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公司新聞
標題 訊息來源 日期
美股金融健康照護 經理人最挺 公開資訊觀測站 2018/10/30
美國財經專業雜誌巴倫周刊（Barron’s）針對美國基金經理人調查的秋季報告顯示，71％認為股票仍是現階段最具吸引力資產，42％認為美股在未來一年仍優於其他區域，金融股和健康照護類股最被看好，接下來美股操作仍需關注升息、政策動向和企業獲利表現。 　　群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，儘管近日美股自高點修正，主要受到期中選舉、市場獲利了結賣壓、美中貿易爭端未歇、聯準會鷹派態度等因素影響，但目前從技術面來看，美股中期多頭趨勢未被動搖，近期修正視為漲多良性修正。 　　主要是總經和企業獲利表現穩健，第3季美國S＆P500指數成分股獲利年增率仍有22.4％水準，後市表現未看淡。 　　日盛全球智能車基金經理人馮紹榮指出，聯準會偏鷹派，引發美股持續重挫，待長債利率回落後，美股即重回多頭格局。歷史資料顯示，期中選舉過後，整體美股走勢將有較大的機會回升，目前持續出現的財報仍是市場焦點，加上經濟數據，後市需要持續關注。 　　宏利投信認為，美國GDP數據不錯，企業獲利表現佳，第3季可望續為兩位數成長，第4季企業獲利成長趨勢也看好。 　　但美股歷經9年的多頭行情，未來指數上漲模式可能趨向盤堅走勢，需謹慎選擇投資題材，才可望有可觀獲利機會，以目前美國持續升息政策環境，以及經濟仍是擴張的狀態來說，金融、科技與消費等產業都仍具備投資吸引力。 　　群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕分析，高盛預估，S＆P500指數中的金融股，第3季EPS成長率可望自前季的24％躍升至39％，全年預估有29％成長速度，在11大類股中名列前茅，建議穩健布局可考慮以金融業為主，及搭配具有相對穩定配息且波動較低的特別股。<摘錄工商>
陸股擁4動能 可長線布局 公開資訊觀測站 2018/10/22
大陸股市由於金融市場政策暖風頻吹、國際指數未來將大幅提高A股納入因數、A股史上最大回購潮已現、上市公司業績不斷提升等四大動能帶動，靜待貿易衝突解除，可續留意相關投資機會，但因應可能的波動風險，以定期定額布局大陸股債平衡基金，有利強化收益並參與長期投資契機。 　　日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，大陸財政部長劉坤日前發稿強調，將以更積極財政政策，例如減稅降費，護航經濟行穩致遠，並稱除年初確定全年減稅降費1.1兆人民幣政策措施外，又出台促進實體經濟發展、支持科技創新等一系列措施，預計全年減稅降費規模超過1.3兆人民幣，積極財政政策將有助貨幣在實體經濟發揮加乘效用。 　　群益華夏盛世基金經理人蘇士勛認為，陸股早已在前波修正後，評價面回歸合理，低價股占比遠較此前高，再跌空間應有限。後續若外圍環境有所改善，市場情緒修復後，陸股仍有望重拾上漲動能，現階段布局建議關注油氣上下游產業鏈、受惠長債利率上揚的保險類股，以及受惠消費升級概念的消費族群。 　　宏利投信指出，A股納入MSCI新興市場指數，促使全球投資人全面檢視大陸策略性配置，A股已是不容忽視的資產類別，並為MSCI中國指數帶來互補和多元化的投資機會，以工業、消費品、基本原材料和康健護理業為主要比重，且涵蓋家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等多元投資，長期潛力可期。 　　國際指數大幅提高A股納入，中長期資金流入將增長，黃昱仁強調，短期除留意經濟數據及中美貿易關係，政策組合是否出現結構性好轉，產業布局關注受惠穩經濟的金融、周期相關及消費、科技、醫療領域，關注個股及產業配置機會。<摘錄工商>
市況動盪加劇 優高收穩健 公開資訊觀測站 2018/10/22
近期國際金融市場震盪大，美國10年期和30年期公債殖利率衝高，為股市帶來衝擊，恐慌指數VIX上揚，但全球優先順位高收債因低波動、高息特性，統計過去十年間，不論VIX處於何區間，優先順位高收益債半年、一年後平均報酬多勝過全球股市，現階段市況震盪，適度配置有助強化投資組合防禦力。 　　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，市場充斥不確定性，優先順位高收益債具擔保品且償債順序居前，加上高息、低波動特性作為緩衝等多重優勢，在主要資產中表現相對持穩。 　　產業來看，全球優先順位高收益債企業包括服務、零售、醫療保健、媒體、基礎工業、能源等，較以能源債比重較高的一般高收益債更多元豐富，有助降低受能源價格波動影響，順勢參與不同產業投資契機。 　　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，根據IMF最新的經濟展望報告，新興亞洲仍是表現相對穩定區域，經濟面對高收債仍有一定支撐力。展望第四季，利空已反應於價格上，經歷第二季底以來大幅震盪，各國央行相繼推出政策穩定市場信心，預估近期走勢轉為盤整，市場信心重回新興市場可期。 　　宏利投信認為，過去20年，投資等級公司債信用利差平均162個基點（1基點是0.01百分點），目前為119個基點。投資等級公司債信用利差2005年初處在最緊縮的79個基點。且高收益公司債過去20年信用利差平均582個基點，目前為328基點，2007年初為最緊縮的241個基點，顯示高收債後市仍可期。 　　今年金融市場震盪加劇成常態，群益投信強調，過去十年VIX居高時，持有優先順位高收債和全球股市半年及1年的表現相對穩健，明顯優於同期全球股市，顯示市況不穩環境下，優先順位高收債因提供更好的下檔保護與更低波動。<摘錄工商>
下半年主要資產 優高收奪冠 公開資訊觀測站 2018/10/22
下半年以來金融市場依舊紛擾不斷，全球股市劇烈震盪，觀察主要資產表現，股市相對落後，MSCI AC世界指數下半年累計下跌2.07％，債券相對持穩，表現最佳的全球優先順位高收益債和全球高收益債指數，分別有2.06％和1.45％漲幅，優於新興債、投資級債和政府債，表現吸睛。 　　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，優先順位高收益債產業分布多元，發債公司橫跨服務、零售、醫療保健、媒體等，相較傳統高收益債以能源為主，不僅能分散產業集中風險，也能掌握不同產業趨勢契機。 　　尤其與中美貿易爭端相關度比較低，優先順位高收益債影響相對小，未來若議題持續發酵，反而成為市場用降低波動風險的利器。 　　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，根據IMF最新的經濟展望報告，新興經濟體中，新興亞洲仍是表現相對穩定的區域，亞洲經濟面對高收債仍有一定支撐力。展望第四季，利空已反應於價格上，經歷第二季底以來大幅震盪，各國央行相繼推出政策期穩定市場信心，預估近期走勢轉為盤整，市場信心可望重返新興市場。 　　宏利投信認為，近期新興市場債券因美元上漲而承受較大的下跌壓力，主因新興市場公司償還美元計價債務的成本提高，加上貿易戰、地緣政治因素干擾，使新興市場債出現全面下跌。全球整體基本面沒有太大變化，貿易談判及地緣性政治終將塵埃落定，長期投資觀點，仍是新興高收債進場布局時機。<摘錄工商>
海外基金績效 美股、生技紅不讓 公開資訊觀測站 2018/10/17
觀察今年以來投信發行的431檔海外股票基金績效表現，其中漲幅 逾一成有20檔，前十名漲幅都在13％之上，整體以生技、美股基金表 現最佳，美國升息態勢底定，企業獲利提升，美股仍有續漲空間，生 技股因創新趨勢、受貿易戰干擾小、藥物審批加速等利多，後市表現 可期，美股與生技基金受惠，投資契機佳。 　　群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，美股近期振盪整理，實 屬短期波動，在美國GDP成長態勢不變，市場對於經濟基本面及企業 獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度。擁創新模式的相關企業股價， 仍將維持長期走升不變。 　　尤其科技及生技類股具獲利表現穩健、產業成長動能、題材不斷等 優勢，未來表現仍值得期待，類股看好新創產業與生技醫療產業。 　　宏利投信指出，美股已歷經9年多頭，未來指數上漲模式將趨向盤 堅走勢，需要謹慎選擇投資題材才可望有可觀獲利機會。以目前美國 持續升息政策環境，及經濟仍擴張狀態來看，包括金融、科技與消費 等產業都具備投資吸引力。 　　群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕認為，根據高盛預估，今年第 三、四季醫療保健業的營收成長率，在主要產業中仍名列前茅，貿易 戰紛擾下，預期資金將再度進駐生技相關個股，資金動能無虞。 　　生醫在營運基本面的支撐、併購和新藥題材帶動下，市場需求穩定 ，投資題材多元不斷創新，產業基本面及獲利面向好，中長期投資前 景看好。 　　富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅分析，美國總統 川普對昂貴處方藥價不滿，期中選舉前，預期處方藥價格進行監管的 政治壓力不會減弱。全球生醫產業長期前景仍健康，人口結構趨勢、 創新和醫學突破正帶動醫療需求，加上近年技術突破達到前所未有的 水平，預估潛在長期創新周期將持續。 <摘錄工商>
台股萬點保衛戰 台股基金4檔仍漲1成 公開資訊觀測站 2018/10/16
台股持續走弱，展開萬點保衛戰，中小型、電子股大幅修正，近期 仰賴傳產及權值股撐盤，也連動台股基金績效重新洗牌，根據CMone y統計170檔台股基金近一年績效，僅剩20％維持正報酬，但其中漲幅 仍逾一成以上的還有四檔，主要因布局績優傳產及權值股，績效相對 有撐。 　　瀚亞投信國內投資部主管劉博玄表示，台股萬點上下震盪，權值股 、金融股等族群撐盤，因應第四季國際風險因子較多，但台股仍有政 府護盤、美股仍強等因素撐盤，單一股票或族群操作難度較高，持股 產業成關鍵。以鎖定近兩年獲利的傳產股，加上彈性配置科技股帶動 績效，表現也大幅勝出大盤指數。 　　日盛日盛基金經理人張亞瑋分析，10月以來台股修正幅度達8％， 電子指數與OTC一樣持續修正，大盤靠傳產與金融撐盤，加上外資近 期在期現貨態度都相對保守，操作不宜太過積極。 　　至於後續布局，仍重選股，高價股補跌的壓力是否造成本益比向下 修正，是近期需要留意焦點，全球景氣循環末端，美國經濟仍在高原 期，建議保守為宜，短線觀察外資在期現貨動向。 　　宏利投信指出，國際間貿易衝突議題延燒，台灣出口導向經濟體備 受衝擊，由於大型股今年營運、業績較無令市場驚艷表現，反觀中小 型股表現相對優異，加上對市場的反應迅速，轉型包袱較小，後續仍 將提供台股向上動力。 　　觀察全球通膨升溫，帶動市場需求增加，生技、新藥、健康食品等 類股行情帶來想像空間。 　　科技股成長能見度明朗族群的5G、Data center、光學鏡頭等類股 可多關注。 　　傳產方面，劉博玄建議，塑化受惠油價走高、推升類股獲利成長， 金融在美國公債殖利率走揚，有利金融業利差放大，加上目前評價偏 低且具殖利率題材，有利未來股價走勢。 <摘錄工商>
迎消費旺季 印度股市不看淡 公開資訊觀測站 2018/10/2
印度股市近期因油價走升引發通膨疑慮、盧比走貶、貿易爭端、評價面過高影響，Sensex指數自高點回檔修正，但基本面表現強勁，加上第四季節慶消費旺季，及明年大選利多釋出，這波修正調整使評價面更合理，中長期表現不看淡，有利逢低分批布局印度股票基金，掌握投資契機。 　　群益大印度基金經理人林光佑表示，印度經濟和企業獲利表現向好，有助股市中長期表現，包括OECD、IMF、ADB等機構仍預估印度今明兩年將維持7％以上經濟成長率。去年以來印度股市EPS持續獲得上調，較之前八年屢遭下修，明顯改善，預估今明兩年EPS成長預期均有20％。整體獲利成長態勢相當強勁，尤其明年舉行大選，選前政策利多行情助攻，支撐股市表現可期。 　　瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，印度盧比貶勢短期斜率趨緩，且第三季CPI將是近年度以來最低點，提供有更多的餘裕靜待國際局勢穩定，或更進一步實施干預措施。企業獲利續成長撐腰，短線回檔可視為良性修正，提供分批進場佈局訊號。市場資金終究會回到價值成長市場，印度為新興成長市場中最具資金遷徙抗力國家。 　　宏利投信強調，亞洲成長力道主要來自印度及大陸兩大市場，為區內經濟引擎的強勁增長來源，經濟增長幅度超越已開發市場。區內出口數據改善，雖然下半年放緩，但如印度等擁有強勁的內需作為緩衝，後市仍可期。<摘錄工商>
美高收債基金 基本面撐腰 公開資訊觀測站 2018/9/28
美國目前整體通膨壓力不大，經濟仍然存在成長空間，Fed本次如 預期升息，但並未釋出加速的結論，褐皮書揭示經濟正以溫和步伐擴 張，ISM製造業指數攀升至2004年5月來新高，新出口訂單僅微幅滑落 ，經濟基本面無虞，8月高收益債違約率僅2.02％，仍維持位於低位 ，信用狀況佳，基本面有利高收債續揚，高收債基金後市可期。 　　日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，美國經濟持續穩健增 長，企業獲利表現優於預期，加上川普減稅以及海外獲利將回流美國 的預期影響下，美國高收益債今年以來表現持續守穩，推升指數下半 年上揚。 　　根據JP Morgan報告統計，2018年美國高收益債券違約率約2.5％， 2019年違約率有望進一步減緩至2％，雙雙低於長期平均，顯示高收 益債市體質仍良好基本面相對穩健。 　　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，景氣仍持穩 向好，高收益債仍是配置中降低波動、穩住資產組合價值標的。其中 優先順位高收益債不僅與一般高收益債一樣擁有高息優勢，然其波動 度更低，具有擔保品且償債順序居前，相較起來更具保障，面對美國 升息趨勢，優先順位高收益債的存續期間又較一般高收益債短，更能 抵禦利率上升風險。 　　宏利投信認為，美國與其他國家貿易協定仍具未知數，且根據預測 機構發布今明兩年全球經濟，將持續正成長，新興市場成長率高於已 開發國家，代表新興債及美債仍有一定利差，持有新興債仍是相對有 利投資策略。 　　美國高收益債企業整體利息保障倍數上揚，整體信用償債能力仍穩 健，劉文茵強調，美元資產在近期的波動環境中展現韌性，在現階段 市場波動性高、利率風險猶存的環境下，將高收益債納入投資組合， 將有助提升資產效能。 <摘錄工商>
美期中選舉助陣 台股基金看旺 公開資訊觀測站 2018/9/26
美國、大陸貿易戰緊張情勢再度升溫，投信法人指出，川普發動貿易戰，是為11月期中選舉拉抬聲勢，在大選行情助陣下，加上第4季旺季題材發酵，台股多頭仍有可為，建議投資人採取定期定額，搭配逢回加碼策略，分批布局台股基金因應。 　　第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，近期股市修正，以心理層面因素居多。川普發動貿易戰，是為11月期中大選拉抬聲勢。若統計1990年以來，美國7次期中選舉前、後20個交易日，S＆P500指數普遍呈現上漲表現，台股亦跟隨美股多頭的腳步，上漲機率達7成以上，且平均漲幅各有9.07％、5.23％。顯示大選行情助陣下，股市多頭大有可為。 　　陳思銘指出，台股史上幾次重大修正，都是因為企業獲利衰退所致，考量目前基本面無虞，對後市不悲觀，待貿易戰議題鈍化，投資人回歸基本面看待，多頭仍有正面表態的機會。 　　摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，目前台股整體基本面較過去更為紮實穩健，市場預期今年台股企業盈餘成長皆有6.5％，加上大盤本益比目前僅13.6倍，與亞洲其它市場相比並不算昂貴，搭配台股向來坐擁高殖利率優勢，今、明兩年整體股利率都有4.3％起跳，這些利多不僅有助於提振台股資金魅力，更有望為台股多方增添助力。 　　宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）相關者，都可望有表現空間；傳產方面，則是看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級，以及醫材與健康食品等。 　　富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰指出，考量未來加徵關稅項目或涵蓋消費電子產品，近期可留意非電與較不受貿易戰影響的標的，如塑化、電機機械、生技、金融、環保工程等類股。 　　中國信託台灣活力基金經理人周俊宏說，考量後續仍有貿易戰與國際資金收縮等議題，操作上可擇具基本面題材的類股區間因應。 　　近期大盤若有反彈，建議將以權值與傳產績優族群為主，中長線則看好未來趨勢明確的5G、AI、車用電子等產業，另具營運動能個股、高股息股或基本面落底的科技類股也可關注。<摘錄工商>
台股平衡基金 抗震好幫手 公開資訊觀測站 2018/9/6
近期台股受國際金融情勢影響，大盤呈現區間震盪格局，全球股市 現階段處於高檔震盪，投資難度提高，平衡基金的優勢就是不管市場 如何動盪，整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整 股債比例，不僅降低投資組合波動度，也能掌握市場走升的投資契機 ，有助投資組合效益，是進可攻、退可守的投資工具。 　　群益安家基金經理人陳煌仁表示，台股現階段類股輪漲、輪跌迅速 ，操作難度甚高，大盤指數陷於年線保衛戰關卡，選股重於選市還是 現階段台股的最佳投資策略。整體而言，預期台股指數將維持在高檔 區間整理，類股則呈現各自表現的格局。未來要持續關注外資是否持 續賣超、新台幣的匯率走勢。 　　第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，貿易戰風險尚未完全排除 ，股市短線還有震盪整理的可能，投資策略應掌握選股不選市原則， 或透過定期定額，分批布局台股基金，提高勝率。 　　宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的 一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺 服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（ 人工智慧）、IoT（物聯網）都可望有表現空間；傳產方面看好電動 車、大陸國企改革相關產業、消費升級等。 　　富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，電子股旺季仍看蘋概 股表現，不過其中有些許雜音，相關個股布局仍應謹慎。 　　日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，台股今年最大風險將來自於 資金的開始緊縮，短期尚無系統風險出現下的台股，下半年電子投資 重點將放在Data center、AMD、APPLE、5G，而大陸環保趨嚴下的投 資機會，可觀察鋼鐵、水泥、工紙。 <摘錄工商>
不動產指數升 REITs 回溫 公開資訊觀測站 2018/8/24
年初REITs受美債殖利率彈升衝擊而承壓，但殖利率回落且逐漸消化升息預期下，中美貿易紛爭的不確定性，資金流向防禦資產，均帶動REITs回溫，統計3～7月，全球富時不動產指數已連續五個月收紅，8月以來維持小漲格局，今年低點至今已反彈逾8％，帶動REITs基金也水漲船高。 　　群益全球地產入息基金經理人邱郁茹表示，從區域別來看，美國出租住宅空置率下降至6.8％，來到35年的次低，現階段房屋存貨處於低檔，有助於支撐房租水準走揚。加上美國不動產企業第二季財報多優於預期，56％企業調高全年展望，較第一季明顯增加，獲利面也有所支撐，有利REITs表現。 　　歐洲REITs儘管受土耳其事件影響而波動增加，景氣復甦加上資金寬鬆，表現有撐。亞洲的日本，因基本面改善且資金回流，相對較看好。 　　富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉指出，預期租賃需求及經濟復甦拉抬不動產企業獲利，利率上揚，但多數企業槓桿率不高，有助限制利息費用上升。不動產類股投資精選標的，次產業中相對看好受惠科技創新及需求強勁增長的特殊型不動產，包括資料中心、生物科技實驗場所、行動通訊基地台、零售型不動產。 　　宏利投信認為，美國仍為成熟市場中基本面最為穩健強勁市場，第二季GDP數據不錯，薪資緩步成長，失業率下降至不到4％，尤其是企業獲利表現佳，市場預期第三季可望有兩位數成長幅度，第四季獲利成長趨勢同樣看好，帶動不動產表現。 　　全球景氣擴張趨勢不變，支撐不動產需求。群益投信強調，景氣穩健帶動不動產及租金收益成長，但REITs隨區域景氣循環階段而有不同表現，建議採全球REITs布局，掌握不同區域契機，並達到分散風險效益。<摘錄工商>
利差持續收窄 中高收債投資價值浮現 公開資訊觀測站 2018/8/22
8月以來全球市場受到土耳其里拉風暴重創，尤其新興市場包括阿根廷、南非、俄羅斯、巴西，皆在市場擔憂之列，至8月14日止，新興市場債指數驟跌2.02％，但亞洲高收債指數僅下跌0.07％，JACI中國指數仍有0.33％，中高收債表現相對持穩，因利差持續收窄，目前中高收債處於兩年來相對便宜水位。 　　日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，7月18日人行窗口指導商業銀行通過配套MLF資金的方式，鼓勵商業銀行增加信貸投放與中等評級信用債投資，並鼓勵銀行投資AA+級以下公司債，提振AA+以下的公司債需求，有助於緩解信貸緊縮對中小民企構成的壓力。 　　大陸新政扭轉陸債頹勢，目前中高收債利差為537點（1點是0.01個百分點），殖利率為8.14％，兩者均在7月扭轉去年中以來大幅上行趨勢。 　　群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，面對經濟放緩及去槓桿政策下的流動性壓力，政策由寬貨幣轉向寬信用，緩解小微企業目標明確，低評級債種有望受惠。大陸境外高收益債目前信用利差，仍較歐美同等級債更具吸引力，大陸信用分化下，提供個別債券投資機會，建議避開槓桿及融資需求較高的企業來布局。 　　宏利投信認為，大陸基本面轉佳，但仍須留意包括債務逐步攀升的長期挑戰，隨美國聯準會升息腳步而上升的債券殖利率，為資金面帶來衝擊，以及貿易戰後續發展，但多項因素都有利於中長期行情，短期關注風險謹慎布局。 　　統計大陸主要房地產債、天期與殖利率行情，一年債殖利率高達5～11％，三年債殖利率介於6～14％，整仍具優勢。 　　鄭易芸分析，大陸政策略微放鬆有利債券基本面好轉，未來將持續觀察變數，包含中美貿易戰情勢與美債美元走勢，但目前全球債券資產表現，大陸高收債評價面極具吸引力。<摘錄工商>
土耳其市場如趨穩定 資產相對便宜 公開資訊觀測站 2018/8/15
川普上周8月10日宣布將對土耳其鋼鋁關稅加徵一倍等制裁措施， 使得當日土耳其里拉幣值大貶。宏利投信指出，宏利環球土耳其基金 8月13日的國人持有金額為723萬餘美元，較前一交易日8月10日減少 約52萬美元，減少最大部分來自於因為土耳其里拉大幅貶值造成的淨 值下降，其次是投資人淨贖回。在淨贖回部分，除投資人贖回外，亦 有投資人逢低入市申購該基金，合計8月10日與13日兩個交易日宏利 環球土耳其基金的國內淨贖回金額只有82,497美元。 　　宏利投信指出，里拉貶幅加重，以當地貨幣計價的股債市跌幅自7 月以來也相對顯著。相關主要的議題預計在短期內仍為主導盤面的重 要因素，由於在事件高張的當下，部分的修正幅度內含較多因投資情 緒恐慌贖回的成分，建議可先觀察土耳其當局可能採取的措施及動向 ，若賣壓出現和緩趨勢，或出現短期低接買盤，大盤則可望出現回穩 的契機。投資單一土耳其股票基金部位偏高的投資人，屆時再將資金 轉往區域基金以調控風險。 　　宏利環球土耳其基金海外顧問團隊Fiera Capital指出，總統艾爾 段和新內閣7月初就職，種種舉動卻加劇市場擔憂艾爾段有意加強其 本身對於經濟政策制定的掌控。土耳其央行決議維持利率不變，此與 市場預期央行將因通膨壓力而將採取大規模升息預期大相逕庭，增添 市場對於總統艾爾段干涉相關貨幣政策走向的疑慮。 　　展望未來，Fiera Capital預計總體的政經情勢與問題仍將持續影 響市場，市場對於土耳其的經濟政策評論和相關圍繞美土關係後續發 展的消息，將成為影響土耳其風險資產價格的重要因素。據外資券商 報告分析，土耳其里拉目前實質有效匯率相對公平價值模型估價匯率 已折價近20％，如果市場回復較為穩定而非恐慌的狀態，該國風險性 資產相對已屬便宜水準。 <摘錄工商>
19檔台股基金 今年報酬逾2成 公開資訊觀測站 2018/8/10
無畏美國、大陸貿易戰衝擊，台股基金今年來績效一路長紅，累計到7月底為止，平均報酬率達9.9％，遠勝加權指數3.9％漲幅。法人表示，貿易戰的風險未除，短線仍然有震盪整理可能，但中期評估，進入電子業傳統旺季，業績題材股具表現空間，投資人不妨選股不選市，或定期定額台股基金，分批布局。 　　Morningstar統計，國內投信發行的台股基金，今年1～7月平均報酬率達9.9％。其中，7成5的基金績效打敗指數，其中共19檔報酬率都超過2成，表現相當突出。 　　第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，貿易戰風險尚未完全排除，股市短線還有震盪整理的可能，投資策略應掌握選股不選市原則，或透過定期定額，分批布局台股基金，提高勝率。 　　宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）相關者，都可望有表現空間；傳產方面，則是看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級，以及醫材與健康食品等。 　　保德信高成長基金經理人兼大中華投資組主管葉獻文分析，台股下半年的走勢，持續看好電子及金融類股；在電子股中，特別看好中小型IC設計、電子原物料、Purley伺服器、與新繪圖卡族群；傳產股方面，看好消費性產品、原物料與保健食品等族群；當震盪期間，與其猜測台股將向上向下，投資人不如定期定額，讓專業操盤手代為精選個股，降低選時風險，享受長期投資帶來的好處。 　　富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，未來隨財報公布，個股潛在波動風險可能加劇，目前認為第2季財報有匯兌利益可期，第3季重點的蘋果供應鏈在旺季可望衝出營收，但面對零組件價格調整，獲利表現或將承受壓力，布局仍應謹慎。 　　安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，美國、大陸貿易情勢變化，再度打亂股市步調，盤面上部分短線漲多的族群成為調節重心。不過，受惠於美科技指標等利多消息支撐，加上被動元件等板塊盤中跌勢暫歇，權值股也有一定表現，對於穩定市場信心有一定的幫助。<摘錄工商>
利多加持 中高收債投資潛力增 公開資訊觀測站 2018/8/10
大陸企業今年違約數量呈現下降趨勢，目前境內債違約率約0.24％，遠低於美國高收益債的2～3％，日前國務院常會在財政政策方面加大力度，將有利於固定投資數據回穩，近期寬鬆貨幣的動作頻頻，包括今年已有3次定向降準，7月大幅開展5,050億人民幣的MLF，提供中高收債投資價值潛力。 　　日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，人央行對商銀貸款投放和信用債投資進行激勵，銀行獲MLF等流動性支持，並指導商銀投資AA+等級債券，激勵中高收債信心回升，之前下跌較重、且信用評等較高的地產和工業類債，備受市場追捧。根據中金公司統計，全國商品房銷售面積和金額，上半年依然實現3％及13％年增長，預計下半年增速仍有小幅提升空間，房價及銷售維持成長。 　　群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，大陸境內債因金融與投資數據偏弱，外部不確定性及信用事件干擾，信用分化狀況可能持續，境外債受監管對境外融資的關注，外部不確定性帶來的風險偏好下降，短線壓抑高收債表現。因此陸債建議選擇基本面穩定及改善契機債券，還有因技術面壓力被低價拋售債券。 　　宏利投信認為，大陸總體經濟尚稱穩定，資金成本較高的中期借貸便利陸續到期後，以資金成本較低的降準來取代作為融資工具，可望對銀行與企業融資都帶來實質助益。陸債的實質殖利率較高，金融去槓桿化的衝擊自去年來已經消化得差不多，人行有機會再降準，使得陸債潛在空間可期。 　　目前中高收債體質仍然良好，鄭易芸強調，人行給出適量寬鬆訊號，企業獲利能力呈現改善趨勢，更有利取得銀行及投資者信貸、資金，債券選擇建議找尋信用評級較高，因為在這波回檔過程中，殖利率都攀升到相當高的水準。<摘錄工商>
定期定額買基金 父親節另類禮 公開資訊觀測站 2018/7/30
父親節將到來，投資專家建議與其把錢花在買禮物，不如投入定期定額基金理財，透過共同基金為爸爸理財，由專業經理人操作降低投資不確定性，及定期定額投資方式，同時分攤成本及積少成多複利效果，給爸爸做為退休基金，尤其應善用相關手續費優惠，再省一筆投資成本。 　　群益投信投資長李宏正指出，買基金給爸爸做為父親節禮物，建議追求穩健獲利為先，但面對市場有漲有跌，進出場時機難料，金融訊息瞬息萬變，市場反應快速，選擇基金定期定額分批進場投資，有利降低進場困擾，平均成本並分散風險。 　　定期定額可在低檔累積單位數，待盤勢回穩後即可展現不錯的投資效果，至於目前投資建議，大陸、美國基金均是首選，台股基金也是必備，為不可或缺的資產配置標的。 　　日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，國際股市位於高檔震盪整理，國人投資關注焦點之一的陸股上季也承壓，債市並進入調整。時序進入下半年，將是整理過後再出發的好時機，想買基金送爸爸，大陸股債經過前波良性修正後，投資價值浮現，但仍建議定期定額布局方式，降低波動風險。 　　宏利投信認為，全球市場面對美國持續升息環境，追求收益又兼顧風險控制更重要，特別股也是好選項，主要是美股持續被看好，股息收入帶來穩定的現金流，且股價波動幅度相對小，提高防禦等級，受惠升息與企業減稅政策，坐擁樂觀收益空間。 　　透過共同基金理財，可留意投信業者的定期定額手續費優惠，發揮更大的投資理財效益，目前投信基金優惠，包括群益、日盛、台新、元大等，均有涵蓋股債的基金定期定額手續費優惠，從終身零手續費到牌告費率的0.3％，長期下來可節省不少投資成本的支出。<摘錄工商>
宏利投信代總經理 梁雅倩不服輸 公開資訊觀測站 2018/7/30
今年奮戰到最後一秒、最後拿下2018年世足賽亞軍的「格子軍團」克羅埃西亞隊令人印象深刻，也讓同樣有「戰鬥精神」的宏利投信代總經理梁雅倩相當欽佩，受訪當天她不只穿上格紋裝，還表示要學習克隊「不服輸」的精神，與同仁將宏利集團的強項「退休規劃、產品創新」發揮到極致。 　　梁雅倩表示，宏利集團在「退休規劃」領域上，耕耘了很長的時間，也相當有績效，在全球許多市場中像是香港、加拿大都是退休金管理領先者，在台灣也長期專注在退休市場上。截至2017年12月31日止，其全球資產配置投資組合團隊之總管理資產已逾1,092億美元。 　　梁雅倩進一步指出，宏利投信自2011年擔任國內壽險公司發行類全委保單之投資帳戶管理者，其操作績效出色。其帳戶資產配置的海外顧問為宏利金融集團旗下之宏利資產管理（香港）與宏利資產管理（美國），均為全球退休金管理領域專家。 　　梁雅倩表示，宏利投信母公司之宏利資產管理（香港），是亞洲市場主要退休金方案提供者，不僅總管理資產市占率第1（460億美元，截至2016年12月31日），且自1936年起管理香港公積金，已滿80年；除了在香港強積金平台為生命周期（Lifecycle）基金主要創新產品提供者，具市場領導地位，在亞洲各國（包括香港、日本、新加坡、和台灣）透過退休基金平台和投資型保單，提供資產配置投資組合方案，深具專業與經驗。 　　另外，宏利資產管理（美國）也是美國主要的目標風險基金（生活型態基金LifestyleFund）提供者，截至2016年12月底，宏利擁有的退休計畫的參與人數排名第13大（2,700萬人），為第2大退休金計畫提供者。 　　「宏利投信有來自集團的專業經驗奧援，更是國內少數具有壽險背景之資產管理公司之一，其嚴謹的風險控管與追求長期穩定績效的投資哲學，相對國內其他資產管理業者，更具專業優勢及值得信賴。」梁雅倩說道。 　　在競爭激烈的台灣市場中，宏利投信也常以「利基型」的藍海商品殺出一片紅海。梁雅倩表示，宏利投信的特色不是去追熱賣商品，而是將最新的資產管理觀念導入台灣，總是希望帶給台灣投資人創新的產品、好的資產管理平台，以「幫客戶賺錢」為出發點。「宏利集團的背景是壽險公司，所以更有嚴謹的風控，讓客戶資產穩定增長，才是我們的目標。」 　　梁雅倩舉例，宏利投信是最早發展人民幣產品線的公司，現在已擁有完整的人民幣計價基金投資平台，投資領域涵蓋：境外人民幣投資等級債、境外人民幣高收益債券、新興市場高收益債、美元高收益債、亞洲投資等級債券、亞太中小股票、大中華地區股票等，多元的投資標的，風險分散程度較佳，有利宏利投信在人民幣類全委保單帳戶操作上進行更有效率之資產配置調整，創造投資組合收益穩健成長的機會。截至2018年6月30日，宏利投信人民幣境內基金的資產管理規模已達新台幣46.7億元。 　　在人民幣類全委保單方面，目前第一金人壽、保誠人壽、台灣人壽、三商美邦人壽都有人民幣類全委保單連結宏利投信管理代操之帳戶。其中，截至2017年12月31日，宏利投信在人民幣投資型保單的市占率約達九成，而加計人民幣代操帳戶，資產規模達新台幣116億元，市占率達14.9％。<摘錄工商>
基本面優 美股、亞股下半年展望佳 公開資訊觀測站 2018/7/20
上半年在歐洲的政治憂慮、中美貿易角力、阿根廷和土耳其等新興市場的金融風險增加，以及市場擔心聯準會態度更趨鷹派使升息次數超過市場可承受的範圍下，市場波動大，外資法人認為，從基本面來看，仍看好下半年美股、亞股展望。 　　宏利投信指出，亞洲市場正面臨全球貿易角力及日益加劇的市場波動性，區內正面的長期經濟增長及金融基本面應可作為緩衝。 　　宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（GeoffLewis）表示，市場波動性於2月加劇以來，亞洲基本面因素相對變化不大，經濟數據顯示亞洲區的經濟活動仍保持穩定。但他樂觀表示，若股市進一步下挫，將可被視為長線進場的良機。 　　羅卓夫分析，亞洲區（日本除外）的增長獲香港、印度、菲律賓、新加坡及泰國持續增長的經濟數據支持，並於2018年第一季出現些微增幅。 　　此外，雖然最近新出口訂單的採購經理人指數下跌，但亞洲區內的出口數據亦見改善。即使亞洲出口在今年下半年放緩，亞洲大部分地區仍擁有強勁的內需將作為緩衝。 　　羅卓夫也持續看好美股，鑑於美國本土消費強勁，加上近期美元匯價反彈，進口商品價格降低有助提升實質國民可支配收入，美國的進口需求將維持強勁。 　　瑞銀（盧森堡）美國增長股票股票基金產品經理張婉珍指出，由利率走勢研判，目前美股正處於景氣上升趨勢的中末段，若對應前一波景氣循環，市場走勢應會與2005年相當類似，因此仍樂觀看待美股後市。 　　富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯指出，多數的美國科技供應鏈總部設在亞洲、很多在大陸，然而，美中貿易緊張可能影響供應鏈中的硬體廠商，但基金於硬體股持股比重不高，影響料將有限。<摘錄工商>
不畏巨象打架 A股內需題材有潛利 公開資訊觀測站 2018/7/17
6月陸股因中美貿易摩擦升級、投資者對經濟增長悲觀、金融去槓桿的信貸緊縮效應而大跌，但觀察今年以來表現，與貿易戰關聯度較小的產業，表現相對抗跌，根據Wind統計，今年以來滬深300指數重挫兩位數，申萬指數板塊表現前三名的休閒服務、醫藥生物、食品飲料內需股續漲不變，後勢超跌反彈可多關注。 　　日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，大陸去年持續收緊到今年上半年回歸中性，更有中性偏鬆跡象，有助資產價格逐步趨穩，加上兩融餘額下降，游資浮額已清除近尾聲，對A股不必過於悲觀。 　　在中美貿易戰博奕下，中央政治局提示擴大內需及創新為未來二大方向，可以不受貿易戰影響的消費、休閒服務、醫藥、高端制造等創新為三大主線。 　　群益中國金采平衡基金經理人楊書婷指出，近期貿易摩擦及去槓桿，企業融資難度提升，使得陸股表現震盪，但隨著進入財報季，市場預期今年A股盈餘成長仍有雙位數表現。加上官方持續推動經濟轉型、升級政策，陸股後市仍未看淡，建議選擇基本面佳或政策受惠程度高的板塊進行布局。 　　宏利投信認為，大陸高質量經濟成長，基本面逐步改善，企業獲利良好表現，為陸股估值提供支撐。預期今明兩年每股獲利成長率分別可達15％和14％，維持相對樂觀。A股在全球市場表現關聯較低，提供吸引力的多元化投資機會，特別是新興市場基金對陸股持有水位仍偏低，未來在MSCI效應再發酵下，可望為陸股帶來長期助益。 　　大陸擴大內需選股邏輯著重於有良好現金流、市場為剛需且穩定增長，有良好護城河標的。黃上修強調，十九大及兩會所指引的政策方向，創新的人工智能、先進製造業、大數據、雲計算、工業互聯網等，都將是未來政策扶持重點。<摘錄工商>
優質台股ETF 選出好個股 公開資訊觀測站 2018/7/17
去年台積電、鴻海以及大立光包辦多數漲幅，但自去年第四季蘋概股利多出盡，部分大型權值股漲勢稍歇甚或下修，今年漲勢風格明顯轉變，盤面轉由缺貨漲價的被動元件、矽晶圓族群，與受原油上漲激勵的塑化股續領風騷，投信法人指出，可選擇優質台股ETF，選出好個股。 　　台股漲勢輪動，直接反應在SmartBetaETF漲勢的分化，單持有大型股不再吃香。綜觀國內SmartBetaETF，上半年加權指數漲幅僅有2.80％，其中以2017年8月掛牌的國泰低波動精選30表現最佳，漲幅達5.37％，其次則為兆豐藍籌30，漲幅達4.29％。 　　若以一年期觀察，兆豐藍籌30不僅獨占鰲頭，總報酬近10％，也領先加權指數8.28％，顯見在台股的輪動漲勢結構下，更能顯示出SmartBetaETF擇股優勢。 　　第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，全球貿易戰火似有擴散的跡象，指數上漲空間有限，預料盤面仍將由內資主導。 　　具備基本面題材支撐的族群，如矽晶圓、3D感測、被動元件、蘋概股、雲端網通、汽車電子、生技、AI與自動化等，容易獲得資金青睞，表現值得期待，建議投資人採取定期定額，分批布局台股基金，並搭配跌深加碼策略，提高勝算。 　　宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）相關都可望有表現空間。 　　富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，目前觀察年線支撐仍在，在貿易抗衡略為和緩之際，配合光學權值展望看俏，以及中興通訊解禁等正面訊息，可留意布局機會。 　　保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析，貿易戰的紛擾短期影響台股指數，但中長期市場對於貿易戰的擔憂可能反應過度，此刻可進場布局中小型台股基金。<摘錄工商>
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