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公司新聞
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越股四大亮點 魅力滿分 公開資訊觀測站 2020/8/14
看好「天時、地利、人和」，首檔國內投信發行越南基金將搶市！中國信託投信總經理張浴澤13日宣布，將於8月17日開募「中國信託越南機會基金」，讓投資人完整掌握越南經濟起飛的黃金波段，並特別邀請越南駐台大使阮英勇於上市記者會致詞，阮英勇表示，越南經濟處於起飛階段，現在的確是個好時機點，到越南投資「會賺、不會虧本。」 　　張浴澤直言，中信投信籌備了近兩年，期間團隊還飛到越南拜訪胡志明交易所以及當地券商，充分瞭解當地市場流動性以及各項交易規則，並且找到越南當地最大外資資產管理公司DragonCapital擔任顧問，確定「質量兼具」，才敢推出境內第一檔越南基金。 　　阮英勇表示，越南證券市場發展滿20週年，20年來包括產品、技術、市場都有很大進步，接近國際水準，所以現在投資越南很值得，也有法律保障。越南經濟起飛中，不只台商，各國投資越南都很多，像韓商、陸商、歐盟、德商等都有投資越南，外資湧入，越南實體經濟會繼續強勁發展，而有實體經濟支持，也提供證券市場好的基本面，越股現在本益比也相較亞洲其他區域低。 　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，過往投資新興市場，最擔心就是賺了股價賠了匯差，但今年以來至7月20日，東協國家幣值受疫情影響大貶，越南盾的僅小幅貶值0.03％。越南盾的穩定，結合前述四大投資亮點，投資越南令人怦然心動，投資人不妨伺機留意佈局。 　　張晨瑋認為，越南具有以下四大投資亮點。第一，越南年均所得預料於2021年突破3,000美元，根據國際調研機構研究，「3,000」美元，正是「第一階段消費升級」的門檻，對娛樂、住宅、醫療及旅遊的需求會比往年出現更明顯的增長；也就是說，越南的消費成長力道，接下來還會比過往更帶勁。 　　第二，對所有新興市場來說，經濟剛起飛時，金融業都是股市表現的「台柱」，越南也是如此，金融產業的比重佔了越南股市逾二成，而且未來前景充滿想像空間。越南銀行業未來兩年的股東權益報酬率（ROE）將高達15～20％。 　　第三，越南正快速城鎮化。張晨瑋分析，越南目前都市化率接近40％，預估至2030年，將突破50％。而隨著都市化程度攀升，對公共建設需求也會大增，越南政府已預計未來五年要投入300億美元鋪造基礎建設。 　　最後，是MSCI資金湧入。目前越南為MSCI邊境指數第二大市場，但以市值、交易量而言已超越部分新興市場，加上越南政府積極推動企業取消外資持有比重上限，越南升級MSCI新興市場指日可待。保越證券（BaoVietSecurities）曾評估，屆時可望吸引約8.5億美元以上資金湧入，並吸引更多主動型基金參與市場。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
美投資級債 風險抵禦能力高 公開資訊觀測站 2020/8/14
美國聯準會（Fed）最新聲明強調，維持現行低利率水準、持續購買公司債計畫；加上近期股市漲多，市場情緒指數轉向「貪婪」。投信法人認為，考量資金動能強勁、股票價格偏高下，建議增持美國投資級債券，強化風險抵禦能力。 　　第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示，美、英、歐、日全球四大央行，都積極採取寬鬆貨幣政策，讓利率趨近於零、甚至負值，造成市場資金氾濫。過去一年，貨幣市場資金規模增長六成以上，投資人對於收益需求若渴。 　　3月下旬來，全球股市大漲，MSCI世界指數漲幅超過三成、那斯達克指數漲逾五成，即反映金融市場資金動能龐大的現象。不過，隨著短期累計漲幅已大，代表市場情緒指標的CNN恐懼與貪婪指數正轉向「貪婪」位置。 　　許書豪指出，目前美國投資級債的殖利率約2％，優於全球投資級債的1.5％；而相較於美國與全球公債殖利率僅0.4％左右，美國投資級債為其5倍，彼此違約率、波動度又差距不大，適合追求穩健收益的投資人。 　　其次，美國投資級債與公債利差約132個基本點，在利率環境中長期偏低、美國聯準會持續購買公司債之下，未來一年有機會再下探到100個基本點，具進一步收斂空間。 　　景順環球高評級企業債券基金經理人LyndonMan表示，投資級企業債券已展現超額報酬機會，在全球政府與央行聯手推出快速與定向的應對措施下，投資等級企業債券將是全球刺激方案的核心，也是當前波動環境下抵禦低利與風險的關鍵機會之一。 　　安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫表示，美元計價的亞洲債券市場經風險調整後的報酬，普遍更優於同類型的美國和新興市場公司債，不但收益率較佳，投資風險也低於整體新興市場公司債。而從過去的波動度來看，亞債已經與美國投資級公司債差異不大，也低於整體新興市場中的同類型債券。 　　中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，觀察近一個月全球資金流向，投資級債吸引近140億美元淨流入，遠勝高收益債、新興股票。投資等級債穩居吸金王，可見市場心態轉趨保守，資產配置需求上升，另一方面顯示美國聯準會買盤撐腰，對市場信心具有加持作用。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
中信投信總經理張浴澤：越南黃金十年來了 公開資訊觀測站 2020/8/13
新冠肺炎疫情後的世界，東協投資價值更浮現。中信投信總經理張 浴澤指出，此次疫情，東協及亞洲國家2020年經濟成長率僅-0.7％， 與歐美國家的-5～-6％相比好很多，尤其防疫有成的越南今年GDP預 估更達2.7％，加上人均所得近3,000美元大關，全球不到如此具有爆 發成長潛力的國家。 　　張浴澤表示，通常股市會隨人均GDP踏入新里程碑。由越南發展的 腳步來看，可對比10～15年前大陸改革後的時期，或35年前的台灣， 無論基礎建設、觀光、外貿開放均在起飛，股市也在此時開始走向上 升的格局，未來十年可說是越南的黃金十年。 　　張浴澤指出，中信金控全球14個國家有逾260個據點，其中東南亞 就有47處，且參股泰國LH集團，創下台灣銀行投資泰國銀行首例，2 019年中信金東南亞事業營收占銀行約7％，獲利占銀行約6％，預估 到2021年，東南亞事業營收成長可達19％、放款成長達19％、存款成 長達24％。 　　張浴澤特別看好越南的發展，認為越南將躍升為下一個中產階級潛 力國家，因為越南目前是亞洲經濟增長最快、最穩定的領先國家之一 。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
美2年期公債殖利率直直落 公開資訊觀測站 2020/8/6
櫃買中心4日表示，美國疫情再度延燒，新增病例數居全球之冠， 7月31日美國兩年期公債殖利率更創下歷史新低，代表市場對未來展 望再度轉向保守。 　　中信投信認為，美國聯準會上周再度放話，將動用一切工具穩定經 濟，研判購債金額仍將穩定支撐債市，而從目前聯準會購債方向來看 ，不僅集中於購買投資等級債，特定產業例如電信業債，也已成為市 場關注焦點。 　　中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，截至7月底，美國新冠 確診病例數已突破400萬人，部分地區再度封城，經濟基本面恐再受 挫，加上新一輪財政刺激可能延遲出爐，股市的資金活水面臨不確定 性，目前市場風向悄悄由股市轉向債市。 　　張勝原分析指出，根據Refinitiv Lipper研究，投資等級債連續1 6周淨流入，累計流入金額超過1,000億美元，而且整體資金流向越來 越猛烈，過去一周就增加79億美元，成為有紀錄以來單周淨流入第五 高。張勝原認為，資金流向透露出的訊息，一方面代表市場風險趨避 ，另方面可能是市場看準聯準會購債力道集中於投資等級債，若市場 不幸面臨風雨飄搖，這些投資等級債的發行人還有聯準會當靠山。 　　自從聯準會6月中宣布購買個別公司債後，聯準會買盤呈現「逐漸 偏重購買個別公司債，尤其集中於投資等級債」，甚至於6月29日時 ，聯準會購債金額已經超過一半用於購買個別公司債。若進一步觀察 聯準會持債情形，截至7月10日為止，購債前15大全數為投資等級債 ，且購債前三大債券中，電信債就占了二檔，顯示在眾多投資等級債 中，聯準會似乎更偏好電信債。 　　聯準會目前持有個別公司債第一名為美國電信公司AT ＆ T、第三 名為美國電信公司威訊電信（Verizon），與中信全球電信債ETF（0 0863B）所持有第一及第三大成分債相同。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
Fed銀彈挺 投資等級債熱 公開資訊觀測站 2020/8/5
疫情一波未平一波又起，全球金融市場多空訊息夾雜，從資金流向可見，市場風向轉趨保守。中信投信表示，市場震盪走勢可能持續，但根據聯準會購債軌跡，投資等級債最受寵，建議投資人不妨分批布局。 　　中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，雖然資金行情淹腳目，但二次疫情升溫、經濟復甦力道受疫情拖累、美中局勢緊張等風險事件頻傳，加上市場位於高檔，未來市場回檔機率不可小覷。 　　張勝原指出，觀察近期全球資金流向，投資級債吸引資金淨流入幅度遠勝高收益債、新興股票型。投資等級債穩居吸金王，可見市場心態轉趨保守，資產配置需求上升，另一方面顯示聯準會買盤撐腰，對市場信心具有加持作用。 　　聯準會6月中宣布購買個別公司債後，聯準會買盤呈現「逐漸偏重購買個別公司債，尤其獨鍾投資等級債」，甚至於6月29日時，聯準會於次級市場購債金額已經超過一半用於購買個別公司債。而若進一步推敲聯準會個別公司債的「前15大持債」，統計至7月10日為止，購債前15大全數為投資等級債，且購債前三大中，電信債就佔了兩檔。 　　第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示，資金動能強勁，而股票價格又偏高下，投資人不妨將部分資金轉向美國投資級債，以降低整體資產組合的波動度。目前美國投資級債的殖利率約2％，優於全球投資級債的1.5％；而相較於美國與全球公債殖利率僅0.4％左右，美國投資級債為其五倍，彼此違約率、波動度又差距不大，適合追求穩健收益的投資人。 　　群益全球策略收益基金經理人徐建華表示，隨著全球央行致力於改善流動性問題、擴大資產收購範圍，高品質的投資級債券可望成為最為受惠的資產類別，其中金融業在資本強度充足以及央行政策相挺下，較能抵禦景氣減緩帶來的衝擊。 　　金融次順位債券大多是由大品牌的金融機構發行，信用評等多為投資等級，然殖利率水準明顯高於主要投資等級債，是投資等級債中的收益王，適度配置有助強化投資組合收益抗震能力。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
投資級債 資金潮湧現 公開資訊觀測站 2020/8/3
全球金融市場多空訊息夾雜，從資金流向可見，市場風向轉趨保守。中信投信表示，市場震盪走勢可能持續，但根據聯準會（Fed）購債軌跡，投資等級債最受寵，投資人不妨分批布局。 中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，資金行情淹腳目，但二次疫情升溫、經濟復甦力道受疫情拖累、美中局勢緊張等風險事件頻傳，未來市場回檔機率不可小覷。近一個月全球資金流向，投資級債吸引近140億美元淨流入，遠勝高收益債、新興市場債等。投資等級債穩居吸金王，可見市場心態轉趨保守，資產配置需求上升，也顯示Fed買盤撐腰，對市場信心具加持作用。 張勝原指出，Fed在6月中宣布購買個別公司債，Fed買盤逐漸偏重購買個別公司債，尤其獨鍾投資等級債，甚至在6月底時，Fed在次級市場購債金額已超過一半用來購買個別公司債。進一步觀察Fed個別公司債前15大持債，統計至7月10日，購債前15大全數為投資等級債，且購債前三大中，電信債就占兩檔。 分析Fed前15大持債發現，Fed與中信投資級公司債（00862B）、中信高評級公司債、中信全球電信債「所見略同」。Fed目前持有個別公司債第一名為美國電信公司AT&T，該檔公司債也是中信投資級公司債、中信全球電信債的第一大持債；Fed買進第三名的美國電信公司威瑞森電信（Verizon），是上述兩檔ETF的第三大持債。中信高評級公司債則有四檔成分股受到Fed青睞，買盤已進駐9,000萬美元。在Fed銀彈催動下，這三檔債券ETF追蹤的指數自6月中呈現明顯向上趨勢。 瀚亞美國優質債券基金研究團隊表示，債券市場今年在資金追捧下持續強勢，3月經歷過大幅修正後，目前美元投資等級債已經收復跌幅，且表現遠優於高收益債券，顯示投資人對金融市場並非完全樂觀，建議可適度加碼信用評等較高的美元投資等級債，來降低不確定性因素對資產所造成的影響。<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
歐越FTA生效 越南躋身經濟新星 公開資訊觀測站 2020/7/31
歐盟越南自由貿易協定（EVFTA）將於明（1）日生效，越南成為繼新加坡之後，東協中第二個跟歐盟簽署自貿協定的國家，預料此項協議將刺激越南經濟成長，且加速國外廠商移入腳步。中信投信表示，越南由於防疫成功，今年繳出經濟正成長佳績，已被瑞銀、世界銀行點名為今年難得一見的經濟新星。 　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，這項協議耗費8年，數十輪談判才敲定，給予越南直接參與歐盟這個18兆美元的經濟體的管道。協議規定未來10年內兩國99%以上商品貿易免除關稅，且明日起，71%越南對歐盟出口貨品將立即免關稅。 　　張晨瑋指出，這項協議將節省可觀關稅，不僅加速越歐雙方貿易交流，也有利越南和周遭競爭國家「搶生意」，未來沒有和歐盟有自貿協定的國家可能加速前往越南布局。世界銀行預估越歐自貿協定到2030年將可為越南貢獻2.4%的經濟成長率，出口到歐洲部分將增加12％。 　　越南是台灣新南向國家中唯一一個過去10年出口正成長國家，人口結構相對年輕，經濟成長率最高，即使今年疫情肆虐，經濟成長率依舊上看2.8%，根據世界銀行資料，明年經濟成長率也是亞太國家中最高。 　　放眼全球要找到經濟正起飛，股市點位卻不到千點的，除越南外幾乎找不到第2個市場。過往投資越南並不容易，投資人若想直接投資越股，必須飛到當地開戶，不僅流程繁瑣，市場資訊相對不透明，投資人容易受傷。 　　中信投信8月17日將募集境內第1檔越南基金—中國信託越南機會基金，聯手當地管理資產規模最大的外資資產管理公司Dragon Capital（簡稱DC）合作。DC設立時間比胡志明交易所還早，當初不僅幫助胡志明政府一同規劃、建置胡志明交易所，並獲得交易所三成股分，足見其在越南的元老地位。（賴俊明）<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
越南基金擁利多 漲相佳 公開資訊觀測站 2020/7/28
美、日等國推動的去中化政策，讓越南等東南亞國家大為受惠。以國內目前架上唯一一檔越南基金-利安資金越南基金為例，近三個月報酬率逼近13%，讓其他單一國家基金望塵莫及，連帶拉抬即將募集的中信越南機會基金聲勢。 投信認為，越南具人口、地理優勢，加上今年以來防疫有成，有望加速崛起，投資人不妨伺機進場布局。 代理利安越南基金的新光投信表示，許多國家相繼恢復經濟活動和放寬管控措施，全球投資信心的回升帶動股市反彈，越南國內消費也有機會出現報復性反彈。利安資金越南基金經理人郭福明認為，原本以中國為主要生產基地的廠商，有望因這次疫情選擇將部分產能移轉至越南，其中也不乏中國企業的直接投資，除分散產線過度集中的壓力外，更重要的是看好越南正處於上升軌道的內需動能。 根據輸出入銀行統計，台商於越南投資、融資、投資融資等業務為新南向國家中最高，反映中美貿易戰導致的台商外移效應持續發酵。 中國信託投信將在8月17日展開募集中國信託越南機會基金，經理人張晨瑋解釋，輸出入銀行專門幫助台商從事產品外銷、海外投資等國際市場業務，為判斷台商海外動向的重要指標。根據該機構統計，今年前五月，在新南向國家中，台商在越南各類型融資比重高達四成，遠高於東協其他國家。 張晨瑋認為，台商獨鍾越南，除人口紅利因素，更重要的是產業群聚效應。過往進駐越南的台商以紡織、製鞋業等傳產居多，但中美貿易戰促使電子業轉移陣地，多數老牌電子大廠已宣布插旗越南。電子業跟以往這些傳產不同，具備供應鏈群聚效應，預料後續還將有更多台商到越南投資。 張晨瑋指出，從傳產到科技業，越南製造業正在升級，台商的簇擁不過是越南成為下一個世界工廠的縮影。疫情陰影未褪，全球主要經濟體多成衰退情況下，今年上半年外資對越南的投資僅較去年同期略減少5%，且6月比5月激增26%，顯示外資投資動能逐漸轉強。他建議，越南快速崛起，代表投資越南甜蜜點已到，如以胡志明指數試算，過去十年若採定期定額方式投資，獲得正報酬機率相當高。<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
中信投信：迎越南產業升級潮 台商助攻 公開資訊觀測站 2020/7/27
根據輸出入銀行統計，台商於越南投資、融資、投資融資等業務為 新南向國家中最高，反應中美貿易戰導致的台商外移效應持續發酵。 中信投信認為，越南具人口、地理優勢，加上今年以來防疫有成，有 望加速崛起，投資人不妨伺機進場布局。 　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋解釋，根據輸出入銀行統計， 今年前五月，在新南向國家中，台商於越南各類型融資比重高達四成 ，遠高於東協其他國家。 　　張晨瑋認為，台商獨鍾越南，除人口紅利因素，最重要的，還是產 業帶來的群聚效應。過往進駐越南的台商以紡織、製鞋業等傳產居多 ，但中美貿易戰促使電子業轉移陣地，多數老牌電子大廠已宣布插旗 越南。電子業跟以往這些傳產不同，具備供應鏈群聚效應，一呼百應 ，旗下供應鏈預計將陸續跟上；也就是說，台商對越南的投資還可能 存在續集。 　　張晨瑋指出，從傳產到科技業，越南製造業正在升級，台商的簇擁 不過是越南成為下一個世界工廠的縮影。 　　中國信託越南機會基金為境內首檔「高純度」越南基金，將於8月 17日展開募集，由中信投信聯手當地管理資產規模最大的外資資產管 理公司Dragon Capital合作，目前全球規模最大的越南基金就是由該 公司操盤，也是全球知名外資機構投資越南的合作對象首選。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
港交所難取代＋陸企回歸 中信投信：港股逢低布局 公開資訊觀測站 2020/7/21
中國政府日前宣布「香港國安法」生效，美國第一時間表態將暫停給予香港特殊待遇。7月2日，國安法生效的第一個交易日，港股強漲逾400點，中信投信認為，這代表市場對港股仍具信心，且從競爭對手的取代性來看，香港作為亞洲金融中心地位，仍得以延續。 　　中信中國50（00752）經理人葉松炫指出，2018年中國僅有8%的出口是經由香港運至美國，中國經由香港進口的美國商品貿易額占中國進口貿易額的6%，暫停香港特殊待遇，以上述比例來看，短期對中國貿易競爭力或有影響，但不至於衝擊中國經濟命脈。未來無論這類商品是否改由中國境內進出口，貿易額的消長端視中美貿易戰的協商結果而定。　　　葉松炫分析，目前亞洲各國尚未出現能取代香港地位的競爭者，以市場呼聲最高的新加坡來說，今年5月新交所掛牌公司約715家，比2017年底的776家還少；同期間，於港交所掛牌公司從不到1,800家增加至逾2,100家。此消彼漲的氣勢，說明香港的亞洲金融中心地位短期內難被取代。 　　葉松炫指出，中國有2/3外資是經由香港流入，香港做為亞洲金融中心對於中國仍深具意義，且隨著境外掛牌陸企如阿里巴巴、京東、網易等相繼回港二次上市，這批生力軍選擇香港歸鄉，不只為港交所注入新活力，也讓香港重要性更形穩固。這批科技龍頭與中國新經濟可謂臍帶相連，任何想要一嘗中國經濟成長甜頭的投資人都不想錯過，這其中當然也包括美國投資人。 　從投資角度來說，港交所地位無可取代，近期港股因政治因素出現震盪，建議投資人不妨逢低布局。（賴俊明）<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
中信投信 推境內首檔越南基金 公開資訊觀測站 2020/7/21
越南今年經濟數據，截至目前為止，幾乎可說是亞洲最亮眼的國家 。但綜觀國內千餘檔境內基金，以投資越南為主力的產品，幾乎沒有 。中信投信聯手當地資產管理規模最大的外資資產管理公司DragonC apital合作，推出境內首檔越南基金，已在7月16日通過核准，預計 於8月17日展開募集，讓台灣投資人有機會全面掌握，越南即將爆發 性成長的完整波段。 　　中國信託越南機會基金為境內第一檔「高純度」越南基金，經過一 年多的全心籌備，投資團隊還親飛越南拜訪胡志明交易所，瞭解政策 方向，同時與越南當地前五大交易券商合作，建立資訊往來管道，掌 握第一手市場訊息。 　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，根據世界銀行預測，越 南今年經濟無視疫情，依舊穩定擴張，加上中美貿易戰持續緊繃，外 資加緊腳步擴廠，都有益越股成長。以胡志明指數回測，若投資人定 期定額十年，正報酬比例高達百分之百，最高報酬率可達133.4％。 　　績效亮眼，但過往台灣投資人卻幾無管道完整參與越南成長紅利。 投資人雖然可以透過券商開戶自行選股操作，一來開戶作業相當繁瑣 ，再者越南市場仍不具效率性，相關訊息不會完全反映在投資市場上 ，一般投資人要挑選發展潛力高，且價值合理之股票必須做好十足功 課。 　　此外，多數越南熱門成分股，仍具有外資持股49％的上限規定，而 外資也已買好買滿，致使一股難求。中國信託越南機會基金除鎖定投 資於胡志明交易所、河內交易所掛牌越股，也規劃將越南鑽石ETF（ VFMVN Diamond）納入投組名單，解決外資持股限制的難題；越南鑽 石ETF甫於今年上市，僅追蹤外資持股上限已達一定比例的股票，成 為外資入手熱門越股的另類管道。 　　中國信託越南機會基金找上越南當地資產管理經驗豐富的DragonC apital當顧問。Dragon Capital於1994年進入越南，為最早進軍越南 的外資資產管理公司，根據獵雲網報導，曾有長達十年期間，Drago n Capital甚至是西方投資越南的唯一管道，足見其扎根之深。這次 ，中信投信與Dragon Capital聯手，克服地域、法規限制，提供台灣 投資人「唯一」投資越南的境內基金。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
史上最短衰退！美基本面回溫 公開資訊觀測站 2020/7/9
美國經濟基本面數據轉好，這次新冠肺炎疫情雖終止美國有史以來最長景氣擴張期，但也極有可能是史上最短衰退。法人認為，2020年5月，很可能就是這次美國景氣衰退的谷底。不管從製造業採購經理人指數（PMI）、平均信用卡消費、汽車製造、交通數據等來看，數據都呈現反彈跡象。 　　中信投信指出，假如疫情持續獲得控制，這次景氣衰退可能只持續兩個月到三個月，雖是史上最慘淡、也是史上最短的，且下一輪的景氣擴張已可見徵兆。此時，正是投資美股的好時機，尤其聯準會再度瘋狂撒錢，根據歷史經驗，美股可望成為最大受益者。 　　聯準會自2009年實行量化寬鬆，利率未曾回到長期平均水準，2020年聯準會再度無上限量化寬鬆，市場資金始終氾濫。中信投信觀察，從2009年截至2020年5月，美股市值成長約16兆美元，漲幅223％；相較之下，歐股、陸股、日股僅增加約3兆多美元或更少。可見資金行情最火熱的地方，就在美股。 　　美股中又以大型成長股漲勢最凌厲。中信投信指出，今年從3月23日美股低點反彈以來，截至7月7日，大型成長股漲幅高於中、小型成長股，也高於大、中、小型價值股。 　　以中信投信總代理的法盛─盧米斯賽勒斯美國成長股票基金來看，該基金鎖定美國大型成長股投資，投資風格偏私募基金，長期持有且少有轉換，僅在市場發生重大風險事件時，會積極轉換持股，例如今年疫情風暴，該基金即逢低買進包含波音等五檔持股。 　　法盛─盧米斯賽勒斯美國成長股票基金截至2020年5月底為止，近九成持股為市值250億美元以上的「巨」型企業，也因為量級夠重，經理人選股精準，基金相對追漲抗跌，不僅長期績效勝於大盤，於今年疫情重創市場時，該基金跌幅亦相對小。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
美大型成長股 買點到 公開資訊觀測站 2020/7/9
隨著聯準會啟動新一輪量化寬鬆，全球資金行情幾乎燒到沸騰。法人展望明年經濟成長率肯定優於今年，加上資金行情推升，目前正是投資美國大型成長股的時間，不過，因漲幅相對已大，留意基金抗震功力。 　　中信投信表示，回顧2008年金融海嘯時，聯準會救市引發的股市漲潮，從2008年到2017年10月底聯準會縮表為止，美股漲幅高達七成，遠比日股、歐股、陸股等熱烈，其中，又由大型成長股漲勢最凌厲。 　　中信投信強調，聯準會這次救市手筆遠比金融海嘯時期宏大，意味這次美股後市將更值得期待。此時，正是投入大型成長股的時機。 　　有鑑於此，中信投信引進法盛-盧米斯賽勒斯美國成長股票基金，鎖定美國大型成長股投資，專挑「具特殊競爭優勢」大型股，至5月底，近九成持股市值250億美元以上的大型企業，且基金周轉率相當低，持有期間幾乎都是以「年」為單位，基金十大持股中的阿里巴巴、微軟、亞馬遜、VISA等，團隊一律「抱緊處理」，不做波段操作。<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
中信投信：短高收CP值佳 補足退休金缺口 公開資訊觀測站 2020/7/3
受到新冠疫情侵擾，勞保年金資產受重創，相關單位預估可能6年後破產，3年後就可能觸發擠兌潮。中信投信建議，短期高收益債券的收益率較高且波動相對低，其相對於長天期高收益債券更為保守的商品特性，兼顧穩定息收與資產穩健，更適合需要穩定現金流的退休族群。 　　為補足退休金缺口，中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳如表示，高收債能提供穩定債息，能滿足退休族群對現金流的剛性需求。 　　但一般存續期較長的高收益債券基金，與市場連動性高波動較大，對在乎資產穩定性的退休族群來說，或許太過刺激。相對而言，短期高收益債基金因存續期較短，對利率較不敏感，波動度較低，在現在市況下更具投資價值。根據彭博統計，美林全高收指數目前收益率為6.68%，美林1-3年短高收指數收益率則有6.76%，短高收不僅收益率較高，且波動度存在明顯距離。前者近5年年化波動度為5.61，後者只有3.93，短高收可說是當前CP值較佳的選擇。 　　蔡佳如分析，根據EPFR數據，今年以來截至5月底，流入高收益債資金已轉為正數，且今年美元高收益債到期量少，公司再融資壓力輕，有助投資人信心回穩。她表示，雖然預期違約率高點可能於今年底見高峰，但違約率向來為落後指標。以2008年金融海嘯時期為例，彼時高收益債違約率高點落在2009年11月，但是高收債價格其實從2009年初就開始反彈，一路走高。 　　考量目前歐美各國新冠疫情趨緩，油價逐步回升，市場情緒回溫，中信投信建議，投資人可伺機進場布局，但挑選產品時，可特別留心高收益債券基金的「存續期」，使資產得以持盈保泰。<摘錄經濟-必富網小編整理、同質網站請勿直接複製竊取>
陸股ETF複合債 列核心配置 公開資訊觀測站 2020/6/24
中國信託投信指出，第3季有三大投資主題，即追漲、抗跌、穩收益。建議投資人，可將40%資金配置在反彈力道高的較積極產品，如陸股ETF及複合債券基金；25%放在較抗跌的美國大型成長股基金；35%在收息型產品，如亞太地區實質資產基金、高評級債券ETF。 中信投信表示，「追漲」是要抓緊疫情帶來的新商機，以及市場動盪後帶來的反彈。在中國大陸，疫情刺激宅經濟升溫，官民一心齊推電商消費。以剛結束的618電商節為例，京東第一天至下午2時以前的成交額就已達2019年同期的174%，預估今年成交額可成長25%。 但要抓到這股中國成長動能，投資人得先確定自己買對商品。中信投信表示，目前市面上的多數陸股ETF，追蹤的指數都是大陸境內上市公司，以金融、地產等為主；中信中國50ETF獨鎖定境外上市陸企，指數成分股中超過六成是電商、新能源等中國新經濟產業，可望搭上宅經濟、電商消費熱潮，可配置兩成資金。 至於法盛盧米斯賽勒斯債券基金，也可以配置兩成資金，之所以歸類於「追漲」主題，是因為經理人操作比一般債券基金積極。觀察過去這檔基金報酬率，可發現每次重大危機過後，基金報酬率的反彈幅度都特別大。目前已有數千億美元的投資級債券遭降評，對於經理團隊來說，代表創造超額報酬的機會再度來臨。 不論是在2011年至2012年的歐債危機時，買入愛爾蘭政府公債、葡、義、西等國電信債，或是於2015年的油價風暴中逆市買入能源高收益債，這類標的在市場恐慌時遭賤價拋售，但風險事件過後，資產價格都隨之強彈，為法盛盧米斯賽勒斯債券基金創造豐厚報酬率。 法盛盧米斯賽勒斯債券基金平均存續期間降到3.2年，基金約45%在公債，約50%在公司債，以品質較佳的高評等債券為中心，10%在股票，如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於1.9%~3.2%。 中信投信指出，疫情使各國端出比以往更海派的財政、貨幣刺激，資金行情促使第2季市場出現V型反轉。彭博資訊統計，2009年到2015年美國聯準會（Fed）縮表期間，在全球主要股市中，美股市值增加最多。也就是說，美股是資金行情最大的獲益者，美股又以大型成長股漲幅最凌厲。 法盛盧米斯賽勒斯美國股票成長基金最近才引進國內，聚焦美國大型成長股，除了有望受惠資金行情，這檔基金也較抗跌。以今年疫情造成的股災來說，這檔基金相較其他67檔同類型基金，跌幅最低。 至於中國信託亞太實質收息多重資產基金，建議可配置20%的資金。這檔基金4月底才成立，著重「收息」，投資基礎建設、公用事業、不動產投資信託（REITs）等實質資產。上述資產具備二個共通特性：與景氣連動度低、提供穩定現金流。 中信投信強調，這時投資實質資的好處是，現在市場憂慮第二波疫情再起，如果再度封城，民眾一樣需要水、電等公用事業；假如經濟好轉，火車、航班等基礎建設使用率將提升。換句話說，無論疫情怎麼發展，實質資產都能提供穩定收益。 至於剩下的15%資金，則可布局投資級公司債，同樣是「收息」主題。中信投信表示，Fed擴大購債，預估符合此購買條件的信評將集中落在BBB評級債券，高評級公司債及投資級公司債ETF可望受惠。 中信高評級公司債ETF是國內規模最大的債券ETF，到5月底的規模達745億元，主要投資在10年期以上高評級美元公司債，是國內第一批月配息債券ETF，今年來的年化配息率介於2.7%~3.6%。至於中信投資級公司債ETF，則布局20年期以上BBB級美元公司債券，到5月底的規模為13.9億元，為季配息，今年來的年化配息率介於3.5%~3.7%。<摘錄經濟>
中信投信 獲財資3A雙獎肯定 公開資訊觀測站 2020/6/24
中國信託投信再傳捷報，獲得國際知名媒體《財資》雜誌（The Asset Triple A）肯定為「台灣最佳ETF發行公司後起之秀」；同時，中信美國市政債（00847B）更獲得最佳創新產品ETF。這是繼今年初獲得亞洲資產管理雜誌大獎後，再度獲得國際獎項肯定。 中信投信總經理張浴澤表示，中信投信較晚進入台灣ETF市場，然ETF總規模已在同業中排名第5，旗下ETF規模超過1,800億元新台幣。為協助台灣投資人解決理財痛點，無論是ETF的產品差異化、促進交易流動性、服務優化，或是推廣投資人教育等都不遺餘力，今年獲得多項大獎肯定，證明中信投信的實力斐然。 今年，中信投信除獲得《財資》雜誌The Asset Triple A的兩項大獎肯定外，同時獲亞洲資產管理雜誌Best of the Best Awards的最佳投資人教育大獎。 獲得最佳創新產品ETF的中信美國市政債（00847B），不僅是台灣首檔、也是目前全亞洲第一檔美國市政債ETF。中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，市政債的信用評級與收益介於美國公債投資級公司債之間，與美股S&P500相關性低，一直頗受美國投資人、特別是大型退休基金的青睞。為克服台灣與美國兩地時區問題，中信投信與當地交易商建立債券價格及庫存的即時聯繫平台，是為台灣資產管理業者對海外債券投資管理能力的另一大突破。此外，為爭取與其他債券ETF同享免課證交稅、免繳二代健保補充保費的優惠，發行前做足了功課，滿足法規要求，成功爭取到成為台灣首檔美國市政債的發行。 另外，中信投信為滿足投資人對債券的投資偏好，特別推出台灣首兩檔月配息債券ETF，其中包含台灣規模最大的債券ETF─中信高評級公司債（00772B）。投資人可藉由債券ETF配息來源不來自於本金的特性，享受到相對穩定的收益，同時成為國際龍頭企業的投資人。月配息債券ETF的推出，協助投資人不用再為了如何自行搭配出月配息債券組合煩惱。（賴俊明）<摘錄經濟>
中國信託投信 獲《財資》3A雙獎 公開資訊觀測站 2020/6/23
中國信託投信再傳捷報，獲得國際知名媒體《財資》雜誌（TheAssetTripleA）肯定為「台灣最佳ETF發行公司後起之秀（BestETFProvider,Taiwan–RisingStar）」；同時，中信美國市政債（00847B）更獲得最佳創新產品ETF（TheMostInnovativeETF）。這是繼今年初獲得亞洲資產管理雜誌（AsiaAssetManagement，AAM）大獎後，再度獲得國際獎項肯定。 　　中信投信總經理張浴澤表示，儘管中信投信較晚進入台灣ETF市場，然ETF總規模已在同業中排名第五，旗下ETF規模超過1,800億新台幣，可說是後起直追。為協助台灣投資人解決理財痛點，無論是ETF的產品差異化、促進交易流動性、服務優化，或是推廣投資人教育等都不遺餘力，因此於今年獲得多項大獎肯定，證明中信投信的實力斐然。 　　2020年中信投信除獲得《財資》雜誌TheAssetTripleA的兩項大獎肯定外，同時也獲亞洲資產管理雜誌，2020年BestoftheBestAwards的最佳投資人教育大獎。 　　獲得最佳創新產品ETF的中信美國市政債（00847B），不僅是台灣首檔、也是目前全亞洲第一檔美國市政債ETF。中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，市政債的信用評級與收益介於美國公債投資級公司債之間，與美股S＆P500相關性低，一直頗受美國投資人、特別是大型退休基金的青睞。 　　有別於美國公債及大型企業公司債，可在全球交易時區詢價交易，美國市政債交易大多為當地投資人，交易以美國時區為主。為克服台灣與美國兩地時區問題，中信投信與當地交易商建立債券價格及庫存的即時聯繫平台，是為台灣資產管理業者對海外債券投資管理能力的另一大突破。 　　張勝原表示，美國市政債發行量普遍較小，投資人習慣買進後持有，因此交易量較低，對於市場消息較不敏感。然隨著聯準會的資金準備直接灌注於美國州政府、市級政府等債券市場，未來補漲空間可期，可作為投資人存債、避險的工具之一。 　　中信投信為滿足投資人對債券的投資偏好，特別推出了台灣首二檔月配息債券ETF，其中包含台灣規模最大的債券ETF─中信高評級公司債（00772B）。<摘錄工商>
新興債商品 反彈空間大 公開資訊觀測站 2020/6/17
新冠肺炎疫情方興未艾，推升投資人避險情緒，債券基金也因此頗受青睞。其中，新興市場債基金近期績效優異，法人表示，新興市場債券近年財務去槓桿有成，違約率降低，下半年新興市場反彈空間也較成熟市場更大，投資人可趁機布局。 凱基投信投資策略部主管翁毓傑表示，新興市場受新冠肺炎疫情影響，基本面遭遇壓力，但隨油價觸底反彈與全球疫情趨緩，新興國家財政壓力可望獲得紓解。在經濟活動陸續解封後，經濟長期不確定性逐漸排除，預期2020年下半年經濟復甦動能將明顯改善。 中信投信指出，根據法盛-盧米斯賽勒斯投資團隊研究，過去市場遭遇重大危機後，新興市場債券的反彈力道往往更勝投資等級債。此外，新興市場債券近年施行財務去槓桿，使槓桿率低於成熟國家，違約率也連帶較低。 根據彭博統計，2019年新興市場投資等級債的財務槓桿平均為1.5倍，成熟市場投資等級債為2.5倍；新興市場高收益債的財務槓桿平均2.5倍，成熟市場逾3.5倍。<摘錄經濟>
短高收顧荷包 補足退休金缺口 公開資訊觀測站 2020/6/8
受到新冠肺炎疫情干擾，勞保年金資產受重創，相關單位預估可能六年後破產，三年後就可能觸發擠兌潮。法人建議，短期高收益債券的收益率較高且波動相對低，其相對於長天期高收益債券更為保守的商品特性，兼顧穩定息收與資產穩健，更適合需要穩定現金流的退休族群。 　　根據勞動部勞動基金運用局發布的勞動基金績效，截至2020年3月底，收益率為-11.16％，虧損4,712.5億元。照此情況，相關單位推算勞保年金可能提前於2026年後破產，且2023年後就可能面臨勞工擠兌潮。勞保年金的改革「疫」外加速，改革方向預計將提高費率，降低給付；換句話說，台灣1千多萬勞工的退休金恐怕縮水在即。 　　為補足退休金缺口，中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳如表示，高收債能提供穩定債息，能滿足退休族群對現金流的剛性需求。但一般存續期較長的高收益債券基金，與市場連動性高波動較大，對在乎資產穩定性的退休族群來說，或許太過刺激。相對而言，短期高收益債基金因存續期較短，對利率較不敏感，波動度較低，在現在市況下更具投資價值。 　　中信投信統計，美林全高收指數目前收益率為6.68％，美林1～3年短高收指數收益率則有6.76％，短高收不僅收益率較高，且波動度存在明顯距離。前者近五年年化波動度為5.61，後者只有3.93，短高收可說是當前CP值較佳的選擇。 　　謝佳伶表示，在全球央行持續寬鬆救市的基調下，過去走勢較為穩健、且能提供一定收益的優質避險資產逐漸減少；與此同時，許多具有較佳息收報酬的資產如新興市場債及高收益債，卻因予人較大波動、違約等風險的印象，使得部分投資人卻步不前。 　　若把握包括「降低存續期」、「高信用評級」與「僅靠美國資產」三大要點，仍有望在高收益債中挑選出風險受到控制，同時仍有一定債息報酬的優質標的。<摘錄工商>
中信投信：亞太實質資產 免疫力強 公開資訊觀測站 2020/4/29
四月以來，全球REITs已出現一波反彈，標普全球REITs上漲3.1％，而目前因新冠疫情封城的美國與英國，REITs也小幅上揚2％。最值得注意的還是亞太地區，新加坡REITs與澳洲REITs分別拉出一波7.2％與11.1％的出色行情。 　　中國信託亞太實質收息多重資產基金經理人陳雯卿分析，亞太（不含日本）地區REITs反彈強勁主要有兩個因素，首先，根據國際貨幣基金組織（IMF）4月發布的經濟展望，預期亞洲新興國家與發展中國家在2020年與2021年經濟成長率約1％、8.5％。對照先進國家平均為-6.1％、4.5％，亞洲國家受疫情拖累的程度不若歐美，經濟可望回彈速度較快。而看到疫情發源地中國，根據中國工信部說法，復工率也已達76％。可見疫情過後，慶祝行情可能率先於亞洲出現。 　　雖然新加坡近日疫情升溫，成為東南亞確診人數最多國家。但陳雯卿指出，新加坡政府與企業已快速祭出「共體時艱」的彈性方案，新加坡政府將對REITs企業的稅務優惠，直接轉化成對租客的補貼。REITs企業方面另採押金減免方式，將一個月的押金退還給租客，有效緩衝疫情對REITs的影響。 　　其次，亞洲長線成長所具備的人口紅利優勢仍在。陳雯卿引用BrookingInstitution研究，指出全球至2030年，亞太（不含日本）地區中產階級的消費力，將佔全球消費力的六成，金額上看32.9兆美元。人口紅利將帶動城市建設，刺激基礎建設、住宅及相關房地產需求擴張，長期來說，有助區域內實質資產資本利得成長。 　　中國信託亞太實質收息多重資產基金除布局亞太（不含日本）REITs外，亦鎖定「基礎建設」、「公用事業」類股，可達多元化分散風險效果，於疫情蔓延時，進一步強化投資「免疫力」。 　　年初以來全球REITs因市場情緒波動，帶來相當程度的修正，4月的反彈雖收復部分失土，但股價仍處於相對低點，據彭博統計，若從2015年開始投資，亞太實質多重資產策略長抱五年報酬率達41.2％，優於亞太（不含日本）股票指數的29％，建議投資人或可分批進場。<摘錄工商>
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重要公告
標題 公告類別 日期
中國信託：補充公告中國信託綜合證券股份有限公司董事會召集103年股東常會 股東會 2014/3/28
公告序號：1主旨：補充公告中國信託綜合證券股份有限公司董事會召集103年股東常會之盈餘分派。股東會種類：股東常會開會日期：103/05/20停止過戶日期起日：103/03/22停止過戶日期迄日：103/05/20公告內容：一、開會時間：103年5月20日（星期二）下午2時正。二、開會地點：台北市松壽路3號12樓中國信託大樓會議室。三、會議主要內容：(一)報告事項1.102年度營業報告。2.審計委員會查核102年度決算報告。(二)承認事項1.102年度決算表冊案。2.102年度盈餘分派案。(三)討論事項修訂本公司「取得或處分資產處理程序」部份條文案。(四)選舉事項選舉本公司第六屆董事案。(五)其他事項解除本公司第六屆董事競業禁止之限制案。(六)臨時動議四、依公司法165條規定，自103年3月22日起至103年5月20日止停止股票過戶登記，凡持有本公司股票尚未辦理過戶者，務請於103年3月21日下午5時前駕臨或郵寄（以郵戳日期為憑）本公司股務代理機構中國信託商業銀行代理部（地址：台北市中正區重慶南路1段83號5樓）辦理過戶。五、開會通知書及委託書將於開會30日前寄發各股東，屆時尚未收到者，請逕向本公司股務代理機構中國信託商業銀行代理部查詢，電話：(02) 2181-1911。六、受理股東提案、提名公告：依公司法第172條之1及第192條之1規定，持股1﹪以上股東提案及提名獨立董事候選人期間為103年3月14日起至103年3月24日止，受理處所：中國信託綜合證券股份有限公司董事長室【地址：台北市松壽路3號10樓；電話：(02)8780-8867】。七、本公司102年度盈餘分派內容:提撥股息新台幣88,397,248元，依除息基準日股東名簿所載之股東持有股份比例配發之，每股配發新台幣約0.16500828427元之現金股利，員工紅利擬發放44,199元。八、特此公告。<摘錄公開資訊觀測站>
　

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