同基金可依據自身所處的年齡階段，靈活運用各類型基金的特性，進行資產配置、提升投資效益。林宗慧說明，金融市場長期多空洗禮，定期定額只要是趁早開始，且設定符合自己的目標，選擇合適的扣款金額，長期穩定投入，透過紀律及時間價值累積複利效果，將能順利累積充裕的老本。 　　宏利投信認為，全球寬鬆加上經濟衰退疑慮，市場動盪不明，衝擊長期而固定的持續收益，使得目標到期債基金蔚為風潮，主要因具備利率風險，並具傳統債券基金優點。債券組合存續期隨時間推移而降低，對利率變動敏感度愈來愈低，到期回歸面值，幾乎不受利率變動影響，極具防禦優勢。<摘錄工商>
宏利升級版目標到期基金 今日開募 公開資訊觀測站 2019/8/28
鎖定目標收益，管控利率風險，目標到期債券基金在投資市場波動劇烈的局勢下人氣不墜。宏利投信更推出升級版目標到期基金—「宏利四到六年機動到期新興市場債券基金」（下稱該基金），設有靈活出場機制，日前已獲金管會核准，由元大銀行保管及銷售，於今（28）日展開募集。 　　該基金投資年限為6年，在基金成立滿4年與滿5年時，各設有一次提前結算機會，提供投資人更靈活的現金流運用選擇，適合尋求目標收益、希望持有年限與目標收益有調整空間，以及未來4到6年內有潛在資金需求的投資人。該基金投資標的為風險調整後報酬率較佳之新興市場債，投資等級債券與高收益債券的投資比重預計在六比四左右的水準。提供新臺幣、美元、人民幣避險與南非幣避險等級別，方便手上握有多元幣別的投資人彈性規劃投資。 　　該基金擬任經理人鍾美君指出，由於近期已有超過16兆美元的債券呈現負利率，新興市場債仍然是尋求收益投資者的焦點；該基金聚焦於新興市場債，可望有效率地達到目標收益。鍾美君進一步指出，從基本面來看，在中產階級擴張、基礎建設持續發展下，新興市場未來經濟成長率仍將高於成熟國家，支撐新興債市的成長動能。 　　至於投資人關心的新興債市信用風險，鍾美君指出，新興市場雖難免於受全球總體經濟環境增長放緩影響，不過主權債國家信評展望多數仍維持穩定，隨著越來越多國家獲納入新興市場指數，代表更多債券發行人加入新興債市，不僅債市發債量持續上揚，可以選擇的標的越來越多元，風險分散效果提升。即使地區風險仍須留意，然新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔。<摘錄經濟>
吹降息風 高收債成最佳避風港 公開資訊觀測站 2019/8/27
全球吹起降息風，資金持續湧入高收益債，過去7個月有6個月資金淨流入，今年以來累計淨流入達156億美元，其中具擔保優勢的優先資產抵押高收益債目前利差擴大至4.52個百分點，居各類債券之冠，顯示投資價值最高，成為市場大幅動盪下最佳避風港。 　　台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示，利差越大代表債券潛在利潤越高、價格越低，即債券進場最好時機就是利差擴大時。 　　降息環境對債券發展最有利，目前中美貿易戰紛擾，美國聯準會（Fed）9月降息預期升高，且年底前再降機率大，加上負利率債券規模上升，均有利高收益債多頭行情。 　　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，中美貿易戰惡化，牽動市場更趨震盪，但優先順位高收益債具低波動、高息特性，發債公司產業多元，橫跨服務、零售、醫療保健、媒體等，除分散產業集中風險，更能掌握不同產業趨勢契機。 　　安本標準投信投資長彭炫通認為，目前債市面對兩大阻力，即全球流動性和中美貿易戰，觀察新興與已發展市場經濟增長差距收窄，吸引資金流入新興市場，激勵新興高收債表現，尤其新興高收債在當前全球低利率環境下，較高收益優勢，更成為布局重點。 　　宏利投信強調，目前新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔，在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇。建議投資持債國家宜多分散，區域上可關注美國移轉貿易至其他如亞洲、拉美等地區。 　　針對高收債受到資金青睞，邱奕仁說明，其中以具擔保優勢的高收益債更明顯，因為擔保優高收經歷幾次景氣循環的焠練，資產防護力遠高於其他的券種，預期未來在中美貿易戰紛擾不停下，市場波動加大，可布局相對穩健優先擔保高收債，以強化資產防禦力。<摘錄工商>
貿易戰升溫 宜採多元資產配置避險 公開資訊觀測站 2019/8/27
8月以來，中美貿易戰呈戲劇性變化，導致全球金融市場大幅震盪，在中美貿易戰反覆干擾下，短線市場風險趨避意識增溫，另一方面，雖美國就業與ISM製造業數據尚稱穩健，但因財報季後仍有部分企業下修展望，預期短期金融市場難以擺脫大幅震盪的格局，建議採多元資產配置策略趨吉避凶，如股債平衡基金、組合型基金。 　　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，在市場波動度明顯放大，且全球降息趨勢下，短線債優於股，建議股債投資比重調整成40：60；股市方面，可逢低布局經濟相對穩健的美股，另外可增加投資級債券、REITs等息收較佳商品，供下檔保護。 　　法人指出，在目前全球吹起降息風、利率朝下行趨勢下，資金將轉向股利率及息收佳的資產避險，有利REITs表現。 　　第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，美國態度偏鴿，引導10年期美債殖利率走平，資金流向信用債市場，投資人可均衡配置收益型與趨勢成長型基金。 　　安本標準投資管理首席經濟師暨經濟研究智庫主管傑瑞米．羅森（JeremyLawson）指出，投資人應該降低投資組合中的風險等級，靜候訊號變得明朗，以便評估經濟、政治和政策發展等觸發因素的方向。即使短期展望中，下檔風險尚未發生，仍需要更審慎的投資策略，才能駕馭當前波動升高的環境。 　　宏利投信認為，在美國利率政策走向方面，除了降息時間點，投資人亦須留意美國最近的言論反映其貨幣政策框架可能顯著轉向溫和。 　　安本標準360多重資產收益基金經理人劉向晴指出，在整體波動大幅增加的市場環境下，投資組合涵蓋股票債券及與總經事件連動性較低的的另類投資，能更有效分散風險降低波動。<摘錄工商>
激勵政策續放送 陸股債吸金 公開資訊觀測站 2019/8/26
美國態度反覆，市場對貿易談判反應趨鈍化，大陸政策陸續出台有利股債市後續表現，兩融限制放寬、引導利率走低、強化深圳示範區，股市氣氛轉好，改革完善LPR形成機制，有利降低企業融資成本，激勵境內債行情，政策一波波提供布局股債平衡基金好時機。 　　日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，陸股科創版開版，科技板塊帶動大市，兩融標再度大幅擴容，融資融券標的市值占總市值比重提升至80％，中小板、創業板標的市值占比大幅提高，增強市場活躍度政策導向明顯。LPR機制調整上路，對股市大利好，預計短期有助提升市場風險偏好。 　　群益中國金采平衡基金經理人楊書婷指出，大陸債市較美歐高收債和新興債，相對價值面優勢仍在，中期投資需求料將延續，加上政府主動化解債務風險，後續表現仍可留意。陸股市面對貿易議題未來變數多，短期股市區間波動可能性高，投資操作建議均衡布局為主，產業留意科技、消費、醫藥、金融等類股表現。 　　安本標準兩岸價值基金經理人彭炫通分析，大陸的構性改變，宏觀經濟，中產階級崛起和消費升級，政府監控債務增長維護金融穩定，調控經濟放緩現象，吸引穩定長線資金湧入，有助提升公司治理。前景正向發展產業，營運穩健且資本結構良好公司，中長期投資機會佳。 　　宏利投信認為，大陸抵禦貿易摩擦衝，提供政策支持，維持信用利差穩定，且新債發行量大，人行寬鬆貨幣政策立場，有助減輕流動性壓力，甚至可說是量化寬鬆措施，有助維持信用市場穩定。 　　LPR改革降低融資成本作用明顯，緩衝部分經濟下行壓力，發揮定向降息效果。黃昱仁強調，人行表示還有降準、降息空間，下半年維持資金面寬鬆，對債市將具有一定效力。<摘錄工商>
宏利機動到期新興債 8/28開募 公開資訊觀測站 2019/8/26
8月中旬美國兩年期和十年期公債殖利率曲線自2007年6月以來首次出現倒掛，引起市場對美國經濟前景衰退的疑慮，加上美國總統川普持續對聯準會施壓，使得市場進一步擔憂8月初美國聯準會做出自2008年以來首次降息的決議，恐將是一連串降息行動的開端。 　　經濟衰退疑慮加上國際間貿易關係緊張與地緣政治風險持續升高，市場波動程度更加劇烈，投資要有穩定獲利變得更加不容易。特別是利率走低的環境下，有明確收益的目標到期債券基金愈趨獲得追求收益資金的青睞。 　　宏利投信指出，目標到期債券基金其中一個最大特色，就是其債券組合的存續期會隨時間推移而降低，直至最後歸零。 　　亦即目標到期債券基金對於利率變化的敏感度亦會愈來愈低，在接近到期時債券價格會回歸其面值，幾乎不受利率變動所影響，收益部份則依然可以維持；在利率可能走低帶動各類金融資產收益率下滑的趨勢下，目標到期債券基金相對具有防禦優勢。 　　而為滿足投資人的多元資金運用需求，目標到期基金亦持續推陳出新。宏利投信指出，近期已獲金管會核准，並將於8月28日展開募集的「宏利四到六年機動到期新興市場債券基金，即設有靈活出場機制；基金投資年限為六年，在基金成立滿四年與滿五年時，各設有一次提前結算機會，提供投資人更靈活的現金流運用選擇。 　　該基金主要聚焦於風險調整後報酬率較佳的新興市場債券，可為投資組合貢獻正面效果，投資等級債券與高收益債券的投資比重預計在六比四左右的水準，由元大銀行保管及銷售。<摘錄工商>
外資賣超多數亞股 台股賣最多 公開資訊觀測站 2019/8/20
主要國家經濟數據疲軟、美國公債殖利率曲線倒掛，香港抗議事件等衝擊市場情緒，但美國延後對大陸部分產品加徵關稅時點，近一周新興亞股漲跌互見，但外資於多數亞股賣超，其中以台股賣超9.7億美元最多。 　　富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，中美貿易衝突放緩，帶動美股翻揚，但美債殖利率倒掛，顯示不確定性，台股操作偏謹慎保守，後續觀察年線是否站穩。產業面仍有正面消息，預期3C產業成長趨勢提升，明年第二、三隱藏手機、顯示器等智慧型載具換機需求，數據中心採購擴大，5G及其週邊供應鏈產業趨勢仍看好。 　　宏利投信指出，台股第三季或許指數上揚空間不大，但全年趨勢來看，今年應有雙位數報酬可能，年底前有還是有機會挑戰11,100點。但應以審慎樂觀態度，關注全球經濟增長動能演變趨勢，及中美貿易戰、美國降息等發展，短線仍以個股表現為主。 　　安本標準投信投資長彭炫通認為，印度與全球均偏寬鬆，且市場對印度央行進一步降息預期居高，觀察莫迪政府國會多數席次優勢，推動重要結構性改革，改善商業便利性、提升國內生活水準，非銀行金融公司和國家房產銀行的度化，將使金融體系更穩定，降息有利經濟增長，推升股市表現。 　　富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾分析，印度2019年財年預算案內容，包含藉由減稅來提振經濟，及吸引外資投資的措施等，印度政府改善投資環境、多元化資金來源的方向是正確的，也預期市場焦點將回歸基本面，包含企業獲利、通膨與財政情形等。 　　貿易緊張局勢對印度國內消費成長，降低對出口依賴，較不受外部影響，預期仍將繼續受益於長期成長驅動因素，印度股市維持中長期正面展望。<摘錄工商>
5G供應鏈強攻 台股科技基金漲相佳 公開資訊觀測站 2019/8/19
台股短期受到國際股市干擾，美公債殖利率倒掛、景氣成長擔憂，美股重挫衝擊，不確定變數多，預估第三季中下旬將面臨漲多整理局勢，但美歐日三大經濟體持續維持貨幣寬鬆，有利全球股市第四季重啟資金行情，看好5G供應鏈將是下一波上攻要角，台股科技基金跟漲可期。 日盛高科技基金經理人黃俊斌表示，電子股7月產業龍頭輪番法說會，釋出看好2020年整體高階製程的表現，帶出5G、高速運算、人工智慧等需求，有利整體半導體基本面持續擴張。下半年受惠大陸高階手機及iPhone新手機發表，有助光學鏡頭廠營收動能轉強。 2020年受惠手機鏡頭增量，且規格也提升，包括廣視角、AR、潛望式等，有利相關公司業績可望持續成長。 群益長安基金經理人王耀龍指出，台股後勢看好布局長線題材類股，並關注中美貿易關係演變、下半年旺季需求狀況、外資籌碼動向等，由於不確定性尚存，台股投資建議選股不選市，採取區間操作策略，可朝具備產業與營運成長趨勢、具殖利率優勢、營收獲利正成長的標布局。產業方面相對看好5G、資料中心、server等成長前景較佳類股。 宏利投信認為，中美貿易戰談判進展，持續為台股明顯的干擾因素，第三季許指數上揚空間不大，但觀察全年趨勢，仍有雙位數的機會。但需審慎樂觀態度應對，密切留意全球經濟增長動能演變趨勢，關注貿易戰對整體經濟與產業影響程度，尤其是景氣放緩相關產業鏈，短線仍以個股表現機會為主。 半導體廠及光學廠釋出對5G基本面包含基地台與手機的期待，也帶動台股5G概念股CCL、PCB、ABF、散熱等族群上漲。黃俊斌強調，中長期基本面佳，後市仍可留意，還有高殖利率相關個股，及部分利基型傳產個股，也可同步留意。<摘錄工商>
目標風險+多重資產基金 穩 公開資訊觀測站 2019/8/16
8月以來金融場大洗三溫暖，先是中美貿易戰現轉圜，馬上又出現美國公債殖利率倒掛的經濟衰退擔憂，十個交易日內恐慌指數VIX四度竄升至20之上，代表整體市場波動風險仍居高，資產配置首重風險控管，其中目標風險組合基金及多重資產基金做核心配置，有利因應市場波動，提高穩定獲利。 　　群益全民退休組合傘型基金經理人林宗慧表示，整體經濟衰退風險有待進一步續觀察，中美貿易議題反反覆覆，英國硬脫歐風險猶存，促使主要央行延續寬鬆，市場資金行情延續，資產價格波動風險居高不變，應適度配置目標風險策略的組合基金，承擔合理風險並掌握合適資產配置。 　　日盛目標收益組合基金經理人林邦傑指出，美債殖利率倒掛還有待進一步觀察，畢竟全球寬鬆壓低長短期利率間期限溢價，出現利率倒掛機率升高，這次事件對海外債負面影響屬短期效應，長期債市將恢復正常，操作上宜加入避險資產，多重資產布局將有效平衡整體資產部位風險。 　　宏利投信認為，美國聯準會（Fed）擴大降息預期，加上全球主要央行全面寬鬆，現金回報將承壓，布局高收益債有利尋求獲利的目標。其中新興市場通膨壓力低，新興國家利率維持相對寬鬆，高收益債違約率繼續維持低檔，應是當前環境下的有利選擇。但建議分散多元布局受惠美國移轉貿易效應的亞洲、拉美等。 　　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠強調，面對市場投資情緒不穩，資產表現輪動快速，建議投資操作的多重資產配置策略，分散投資組合波動，權益型資產可配置息收較高且波動較低的特別股，防禦性質的公用事業、醫藥類股，債券可適度配置公債、投資級債。<摘錄工商>
波動加劇 挑台股基金看長期績效 公開資訊觀測站 2019/8/15
面對中美貿易戰火，全球股市今年震盪加劇，台股波動加劇，增加布局難度，投信建議，透過台股基金配置，達到分散風險並維持收益，尤其應選擇操盤團隊穩健表現，創造長期績效表現佳的指標，在市況愈難掌握下，愈能維持相對優的報酬。 　　日盛上選基金經理人陳奕豪表示，面對詭譎多變的金融情勢，從歷史經驗分析，情緒往往更不易控制，難免受短期盤面波動影響。7月以來經歷貿易戰休兵，指數明顯上漲，趨勢成長股重回市場懷抱，相關個股漲幅都貼近先前高峰，甚至創高表現，代表需求並未降溫，更讓新科技發展加速，在在考驗經理人功力。 　　據倫敦國際金融媒體Citywire最新台股基金排名，統計至7月底的3年期台股基金表現，52檔平均績效28.2％，凸顯基金團隊管理績效及成員穩定度。Citywire針對全球41個國家基金經理人進行評鑑，除績效，更重視穩定度。 　　群益奧斯卡基金經理人朱翡勵指出，雖然關稅延後，但中美貿易議題發展多變，日韓貿易戰續緊繃，台股預料續為區間震盪，操作建議選股為重，以具備產業與營運成長趨勢、殖利率、與營收獲利正成長個股。 　　宏利投信認為，台股第三季預料指數上揚空間不大，但如果中美貿易戰發展不再轉趨惡化，年底前仍有挑戰萬一的機會。<摘錄工商>
電子出貨旺季 台股長線可期 公開資訊觀測站 2019/8/14
短期國際股市與台股仍可能受到消息面影響而震盪，資金輪動快速 ，盤勢還是呈現區間整理格局機率大，雖然下半年通常是電子產業的 出貨旺季，但選股仍是台股中長線投資勝出關鍵。 　　群益長安基金經理人王耀龍表示，5G商機需求帶動下，高效能晶片 、網通晶片、ASIC、AI晶片需求爆發，ABF基板廠商歷經多年營運困 難後迎來龐大商機。IDC預估2019年全球真無線藍牙耳機出貨量年增 率為54％，將達1億台，2020年達年增率為50％至1.5億台。 　　電子股仍以今年具題材性的產業為主，包含5G、多鏡頭、智慧音箱 與藍芽耳機、散熱以及汽車電子等產業發展前景較佳，部分個股仍可 逢低布局。美商蘋果（Apple）下半年新機新規格包括三鏡頭、OLED 、Type-C等，Apple財報亦釋出TWS大幅成長訊息，相關產業均值得留 意。 　　第一金中概平衡基金經理人施亭薇表示，未來中美雙方的談判結果 將持續牽動市場情緒，依舊是下半年股市的不確定因素。 　　施亭薇表示，美國鴿派聲音轉強，下半年有機會降息2～3碼，為市 場帶來新的資金行情；其次，美、台總統大選逐漸逼近，選舉行情亦 成為市場關注焦點。整體而言，對台股後市不過度悲觀，建議投資人 採取定期定額、逢回加碼，分批布局台股基金，提高勝率。 　　宏利投信分析，台股持續觀察貿易戰對於整體經濟與產業的影響幅 度。全球景氣放緩仍然將持續影響相關產業鏈，預料台股短期內仍有 可能以個股表現機會為主。 　　日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，產業方面，5G、雲端、AI、汽車 電子、電動車等趨勢，短期將受貿易戰影響，但長線發展無礙；大陸 廠商產線的外移，受益東南亞或是台灣資產營建；TWS無線藍牙耳機 市場需求熱度高，隨蘋果AirPods熱賣，可望續帶動相關風潮。 　　台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，科技股為短線貿易戰的風 暴中心，建議先行避開，以貨櫃、營建等傳產股為短打，但中長線而 言，在5G加速發展下，將帶動科技股另一波成長高峰，逢低可布局半 導體、材料、RF、伺服器、骨幹網路等受惠股。 　　野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，中美貿易雜音已成常態 ，但對市場的影響將隨時間推移而減少，台股目前更需關注基本面變 化以及營收的成長；此外，回台投資專案帶動資金回流有助削減貿易 戰對台灣的影響，短期市場雖較為波動，卻也帶來投資機會。 <摘錄工商>
宏利投信：阿根廷股匯重挫 新興市場影響有限 公開資訊觀測站 2019/8/14
阿根廷現任總統馬克里在8月11日的總統初選中失利，顯示多數阿 根廷選民不滿現況，使得相對站在干預市場立場的在野政黨出線；若 馬克里無法連任，則其較受金融市場接受的施政將被迫中斷，市場擔 心阿根廷可能將重回匯率與資本管制路線，使得阿根廷股、債、匯市 受到明顯衝擊。 　　宏利投信指出，阿根廷披索的重挫將可能推高阿根廷的通膨，並可 能迫使央行繼續大力收緊貨幣政策，看起來對整體經濟可能帶來不良 影響，但對於整個新興市場的衝擊有限，因為阿根廷的經濟體在對外 貿易對手上，多數為小型經濟體。不過巴西將會是短期上與阿根廷貿 易依附性較高的國家，相關資產需要留意。 　　從整體新興市場角度來看，宏利投信認為，目前阿根廷披索事件不 至於蔓延至整個新興市場，整體金融狀況幾乎沒有收緊的跡象。 　　除此之外，新興市場大多國家已經開始停止升息或降息，大多數新 興市場的本幣債券收益率大致保持不變，而利率預期似乎並未發生變 化。 　　儘管預期新興市場的貨幣走勢趨軟，但未來六至十二個月新興市場 利率的整體方向可能會往下。 <摘錄工商>
特別股基金近一月全賺錢 公開資訊觀測站 2019/8/14
隨著全球主要央行貨幣政策立場轉趨鴿派，降息風再度吹起，市場利率風險降溫，加上受到國際經貿議題不確定性影響，促使市場重返穩健、高息需求，也帶動特別股表現。 　　有別於近一月全球主要股市震盪劇烈，特別股仍逆勢走揚，美銀美林全球特別股指數近一月上漲1.1%，相關基金表現也不俗，統計近一月投信發行特別股基金績效全數繳出正報酬，值得投資人多留意。 　　群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，從利率市場來看，市場預估聯準會今年升息的機會為幾乎為零，但降息機會則逐月增加。 　　根據高盛推估，預期未來六個月聯準會可能降息3碼，加上其他主要央行貨幣政策也偏向寬鬆，帶動公債殖利率下滑趨勢形成，整體利率風險下降，同時在市況前景未明時，固定收益市場成為資金避風港，特別股因具有高息、低波動特性，可望持續受到市場資金青睞。 　　蔡詠裕進一步指出，在美中貿易爭端尚未落幕，不確定性將持續左右市場，考量市場波動仍有放大可能的同時，特別股因與其他資產的相關性低，加上股息發放也相對穩定，過往即便在金融海嘯期間，也幾乎都維持正常配息不間斷，加上日前美國大型銀行集體通過壓力測試，企業體質良好無虞，特別股配息的穩定性也可望獲得更多保障，因此在市況前景未明下，不失為穩健因應的投資選擇。 　　宏利投信認為，未來三至五年全球利率環境將會有較長時間處於較低水準，有利於以收益為導向的資產類別，特別是特別股。 　　此外，未來幾年特別股資產類別的供需動態良好，以及2019年美國通膨溫和，將使10年期美國公債殖利率與目前水準保持一致，都是支撐特別股價格的利多因素。產業方面，保險業具有穩定的財務體質，更是相對看好的領域。<摘錄經濟>
純網銀釋照 金融科技概念看俏 公開資訊觀測站 2019/8/12
金管會近期發放純網銀執照，宣告台灣金融產業邁入全新時代，「科技+金融」成為未來發展主軸，金融、科技創新商機無窮。 　　第一金全球AIFinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，「FinTech金融科技」即Finance（金融）+Technology（科技）的直接翻譯，用白話文說，就是「用科技的手段，提供金融服務」。 　　唐祖蔭表示，純網銀執照發放後，台灣金融業自此邁入全新時代，儘管對於既有銀行業者帶來挑戰，但也創造更多產業革新的新商機。國際知名金融機構包括花旗、巴克萊、（ㄏㄨㄟˋ）豐、荷蘭銀行、VISA等，紛紛搶進卡位。 　　安本標準投資管理首席經濟學家暨研究智庫主管JEREMYLAWSON指出，四大主題將在未來幾年裡重塑投資場景與環境。一是顛覆性創新，契機與風險，科技、監管、政策的變遷，正在重塑投資本質。 　　二是風險的各種面向，風險的管理，需要辨識、瞭解與傳達眾多投資相關風險。三是永續報酬，實現長期投資報酬，必須同時兼顧永續社會的目標。四是彰顯價值，落實價值，價值的締造，需要兼顧資產管理機構、資產所有權人、整體社會的各方利益。 　　宏利投信認為，下半年的全球經濟發展將因貿易緊張局勢、美國貨幣政策和大陸刺激經濟措施的影響而持續波動。此外，大陸於過去三個季度推出的各項經濟刺激措施，對穩定經濟的成效開始顯現。 　　合庫AI電動車及車聯網創新基金經理人張仲平表示，各國政府為促進環境永續發展，追求低碳節能的目標，修法支持電動車產業發展，電動車發展勢不可檔，持續看好AI、車聯網及汽車創新產業的潛力商機，預期今年市場將會有突破發展。 　　野村環球基金經理人紀晶心指出，美國總經目前正處於短週期的底部，許多領先指標顯示經濟仍有望觸底回升，企業獲利狀況亦展現韌性，加上美國鴿派態度明確，寬鬆的流動性也有利股市評價，未來如果再面臨貿易戰引發的股市回檔風險，不失為中長期逢低介入的機會。<摘錄工商>
降息風起 新興債市下半年樂觀 公開資訊觀測站 2019/8/12
隨美國聯準會宣布降息，全球降息大潮來勢洶洶。法人表示，隨著多數國家央行貨幣政策寬鬆，加上新興市場的經濟成長動能持續，將有利新興市場相關債券表現。 　　中國信託投信債券ETF經理人張勝原表示，中美貿易戰升溫，全球經濟面臨的威脅增加，繼美國聯準會逾十年來首度降息、人民幣貶破7大關後，紐西蘭央行意外將官方現金利率降息兩碼，超乎市場預期。 　　泰國央行隨後出乎意料地將一天期附買回利率下調一碼至1.5％，以刺激泰國經濟，並降低泰銖升幅，這是泰國央行四年多來首次降息。而印度央行也意外大幅調降基準附買回利率至5.4％，為2010年來最低點；這是該行今年第四次降息。 　　張勝原表示，根據經驗，降息後新興債與美國公債的表現亮眼，平均漲幅分別為19.71％與10.7％。建議投資人在景氣循環來到末段之際，配置相關債券ETF，提升資產抗震力，同時增加收益來源。 　　宏利投信指出，下半年對新興債市仍持樂觀態度。儘管存在地緣政治問題（特別是涉及伊朗）和持續的貿易爭端，新興債仍有基本的利差空間與息收。 　　若中美貿易談判能有正面結果、通膨受到控制，以及各國央行能在全球經濟成長不確定下持續展現寬鬆的政策態度，結合新興市場國家的良好基本面，則將更有利於下半年新興債市。 　　新興市場高收益債券違約率仍繼續維持低檔，在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇，建議投資持債國家宜多分散，可關注受惠於美國移轉貿易至其他亞洲、拉美等地區。 　　安本標準投信投資長彭炫通表示，全球經濟增長前景疲弱，加上貿易緊張局勢等的背景下，使整體新興市場資產的表現差異更大。Fed自金融海嘯十多年以來首次下調利率至2～2.25％的區間，主要是考量全球經濟疲軟與通膨率仍低於目標。 　　安本標準指出，對全球新興市場債的前景仍保持審慎樂觀的態度，由於疲弱的經濟環境與趨向寬鬆的全球金融情況，新興市場債仍提供尋求收益的投資人不錯的投資機會，預期資金流將支撐該資產類別表現。<摘錄工商>
美股逢低布局 鎖定創新科技 公開資訊觀測站 2019/8/6
美股反映完降息，又面對貿易戰重開火，呈現震盪整理格局，但由於貨幣寬鬆、企業獲利第四季觸底反彈、法人回補空間大的三利多加持下，中長線漲升行情仍看俏，以S＆P500企業2020年EPS成長率11％、五年平均本益比17.6推算，預估S＆P500仍有9％漲升空間，回檔鎖定創新科技相關基金找買點。 　　台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，美股第三季焦點主要圍繞基本面改善與政策風險，需留意經濟數據變化及聯準會（Fed）第二次降息時點，留意利多出盡。其次大環境政治風險與產業政策變數多，子產業與個股差異化持續拉大。加上價值面提升空間有限，投資氣氛仍謹慎且變化快速，容錯率下降。 　　安本標準投信投資長彭炫通指出，中美貿易談判重啟後，結果竟是加關稅，全球經濟均將是大輸家，市場上負面情緒揮之不去，企業的進出口量和產量放緩，商業景氣調查顯著惡化，且訂單減少。但對全球經濟具支持效果的科技和製造業，長期仍不看淡。 　　宏利投信認為，儘管短期貿易戰干擾加大，但預計美國逐步改善的總經數據，聯準會降息將提供美股支撐，畢竟美國在已開發國家保持最佳的整體增長，估值、企業獲利率和銷售增雖向上不變，但國際上諸多不確定性未除下，美股利多前景仍須審慎看待。 　　美股第三季震盪下，拉回就是買點，Fed降息營造資金行情，企業獲利可望於第三季落底，第四季揚升。蘇聖峰強調，分析師估計今年S＆P500企業獲利仍有2.31％正成長幅度，配合法人目前持股水位偏低，後市回補空間大，看好雲端、網路安全相關、工具機、醫材、精準醫療、5G、及FinTech等成長趨勢確立的創新科技類股。 　　但要注意第三季題材輪動快速，市場波動大，不易掌握進出場時點，透過定期定額參與，逢大跌可適時加碼。<摘錄工商>
雙高優勢 新興債後市看俏 公開資訊觀測站 2019/8/2
全球央行貨幣政策從年初的升息預期轉向降息預期，帶動資金持續 湧入債券市場，新興市場投資等級債具有高信用評等、高債息收益的 雙高優勢，市場資金持續湧入。 　　台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，由於美國繼續降息機率 大，搭配全球通膨降溫，使新興國家更有空間降息來提振經濟成長， 整體而言，升息對債市的負面影響大幅移除，甚至全球利率在新一輪 降息循環下可望走低，有利新興市場債表現，短線若價格回檔，都是 逢低布局的好時機。 　　尹晟龢指出，全球經濟疲弱但大衰退的機率不高之下，新興市場整 體受益於全球央行的寬鬆預期，仍有機會看到利差收斂，帶動債市反 彈；另就基本面分析，分析師預估新興國家今年經濟成長率可達3.1 ％，明年提升至3.6％，明顯優於成熟國家今年所成長的1.9％、明年 的1.4％，新興市場債在基本面支撐下，未來仍有表現空間。 　　歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示，目前新興市場 債投資機會顯現，全球通膨溫和，為新興國家央行營造溫和降息的可 能性，助長新興債券表現。 　　宏利投信指出，新興市場今年全年景氣成長仍保持上揚趨勢，加上 市場解讀美國利率決策偏向預防性降息，新興市場的通膨壓力仍低， 將有利新興市場國家利率維持在相對寬鬆，目前新興國家高收益債券 違約率仍繼續維持低檔，在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利 選擇。宏利投信建議，投資持債國家宜多分散，可關注受惠於美國移 轉貿易至其他亞洲、拉美等地區。 　　安本標準投資管理多重資產主管MIKE BROOKS指出，多元資產策略 中，對新興市場債券的投資以澳幣、紐西蘭幣、加幣、挪威克朗、瑞 典克朗和英鎊等貨幣，因為與美元比較，這些已發展市場貨幣對經濟 環境變動的敏感度較大，有助降低回報的波動性。 　　NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示， 由於新興市場的殖利率及通膨背景，預估新興市場央行有空間進行寬 鬆貨幣政策，並進一步推動經濟增長。 <摘錄工商>
資金寬鬆助漲 新興債基金伺機布局 公開資訊觀測站 2019/7/30
主要央行貨幣政策寬鬆，激勵信用債買盤回溫表現不俗，根據ICE美銀美林債券指數，以新興債漲幅最大今年來至25日累計漲幅12.02％，其次高收債漲9.8％，市場寬鬆不變下，資金回流收益率和利差相對佳的新興債，預料新興債基金表現可期。 　　群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，多個新興國家先後均降息，資金環境更趨寬鬆，加上美元不再強勢，助長新興債表現。後續市場預期部份新興國家後續還有降息空間，及經濟成長動能相對優於已開發國家，且當前新興債占全球固定收益配置比重不高，在全球景氣動能趨緩，債市長多情境下，後續表現仍值得留意。 　　安本標準投信投資長彭炫通指出，新興債近期重拾升勢，前景相對樂觀，因全球流動性和貿易戰風險已大幅改善，加上新興與已發展市場經濟增長差距收窄，均有利新興市場資金流入，且新興債在全球低利率環境下，較高收益優勢，仍具吸引力。 　　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸分析，新興經濟體因充分的政策運作空間，目前多國央行轉向寬鬆，包括印度、印尼、菲律賓、南韓、馬來西亞、南非、土耳其皆已經宣布降息，大陸持續祭出刺激措施，資金面寬鬆續提供新興債與高收益債強勢支撐。 　　宏利投信認為，新興市場通膨壓力低，有利利率維持寬鬆，新興高收債違約率繼續維持低檔，布局新興高收益債仍是有利選擇。建議投資持債國宜多分散，並關注受惠美國移轉貿易至其他亞洲、拉美等地區。 　　新興債評價面優勢仍相對較佳，有助部分資金進駐新興債市。李忠泰強調，由於各新興國家狀況不一，建議分散配置以降低整體波動，區域關注新興亞洲和新興歐洲，無論基本面和政治面都相對穩健，未來表現看好。<摘錄工商>
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