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公司新聞
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半導體30期 震盪 公開資訊觀測站 2023/3/30
近期國際局勢依舊圍繞在歐美銀行倒閉風險中，美國也針對相關進行改革，讓整體金融類股表現較為壓抑，市場系統風險讓近期行情持續震盪，半導體類股也受到影響。 凱基期貨認為，近期半導體30期貨隨著消息面所帶來的波瀾而出現震盪拉回，同時大型半導體權值股台積電（2330）、聯發科走勢皆呈現震盪，讓半導體30期貨難以延續創高走勢，後續還需多加留意美國核心PCE指數的公布，是否能為市場加入更多安定的因子與動能。 近期傳出NVIDIA、台積電、ASML、新思科技四家半導體大廠決定攜手合作，加速開發2奈米與更先進晶圓製造製程，在此利多下，也給南韓三星很大衝擊。在前景看好之下，預估台積電下半年在高效能運算訂單有望轉佳，加上部分客戶轉單以及後續的晶圓代工價格調整，也讓後續台積電有望表現更加亮眼，進而推動半導體30期貨。 美經濟評議會數據顯示，美國3月消費者信心指數升至104.2，優於市場預期，也高於2月前值103.4。而消費者信心指數也透露美國民眾對商業環境和勞動市場前景更加樂觀，不過，仍需留意近期科技業因利率上升、股價下跌等，所產生的裁員風暴，是後續的不確定因子。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體30期 轉強 公開資訊觀測站 2023/3/6
農曆年假期過後，半導體30期呈現高檔震盪，原先市場對通膨即將步入尾聲、經濟軟著陸的預期，在經濟數據發布後開始出現變數。2月所公布的非農就業人數及CPI數據都暗示通膨減緩不如預期，使市場開始擔憂通膨是否真能穩定控制，也讓半導體30期2月表現較為壓抑，不過在近期聯發科（2454）表現不俗下，帶動半導體30期表現創新高，同時也漸擺脫陰霾。 由半導體龍頭台積電來看，近期對半導體影響較大的莫過於地緣政治，台積電及三星兩大半導廠積極赴美設廠，美國政府對在美製造的補貼方式與幅度，一直是目前市場所關注的重點。 近期美國政府首度公布晶片製造補貼細節，目前三星在德州的設廠，最高可望拿到26億美元的資金補助；若以此類推台積電可獲得補貼，最高將落在60億美元的規模，在補助額度上將超越三星，這將對於台積電未來發展上注入更多動能。若後續此利多能持續發酵，則半導體30期貨後續更有望有更突出的表現。 凱基期貨認為，近期半導體30期貨受聯發科激勵下，開始向上走揚，同時可以發現半導體指數近期已開始逐步創新高，較於加權指數更為強勢，後續若台積電能緩步向上為半導體30期貨帶來更多動能，有機會帶動半導體30期貨的表現更加亮眼。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體期 保守看 公開資訊觀測站 2022/12/7
半導體族群11月以來表現強勢，帶動台指期持續上攻，近期隨聯準會相關言論等消息面議題持續發酵，半導體族群走勢較為震盪，後續半導體展望仍埋藏擔憂的種子。 隨著備受注目的台積電美國廠在6日舉辦移機典禮，在地緣政治壓迫下，讓股民產生半導體去台化、台積電赴美恐淘空台灣半導體等疑慮，眾多不確定陰霾壟罩，半導體產業終將面臨挑戰。所幸台積電總裁魏哲家表示對台灣半導體產業仍有相當大信心。 另一方面，對於半導體30期貨指數的挑戰，在於聯準會升息，近期經濟數據強勁讓市場擔心升息周期會再拉長，美股部分能源類股、科技類股成為下殺重點，也使得半導體30期貨指數表現較為震盪。 凱基期貨認為，從基本面來看整體半導體市場明年在需求上仍然讓人較為擔憂，同時聯準會近期表示終端利率可能會再度升高，儼然成為半導體持續成長的絆腳石，後續仍然建議保持保守態度。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
利多加持 半導體30期續彈 公開資訊觀測站 2022/11/29
從國際間來看，受惠近期聯準會（Fed）官員陸續釋放鴿派預期， 加上未來12月升息會議有望放緩升息步調影響，美科技類股走勢仍相 對有力。同時，避險資金持續撤出美元移往股市，有利於在下次升息 會議前，反彈格局的維持。 　　另外，Fed料將調升未來終點利率的預估，仍須留意，若未來終點 利率較市場預期來得更高，恐會破壞股市的反彈格局。 　　從國內政經來看，近期行政院通過有「台版晶片法」之稱的《產業 創新條例》第10之2條，明年符合門檻的公司有望將研發費用的25％ 作為營利事業所得稅的抵免，同時先進製程設備支出也可抵營所稅5 ％，台積電等半導體類股受惠。同時，在美國晶片法案的加持下，有 望進一步提升台積電的獲利能力。 　　綜上所述，凱基期貨認為，短期科技類股持續受惠美國升息放緩所 帶來的市場情緒提振，同時通膨降溫、美元回檔、殖利率下降，都有 助於科技類股的上攻，台積電ADR持續隨費半勁揚，同步帶動台積電 走勢，相關個股中長期有政策面加持。 　　半導體30期自低檔起漲以來，盤面上利多消息挹注漲勢，走勢未見 明顯回檔。從技術面來看，波段漲勢目前仍隨大盤強勢上攻，短期可 觀察波段10日線防守情況，來研判半導體30期的漲勢動能，目前反彈 格局仍未歇。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
市場樂觀情緒 激勵台指期 公開資訊觀測站 2022/11/17
受到美國證券交易委員會公布的13F季度報告中，巴菲特所掌管的 波克夏公司揭露首度買進大約41億美元的台積電ADR影響，激勵台指 期迎來大漲的行情。 　　綜觀近二周，前一周台股開始反彈，接著CPI公布後大漲，本周又 因為台積電帶動台股再次大漲，多軍連續上演反攻的戲碼，台指期推 波助瀾向上強攻，台積電一掃中美晶片戰爭、台海局勢的地緣政治風 險陰霾，股價近日表現強勁。 　　從國際政經面來看，市場關注聯準會升息進度，近日在聯準會官員 談話中透露對於12月升息的觀點，聯準會理事沃勒提及，聯準會可能 在下一次的會議考慮放緩升息的步伐。 　　但是目前首要關注的是利率的終點，終點利率在12月很有可能再被 做出上調，呼籲市場應該停止把注意力放在升息的速度上，雖上個月 的通膨低於預期，但7.7％的CPI依舊非常高，加上單一數據可能比較 難推動聯準會政策做出完全改變，後續仍需要看到相關數據有出現連 續放緩。 　　綜上所述，凱基期貨認為，台積電強攻帶動期現貨指數同步飆漲， 同時在美國通膨數據降溫、升息有望放緩前提下，股市維持反彈格局 ，技術面來看，台指期自前二周起連續飆漲至今近2,000點，短線離 下方均線乖離較大，追高存在較大風險，盤面仍須提防回測風險。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
凱基期資安 五大面向控管獲獎 公開資訊觀測站 2022/11/4
凱基期貨今年再度獲頒《工商時報數位金融獎》「數位資訊安全獎 」金質獎，已蟬連兩屆得獎，專業實力受評審團高度肯定。 　　凱基期貨總經理陳瑞（王玉）表示，近年來隨著金融科技的推展與 普及，凱基透過自身專業期貨商優勢及數位化發展的實力，致力打造 普惠金融的創新服務，以數位創造市場競爭優勢，體現集團的企業使 命，在科技的搖籃中勇於創新，為投資人、員工、股東和社會，創造 更便捷的金融環境。 　　凱基期貨致力於發展數位業務優化，以及創新智能交易平台。隨數 位金融快速發展，面對國內外資安事件頻傳，凱基期貨更積極地建立 完善的組織資安意識、做足完備的資安制度，同時提升客戶服務滿意 度，從前台開戶、智能客服保障客戶隱私，到後台資安風險管控，凱 基期貨都展現出領先業界的實力。 　　凱基期貨推動「數位躍升」，重視資安控管，遵循金控資安成熟度 基準五大面向標準，包含資料中心安全、網路安全、應用程式安全、 端點安全、用戶帳號權限存取安全等、確保資安防護滴水不漏；凱基 期貨依循中華開發金控集團「數位躍升」策略，打造數位核心競爭力 ，提升數位服務方便性、安全性，並展現卓越智能創新能力。 　　同時，凱基期貨取得ISO 27001國際標準，確保風險控制與安全性 ，更建立客戶資安服務準則，明列客戶資安事件，以及提供完善事件 說明與解決方案等，一舉達到內外部資訊安全的防護。 　　另外，凱基期貨注重電子化發展，從開戶、入金、下單、對帳單寄 送等功能，皆透過線上方式完成。在手機下單平台上，則提供直覺式 的介面，除了操作易上手與下單更便利之外，投資人更可透過智慧下 單，滿足更多元的交易策略，同時做好個人的風險管控。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
凱基期 前後台資安風控領先同業 公開資訊觀測站 2022/11/4
凱基期貨榮獲第二屆《工商時報數位金融獎》「數位資訊安全獎」 金質獎，連續兩屆摘下此項殊榮，專業實力受到評審團高度肯定。凱 基期貨致力發展數位業務優化及創新智能交易平台，在國內外資安事 件頻傳及數位金融快速發展下，更積極建立完善的組織資安意識、做 足完備的資安制度，同時提升客戶服務滿意度，從前台開戶、智能客 服保障客戶隱私到後台資安風險管控，都展現出領先業界的實力。 　　近年來隨著金融科技的推展與普及，凱基期貨總經理陳瑞（王玉） 表示，凱基透過自身專業期貨商優勢及數位化發展的實力，致力打造 普惠金融的創新服務，以數位創造市場競爭優勢，體現集團的企業使 命，在科技的搖籃中勇於創新，為投資人、員工、股東和社會，創造 更便捷的金融環境。 　　凱基期貨致力推動「數位躍升」，重視資安控管，遵循金控資安成 熟度基準五大面向標準，包含資料中心安全、網路安全、應用程式安 全、端點安全、用戶帳號權限存取安全等、確保資安防護滴水不漏， 同時取得ISO 27001國際標準，確保風險控制與安全性，更建立客戶 資安服務準則，明列客戶資安事件及提供完善事件說明與解決方案， 一舉達到內外部資訊安全的防護。另外，凱基期貨注重電子化發展， 從開戶、入金、下單、對帳單寄送等功能，皆透過線上方式完成，手 機下單平台更提供直覺式的介面，除操作易上手與下單更便利外，同 時投資人更可透過智慧下單滿足更多元的交易策略，做好個人的風險 管控。 　　為落實「以客戶為中心」的核心價值，凱基期貨更領先業界推出最 新版本智能交易平台MultiCharts，幫助投資人可匯入各項金融數據 做為操作策略，如小台指散戶多空比、P/C ratio等，透過其強大的 回測演算能力，來進行投資策略驗證，減少因情緒帶來的決策失誤， 幫助客戶用更輕鬆的方法規劃投資策略，迎向富足人生。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體期 盯月線 公開資訊觀測站 2022/11/3
過去幾周在美國擴大出口管制，禁止向中國提供使用美國設備及工具製造的部分晶片利空消息下，半導體類股表現不振，同時半導體產業第4季面臨需求下降導致的庫存調節，部分美國半導體類股第3季獲利表現雖優於預期，但因消費、需求面疲弱下調第4季財測，透露對後市悲觀看法。 另據美國半導體行業協會（SIA）最新公布，2022年9月全球半導體銷售額月減0.5%，年減3%，出現自2020年1月以來首次下滑，短期半導體市況仍較悲觀。 聚焦半導體30期貨，上周聯發科法說會釋出今年展望恐低於預期，但部分客戶在第4季恢復拉貨，預期2023年上半年有機會看到更多回補庫存需求，激勵聯發科股價近期強攻，同時近期台股連日反彈，帶動半導體30期上攻，但本周除美國FOMC利率決議，還有非農就業數據，下周有10月CPI公布，短線仍處波動較大環境，同時注意到若通膨或就業數據未見明顯回溫，聯準會仍有機會在12月大幅升息，恐將加重盤面下修壓力。 凱基期貨認為，短線半導體30期貨仍聚焦近期股市反彈態勢，後續反彈力道取決於聯準會對未來升息路徑看法，若持續偏鷹派，反彈走勢須提防受壓，就技術面看，半導體30期突破月線，短線若能持續站穩所有均線，反彈態勢能較樂觀看待，同時月線即將扣抵急跌段，後續有助月線斜率向上翻揚，能否守穩月線為近期重要觀察。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
空方格局 台指期續探低 公開資訊觀測站 2022/10/26
新台幣續貶，台股近期不斷上演資金大逃殺，25日台積電開低走低 跳水破底，聯發科難逃其牽連，半導體雙雄成壓盤重心，電子權值股 普遍弱勢，儘管傳金權值股逆勢走強仍無力回天，加權指數終場大跌 190點，收在12,666點，續探近二年新低。 　　從國際情勢上來看，美聯準會（Fed）正在進行數十年來最激進的 緊縮，升高經濟衰退風險。據路透訪調結果顯示，絕大多數受訪者仍 預測，Fed 11月將升息3碼，把聯邦資金利率的目標區間調升到3.85 ％～4.00％。 　　此調查結果和利率期貨市場的看法相吻合，90名受訪者中，僅四位 預測升2碼。 　　另一方面，中國國家主席習近平展開第三任期，獨攬大權，市場反 應負面，中概股港股重挫，也拖累台股。半導體產業進入庫存調整期 ，景氣颳寒風，晶圓代工龍頭台積電的股價雪上加霜，總裁近日明言 隨疫情要結束，市場對遠端、科技產品需求減少，全球消費性電子正 進行庫存去化，半導體業逐漸從高峰期回歸正常。 　　綜上所述，凱基期貨認為，台股要能翻身，關鍵仍視台積電股價何 時迎來市場等待已久的反彈。從技術面來看，台指期日K仍維持空方 格局，近期的反彈連月線都無法觸及就遭壓回，KD值在9月底甚至跌 到只剩個位數，短線不宜輕易接刀，持續破底的風險不可不防。（凱 基期貨研究發展部提供，方歆婷整理） <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體期 拚反攻 公開資訊觀測站 2022/10/18
從數據面來看，美國密西根大學公布初步數據顯示，10月消費者信心再度攀升至59.8優於市場預期，加上CPI數據也攀升到6.6%，顯示市場仍然面臨到較高的通膨壓力，讓短線反彈曇花一現。同時對於聯準會將在11月升息3碼的預期也愈來愈明確，將會影響後續半導體反彈的動能。 再看到台積電（2330）法說會，受惠蘋果新機處理器拉貨升溫、先進製程放量、漲價效益與新台幣貶值助攻，雙率飛越財測，毛利率衝破六成大關，優於市場預期。為阻止中國大陸發展半導體產業，美國宣布對大陸祭出晶片技術出口管制，在未獲美方許可，台積電在內的海外公司也不得使用美國製設備或技術，為大陸客戶提供服務，此為半導體業一大利空。 綜上所述，凱基期貨認為，台灣半導體市場不論是從龍頭漲價失利的消息，接下來半年內面臨的衰退是可預見並且正在發生。技術面上，半導體30指數期貨短線上收復5日線；技術指標部分，KD值在開口收斂，MACD持續負值收斂，短期內半導體30期貨暫時化解破底危機，待後續5日線斜率由負翻正，可期待半導體30期貨挑戰11日的跳空缺口。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體遇壓 後市保守 公開資訊觀測站 2022/10/14
9月台股月線收黑，且單月下跌1,670點，跌幅11.07％，創2020年 之後，單月第三大跌幅，雖然國安基金進場護盤，但仍不敵聯準會不 斷升息，國際股市重挫的利空環境，加上外資不斷賣超權值股，儘管 9月底金管會宣布限空令，台股仍無法反彈打底，空方格局依舊不改 ，月線格局甚至跌破季支撐，準備回測半年線。 　　從市場消息面來看，台積電13日開法說，並公布第三季財報，受惠 蘋果新機處理器拉貨升溫、先進製程放量、漲價效益與新台幣貶值助 攻，雙率飛越財測，毛利率衝破6成，優於市場預期。 　　美國上周宣布對中國祭出晶片技術出口管制，此舉為半導體業的一 大利空。 　　凱基期貨認為，近期不論是邊境解封或是限空令等利多消息，市場 普遍反應不大，反而對於利空消息的釋出相當敏感，從技術面來看， 台指期K仍維持空方格局，破底再破底，KD值近一個月來都壓在50之 下，短線上仍有較大持續下修的風險，短期內仍應保守看待後市。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體期 可留意 公開資訊觀測站 2022/10/7
受到消費性終端需求迅速下降影響，衝擊2022下半年半導體供應鏈，目前半導體產業為庫存調整階段，後續供應鏈相關個股恐仍持續受壓。 凱基期貨認為，本波台股受惠美股跌深反彈，帶動半導體30期貨跌深反彈，短期國際股市仍牽動台股走勢，若美股反彈能夠止跌回穩，對於台灣半導體業股價反攻才較為有利，若主要科技類股走勢仍舊黯淡，不排除後續仍有測底情況。 從半導體30期貨技術面來看，短線受惠電子類股反彈一舉躍上5、10日均線，若能持續守穩下方均線，則在周線翻揚向上之下，有望朝月均線上攻。 從市場來看，根據資策會預估，今年半導體市場規模成長率可達8.9%，而明年成長率則預估達到0.5%，成長率明顯趨緩。但台灣半導體產業表現仍優於全球，預估今年產值新台幣4.3兆元，成長率15.8%，明年產值則微幅成長1.7%。 然而，受限半導體需求降溫、全球緊縮性政策影響，總經環境雜音仍多，第4季市場回溫難度高，在需求面未顯著改善下，仍很有可能持續看到價格續跌的情況。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體期 可留意 公開資訊觀測站 2022/9/13
中秋過後半導體指數在晶圓雙雄、以及蘋果新機發布的熱潮帶動之下，展開一波較為強勁的反彈，昨（12）日半導體30期貨上漲超過2.2%，一舉收復5日均線，反彈是否能延續，還須留意美國即將公布的8月消費者物價指數（CPI）等經濟數據，以及蘋果新機熱度延續。 國際政經消息方面，有消息傳出拜登政府計劃下月擴大限制對大陸半導體出口，頒布具體管制規定，涵蓋用於人工智慧（AI）的半導體和晶片製造設備。此舉顯示全世界半導體產業將持續受到美中之間的競爭所影響，同時也將會對台灣半導體廠台積電（2330）、欣興、南電都將增加更多不確定因素。 凱基期貨認為，近日台股半導體類股是否延續反彈，可以8月CPI數據做判斷，數據若能持續改善，則較有機會帶動半導體30期貨延續反彈挑戰月線。 不過美中之間半導體競爭的持續角力，在反彈過程當中仍然需要多加留意。技術面上，半導體30期目前反彈收復5日均線同時來到頸線區，後續若是能重新攻克頸線，則有較大的機會回到高檔整理的局勢。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
半導體期 緊盯月線 公開資訊觀測站 2022/8/10
近日美國科技類股仍受到半導體相關企業所公布的財報及財測影響產生震盪，費半指數在連續的強彈中，受到輝達（Nvidia）財測不佳影響，使費半指數漲勢出現回檔跡象，連帶影響台股近日表現，與半導體及半導體30期貨後繼無力。 凱基期貨認為，本波台股受到地緣政治影響，漲勢較落後於美國主要科技類股指數，也連帶大幅影響半導體30期貨表現，而本周同樣迎來美國消費者物價指數（CPI）公布，數據結果將影響後續聯準會升息動作，如果預期CPI能夠減緩加上晶片法案通過加持下，有望再為市場增添動能，半導體類股有望延續樂觀表現，從半導體30期貨技術面來看，在上周長紅站上所有均線後，近日短線回測糾結均線，若能持續守穩波段月均線支撐，則後市可較為樂觀看待。 從美國來看，晶片法案如火如荼進行中，補助可讓相關晶片製造業受惠，能使台積電（2330）亞利桑那廠受惠，降低其擴廠成本。 在美股多數大型科技股公布優異財報與財測預期佳的情況下，那斯達克與費半指數連續強彈，相較之下，台灣半導體類股漲勢落後，主因是受到台海危機不確定性影響，讓近期科技類股走勢較膠著。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
券商公會改選 雙龍搶珠鳴槍 角逐理事長大位，凱基證副董糜以雍 公開資訊觀測站 2022/6/20
券商公會改選 雙龍搶珠鳴槍 角逐理事長大位，凱基證副董糜以雍對決元富證董事長陳俊宏，選情白熱化 券商公會第九屆理監事改選將於7月29日登場，會員代表名冊、理 監事候選名單已於16日出爐。角逐理事長大位的人選，由凱基證券副 董兼凱基期貨董事長糜以雍，對決元富證券董事長陳俊宏，隨理監事 候選名單拍板，雙龍搶珠的對決，即將從檯面下的拜會，進入公開肉 搏的白熱化階段。 　　近兩年證券市場一片活絡，台股加權指數今年初更觸及萬八，整體 市值突破57兆元，雙創新高。截至今年5月底，台股開戶數達1,222. 82萬人也寫新高，包括開放盤中零股交易、延長當日沖銷交易降稅等 政策，都是有力助攻，身為推手的券商公會現任理事長賀鳴珩，可謂 功不可沒。 　　券商公會擔負與政府溝通、參與政策制定等重責大任，身為公會龍 頭的理事長為業界喉舌，角色更至關重要。談到參選政見，陳俊宏、 糜以雍都將「凝聚共識、說服協調」視為首要任務，要能兼顧大小券 商發展，在團結的基礎上，對政府提出建言，能說服主管機關接受、 政策落地，才是重點。 　　兩位候選人皆舉逐筆交易後業者資訊系統升級為例，對中小型券商 是一大負擔。糜以雍提出，補貼電腦升級費用，可做為選項之一。陳 俊宏則說，可整合資源，包括主管機關資料庫，代替自行設立系統； 但雙方都強調，理事長只是提出想法，重點在協助凝聚共識，並沒有 最終決策權。 　　糜以雍表示，目前全台專營券商不足80家，公會形成不了兩個互相 競爭的競選集團，此外，很多希望加入公會但擠不進來的同業相當罕 見，未來公會將不會再有「帶頭大哥」的型態，新任理事長將會切合 整體產業的利益，在公會中形成同業的共識並共同發聲，共創證券業 者最大福祉。 　　陳俊宏自我期許，券商公會的「三公」職能得妥善發揮，也就是「 公平」對待規模大小不同的券商，「公開化」溝通管道，以及積極參 與社會「公益」。希望百家爭鳴，各有生存利基、各有自己的目標客 戶，服務能愈來愈多元，「要與大家一起把餅做大」。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
成長新推手 糜以雍從風險管理著手 公開資訊觀測站 2022/6/20
現任期貨公會理事長糜以雍，從民國82年踏入凱基證券（前身中信 證券）一路至今，在資本市場打拚長達30多年，他與券商公會淵源也 深，民國84年起開始參與自營業務委員會等業務。他認為，在金融三 業平衡發展的考量下，建議主管機關宜改善證券商風險管理規範，進 而推動證券業成長。 　　糜以雍在中信證券從企劃部做起，歷經研究部、自營部（兼營期貨 自營部）、商品開發部等部門，一路到凱基證券副董事長兼凱基期貨 董事長。當時因熟稔期貨業務，在國內期貨開放前夕，擠進了當時最 熱門的券商公會期貨小組，自此與期貨結下不解之緣。 　　受到金融三業資本適足率規範的影響，糜以雍觀察到，在2011～2 020年的十年間，金融三業的平均負債倍數分別為保險業15.87倍、銀 行業12.98倍及證券業1.81倍，證券業明顯受到較大的約束。然歷史 上，金融三業只有證券業未曾發生須政府動用資金賠付（墊支）處理 經營風險，顯示證券業的風險被高估，但近年來證券業成為穩定台灣 經濟成長重要的推手，面對證券業整體成長動能不足的隱憂，證券業 風險管理方面仍有不少可以改善的空間。 　　針對爭取理事長角色，糜以雍認為，券商公會本就為集合證券業者 集體智慧，進行溝通來形成同業共識，並且唯有發自內心的共識，才 會產生行動的力量；他強調，公會理事長的職責主要為召集、主持會 員代表大會和理事會，本就不具備獨立於理事會之外的決策權，理事 長參選人得回歸到選舉的常態，並爭取同業支持，為整體產業利益發 聲。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
台指期 短線正向樂觀看待 公開資訊觀測站 2022/5/31
美國4月核心個人消費物價指數年漲4.9％，較3月數據放緩，並創 今年來新低，間接顯示通膨逐漸到頂，市場一致樂觀看待。此外，4 月個人消費支出連續四個月增長，也顯示民眾消費動能仍然穩健。國 際股市樂觀消息不斷釋出，本周台股有望吹強勢反攻號角。 　　地緣政治方面，美國不斷遞出橄欖枝，日前表示不會阻止中國經濟 發展，對現正陷入疫情困境的中國伸出援手，醫療用品的關稅豁免， 將再延長六個月。近期俄羅斯債務違約問題，也已支付兩筆利息，違 約利空逐漸緩解，重振市場信心。 　　凱基期貨團隊認為，國際市場最大不安定因素為通膨；通膨過高， 恐使聯準會更進一步升息，但上周美國核心通貨膨脹指數下降，提振 國際股市，個人消費支出維持上升，消費支出穩健增加，有助經濟成 長看好，重新回歸良好循環。地緣政治危機暫時緩解，為國際市場注 入強心針，一掃台指期4月來被月線反壓的陰霾。 　　技術分析部分，KD值自從上周五黃金交叉後，30日持續向上擴散， MACD值也持續向正值擴大，加權指數30日成交量也一舉突破月均成交 量，呈帶量上漲格局，偏多訊號不斷釋出，只要月線位置不跌破，台 指期短期應保持正向樂觀看待。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
輕原油期走強 後市看俏 公開資訊觀測站 2022/5/26
近日石油市場同時受到經濟衰退與中國大陸新冠清零政策的影響， 另一方面，供需部分由於原油供應緊繃，尤其是石油產品的供應更加 吃緊，加上美國夏日駕駛旺季即將到來，讓輕原油期貨又逐步攀升， 來到高檔位置，持續震盪。 　　在地緣政治方面，因應俄羅斯入侵烏克蘭的行動，歐盟官員繼續努 力，達成逐步停止進口俄羅斯原油和其他能源協議，但目前受阻於匈 牙利的要求。歐盟規定，須所有27個成員國一致批准，才能通過協議 。 　　歐盟最高能源官員表示，對於未來，是樂觀看待上述提案，即向匈 牙利、捷克共和國和斯洛伐克提供20億歐元、21億美元，作為能源基 礎設施投資，該提案有助於推進歐盟達成禁止俄羅斯能源的協議。 　　同時間，中國大陸有計畫將長期封城的上海解封，解封後將帶動石 油的需求上升，所以市場普遍抱持樂觀情緒，解封後將提供石油支撐 力。 　　綜上所述，凱基期貨認為，輕原油期貨受到歐盟禁止俄羅斯能源的 協議，以及美國駕駛旺季的到來，將為輕原油期貨帶來支撐，加上美 元近期出現回檔，將助攻以美元計價的輕原油期貨往上。 　　技術面部分，近期輕原油期貨的價格表現強勢，輕原油期貨在近幾 次來到月線附近，都有較為強勁的買盤，整體來說，輕原油維持震盪 偏多的局勢，後續只要輕原油期貨沒有破壞月線的慣性，輕原油期貨 後續行情，仍然可以樂觀看待。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
富時100期 可做多 公開資訊觀測站 2022/5/25
英國近期公布的經濟數據，失業率從去年底的4.1%到近日公布的3.7%，且近期數值優於預期，顯示英國勞工市場逐漸增加生產力，也隱含未來消費力提升，此外，在就業人數變化上，不但優於預期，數據8.3萬人大幅超過前值的1萬人，令就業市場振奮，為高通膨市場中展現一線曙光。 可以注意到富時100指數成分股，其中權值占比最大的產業金融業，大約占指數17%，在升息期間，因為利差擴大有助金融業業務，例如放貸利差有利於商業銀行。這其實也是為何在升息循環中，富時100指數較美股相對抗跌的原因。 另外，市場認為中國大陸對於礦物、原物料需求可能增加，價格也會被需求拉升。在英國富時100指數中，也有約占權值24%的礦物及能源類股，也是近期抗跌原因。 凱基期貨團隊認為，目前英國富時100期貨在5月23日時，一舉突破月、季、半年線，KD值持續向上發散，近期多方強勢，短線上英國富時100期貨有望突破前高，再創顛峰。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
富時100期 偏多 公開資訊觀測站 2022/5/9
英國央行5月利率決議宣布加息25個基點至1%，另針對出售持有的國債，並沒有太多對於未來的看法，只是聲稱將在8月的利率決議上對於此事件進行更新。 英國央行在貨幣政策聲明中指出，3月通膨率較去年增長7%，主要是源自於居高不下的商品價格。在疫情限制措施放緩後，人們紛紛開始外出、購買更多的商品。 另外，能源價格也是促使通貨膨脹高漲的重要原因。俄羅斯對烏克蘭的入侵成為能源和食品價格上漲的重要原因。英國央行認為，地緣政治因素將導致能源價格在2022年10月前進一步上漲，加上服務業回升，也助推了高通膨。 凱基期貨認為，通貨膨脹持續惡化，導致經濟成長速度放緩，不過同時也帶動能源類股的大漲，近期能源巨擘殼牌（Shell）公布的第1季財報，改寫2008年以來新高，而富時100指數在這一波能源類股的帶動之下，又悄悄來到前高附近。 從技術面來看，英國富時100指數期貨KD指標開口擴張、MACD指標也即將黃金交叉，近期已經來到前高附近。就短線而言，通膨目前還無法得到緩解，後續還是有機會讓能源股再添動能，讓英國富時100指數期貨再次挑戰前高，短線建議還是可以偏多來看待富時100指數。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
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重要公告
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產業趨勢（證券金融業）
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搭陸股順風車 新中概崛起 經濟王皓正 2009/7/5
大陸股市今年來漲幅傲視全球，最近創下13個月來新高，隨兩岸關係好轉，大陸經濟在金融海嘯中將最先復甦，積極「錢」進大陸的上市櫃公司將率先受惠，新中概股勢力可望崛起。

歐美股市近來高檔震盪，大陸股市則在整理過後再創波段新高，上證指數衝破3,000點大關，上周五收3,088點，深圳A股也來到1,050點，同步創下一年來新高。

進一步分析6月以來至上周五，深圳B股、上海A股漲幅分居國際主要股市表現冠亞軍，漲幅約兩成；今年以來更以深圳與上海股市排一、二名，漲幅高達八、九成，領先歐美亞各地股市。

台新投信總經理沈文成表示，美國就業報告與消費者信心低於預期，掩蓋了製造業數據的利多，導致美股上周五大跌。但在陸股創新高之際，台股中概族群同步竄起，買盤見風轉舵，裕隆、麗嬰房、大成、統一等全面大漲。

從財報觀察，可發現許多營收表現優異的公司，有不少是來自大陸投資的貢獻，在陸股創高、人民幣強勢下，大陸營收貢獻度高的個股，隨兩岸開放題材加溫，有機會獲得投資人青睞，取得帶盤主流類股的地位。

統計投資大陸的上市櫃公司已攀升至926家，約占整體上市櫃公司的八成。隨大陸經濟與市場崛起，與投資大陸比率激增，大陸投資表現對上市櫃公司的業績影響日益深遠。

隨半年報即將揭露，上市櫃公司在大陸投資的收益將更受矚目。若以第一季大陸廠的獲利數字為準，大陸收益對台灣母公司每股獲利貢獻前20名中，電子股占13檔，另外為汽車、橡膠與電機股。

若以母公司認列的每股純益來看，以裕日車2.07元最耀眼，宏致1.93元，其他認列超過1元個股還有信錦、柏騰、力致、正新等。

觀察母公司認列大陸廠的損益金額，以鴻海的25億元最豐碩，友達21.87億元緊追其後，另外，統一、正新、華新等認列收益也都超過15億元。

大展證券總經理陳政元指出，這些顯示在兩岸開放政策持續揭曉的同時，台商因生產基地逐漸轉移到大陸，挾搶占龐大市場內需的優勢利基，已逐步反映在獲利的擴大上。

最近陸股創高、人民幣走穩，在大陸擁有行銷通路，且以人民幣計價為主的企業，更將有莫大助益。就中長線而言，擁有收成優勢的新中概股，也是投資人可留意的標的。

美股 周線連三黑 經濟編譯于倩若 2009/7/5
美股三大指數上周全面收黑，其中道瓊工業指數和標準普爾500指數都已連三周收跌，延續自5月來的盤整格局。美國企業本周起陸續公布第二季財報，將影響投資人對經濟復甦前景與美股後市的信心。

美國就業市場數據令人失望，拖累美股上周全面走低，一周來道瓊指數下跌1.9%至8,280點，標普500指數失血2.5%至896 點，那斯達克重挫2.3%至1,796點。

上個月的非農業就業人口減幅遠大於預期，重創華爾街對經濟快速復甦的期望，本周是美國企業財報季，美股將面臨新一輪考驗，分析師將密切關注企業對未來的展望，以確保年底前經濟復甦的希望不會落空。

本周出爐的經濟數據不算多，包括6日的6月ISM非製造業綜合指數，以及10日揭曉的5月貿易收支與7月密西根大學消費者信心指數，而投資人也將格外關注9日出爐的首次申請失業救濟金人數。

紐澤西保德信國際投資顧問公司首席投資策略師普利文說：「要是首次請領失業救濟金人數持續攀升，可能使投資人開始對經濟復甦力道存疑。」

相較於經濟數據，市場更注意企業財報，美國鋁業（Alcoa ）將率先在8日發布季報。

美國公債拍賣可能對股市提供支撐，但前提是拍賣結果必須顯示投資人對公債的胃口不減。上月底美國國庫券拍賣金額達創紀錄的1,040億美元，凸顯需求仍強。

Hinsdale Associates公司投資主管諾特說：「我認為美股將繼續箱型整理一段時間，財報季可能是股市突破現狀的關鍵，因為市場預期企業盈餘至少會稍稍好轉，尤其是金融業的盈餘。」

投資人期待企業公布優於預期的財報數字。分析師說，市場的期望不高，企業獲利應能超過市場預期，協助股市上攻。

湯森路透的資料顯示，標普500指數成分股企業的第二季盈餘預料會銳減35.5%，而且全部10個產業中，醫療保健應該會表現最好，盈餘將只減少2%。
下半年投資 首選傳產、金融股 聯合鄒秀明 2009/7/5
下半年投資人該如何抓住市場脈動？市場法人普遍看好下半年行情，綜合券商看法，台股下半年行情將如倒吃甘蔗，由於市場資金豐沛，加上看好兩岸政策一波波放送，業者普遍點名具備政策利多的傳產、金融股為投資首選。

以下是各業者對下半年台股的預測：

●匯豐中華投信

如果兩岸在第四次江陳會前有機會針對ECFA展開預備性磋商，有利吸引資金回流台股，預料對金融、資產、營建、觀光等族群，可望發生進一步激勵效果。

目前兩岸逐漸邁向實質合作，兩岸概念股將維繫市場人氣，其中備受內資青睞的資產、營建類股，將是下半年的投資主軸。不過投資人也要留意，若漲幅已大且政策實現時，恐有利多出盡的風險。

●摩根大通證券

經濟部如期開放陸資來台，立委MOU大陸考察團也順利前進大陸，預料下半年兩岸交流活動將更加頻繁，摩根大通重申看好台股表現，並認為年底前台股可望站上8000點大關。

目前兩岸政策發展對台股扮演重要角色，預期今年第三季，銀行、保險、證券MOU可望簽署，第四季更有機會在大陸舉辦第四次江陳會，一旦ECFA簽訂，台股將更趨正面。

兩岸活動愈趨頻繁，可加碼金融、資產、營建、中概、以科技為首的景氣循環初升段股等四大族群。

●保德信投信

下半年景氣復甦來到實質經濟面好轉階段，儘管仍然疲弱，但台股獲利年成長率將逐季好轉，第四季更可望由負轉正，在充沛的資金動能支撐下，指數有機會再創新高，但短線整理修正難免。

第二季起全球經濟衰退幅度逐漸縮小，下半年全球股市發展應可樂觀看待，台股獲利預估也將逐季回溫。經驗顯示，當獲利年成長率由負轉正時，指數將開始啟動多頭攻勢，第四季正好是由負轉正的時間點。

●日盛投信

台股第三季進入整理期，待基本面及資金面配合跟上，預料第四季7000點以上高點可期。投資人可待大盤於第三季中拉回整理後，配合基本面上升，再逐步增加投資金額，迎接第四季「資金＋景氣」的波段行情。

看好LED、數位相機、鋼鐵及遊戲產業。其中LED筆電今年滲透率將可達五成以上，中國LED路燈約140萬盞訂單下半年陸續開標；至於國際數位相機品牌大廠也持續釋單委外代工，第二季至第三季將進入旺季。

鋼鐵第三季可望淡季不淡，隨公共工程預相關訂單明顯釋出，將帶動需求回升；遊戲產業則可望分享中國大陸遊戲軟體市場高度成長，有助整體產業跳躍成長。

●元大投信

台股今年資金回流，加上中國大陸擴大內需計畫如家電、汽車下鄉及進城等，直接或間接對台灣經濟產生貢獻，加上搭橋專案接續展開，兩岸合作互補帶來的利益備受國際矚目。

在新台幣升值走勢、陸客觀光以及陸資來台議題帶動下，下半年可留意資產、營建、觀光、百貨等內需類股。至於兩岸和平概念股，如金融及權值股，也值得留意，尤其是第四次江陳會中，ECFA議題可望納入重點，相關族群有表現機會。

此外，中國大陸內需相關族群，受惠於中國內需增加而擴大產能的電子股，也可望成為下半年的明星類股。
G8 聚焦振興方案退場 經濟編譯于倩若 2009/7/5
八大工業國集團（G8）領袖高峰會議訂8日在義大利登場，各國振興刺激方案的退場機制是各界關注焦點所在。

由於中國大陸不斷放話，國際儲備貨幣議題已成為輿論焦點，但預料仍將止於討論階段，連正式聲明都上不了。

全球經濟情勢、金融規範、氣候變遷以及貿易與發展等議題，預料將是G8領袖三天集會的討論焦點。

金融危機無疑是G8最關心的議題，預料第一天發布的聲明可能鎖定在主要經濟體的回穩跡象，志在對全球經濟展望發出正面訊號，與會元首可能討論政府振興方案的退場機制，但會強調目前尚無退場必要。

德國預料會要求加強規範金融業，並指控英國阻礙金融改革。

全球暖化方面，12月的哥本哈根氣候變遷高峰會將討論京都議定書的後續問題，因此G8領袖這次集會必須縮小對節能減碳的意見分歧，德國將提議，把全球暖化的幅度控制在攝氏2度以內。

在中國關切下，G8也可能討論美元的準備貨幣地位問題，但相關討論應該不會出現在正式聲明上。

糧食危機和伊朗問題也將納入討論範圍。美國承諾最多將提供40億美元維護窮國糧食供應穩定，其他國家可望比照辦理。

此外，德國將在會中呼籲G8領袖對伊朗的人權問題採取一致立場。
羅素：中國發亮 台灣沾光 經濟黃俊苔 2009/7/4

羅素全球指數調整結果出爐，羅素證券投資分析師Rob Balkema表示，從這次結果看，可發現不少新興國家已愈來愈接近成熟國家，如韓國、以色列與台灣等，已與十年前的面貌大不相同。他說，隨著中國經濟出現噴發性的發展，未來25年皆可維持高度成長，周邊的國家也可望受惠。

羅素全球指數（Russell Global Index）年度成分股調整，以色列與台灣成分股數目，分別淨增加57檔與39檔，最受矚目。韓

台股在此次羅素全球指數年度調整中新增53檔，剔除14檔成分股；在MSCI指數中，甫踏入成熟國家之列的以色列，本次在指數中新增61檔新成分股，剔除四檔。這項調整結果於6月29日生效。

亞洲最重要的成熟國家－日本，入列成分股檔數則在本次調整中被大幅減少。Balkema認為，日本屬於全球化出口經濟的國家，在全球景氣走緩下，其占全球比重將逐漸降低。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓分析，金融海嘯後，許多經濟需要仰賴內需來創造經濟成長，以消費、金融、地產與基礎建設四個角度來評估，中國、印度與東協幾乎都符合這些條件，人口財的優勢，使得周邊國家得以受惠。
新興股市市值 升至全球24% 經濟編譯季晶晶 2009/7/4
開發中國家股票市場的市值占全球比重已上升至24%，創新高紀錄，因為全球經濟衰退促使投資人轉進經濟成長快速的新興經濟體。不過，近來漲幅已大的巴西股市，6月出現五個月來首見的外資淨流出。

截至1日止，被摩根士丹利資本國際公司（MSCI）列為新興市場的22個國家，占全球股市市值的比重已從年初的18%升至24%，是彭博資訊2003年開始編纂這項指數以來最高。其中，中國股市市值去年底尚為1.82兆美元，2日已逾3兆美元，為去年8月來新高。

比重上升顯示投資人對開發中國家的信心增強，雖然去年蒙受大蕭條以來最慘重的損失，現在仍願意拿現金布局新興股市。因各國政府紛紛降息，並實施經濟振興方案，以緩解出口下降的衝擊，從巴西聖保羅到中國上海，開發中國家股市在2009年全面上揚。MSCI新興市場指數今年來大漲35%，遠優於MSCI全球指數同時期僅2.9%的漲幅。

施洛德公司（Schroders）基金經理人費爾德說：「人人都想趁勢操作。目前在新興市場賺到的錢會比在西方國家多。」

國際貨幣基金（IMF）在4月全球經濟展望的報告中預測，發展中國家今年的整體經濟成長率可達1.6%，明年再成長4%。而已開發國家今年則可能萎縮3.8%，明年零成長。

根據研究業者EPFR公司2日發布的資料，投資人今年第二季共注資265億美元至開發中國家股票基金，中國股市獲38億美元。

相較於中國股市持續吸金，同屬金磚四國的巴西股市6月卻出現外資淨流出，因投資人憂慮全球經濟甦可能放緩，因而獲利了結。Bovespa股價指數今年來已大漲36%。

經營交易所的M&FBovespa公司3日在網站公布，外資6月賣超10.9億里爾（5.6億美元）。外資上次賣超是在今年1月，金額為6.46億里爾。

巴西第二大券商Agora Corretora公司分析師利摩斯說：「股市看來不是很好，外資撤出並不令我意外。」巴西股市上個月下跌3.3%。

外資6月賣超之前，5月流入巴西股市的外資達歷來最高的61億里爾。

雖然去年巴西股市重挫41%，使外資大舉撤資逾246億里耳，但投資人今年共回補101億里爾。
歐元區失業率 十年最高 經濟編譯廖玉玲 2009/7/3
歐元區16國5月失業率升抵9.5%，為十年來最高，比去年5月還高出2.1個百分點，也稍高於市場預期。失業人數持續居高不下，進一步加深歐元區經濟復甦腳步可能緩慢的顧慮。

經季節調整後，歐元區5月失業率升抵9.5%，是1999年5月來最高，也超乎市場預期的9.4%。4月失業率從9.2%上修為9.3%。

歐盟統計局指出，歐元區5月有27.3萬人加入失業大軍的行列，總計歐元區目前有1,500萬人沒工作，已經比奧地利和愛爾蘭加起來的人口還多。失業人數增加，代表消費支出減少，對經濟復甦不利。

據歐盟執委會和經濟合作發展組織（OECD）預估，歐洲經濟儘管已露出回升跡象，失業率可能繼續攀高。

此外，失業率本是落後指標，就算數據顯示經濟正式走出衰退，失業率仍會繼續升高一陣子。

在歐元區16國中，5月失業率最高的是西班牙，從4月的18%竄升到18.7%；最低的是荷蘭的3.2%；奧地利失業率為4.3%；歐洲最大經濟體德國5月失業率和4月一樣，維持在7.7%。

至於包含英國和瑞典等11國在內的歐盟27國，5月失業率也比4月增加0.2個百分點至8.9%，是2005年6月至今最高。

經濟陷入嚴重衰退的拉脫維亞，失業率達16.3%，比4月增加整整一個百分點。愛沙尼亞失業率也高達15.6%。

荷蘭最大金融服務業者ING集團1日表示，除先前宣布要裁掉的7,000人外，另外還要再裁員800人。

法航執行長郭炯（Pierre-Henri Gourgeon）日前表示，公司可能還會繼續縮編。

債信評等機構Creditreform公司資料顯示，光是德國今年上半年破產倒債的企業，就讓25.4萬人丟掉飯碗。
就業人數大減 美經濟動能熄火 經濟編譯謝璦竹 2009/7/3
美國6月就業人口意外大減46.7萬人，扭轉先前減幅持續四個月縮小的趨勢，且把失業率推升到9.5%，26年最高，反映企業仍持續大舉裁員，再次佐證經濟復甦尚未站穩腳步，美股早盤應聲下挫，油價跌破每桶67美元。

美國勞工部2日發布的統計顯示，美國6月份非農業就業人口大減46.7萬人，比華爾街分析師原先預估的減少36.3萬人嚴重；5月份減幅修正為32.2萬人，則比初估的34.5萬少。此外，6月失業率上升到9.5%，是1983年8月以來最高，但比分析師先前預估的9.6%稍好。就業人口今年1月陡降71.4萬人，創1949年以來最大減幅，後來逐月縮小，不料上個月又再度擴大。

就業數據惡化消息傳出後，紐約股市2日盤初三大指數同步下挫，跌幅各約2%，道瓊工業指數一度跌190點至8,313.92點。美國2年期公債殖利率跌6個基點至0.99%，是6月5日來首度跌破1%。紐約西德州輕原油8月期貨跌4%至66.54美元。

佛羅里達JVB金融集團首席經濟學家蘇利文說：「經濟看起來仍持續喪失動能，報告一面倒地疲弱。」創造最多工作機會的服務業，上個月就業人口減少24.4萬，其中商業與專業職務減少11.8萬、金融業減少2.7萬、零售業減少2.1萬、休閒餐旅業減少1.8萬。

從工資來看，暫無通貨膨脹風險。6月每小時平均工資持平18.53美元，比一年前僅成長2.7%，是2005年9月來最小。

稍值得安慰的是，首次申請失業救濟人數與持續申請失業救濟人數雙雙下滑。至6月27日止的一周內，首次申請失業救濟人數比前一周減少1.6萬人，成為61.4萬人；而至6月20日止的一周內，持續申請失業救濟人數減少5.3萬，至670.2萬人。

商務部2日出爐的報告顯示，5月工廠訂單成長1.2%，是11個月來最大，也是連續第二個月成長。4月增幅則下修為0.5%。剔除飛機訂單後的非國防類資本財訂單上個月成長4.7%，逆轉4月的減少3.5%，反映企業資本支出轉為增加。
美明年面臨第二波衰退 經濟編譯紀迺良 2009/7/3
哈佛大學經濟學教授費德斯坦（Martin Feldstein）表示，美國經濟未來幾季也許會明顯恢復成長，但明年恐怕又會再度萎縮。

費德斯坦曾在負責判定美國景氣榮枯的國家經濟研究局（NBER）擔任局長，也曾是雷根總統的經濟顧問，他1日接受彭博資訊專訪時表示：「我認為我們將看到短暫的大幅改善，容我強調『短暫』和『大幅』的字眼。」

費德斯坦認為，當前的復甦會非常明顯，但無法持續，只是一種錯覺。他預料美國經濟將呈現W型復甦，第一階段的衰退已經過去，但明年初恐將面臨第二階段的衰退，而且走勢是比較劇烈的蹺蹺板狀，而非「優美對稱的W型」。

國家經濟研究局旗下景氣循環判定委員會表示，目前美國這波衰退始於2007年12月，從那時開始已流失大約600萬工作，國內生產毛額（GDP）在2007 年第四季、去年第三、四季及今年第一季都呈現萎縮。

費德斯坦表示，今年第一季GDP出現5.5%的年衰退幅度後，第二季成長率將「接近零」或甚至呈現「小幅成長」，現在正處於好轉期，會有幾季反彈，但力道隨即將減弱。

此外，他也認為聯準會有充分的準備調升短期利率，但在決定升息抗通膨時，也許必須面對來自國會的壓力。他說：「我不擔心他們有沒有足夠的工具準備升息，我擔心的是他們要面對的政治阻力。」
政策加持 中概股鑲金 經濟呂淑美 2009/7/3
隨著兩岸關係好轉與中國大陸擴大內需，法人持續看好與大陸內需市場息息相關的食品、通路股等，認為裕隆（2201）、華碩（2357）、統一（1216）及宏全（9939）等中概股，目前仍值得逢低布局。

康和證券自營部投資總監廖繼弘認為，台股近期與大陸股市掛鉤，只要是與大陸題材相關的個股，股價都有強勁的表現，包括營建、資產以及中概股等，都成為市場投資主軸。

台灣工銀投顧認為中國政府去年底提出「4兆元人民幣擴大內需方案」，以及「家電下鄉」、「汽車下鄉」、「家電進城」等措施，已使中國消費者信心回穩，今年第二季中國消費者信心可望走出谷底。

台工銀投顧指出，家電下鄉政策預估可以直接、間接受惠的業者除了宏碁（2353）、華碩等品牌業者外，製造端的鴻海（2317）、仁寶（2324）等組裝廠，以及零組件廠的面板廠、MCU廠、手機晶片廠等，都將雨露均霑。

台工銀投顧表示，今年第二季中國汽車市場規模將持續擴大。因此，無論是成車廠裕隆、中華車（2204）、裕日車（2227），或是零組件廠東陽（1319）、堤維西 (1522)，今年第二季業績展望都頗為樂觀。

投顧法人認為，中國麥當勞、肯德基的雞肉供應商大成（1210）、耕耘飲料、速食麵市場的統一，以及麥仔茶在福建、廣東銷售持續成長的愛之味（1217），一旦中國經濟今年第二季回溫，上述個股的業績可期。

除此之外，飲料包裝材料業者大華（9905）、宏全，也是中國食品內需商機發酵大趨勢下的重要受惠者。通路業者部分，麗嬰房（2911）在華東童裝通路卡位，潤泰全（2915）、潤泰新（9945）轉投資中國大潤發，則已在中國量販店領域闖出一片天。
大陸龍頭券商 來台找夥伴 經濟賴育漣 2009/7/3
6月初招商證券來台考察後，今（3）日大陸中信證將由董事笪新亞領軍，拜會群益證、元大金及富邦金。中信證為大陸最大券商，此次在兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）簽署前來台，券商認為具尋找合作對象的意義。

中信證券1995年成立於北京，去年底總資產達人民幣1,369億元（新台幣6,800億元），是大陸規模最大的證券公司。

根據中國證券業協會針對旗下107家證券公司調查，去年中信證券以人民幣61.73億元（新台幣308億元）的淨利居冠，第二名是國泰君安的人民幣61.16億元（新台幣305億元）。

此行中信證券帶隊的董事笪新亞現年53歲，曾任北京標準股分諮詢公司副總經理、中信證券投銀部總座，現任中信證董事、副總經理，主要負責風險控管業務。

中信證券此次拜訪券商及金控業者，主軸聚焦在大陸證券市場尚未實施的「信用交易」業務，希望藉由台灣經驗，讓未來大陸市場實施融資融券時，中信證券能少繳一點學費，更能掌控風險。

MOU簽署在即，大陸券商和國內券商都積極相互拜會、聯絡感情，私下更積極「鴨子滑水」洽談業務合作。業內透露，儘管中信證券強調此次來台是業務交流，且在MOU簽訂前不太可能有兩岸券商宣布合作，但因中信證券是大陸最大券商，來台不排除是為未來合作鋪路。

據悉，中信證券此行五、六人的訪問團中，負責權證業務的中信證券執行總經理劉慶平原任元大證券新金融商品部副總經理，此行也特別安排中信證券拜訪先前的老東家。
美歐製造業 捎來好消息 經濟編譯于倩若 2009/7/2
美歐1日相繼傳出經濟衰退可能已經觸底的好消息，美國製造業6月萎縮速度創十個月來最小，證明衰退可能已過了最壞階段，歐元區6月製造業產值的萎縮程度小於初估，也是經濟逐漸觸底的最新證據。

美國供給管理協會（ISM）製造業指數6月升至44.8，是去年8月以來最高水準，但稍低於彭博新聞訪調經濟學家預估的44.9，5月則為42.8。讀數小於50代表萎縮。

占美國經濟活動七成的消費者支出回穩，可能促使工廠未來幾個月增產，企業繼第一季以空前速度削減庫存後，過去三個月仍持續降低庫存，這意味只要需求回溫，製造業就會展開復甦。

康乃迪克州瑞銀證券公司資深經濟學家歐蘇利文說：「製造業確正朝對的方向發展，與下半年經濟將朝復甦邁進的發展一致。」

另一方面，Markit Economics公司1日公布的最終數據顯示，歐元區製造業產值的萎縮情況已連續第四個月趨緩，但歐元區經濟體的復甦速度有顯著的不同，德國和義大利仍飽受製造業大幅衰退之苦，法國製造業則緩步回穩。

Markit說，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）在6月升至42.6的九個月高點，高於5月的40.7，且稍優於42.4的初估值。該指數已一連13個月讀數低於50的水準，是開始這項調查以來最長的衰退期。數值低於50同樣代表萎縮。

經濟學家說，這項數據顯示歐元區第二季國內生產毛額（GDP）將再次下滑，但萎縮幅度不會比第一季創紀錄的2.5%還嚴重。

法國巴黎銀行經濟學家布萊恩說：「多項領先指標的上升動力確實顯示下半年會更好，雖然我們的核心看法是明年經濟仍將持續停滯不前。」

Markit首席經濟學家威廉森指出，許多國家的產量和新訂單已趨於穩定，尤其是法國和荷蘭。

他說：「PMI仍處在比911 恐怖攻擊後更低的水準，反映德國、西班牙和義大利的產出趨勢低於標準，整個歐元區仍明顯有裁員壓力，企業仍在需求衰退之際掙扎求生。」
吸引跨國企業 七大保稅區將免徵營業稅 聯合李順德 2009/7/2
為吸引跨國企業在台設置營運總部，促進經濟發展，行政院會今天將通過「營業稅法」修正草案 ，增訂國內七大保稅區可免徵5%的營業稅。未來企業在國內保稅區組裝、儲存或簡易加工，都可視為出口，可申請退還營業稅5%。

行政院指出，這項重要修法，將有利國內企業促進外銷、就業，及跨國企業的來台，保稅區之間的移轉，進行組裝、減易加工或儲存、外銷等也不必繳交營業稅。

行政院表示，國內保稅區主要有七類型，包括加工出口區、科學園區、農業生物技術園區、自由貿易港區、物流中心、保稅工廠、保稅倉庫等，目前有關免稅規定，都依行政命令，標準不一，行政院這次修營業稅法，做明確規定。

行政院會今天通過的營業稅法修正草案，針對國內證券商向國外證券商買賣金融商品，營業稅率將由現行的5%調降為與國內金融營業稅相同的2%，期能與國際接軌。

營業稅法還增訂農漁業用油規定。由於現行農、漁業用油的交易，都免徵營業稅，造成農漁業「油蟲」，未來將對移轉、轉讓他用的農漁業用油，課徵5%營業稅。
日製造業信心 已從谷底爬升 經濟編譯謝璦竹 2009/7/2
日本製造業信心上個月掙脫第一季末時的歷史低谷，是2006年以來首次回升，顯示業者相信經濟衰退的最壞階段已經過去。不過，升幅不如預期，顯示復甦之路可能崎嶇漫長。

日本銀行（央行）1日公布「短觀」報告，反映大型製造商信心的指數已從3月的歷史低谷負58上升到負48，是2002年6月以來最大升幅，也是2006年12月來指數首度上升。

負值代表悲觀的程度，正值代表樂觀的程度。短觀指數回升，是全球衰退正趨和緩的最新證據。上周，經濟合作開發組織（OECD）兩年來首度提高30個會員國的成長展望。

不過，該結果仍稍低於於預期。據彭博資訊訪調，經濟學家平均預測將回升到負43。

麥格里證券經濟學家傑羅姆說，調查結果「有點令人失望」。與其他信心指數比較，短觀指數回升的速度比較慢。

同時，非製造業信心指數則從第一季末的負31，上升到負29，升幅較小。

經濟學家擔憂，振興措施效果減退後，經濟仍可能再度衰退，形成所謂的W型復甦。
五資匯聚 台股馬力足 經濟李娟萍 2009/7/2
施羅德投信投資長陳朝燈昨（1）日指出，陸資開放投資項目正式公告後，各項政策將逐漸落實，看好兩岸和平紅利題材，台股未來走勢偏向正面。他預期，陸資、融資、內、外資及陸資等五資，將在第三、第四季間再度啟動，成為台股帶來新的上漲動力。

施羅德投信昨日舉行新基金募集記者會。施羅德投信總經理巫慧燕表示，去年施羅德集團完成玉山投信的收購後，歷經九個月的準備，才正式推出台股基金的新產品，主要是瞄準兩岸關係解凍後的台股長線商機。

施羅德投信評估，兩岸交流轉為頻繁，加上金融監理備忘錄（MOU）及ECFA的簽定，台股評價未來極具調升吸引力，可望迎接台股黃金十年，從投資角度來看，台灣潛力不能被忽略。

身兼施羅德台灣主動基金經理人的陳朝燈觀察，台股從民國57年至97年以來，只要是當年報酬率低於負20%，往往隔年的報酬率都會出現正報酬。

陳朝燈指出，台股去年重挫，但在政府刺激經濟與開放政策帶動下，今年初迄今（截至6月30日）報酬率逾四成，再加上M1B、M2黃金交叉，台股月線黃金交叉，中長期技術面偏多，資金潮、投資潮、價值潮、人才潮，以及商機潮等五大潮流湧現，台股續航力不容忽視。

他認為，台股近期進入整理，但是五大資金仍在場外等待，他預期第三、第四季可望重新發動；8月是不錯的進場時機。
富邦投顧：大盤下半年衝8,000 經濟蔡靜紋 2009/7/1
富邦投顧表示，從台股指數與國民生產毛額的歷史經驗研判，台股上半年強彈重返10年線後，隨GDP逐季回升，大盤將有持續向上表現空間，下半年可望挑戰8,000點，甚至有機會上探8,600點。

在投資方向上，以中國內需成長與兩岸交流投資商機受惠族群最值得期待，當中包括已進入中國內需市場並具通路優勢的個股，以及本地內需市場主軸的資產營建股與金融股。

電子業方面，富邦投顧看好的是以LED為主的節能概念、受惠歐巴馬政策及中國3G市場推動的網通與手機股、Win 7的觸控面板及其他商機相關族群，業績力度可望領先其他族群，吸引買盤進駐。

台股在6月成交量明顯萎縮，當月日均量僅1,250億元，較5月的日均量1,948億元縮水35.57%。富邦投顧評估，台股下半年走勢，除反映經濟情勢落底回溫，隨兩岸交流日趨密切，連帶的政策利多與資金行情，將成主導台股後市關鍵，量能有機會在下半年回升。

在資金行情之外，第四次江陳會將訂在9月至12月間，從香港與中國簽訂CEPA的歷史經驗來看，透過經貿互動提升與資金互通往來，將為股市帶來正面評價。

富邦投顧認為，一旦香港經驗在台複製，台股評價也可望逐漸推高，以香港簽訂CEPA後的平均本淨比來推算，下半年台股挑戰8,000點大關機會將上升。
英首季GDP下修至-2.4% 51年最慘 經濟編譯廖玉玲 2009/7/1

英國下修第一季國內生產毛額（GDP），與去年第四季相比萎縮2.4%，創51年來最大。經濟史學家弗格森（Niall Ferguson）預言，英鎊有三分之一的機率出現危機，從最新數據來看，英國的情況確實讓人憂心。

據英國政府30日公布的資料，英國第一季GDP比去年第四季萎縮2.4%，縮幅創1958年第二季來最大，也超乎上個月公布的1.9%，主要是因為服務業和營建業產值下修。

若和去年第一季相比，英國今年前三個月的GDP縮幅高達4.9%。英國政府同時調降前幾季的GDP，代表英國自1990年代初期來面臨的第一次衰退，延續的時間和程度都比先前預料的還嚴重。

英國經濟陷入逾50年來最嚴重的衰退，經濟學家預料英格蘭銀行（央行）將擴大實施量化寬鬆政策，如此會讓國家財政更加吃緊。英國財政大臣達林4月下旬時表示，今年英國政府的赤字將達GDP12.4%。

哈佛大學經濟史學家弗格森說：「發生英鎊危機的機率是三分之一，英國政府大幅加稅與削減公共支出的機率將近百分之百。」

英鎊30日對美元一度升值1.07%到1.6743美元，為八個月新高，後又貶0.76%至1.6441美元。英鎊從3月的1.37美元一路漲到目前的1.66美元附近，卻無法消除弗格森的疑慮，主要是英國的財政惡化，讓他有不詳的預感。




弗格森說，英國不是冰島或愛爾蘭，但比起來更接近這兩個國家而不是美國。冰島銀行業去年10月陷入危機，須向國際貨幣基金（IMF）貸款度難關；愛爾蘭今年可能是1930年代經濟大蕭條以來衰退幅度最深的已開發工業國。

弗格森表示，英國和美國的一大差異，在於美元地位目前幾乎無可取代，也因此被視為安全的避風港。英鎊一度也享有這種地位，但今非昔比，代表英國的貨幣風險更高。

弗格森認為，英國不會違約倒債，但英鎊貶值，就有點像沒有支付利息，因為政府用來償債的這些貨幣，價值已有所減損。
金流雙向開通 分析師：資產股先受惠 經濟黃俊苔 2009/7/1
政府昨（30）日公布陸資來台相關辦法，分析師認為，對台股影響可正面解讀，短期而言以資產股最直接受惠；在人流與物流接連開放後，長期來看，金流往來將大幅改變台灣資本市場。

萬寶投顧總經理蔡明彰最看好陸資來台對國內房地產的影響，短期內將以商辦影響最直接，政府鼓勵中國員工在台置產，未來住宅也可望受惠。

蔡明彰認為，台股是否會有反應，仍必須看北京國台辦的回應如何。台股未來一個月將以題材面掛帥，「先喊先贏」，在兩岸事務上有具體進展的公司，股價將有表現。

世新大學財金系助理教授梁彥平表示，資產股實質受益高於營建股。以目前國內房地產價格與民眾資產來看，要推升房地產價格不容易，不可能光仰賴陸資就能夠大幅推升需求；而資產股在陸資題材上較有發揮空間。

蔡明彰分析，如同民國76年開放國人至大陸探親，表面上似乎只是台灣人過去旅行，其實在門戶打開後，隨後台灣企業至中國設廠，背後隱含巨額的金流注入中國市場。「過去是單行道，現在兩岸金流變成雙向道。」

最快在第三季底就會出現中國指標性企業來台投資，設辦公室或買房地產；長遠來看，中國人來台工作將更為頻繁。

梁彥平指出，開放確實具有正面效應，不過，對台灣企業而言，開放陸資來台的重要性不如開放台資登陸。而且台灣與上海、香港二地相較，台灣的國際金融環境相對落後，吸引陸資的效應未必有想像中大。

大慶證券研究部主管陳唯泰認為，本次開放項目似乎有「誠意不足」的感覺，某些產業在台灣幾乎是黃昏產業，對陸資並不具吸引力，而真正較受矚目的重點產業如晶圓代工、面板等仍未開放。他說，對台股盤面的影響，要視下階段開放項目而定。
外資回流台股 上周買超6周最大 聯合許韶芹 2009/7/1
經濟部開放陸資來台生效，加上兩岸金融監理備忘錄（MOU）、兩岸經濟合作架構協議（ECFA）題材發酵，外資連2周賣超台股後，終於由賣轉買，上周買超金額達216億元，創下過去6周以來之最。

今年外資總計買超金額達1,345億元，總買超量在亞洲中排名僅次於南韓和印度，名列第三。但時序進入7月分外資放假旺季，投信法人認為，接下來台股較難出現外資大買大賣情況，預估一些中小型個股相對較受青睞。

日盛首選基金經理人古文章分析，台股6月開始進入整理期，經過13 個交易日、指數下修至6,100點後出現止跌現象，近期指數在6,500 點附近面臨壓力點，但隨著陸資來台正式啟動，第3季江陳第4度會談可望提前舉行，MOU、ECFA又被拿出來炒作，兩岸題材帶動外資回流，金融、中概股順勢出現反彈。

他認為，如果台股在7月上旬成交量放大，反彈力道便能持續。

古文章補充，第3季中概股同時具有基本面及技術面雙重優勢，且兩岸互動不斷，短中長期投資價值可以留意；金融股同樣具兩岸話題；電子業第3季景氣則較不明朗。

摩根富林明JF台灣增長基金經理人葉鴻儒認為，金融、營建為首的兩岸概念股續漲力道依舊，電子股在業績不如預期、產業進入淡季後整體表現不佳，短期內將以個別公司表現為主。

後續台股觀察重點，他認為在於中長期政策落實，而非短期消息面，若成交量能逐步放大並帶動投資信心回籠，在指數已突破區間格局、向上機率大增影響下，投資人可以樂觀以對。
製造業景氣 連續5月上揚 聯合朱婉寧 2009/6/30
台灣經濟研究院昨天公布5月景氣動向，製造業、服務業5月營業氣候測驗點分別為112.59及116.3點，均為連續第五個月上揚。

5月營業氣候測驗點為112.59，較4月上揚0.11點。但製造業廠商對5月景氣看法較4月保守，認為景氣「好」的廠商較前月下降9.6個百分點，看壞五月景氣則增加8.2個百分點。

長期而言，對未來半年看壞的廠商比率下降，從17%下滑至15%。

台經院景氣預測中心主任陳淼表示，實質需求仍未明顯轉好，未來仍須持續觀察，所以5月的製造業景氣不如4月，因為新興市場需求相對熱絡，全球廠商庫存回補力道強勁，對未來半年的景氣看法較上月樂觀。

至於服務業廠商部分，5月的營業氣候測驗點為116.3點，比前月上揚9.47點，亦是連續第五個月上揚。台經院指出，證券業持續成長，零售、觀光、運輸業看好中國對營運需求的增加，使服務業整體景氣呈樂觀走勢。

台經院長洪德生表示，目前國內需求、投資都未好轉，景氣仍持續觀察，一般預估明年是復甦年。
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