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公司新聞
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全球經濟復甦 多元配置為上策
公開資訊觀測站
2020/1/8
中美將簽署第一階段協定,大幅提升市場投資信心,加上各國央行 寬鬆政策逐步發酵,資金行情持續豐沛,也促使景氣有回溫空間,全 球經濟在2020年可望呈現溫和復甦趨勢,大環境對金融市場正面,投 資人可多元配置。 台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示,就企業獲利分析, 美股2020年的EPS成長率預估值約在9%上下,亞太不含日本則有12% ,整體的表現並不弱。因此,在資金、獲利、地緣政治這三個要素的 支撐下,持續看好2020第一季風險性資產表現。 由於股市價值面優於債市,建議資產配置比例為股六債四,股市方 面看好受惠質與量同步提升的大陸消費股、成長動能強勁的美國創新 科技股,債市部分,建議將兼具較佳收益及較低波動風險二大優勢的 的優先擔保高收益債納入核心配置,以分散風險。 第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷建議,投資人不妨將資金轉進 波動度相對穩定的收息型資產,及中長期趨勢向上的創新成長股票, 前者如兼顧債信品質與息收的美元投資等級債、類主權債券,或水電 瓦斯等公用事業基金;後者看好正步入成長起飛階段的AI人工智慧相 關股票基金。 宏利投信指出,2020年特別股的投資環境看來將相對有利。特別股 投資主要以金融、公用、電信等防禦型產業為主要標的。在關稅上升 ,全球貿易風險的環境下,以多元策略投資特別股將能發揮防禦市場 波動作用。 安本標準投信投資長彭炫通指出,在當前環境下,投資者應採取審 慎而多元化的策略,擺脫傳統股債配置的框架。在此階段,新興市場 和美國及日本股票仍具吸引力,但其他經風險調整的預期回報將來自 一些普及程度較低的資產類別。 富蘭克林證券投顧建議,2020年第一季建議採取「WISE」投資策略 ,「Wide廣納標的」及「Income收益機會」,指看好新興市場當地債 及全球高收益債的高息優勢,並透過全球化多空操作的債匯市布局策 略,以及強調靈活彈性的美國平衡型基金,網羅收益型資產的投資契 機。 NN投資夥伴投資長鈕浩森(Valentijn van Nieuwenhuijzen)表示 ,2020年建議保持審慎樂觀,相對看好美國以外的股票與周期性產業 ,債市則看好信用債,如投資級債、新興市場債與高收益債。<摘錄工商>
正面消息激勵 新興債行情熱
公開資訊觀測站
2020/1/6
貿易緊張情勢下降,市場風險偏好轉佳,美債殖利率溫和走升、大 陸經濟進入階段底部,新興市場債後市看俏。日盛中國高收益債券基 金經理人鄭易芸表示,大陸經濟進入階段底部區間,且中美達成第一 階段經貿協議,實現加徵關稅由升到降的轉變,市場風險偏好轉佳, 加上大陸高收益債的高票息收入依然吸引資金流入,後續行情持續看 好。 台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,新興市場經濟正面消息 不時激勵市場,進而帶動新興債表現,另一方面,新興債評價面及收 益率相對成熟國家債券具吸引力,建議投資人可逢低增持部位。 野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,預期全球央 行將延續貨幣寬鬆政策,債券市場仍將持續受惠,且具備高殖利率優 勢的標的為市場寵兒,建議優先布局短天期且殖利率較高的新興市場 債及高收益債。 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,新興市場債與 美國公債殖利率的反向關聯度相對高,相關係數達-0.9左右,因此在 聯準會連續降息下,引導美債殖利率下跌,帶動債券價格走高,新興 市場債表現自然優異。 宏利投信認為,儘管存在地緣政治問題和持續的貿易爭端,新興債 仍有基本的利差空間與息收。其中,新興市場高收益債券違約率仍繼 續維持低檔,在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇,建議 投資持債國家宜多分散,可關注受惠於美國移轉貿易至其他拉美、亞 洲等地區。 新興債市信用風險,宏利投信指出,新興市場雖難免於受全球總體 經濟環境增長放緩影響,不過主權債國家信評展望多數仍維持穩定, 隨著越來越多國家獲納入新興市場指數,代表更多債券發行人加入新 興債市,不僅債市發債量持續上揚,可以選擇的標的愈來愈多元,風 險分散效果提升。<摘錄工商>
新興富域債 投資新焦點
公開資訊觀測站
2019/12/17
2020年全球債市將面臨殖利率長期走低困境,投資債券不能只重「收益」,還須考量「資本利得」空間。法人預估,新興市場經濟表現,受到低基期因素,將較成熟國家出色,新興債市仍不乏投資機會,尤其是受惠經濟轉型計劃帶動的SARQ等富域四國,預估這些國家主權債、類主權債、及公司債,信用利差收斂空間較大,將有較佳的資本利得表現。 新光新興富域國家債券基金經理人李淑蓉表示,所謂富域國家,根據IMF所提出的淨外國資產(NFA)分析機制為基礎,選擇一國在淨外國資產占GDP比重優於負50%者,目前全球主要富域國家,主要集中在中東石油輸出國、天然資產出口國,或具國際收支盈餘的新興國家。 李淑蓉強調,富域國家中,特別是沙烏地阿拉伯、阿布達比、俄羅斯、卡達等「富域四國」,這些國家長期以來,致力經濟改革及財政紀律,企圖發展多元經濟收入,轉型經濟計劃帶動下,富域四國的主權債或類主權債,殖利率接近高息債券,信用評等多為投資等級,違約機率相對低,具長線投資價值,2020年有機會躍升新興債市當紅炸子雞。 凱基1至5年期新興市場(中國除外)美元債券ETF基金經理人郭修誠表示,J.P.Morgan預測,2020年全球GDP成長率估達到2.5%,而新興市場經濟體動能強勁,預估明年新興市場國家GDP成長率可望高達4.3%。 宏利投信認為,儘管存在地緣政治問題和持續的貿易爭端,新興債仍有基本的利差空間與息收。若中美貿易談判能趨和緩、通膨受到控制,以及各國央行能在全球經濟成長不確定下持續展現寬鬆的政策態度,結合新興市場國家的良好基本面,則將更有利於明年新興債市。 其中,新興市場高收益債券違約率仍繼續維持低檔,在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇,可關注受惠於美國移轉貿易至其他拉美、亞洲等地區。 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,進入2020年,全球總體經濟環境有三大因素有利於新興市場主權債、公司債表現,一是經濟較今年回溫,並維持低速增長;二是通膨溫和,各國央行維持寬鬆政策;三是市場對貿易戰反應淡化,並逐漸適應恐慌,與新興債呈反向關係的美元指數,順勢回落。<摘錄工商>
宏利投信2020投資展望 收益型商品當道 特別股有亮點
公開資訊觀測站
2019/12/13
風險資產波動劇烈的一年即將步入尾聲,從經濟數據表現來看,全 球工業生產指數與全球GDP成長率下滑、全球企業投資停滯不前,基 本面展望呈現下修,但全球經濟離步入衰退還有段距離。宏利投信總 經理馬瑜明12日指出,2019年以來市場漲得令人措手不及,很多市場 漲逾二位數,2020年雖然中美貿易戰仍會影響市場,但不論如何市場 怎麼波動還是有獲利機會,目前沒有看到任何有系統性風險的危機的 可能,預估收益型商品仍會是主流。 回顧2019年,總體經濟環境受四個關鍵主題所主導,分別是低通膨 、全球收益率將長期走低、大陸刺激政策為亞洲與全球經濟成長帶來 的動能不再,以及世界上兩個最大的經濟體中美之間的貿易戰,而這 些主題將繼續主導2020年的總體環境。 宏利投資管理資本市場資深總體經濟策略師Sue Trinh指出,在這 些主題影響下,已開發國家經濟成長趨緩,至於成長率相對已開發國 家出色的亞洲,短期內經濟成長恐受限,見不到明顯復甦。這是因為 已開發國家對亞洲出口的需求仍然低迷,而中國此波推出的刺激政策 影響範圍與規模相當有限,已不再為全球與亞洲經濟成長帶來動能。 另外,與全球央行全面寬鬆狀況一致,亞洲許多央行已將利率降至 接近歷史低位,在貨幣政策空間有限下,為亞洲要在短期內恢復增長 的能力造成一定限制。 中美間的貿易戰是另一個延續的變數。Sue認為,美國和中國的長 期路線終將走向分歧,中美分階段貿易談判破裂仍然是來年的主要風 險,特別是隨著談判的重點擴大到包括知識產權保護等更複雜的議題 時。亞洲2019年整體經濟成長率有望達5.1%,與新興市場其他地區 相比,產出缺口縮小,通膨相對穩定,市場波動率較低,仍具有投資 吸引力。 宏利投信認為,較高收益率的新興市場債券依舊是尋求收益的投資 者的焦點。特別股是追求收益的另一個優質選擇,且特別股具有與其 他資產相關性較低的特性,適度將特別股納入投資人既有的投資組合 ,將可有效提升整體投資效率。<摘錄工商>
債市布局 雙基金提高勝率
公開資訊觀測站
2019/12/13
2019年即將進入尾聲,國際政治紛擾猶存,但各國央行積極寬鬆, 中美貿易協商朝第一階段協議方向邁進,加上近期數據顯示全球景氣 止跌回穩,全球股債市在波動中交出亮麗成績單,全球債市上漲5.2 %,美國高收益債及新興美元主權債漲幅超過一成,新興當地債近7 %漲幅,展望2020年債市布局,看好新興債及全高收債基金。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出 ,新興國家涵蓋範圍廣,韓國、泰國、墨西哥、印尼有較高信評、埃 及和迦納則殖利率較高,巴西則位處中間,更有經濟和財政改革題材 ,加上這些國家仍處降息循環,資本利得仍值期待,雖然降息易引發 匯價壓力,但可藉由匯率避險的操作,爭取於公債收益機會。 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示,今年全球債券指數漲 多跌少,企業投資支出減幅縮小、企業庫存增加,及美國第三季GDP 年化季增率上調至2.1%,優於第二季的2%,消費者支出為成長主要 動能,增長2.9%,顯示經濟平穩增長,將有助全球高收債續航力。 宏利投信認為,新興市場即便受全球景氣放緩影響,但今年景氣成 長仍保持上揚趨勢,且通膨壓力仍低,有利新興國家利率維持在相對 寬鬆。 目前新興高收債違約率仍繼續維持低檔,布局新興高收債仍是有利 的選擇。但建議持債國家宜多分散,並關注受惠美國移轉貿易的亞洲 等地區。 富蘭克林坦伯頓全球高收益基金經理人葛倫.華勒分析,美國景氣 溫和增長,加上聯準會維持低利寬鬆,有助延續高收益債表現。 目前美高收益債的違約率約2.5%,仍遠低於長期平均的3.46%, 預估2020年下半年回落到目前的水平。 相對看好B級債投資價值,並透過精選持債掌握投資機會,如具良 好現金流的能源債、內需導向的消費債。<摘錄工商>
明年股優於債
公開資訊觀測站
2019/12/13
風險資產波動劇烈的一年即將步入尾聲。回顧2019年,總體經濟環境受四個關鍵主題所主導,包括低通膨、全球收益率將長期走低、中國刺激政策為亞洲與全球經濟成長帶來的動能不再,以及美中貿易戰。 宏利投信指出,這些主題的主導力將延續至2020年。投資上,2020年仍是股優於債,特別股與新興市場債是收益追求焦點。 宏利投信總經馬瑜明指出,今年歷經美中貿易戰、殖利率倒掛,但幾個主要指數有雙位數的漲幅,債券表現也不錯,可見無論市場怎麼波動,只要肯投資,還是有賺錢的機會。台灣的退休理財方面還有很大的成長空間,明年宏利投信在最擅長的退休議題這領域也會有更多著墨。 宏利投資管理資本市場資深總體經濟策略師Sue Trinh表示,從長遠角度來看,美國和中國的長期路線終將走向分歧。因此,儘管當前的貿易緊張略趨緩和,但應不會長久持續。階段性的美中貿易談判破裂仍然是來年的主要風險,特別是隨著談判的重點擴大到包括知識產權保護等更複雜的議題,可能會使本已艱難的談判變得更加微妙。 然而,亞洲2019年整體經濟成長率有望達5.1%,而與新興市場其他地區相比,產出缺口縮小,通膨相對穩定,市場波動率較低,仍相對具有投資吸引力。其中,尤以受到美中貿易戰影響較小的亞洲國家經濟前景相對看好。 Sue認為,隨著美國企業持續在亞洲尋找足以替代中國進口地位的市場,馬來西亞可能會在短期內成為其首選,其次為泰國與菲律賓。但從長遠的角度來看,若全球製造業和供應鏈將永久自中國移出,越南則將是主要的受益者,其次是馬來西亞,新加坡和印度。投資方面,美國經濟維持成長有利特別股,多元策略投資特別股將發揮防禦作用。<摘錄經濟>
台股基金七雄 淨值創新高
公開資訊觀測站
2019/11/21
中美貿易談判有望簽署第一階段協議,加上全球寬鬆擴大資金動能 ,帶動股市續上揚,台股上攻力道凌厲,屢創今年新高,連帶台股基 金績效紅通通,投信168檔台股基金中,七檔淨值創新高,今年來平 均績效達42.04%,上漲格局延續、強者恆強,台股基金布局淨值創 新高且績效佳為首選。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出,歷年年底至農曆年前後,為台 股全年上漲機率最高時期,明年1月大選行情可期,台股有機會續挑 戰新高。大盤目前展現上攻氣勢,均線呈多頭排列,指數沿5日均線 攀升,後市須觀察外資買賣超狀況、國際政經情勢、美股表現,投資 操作上仍著重選股不選市,未出現爆量長黑訊號前,仍有機會續創新 高。 台新中國通基金經理人魏永祥表示,台股短線漲多及科技產業進入 旺季尾聲,但資金行情仍充沛,預期加權指數即使拉回整理幅度不會 太大。櫃買或中小型股雖因本土資金獲利了結而修正,因產業續向上 ,股價仍有再表現機會。後市選股著重長期成長趨勢的5G、網通、半 導體、生技等族群,及低基期優質中小型股、蘋概股、轉機股。 宏利投信認為,中美貿易情勢正向及全球寬鬆,有利台股向上,且 台商回流資金,帶領內需大型股表現,儘管第三季以來指數漲高,續 揚空間承壓,但全年雙位數報酬,建議審慎樂觀以對,密切留意全球 經濟動能演變趨勢,對產業鏈的影響,預料後市仍是個股表現居多。 群益長安基金經理人王耀龍指出,第三季底至第四季雲端客戶需求 有回溫現象,且企業數位轉型、AI、混合雲與5G等驅力帶動下,201 9~2024年全球伺服器出貨量複合成長率將達6.5%,相關產業可望受 惠。選股策略以具備產業與營運成長趨勢、殖利率、營收獲利正成長 個股為首選。<摘錄工商>
52檔台股基金 淨值創新高
公開資訊觀測站
2019/11/11
台股近期走勢凌厲,連帶台股基金績效表現也紅通通,甚至淨值領先大盤創歷史新高,觀察投信168檔台股基金中,共52檔淨值創新高,讓近14萬投資人都賺錢,觀察外資持續挹注,台股將再創波段高點,現階段仍是風險機會並存,透過台股基金介入相對有利。 群益全民成長樂退組合基金經理人林宗慧表示,台股這波強勢主要是全球資金寬鬆、中美貿易轉單效應、台股高殖利率等優勢,大盤將延續多頭氣勢,均線呈多頭排列,預料可能出現獲利回吐壓力,但未出現爆量長黑轉弱訊號前,仍有機會續創新高。目前大盤應是驚驚漲格局,強者恆強的選股邏輯來看,有利布局台股基金,尤其是淨值新高、績效表現領先,值得後市多留意。 日盛新台商基金經理人張亞瑋認為,市場資金動能充沛,有利台股維持波段盤堅趨勢,目前第三季財報以及10月營收陸續公布,不乏營收表現亮眼且具題材族群。產業以股價基期偏低蘋果供應鏈,及5G帶動的基站、手機軟硬板新規格及材料改變、Mini LED、手機全屏及Oled滲透率提升受惠股,相關族群可關注。 宏利投信認為,台股全年趨勢雙位數以上正報酬,年底前有再次挑戰前波高點的機會,但仍需持審慎樂觀態度,密切留意全球經濟增長動能演變趨勢,並持續觀察中美貿易談判影響。全球景氣放緩將持續影響產業鏈,預料台股短線關注個股表現機會相對有利。 群益長安基金經理人王耀龍強調,台股歷年11月至農曆年是台股全年上漲機率最高的時間,加上明年一月總統大選行情可期,有機會持續挑戰新高。後市須觀察外資買賣超狀況、國際政經情勢、美股表現,投資操作上仍著重選股不選市。短線漲多造成類股輪動速度加快,留意第三季季報優於預期,且2020年展望佳個股。<摘錄工商>
抗波動 階梯到期債券基金更靈活
公開資訊觀測站
2019/11/7
2018年美國總統川普開啟貿易戰以來,中美貿易戰已近兩年,面對 市場的不確定性,各國央行相繼採取寬鬆貨幣政策來因應,因此高波 動、低利率漸成市場主旋律,景順投信建議持續透過到期債券產品來 控制風險,尤其是採高比重投資等級債券策略的階梯到期債券基金, 除提高資產安全度,資金運用更靈活。 景順投信表示,階梯到期債券基金的好處是能結合不同天期債券、 有效分散風險,分批到期的特色也使資金運用彈性更高、債息來源更 多元,是目標到期債券基金的進階版。 景順投信表示,自2017年7月推出旗下第一檔目標到期債券基金後 ,為滿足投資人在債券型產品上的需求,持續不斷在目標到期債券產 品線上創新,並再推出採高比重投資等級債券策略的階梯到期債券基 金:景順六年階梯到期精選新興債券基金,除提供投資人更多保護, 分階返還單位數的設計,更能提升資金運用效率,提供投資人更多理 財空間。 景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅(Jason Trujillo)指 出,由於巿場對於未來不確定性因素的擔憂,各國央行相繼採取寬鬆 貨幣政策因應,近三個月來全球有超過13個國家降息,也使得全球債 券殖利率走低,且負利率債券的數量持續增加,反映利率環境偏低是 未來的全球趨勢,相較之下,新興巿場債相對較高的殖利率更突顯出 投資吸引力。 宏利投信指出,隨著中產階級擴張,新興市場經濟由出口導向轉向 消費能力增加帶動,將有利擴大內需,支撐經濟維持穩定成長;在新 興市場經濟成長將持續超越成熟國家的預期下,可望持續推動資本流 入新興市場。 宏利投信認為,儘管存在地緣政治問題和持續的貿易爭端,新興債 仍有基本的利差空間與息收。若中美貿易談判能有正面結果、通膨受 到控制,以及各國央行能在全球經濟成長不確定下持續展現寬鬆的政 策態度,結合新興市場國家的良好基本面,則將更有利於下半年新興 債市。<摘錄工商>
外資力捧 台股、印度超吸金
公開資訊觀測站
2019/11/6
美國聯準會上周宣布降息一碼,且10月公布的新增非農就業數據遠超預期,推動美股再創歷史新高。歐洲央行(ECB)也宣布將推出新一輪QE,後續資金效果有待觀察。法人指出,在外資資金流向部分,印度由淨流出轉為淨流入,上周吸金15.7億美元奪冠。台股則連續九周獲得資金淨流入,上周吸金11.3億美元。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示,美、歐兩大央行都宣布續行寬鬆貨幣政策,不過對於經濟刺激的狀況仍待觀察。比較值得關注的是,若中美雙方能於12月中以前順利簽署貿易協定,對市場的干擾可望稍緩。指數上,預期應該仍維持高檔震盪的走勢,持續觀察20日均線是否能提供支撐。 周俊宏表示,中美貿易協商結果正向,大盤10月走勢也已反映消息,技術指標略有過熱跡象。加上關稅生效前與1月農曆年的提前拉貨效應,帶動第四季電子股業績。短線操作上,維持彈性但將稍偏保守,中長線須觀察經濟數據狀況。 宏利投信指出,目前看好東南亞多於東北亞,特別是因為東南亞市場所承擔的風險溢價,正逆轉至東北亞市場。東協市場正逐步推出貨幣和財政政策,選舉周期已告一段落,加上油價穩定和美元轉弱的前景,可為投資者帶來機會。 宏利投信適度看好大陸和台灣股市,但較看淡香港和韓國市場,因為兩者在總體經濟和產業面面對較大阻力。產業方面,以消費、資訊科技、健康護理和公用事業等較為看好。 群益大印度基金經理人林光佑表示,近一月印度股市震盪走升,Sensex指數重回4萬點之上,主因近期印度官方大致政策利多所帶動,包括大規模減稅、提高私營企業可用盈餘,以及因行貨幣政策重回寬鬆基調等等。 後市來看,在印度政府積極推出政策刺激的情況下,已有部分經濟指標呈現復甦的徵兆,銀行流動性則已連續四個月呈現盈餘狀況,再從評價面來看,印度股市本益比仍處在相對低位,隨著利空已逐步反應,搭配官方政策加持,後續表現仍不看淡,包括消費、金融、原物料等仍可留意。<摘錄工商>
海外股票ETF 陸股表現亮眼
公開資訊觀測站
2019/10/31
近期中美重啟貿易談判,美國總統川普更表示,有望提前簽署第一階段貿易協議,加上資金環境寬鬆,使得市場投資偏好回溫,全球主要股市大多上揚,連帶激勵海外股票ETF表現,統計近一周投信海外股票ETF繳出正報酬佳績,前十強漲幅幾乎都逾2%,進一步觀察陸股ETF相對出色,值得多加關注。 群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠表示,今年以來中美貿易議題進展反覆,但中小板指數仍繳出相對優異表現,今年來漲幅近33%。大陸大政策刺激力道,包括減稅降費、中小企業融資環境改善,加速上市鼓勵中小企業直接股權融資、放寬信貸考核加強銀行放貸給中小企業的強度等,政策利多逐一發酵下,有望促使中小企業獲利回升,並帶動市場投資信心。 安本標準兩岸價值基金經理人彭炫通指出,中美貿易爭議的不確定性緩和,但促使雙方對彼此底線認知,及企業面對產業鏈變遷的積極調整。未來布局陸股,除慎選具競爭優勢標的,更需考慮風險溢價,面對大陸經濟轉型,應延續選股不選市,關注長期獲利機會的產業龍頭及民生消費題村,捕捉長期增長性。 宏利投信認為,下半年以來全球經濟發展隨中美貿易情勢、聯準會(Fed)貨幣政策和大陸刺激經濟措施的影響而持續波動。其中大陸今年以來推出的各項經濟刺激措施,對於穩定經濟成效陸續顯現,並進一步加碼寬鬆,由於這波財政刺激措施,主要針對刺激國內消費,並非過去針對房地產和基礎建設,因此,對個股帶來的利多不一,應是後續布局的觀察重點。 長期來看,張菁惠強調,中小板指數成分股對於大陸現行無論內需消費,或新經濟、新消費題材都具備代表性,更是欲掌握大陸經濟轉型投資契機布局,不可忽視的板塊。<摘錄工商>
利多加持 優高收債續受寵
公開資訊觀測站
2019/10/30
全球寬鬆環境下,有利債市表現,因基本面仍持穩,且高收益債違約率維持低檔,信用風險偏低,加上具高息優勢,可望持續吸引資金進駐,其中優先順位高收益債除高息特色,波動度較一般高收益債低,將是當前機會與風險兼具,更穩健適宜的布局優選。 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,9月美高收益債違約率2.78%,距離長期違約率均值3.46%有一段距離,且因美歐央行寬鬆政策支持,市場收益的取向,及基本面未轉差,高收益將帶來持續性支撐。但國際政經前景仍具不確定性,穩健布局考量,可進一步配置高息與低波動兼具的優先順位高收益債。 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰指出,據FedWatch統計,至24日止的美國聯準會(Fed)10月降息機率高達93.5%,寬鬆利率環境將為債市提供有力支撐,且觀察美國公司融資較2018年寬鬆許多,高收益債違約率續降,將有助全高收債緩步上揚。 安本標準投資管理亞洲區業務發展部董事唐諾.安斯岱認為,新興債的高殖利率,且與成熟主權債、美國公債相關性低,及外資滲透比低,不易受市場波動影響,仍將提供絕佳投資組合分散效果。 宏利投信指出,市場對Fed寬鬆預期,及全球央行降息風,現金回報持續承壓,尋求收益主流將刺激高收債投資誘因。觀察目前新興高收債違約率續維持低檔,成為有利布局標的,但建議分散持債國家,且可關注受惠美國轉單的亞洲與拉美。<摘錄工商>
12檔台股基金 績效衝衝衝
公開資訊觀測站
2019/10/29
台股在內外資全面力挺下,指數走勢強勁,22日創下29年來新高後續上攻,預期美國聯準會(Fed)降息下,熱錢湧入支撐資金面樂觀情勢,台股基金績效表現亮眼,其中12檔台股股票型基金漲逾8%,預估多頭推升態勢不變,台股基金仍有表現空間。 日盛新台商基金經理人張亞瑋表示,台股目前雖然呈現強勁多頭走勢,仍需留意突如其來的中美角力,但在資金面持續寬鬆環境下,指數仍有續攻機會。半導體產業經歷上半年庫存調整完畢後,下半年自明年起5G基站及手機需求、高功率半導體、DataCenter回補庫存,有機會帶動半導體第四季相對淡季不淡。 未來看好大陸芯片去美化、5G、DataCenter、iPhone新規格、TWS、MiniLED等供應鏈。 群益葛萊美經理人蔡彥正認為,中美貿易議題暫時降溫,資金環境寬鬆,加上大型權值股相繼釋出產業復甦訊息下,電子股仍將扮演台股主軸。投資布局建議仍以今、明年具題材性之產業為主,包含5G、散熱、IC設計等,此外2020年在Intel新晶片Whitley推出,加以5G帶動邊緣運算趨勢下,伺服器產業成長動能明確,相關類股表現可持續留意。 宏利投信指出,Fed降息不變,及中美貿易關係緩和,扮演市場驅動力,加上台商回流效應,台股走勢續多不變,中期較大可能是高檔區間整理,全年雙位數以上正報酬可期。但干擾因素未完全解除,宜抱持審慎樂觀態度,預料短期還是個股表現為主。 富蘭克林華美第一富基金經理人林彥豪強調,短線投資氣氛樂觀偏多,預料大盤仍將於高檔整理,有機會持續向上。利多包括貿易戰情況和緩,晶圓龍頭又對第四季展望樂觀,調高資本支出,顯示半導體成長力道強勁。但第四季台股多數股價已反映2020年需求,建議留意獲利賣壓及漲多風險,選股不選市為主。<摘錄工商>
站上短、中、長期均線 14大強勢市場 美、亞股最旺
公開資訊觀測站
2019/10/28
近期國際股市在面臨漲多調節壓力、投資人觀望主要國家貨幣政策動向等因素影響下,呈現輪動態勢,不過在全球主要股市當中,仍有14個股市目前指數仍處在短、中、長期(周、月、季、年)均線之上,表現相對強勢。 群益投信統計,若依2019年來漲幅排序,前十名分別為俄羅斯32.59%、NASDAQ指數23.37%、德國21.91%、巴西21.73%、法國20.16%、S&P500指數20.08%、澳洲18.55%、台灣16.37%、日本13.67%、越南11.32%;整體來看新興股市與成熟股市各半,區域別而言則以美股、亞洲股市表現較出色。 群益全民成長樂退組合基金經理人林宗慧表示,今年以來成熟國家維持貨幣寬鬆基調,菲律賓、印尼、印度等新興亞洲國家亦加入降息行列,由於東協、印度等新興亞洲國家具有人口紅利和政策加持等優勢,加上當前低利環境下,市場尋求具有成長潛力的投資標的,新興亞股躍為投資首選。建議投資人可適度布局印度、東協亞股相關基金,台股在站穩1萬1千點後強勢表態也不可忽視。 宏利投信認為,與其他地區相比,亞洲擁有較佳的條件來應對經濟增長放緩;因為亞洲各市場具有更廣泛的利率範圍,推行貨幣政策的潛在空間較大。同時,亞洲亦有推行財政政策的空間,各地陸續推出更創新的大型刺激措施,有望對經濟增長帶來顯著的作用。 以地區來看,宏利投信看好東南亞多於東北亞,特別是因為東南亞市場所承擔的風險溢價,正逆轉至東北亞市場。 宏利投信指出,東協市場正逐步推出貨幣和財政政策,選舉周期已告一段落,加上油價穩定和美元轉弱的前景,可為投資者帶來機會。具體來說,印尼的經濟前景相對樂觀,印度的前景看法則轉至中性,因為先前財政預算案提出撤銷對海外投資者徵收資本增值稅。 第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰表示,貿易戰衝擊全球經濟,預估經濟成長力道減弱,惟是否陷入衰退,尚難以斷言,主要是因為貿易戰的人為干擾因素較大;美國聯準會7月來政策由緊轉鬆,預期10月再降息機率達90%以上。考量全球低利率、甚至負利率情形,將迫使資金投入風險性資產尋求更好的回報,將為美股帶來資金動能。<摘錄工商>
市場藏潛在風險 強化布局防禦性資產
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2019/10/28
美股持續上漲,但市場潛藏多類風險,包含經濟數據疲弱、成長減緩疑慮加深、美國第三季企業獲利預估衰退4%,將出現連三季衰退的情況。另外,中美貿易協商進展可能不如預期,以及英國10月31日是否脫歐的不確定性。因此,投資人可藉由投資全球債券或高息債券來因應。 施羅德投資指出,近期或到2020年,預期全球經濟將出現減緩,施羅德投資將今、明兩年的全球GDP成長預估分別下修至2.6%和2.4%。此外,美元至2019年底會持續處於強勢,但2020年將因美國聯準會(Fed)的寬鬆貨幣政策而開始轉弱。貿易戰如果惡化,則會迫使人民幣進一步貶值。 施羅德投資的第四季投資建議,持續看好歐美已開發市場政府公債及投資等級債券(以環球多息債券介入為佳)和黃金等防禦性資產;建議降低或避開英股、歐股、高收益債券;美股、亞股以及新興市場的股債則均持中立看法。 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示,觀察今年以來,全球高收益債市表現不俗,ML美國高收債指數總報酬近12%,優於ML歐洲高收債指數總報酬的9.2%,以及JPM新興公司債指數的11.4%,風險性資產受貨幣政策影響,不如之前緊俏,高收債受惠貨幣政策鴿派,加上中美貿易戰初步取得共識,熱錢流入跡象不變。 此外,美國啟動購債計畫,預計每月買入600億美元短期國債,增加流動性,以及OPEC減產協議將受到支持,將有助全高收債緩步上揚。 宏利投信指出,目前新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔,在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇,但投資持債國家宜多分散,可關注受惠於美國移轉貿易至其他亞洲、拉美等地區。 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,面對中美貿易紛爭,高收債等風險性資產承受一定程度壓力,不過,美國提前採取降息,減緩景氣衰退疑慮,為市場提供更多流動性,抵消貿易紛爭的衝擊。<摘錄工商>
訂閱經濟夯 智慧生活基金有看頭
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2019/10/25
蘋果秋季新品發表會,最受矚目的新品莫過於AppleTV+影音服務,正式宣告訂閱經濟時代來臨,支持訂閱經濟背後的關鍵技術,主要是行動支付、FinTech,在訂閱經濟催化下,預期全球行動支付CAGR年均複合成長率,2017年至2022年將達48%,激發智慧生活基金投資潛力。 台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示,訂閱經濟的破壞式創新,比共享經濟範圍更廣,大勝傳統會員制的彈性,更全面帶動科技巨擘新的成長爆發力,2019年亞馬遜、微軟市值皆破兆美元,蘋果在發表最新款iPhone11及AppleTV+影音訂閱服務後,股價應聲大漲,市值也跟著重返1兆美元大關,2019年股價漲逾四成,完全不甩貿易戰衝擊。 群益奧斯卡基金經理人朱翡勵表示,因應年底電子消費旺季,第三季傳統消費性電子新品上市與拉貨旺季,後續消費需求轉強,可望帶動電子第四季至2020年第一季營運動能增溫,有利產業與營運成長趨勢、具殖利率優勢、營收獲利正成長標的。布局看好5G、server、散熱、顯卡、消費性電子產品新規格,及具產業優勢與科技創新上游半導體/IC設計。 宏利投信認為,科技業專注研發與創新,在經歷中美貿易衝突下,造成增長前景短期衝擊,卻讓韓國和台灣先進科技供應商受惠,且全球供應鏈將重新定位,研發與創新續為首要課題。後市看好5G、ABF載板、功率放大器、TWS真藍牙耳機、電動車、eBike及消費科技領域。 FinTech受關稅、大陸經濟與降息影響較低,蘇聖峰強調,尤其具多重利基,包括電商、感應支付、區塊鏈穩健長期成長動能,併購擴張刺激傳統銀行或金融服務業加速轉型,金融科技與雲端、人工智慧、大數據等完美結合,FinTech長線成長爆發力,挹注智慧生活基金表現。<摘錄工商>
5G供應鏈 台股基金布局指標
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2019/10/24
中美貿易磋商達成初步共識,舒緩市場情緒,台股在電子產業龍頭持續上漲格局,表現優於國際股市,半導體龍頭廠法說會符合市場預期,光學鏡頭大廠受惠蘋果iPhone銷售優於預期,兩大龍頭電子股多頭下,台股上攻可期,是台股基金布局最佳指標。 日盛高科技基金經理人黃俊斌表示,台股指數偏樂觀思考,族群與時機點需要更精準判斷與拿捏,漲多的5G概念股中,散熱、CCL的供應鏈留意漲幅過大獲利回吐,大陸國產化供應鏈,也必須留意評價與股價相對位置是否偏高。建議留意今年尚未表態族群,明年出貨可望成長族群,如藍芽無線耳機、矽晶圓供需好轉、記憶體需求復甦、miniled新產品發酵等族群皆可持續留意。 群益奧斯卡基金經理人朱翡勵指出,補庫存效應,可望帶動電子廠第四季至明年第一季營運動能增溫,台股建議拉回進場策略,選股可朝具備產業與營運成長趨勢、具殖利率優勢、營收獲利正成長布局,5G、伺服器、散熱、顯卡、消費性電子新品規格、去美化與去中化、具產業優勢與科技創新上游半導體/IC設計、利基型傳產等為主軸。 宏利投信認為,受惠中美貿易緊張局勢改善,台股交投情緒獲得激勵,加上美國聯準會(Fed)偏向鴿派立場,有利推動市場資金行情,台股短期科技股領軍,及商回流資金帶動需大型股演出,且基本面第三季好過第二季,第四季將優於第三季,趨勢向好下,後市行情仍可期。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調,台股投資氣氛偏多,外資對權值股買超持續,第四季來到傳統消費旺季、半導體IC設計公布營收表現不俗,經濟基本面與資金面具支撐,仍可望維持高檔狹幅整理格局,預期智慧型手機受5G發展趨勢帶動,2020年表現仍可期待。<摘錄工商>
貿戰未解 Q4股債均衡抗波動
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2019/10/24
第四季儘管為全球產業傳統旺季,面對中美貿易衝突未解,市場仍舊危機四伏。投信法人認為,對於股市不應過悲觀,但可提高風險意識,股票資產可留意高股息、中長期能見度佳的產業型基金,並搭配美國投資級債、公債、類主權債等基金,降低資產組合波動度。 第一金全球AI機器人及自動化產業基金經理人陳世杰表示,投資人對於後市展望,逐漸從衰退轉為謹慎低成長,搭配傳統旺季題材、企業庫存調整告一段落,將再度尋找已先行景氣落底的資產,如工業製造、機械自動化、半導體等;以及中長期能見度較佳的人工智慧、金融科技與精準醫療。 對於風險承受度相對較低的投資人,但又不希望錯過股市的投資機會,陳世杰認為,可搭配高股息的股票型基金或高評級債券,降低資產波動度。 除了高股息股票外,投資級債也是不錯的選擇。第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,以收益率評估,彭博巴克萊美國投資級債指數目前殖利率約3%,優於全球企業的2.32%,而淨債務占利率比為1.83,低於全球投資級債的3.19,代表收益好、債信佳,適合保守、穩健型投資人。 野村投信表示,第四季市場仍呈現區間震盪,而寬鬆貨幣政策將使債市表現機會優於股市。股市方面看好美股以及陸股,產業相對看好消費以及軟體科技類股;債市則以美國及大陸的投資級債與高收益債最具表現機會;投資策略建議可適時獲利了結、並在低檔逢低進入。 宏利投信指出,新興市場今年全年景氣成長仍保持上揚趨勢,加上新興市場的通膨壓力仍低,將有利新興市場國家利率維持在相對寬鬆的狀況。目前新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔,在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇;宏利投信建議,投資持債國家宜多分散。 安本標準360動態入息組合基金基金經理人劉向晴提到,金融環境的改變使得投資人常常面臨股債齊漲齊跌、地緣政治風險和收益偏低等難題,如果依然遵循過往思維、過往法則來資產配置,容易讓資產承擔過度的風險,而在股債之外,納入另類投資的配置則是提升投資效率的關鍵。最好的方式還是360度全面布局,股票、債券、另類投資、動態選擇權都入列,也是保護資產、讓資產增值的最好方法。 富蘭克林證券投顧建議,值此政策與政治面主導景氣與投資情緒的關鍵時刻,金融市場常受到消息面影響而出現上沖下洗的打擺子走勢,現階段資產組合宜做好兼顧防禦與成長的均衡配置。<摘錄工商>
特別股基金雙優勢 核心配置首選
公開資訊觀測站
2019/10/21
全球負利率債券規模日益提高,美國蒙上景氣可能衰退的陰霾,擔憂氣氛持續籠罩在金融市場,美國固定收益資產再度走出一波行情,法人指出,尤其是以美國為主的特別股,以美銀美林特別股指數來看,從年初以來價格穩健向上,股價波動小,同時兼具低波動與高配息優勢,呈現強勢吸金態勢,未明顯受到利率倒掛的影響。 新光全球特別股收益基金經理人陳晞倫指出,據歷史經驗顯示,過去2次美債殖利率倒掛後,儘管美股還有續漲空間,但波動卻明顯放大,尤其在美債殖利率往下的過程中,市場也將追逐殖利率還具吸引力的標的,擔心股市波動者可增持固定收益資產,尤其是特別股基金,具低波動與高殖利率雙重優勢,適合作為2020年核心配置。 宏利投信指出,目前以美國聯準會為首的全球央行正展現寬鬆的貨幣政策態度,而全球利率環境處於這樣較低水準的狀態,預期將延續三至五年,這將有利於以收入為導向的資產類別,而特別股更因為投資效率較佳,更獲市場青睞。 尤其未來幾年特別股資產類別的供需狀態良好,而北美地區GDP適度成長亦支持信貸品質,且2019年美國適度的通膨狀況將使十年期美國公債收益率與當前水準保持一致,更利多特別股的價格。 柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,雖然美債殖利率下探,特別股指數的殖利率水準也跟著走低,不過在當前低利率的環境下,以美銀美林固定利率優先證券指數的殖利率在9月底仍有超過5%的水準,且優於多數的固定收益資產,因此特別股仍具有投資價值。 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,現階段市場氣氛混亂,美中貿易前景不明、部分美國經濟數據遜於預期、美債殖利率倒掛等等,持續傳遞經濟成長放緩的雜音,然全球主要央行紛紛降息,甚至是重啟QE以應對潛在風險,殖利率整體趨勢仍偏下行,料市場對於高息資產的需求可望延續,以金融業為發行主題的特別股可望獲市場青睞。<摘錄工商>
基本面優+消費旺季 台股有錢景
公開資訊觀測站
2019/10/17
台股近期表現亮眼,由於台股基本面良好,第四季又是消費旺季, 投信法人持續看好台股後市表現。日盛高科技基金經理人黃俊斌表示 ,接下來iPhone發表後的後續效應、美國降息程度,將牽動第四季行 情,不確定因素逐漸獲得釐清,後續將開始展望明年科技業亮點,隨 著5G通信設備和手機等終端應用陸續問世,相關的5G建置包含基地台 、手機相關供應鏈,仍將有機會持續接棒演出。 此外,矽晶圓下半年現貨市場應可達谷底,整體市況第四季望回穩 ,明年上半年市況表現值得期待;TWS第三季庫存調整完畢,加上新 產品推出ANC抗噪功能晶片等利基,未來銷量可期。 台新2000高科技基金經理人沈建宏表示,優先逢低布局2020年具有 題材性與成長性的族群與個股,看好五大族群。一是具高股息殖利率 題材與股價基期較低的股票;二是具競爭力的半導體供應鏈;三是受 惠AI+IoT與5G等題材的新設計、關鍵零組件與材料;四是產業景氣有 機會築底回升的汽車供應鏈;五是部分具題材性的非科技股,包括風 電、水泥、不銹鋼、生技等類股。 宏利投信分析,台股持續觀察貿易戰對整體經濟與產業的影響幅度 。全球景氣放緩仍將持續影響相關產業鏈,預料台股短期內仍有可能 以個股表現機會為主。 施羅德投信台灣樂活中小基金經理人詹祖光指出,台股第四季以資 金面而言,外資買進、並做換股操作,資金大幅流入使得台股仍充滿 動能;另一方面,投資人對全球經濟環境放緩,如中美貿易不確定性 、英國脫歐、歐洲表現疲弱等皆感到擔憂。綜合多空訊息,台股在第 四季可能在10,000~11,000點間震盪,待後續如中美貿易談判進展、 美國大選、5G題材發酵後,股市或將迎來突破性走勢,建議投資人以 「逢高出場、買入優質穩健標的」的換股方式,布局第四季。<摘錄工商>
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