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聯陽董事長陳志逢接任

經濟日報

2008/11/20

聯陽（3014）因四合一案通過主管機關審核，昨（19）日啟動高層人事調整，聯電現任董事長洪嘉聰卸下聯陽董事長，由聯盛半導體董事長陳志逢擔任，此一安排不出外界意料，聯盛也是這次併入聯陽三家公司最賺錢的一家，由陳志逢領軍，市場印象正面。
聯陽今年4月8日通過聯與聯盛（3589）、晶瀚與繪展進行「四合一」的合併，是聯電近年來最大整併手筆，本月13日聯陽已通過金管會核准增資案，總額7.82億餘元，四合一合併基準日為12月 31日。
聯陽昨（19）日漲停，收36.3元。陳志逢是第一位以創投角色擔任聯電上市櫃IC設計轉投資的董事長。
依聯陽之前通過合併條件，聯盛以1股普通股換發聯陽普通股1.05 股；繪展以1股普通股換聯陽普通股0.26股；晶翰以1股普通股換發聯陽普通股0.41股，原估合併後聯陽實收資本額為18.9億元，目前預期約達19.8億元。因為要與聯陽合併，聯盛在今年12月25 日將終止興櫃市場買賣。
法人指出，聯盛、晶瀚與繪展估計去年營收約12億元，占聯陽去年營收近50%，換句話說，合併後可讓聯陽營收擴增至少五成。
洪嘉聰今年7月接下聯電董事長後，市場就一直傳出他將卸任聯陽董事長，主要是專心聯電職務，當初洪嘉聰就是促成聯陽四合一的靈魂人物，隨合併案過關，洪嘉聰交棒給陳志逢，也有階段任務完成意味。聯陽昨日則表示，洪嘉聰卸下董事長，是因為業務獨立性考量。
聯陽預計合併後，事業將劃分三個單位，第一單位為聯陽原產品- 電腦輸出入晶片、KBC；至於晶瀚與聯盛將劃分到第二事業單位，第三單位則以繪展及才併入聯盛的詠發為主。
【摘錄經濟】

股市喝倒采聯陽四合一

經濟D3版

2008/4/10

聯電（２３０３）主導聯陽（３０１４）與聯盛（３５８９）、晶瀚、繪展四合一後，市場看法偏向保守，聯陽昨（９）日一開盤就被摜到跌停，最後下跌４．９元、收９２．７元。法人擔心，聯電整併旗下ＩＣ設計公司，但營運尚待起飛的晶瀚與繪展，短期恐怕會是聯陽合併後的負擔，合併綜效仍需觀察。
聯電宣布旗下聯陽、聯盛、晶瀚、繪展四合一，堪稱聯電近幾年整併的大手筆，不過四合一後，以聯陽為存續公司的後續營運，法人看法極度中性偏保守，聯陽昨天走勢疲弱，投信也賣超聯陽６５６張。
聯陽是聯電一代軍成員，這次四合一不受法人青睞，也拖累聯家軍股價氣勢，包括聯傑（３０９４）終場下跌３．７元，收５８．８元；原相（３２２７）下跌６．５元，收２３５元；聯詠（３０３４）下跌１元，收１１２元。
法人認為，聯陽在聯電主導下進行大規模整併，雖然有助產品線擴大，但除了聯盛去年獲利風光外，晶瀚、繪展都還在營運整頓階段，這兩家公司隨這次合併間接上市，短期可能還無法對聯陽有立即性的營運挹注。
聯陽這次四合一的股價反應不佳，與上次聯詠（３０３４）合併其樂達（３２７１）、致新（８０８１）合併圓創（３２９８）次日都以跌停開出如出一徹，市場解讀ＩＣ設計整併題材逐漸失靈，後續整併消息對族群的激勵效果恐得保留以對。【摘錄經濟D3版】

挾帶上市聯陽四合一...

工商時報

2008/4/9

聯電集團（2303）旗下IC設計公司進入整併年，聯陽（3014）昨日宣佈合併聯盛半導體（3589）、晶瀚及繪展等三家公司，且恰巧均為去年中智原（3035）成立UR-IP成員，未來聯陽將為存續公司。聯陽副總經理暨發言人劉燦煌表示，合併效益可增加未來成長性、強化在PC、NB領域競爭力，四合一合併案基準日為明年元月一日。

　劉燦煌指出，此樁合併案換股比例分別為聯盛、晶瀚、繪展每股普通股換一．○五股、○．四一股與○．二六股聯陽普通股，合併後聯陽實收資本額將擴增至一八．九億元。而各家業務部分，聯盛主要產品為Flash控制IC及數位電視解調器IC、晶瀚為類比、Video介面相關晶片、繪展則專攻多媒體、繪圖等晶片。

　聯陽強調，與其他三家公司合併，在市場與客戶重疊性不高，透過合併可提升系統單晶片整合能力，且IP與生產數量增加，將降低開發、生產成本，並可藉由人力資源整合，吸引更多人才。

　但以三家公司合併效益來看，法人分析，聯盛為獲利公司，去年營運高成長，前十月每股獲利五．三五元，為前一年度年獲利三倍，加上聯盛今年三月一日甫完成合併詠發科技，產品線涵蓋記憶體控制IC及數位電視解調器晶片；而晶瀚主攻HDMI介面晶片，應用領域涵蓋DTV、NB、PC等市場，聯陽合併兩家公司後在產品線拓展上確實有正面幫助。

　法人質疑聯電持有繪展約四成股權，且繪展技術主要來自於矽統手機繪圖晶片團隊，產品為多媒體相關的手持式裝置上，市場面有不小區隔，況且繪展去年前三季每股約虧損一．八元，併入繪展短期對聯陽效益並不明顯，是否有為大股東解套嫌疑，引起外界聯想。

　聯家軍旗下IC設計公司繼聯詠併購其樂達，日前矽統也決定一分為三，除成立投資公司外，數位電視與行動裝置分別切割給S一、S二公司，但此次聯陽反其道併入聯家軍三家公司，加上又是智原去年推行UR-IP成員，法人認為，IC設計業持續朝向單晶片整合趨勢，及員工分紅費用化後，營運績效不彰公司生存不易，不論聯家軍著眼點在「政治連姻」、為「小雞」找出路或競爭力考量，未來聯家軍IC設計公司再度整併動作恐持續上演。

聯電IC設計四合一單挑聯發科主導聯陽合併聯盛、晶瀚與繪展，跨

經濟A13版

2008/4/9

聯電IC設計四合一單挑聯發科主導聯陽合併聯盛、晶瀚與繪展，跨足數位電視晶片，資本額增至18.9億元，年營收至少增五成。
聯電昨（８）日主導旗下ＩＣ設計公司聯陽、聯盛、晶瀚與繪展進行「四合一」合併案，是聯電集團近年來最大整併手筆，聯陽將跨足數位電視晶片市場，與ＩＣ設計龍頭聯發科對峙。外界解讀，聯電整合ＩＣ設計資源，挑戰聯發科集團的企圖心強烈。　
聯陽是聯電繼矽統、聯詠後，旗下第三家與聯發科在電視晶片領域正面交鋒的ＩＣ設計公司。聯陽昨（８）日宣布與聯電旗下９９．９９％宏誠創投轉投資的聯盛、晶瀚與繪展等ＩＣ設計公司四合一，合併基準日為明年１月１日。　合併後，聯陽將為存續公司，目前暫定換股比例分別為聯盛１股換發聯陽１．０５股；繪展１股換發聯陽０．２６股；晶瀚１股換發聯陽０．４１股，合併後，聯陽實收資本額將增至１８．９億元，聯盛、晶瀚與繪展去年營收合計約１２億元，合併後聯陽全年營收擴增至少五成。　
聯電的投資大臣洪嘉聰去年底出任聯陽董事長，聯陽今年新增ＬＥＤ產品線，為了加大聯陽後續的成長空間，聯陽跨足筆記型電腦用鍵盤控制晶片市場，去年每股稅後純益４．８元，創歷史新高，昨日股價下跌４．４元，收在９７．６元。　
聯盛目前已上興櫃，法人透露聯盛去年每股獲利高達６元以上，比起晶瀚才損益兩平、繪展還在虧損，聯盛是這次嫁入聯陽最漂亮的準新娘。　
聯陽成立至今達１２年，產品為主機板超級輸出入（Ｓｕｐｅｒ　Ｉ／Ｏ）晶片與ＫＢＣ，看好ＬＣＤ　ＴＶ與ＬＥＤ市場，也持續投入Ｃｌａｓｓ　Ｄ功率放大器與ＬＥＤ驅動ＩＣ的研發；聯盛則長期耕耘Ｆｌａｓｈ控制Ｉ－Ｃ，去年併購詠發後，目前在數位電視之解調器（Ｄｅｍｏｄｕｌａｔｏｒ）也有產品出貨；晶瀚科技則專注電源管理ＩＣ；繪展則專精多媒體影像、視訊等技術，並將推出手機、ＧＰＳ等晶片。　
聯陽表示，合併後將在熟悉的個人電腦平台建立技術整合，並希望整合聯盛的解調器、繪展的ＭＥＧ４編解碼技術跨入數位電視市場，產品線因此從ＰＣ擴展到數位電視，與聯發科產品對峙。　
業界認為，這是聯電繼矽統投入數位電視及行動晶片、聯詠併其樂達新增視訊轉換器產品後，第三度與聯發科在電視ＩＣ戰線交鋒，聯電多次藉由ＩＣ設計資源的重整，來挑戰聯發科。【摘錄經濟A13版】

挾帶上市聯陽四合一

工商B1版

2008/4/9

聯電集團（２３０３）旗下ＩＣ設計公司進入整併年，聯陽（３０１４）昨日宣佈合併聯盛半導體（３５８９）、晶瀚及繪展等三家公司，且恰巧均為去年中智原（３０３５）成立ＵＲ－ＩＰ成員，未來聯陽將為存續公司。聯陽副總經理暨發言人劉燦煌表示，合併效益可增加未來成長性、強化在ＰＣ、ＮＢ領域競爭力，四合一合併案基準日為明年元月一日。　
劉燦煌指出，此樁合併案換股比例分別為聯盛、晶瀚、繪展每股普通股換一．○五股、○．四一股與○．二六股聯陽普通股，合併後聯陽實收資本額將擴增至一八．九億元。而各家業務部分，聯盛主要產品為Ｆｌａｓｈ控制ＩＣ及數位電視解調器ＩＣ、晶瀚為類比、Ｖｉｄｅｏ介面相關晶片、繪展則專攻多媒體、繪圖等晶片。　
聯陽強調，與其他三家公司合併，在市場與客戶重疊性不高，透過合併可提升系統單晶片整合能力，且ＩＰ與生產數量增加，將降低開發、生產成本，並可藉由人力資源整合，吸引更多人才。　
但以三家公司合併效益來看，法人分析，聯盛為獲利公司，去年營運高成長，前十月每股獲利五．三五元，為前一年度年獲利三倍，加上聯盛今年三月一日甫完成合併詠發科技，產品線涵蓋記憶體控制ＩＣ及數位電視解調器晶片；而晶瀚主攻ＨＤＭＩ介面晶片，應用領域涵蓋ＤＴＶ、ＮＢ、ＰＣ等市場，聯陽合併兩家公司後在產品線拓展上確實有正面幫助。　
法人質疑聯電持有繪展約四成股權，且繪展技術主要來自於矽統手機繪圖晶片團隊，產品為多媒體相關的手持式裝置上，市場面有不小區隔，況且繪展去年前三季每股約虧損一．八元，併入繪展短期對聯陽效益並不明顯，是否有為大股東解套嫌疑，引起外界聯想。　
聯家軍旗下ＩＣ設計公司繼聯詠併購其樂達，日前矽統也決定一分為三，除成立投資公司外，數位電視與行動裝置分別切割給Ｓ一、Ｓ二公司，但此次聯陽反其道併入聯家軍三家公司，加上又是智原去年推行ＵＲ－ＩＰ成員，法人認為，ＩＣ設計業持續朝向單晶片整合趨勢，及員工分紅費用化後，營運績效不彰公司生存不易，不論聯家軍著眼點在「政治連姻」、為「小雞」找出路或競爭力考量，未來聯家軍ＩＣ設計公司再度整併動作恐持續上演。【摘錄工商B1版】

聯陽整併聯電聯發科對決數位電視領域外資潑冷水：聯陽3加1要

蘋果B2版

2008/4/9

聯陽整併聯電聯發科對決數位電視領域外資潑冷水：聯陽3加1 要大於4得很拼
聯電繼２０００年５合１後，旗下聯陽（３０１４）、聯盛（３５８９）、繪展、晶瀚昨天也宣布４合１，聯電想法的改變，除了因應晶片整合度提高的趨勢外，似乎也從聯發科（２４５４）最近幾年來，不斷透過併購來維持成長的作法得到啟示，因此聯電要用新陣容，因應新競爭態勢。　
聯電從去年開始著手整理旗下ＩＣ設計公司，兼顧整併與分割，其中生產Ｆｌａｓｈ控制ＩＣ的聯盛，合併數位電視ＩＣ廠詠發，而聯盛現在又要再併入聯陽，合併後，聯陽將同時具備ＰＣ、消費電子、類比ＩＣ等技術，可往高整合性產品發展，特別在數位電視等領域，與聯發科競爭將白熱化。
不過對於聯陽４合１案，外資反應均極為冷淡。１位不願具名的美系外資分析師直言，聯電將３個燙手山芋丟給了聯陽，有一點寄望聯陽「代為好好管教」的意味，因為聯盛、晶瀚與繪展經營狀況平平，如果聯陽能將之重整成功固然是好事，不過，如果重整過程不順遂，對聯陽可能是個負擔。
為何選擇聯陽「代為管教」，而不是找實力更堅強的原相（３２２７）或聯詠（３０３４）？該名分析師認為，原相與聯詠都是股價３位數的高價股，他推測，如果「丟」給原相或聯詠對股價殺傷力太大，聯陽股價與營運處於中上等，看來比較適合。　
另１位分析師指出，因為經營面臨瓶頸，所以之前才有聯盛與詠發的合併，至於從矽統（２３６３）分出來的晶瀚也沒突出表現，因此，４合１要後，聯陽要發揮３加１大於４的綜效「要很拼才行」。
聯家軍掌門人曹興誠曾提過，當他對旗下研發部門做出來的東西看不懂時，就表示該部門應該獨立出去，因此旗下ＩＣ設計公司從最早的５家，現在已經成長到２０來家規模，１０多年來，培養出聯發科、聯詠（３０３４）、智原（３０３５）、原相（３２２７），而這些公司也在各領域執牛耳。
其中，聯發科在董事長蔡明介一代拳王理論的指導下，不斷擴充新產品線，且透過國內外併購，使營運呈現跳躍式成長。反觀聯家軍，涉足領域廣泛，不過由於各自獨立，實力再強也是散兵，難和聯發科集團軍抗衡。【摘錄蘋果B2版】

聯家軍IC設計大整併聯陽 4合1 與蔡家軍分庭抗禮

蘋果B1版

2008/4/9

聯電集團旗下ＩＣ設計公司演出４合１大合併，由ＰＣ相關ＩＣ廠聯陽（３０１４）合併聯盛（３５８９）、繪展、晶瀚等３家ＩＣ設計公司，合併基準日為２００９年１月１日。聯電旗下的ＩＣ設計公司過去分工相當細，近來進行整頓，調整出聯家軍最佳的戰鬥陣容，與聯發科（２４５４）董事長蔡明介的蔡家軍分庭抗禮。　
聯陽副總兼發言人劉燦煌表示，在換股比例部分，將以聯盛１股換聯陽１．０５股、繪展１股換聯陽０．２６股；晶瀚１股換聯陽０．４１股，合併後實收資本額為１８．９億元。　
聯陽去年營收２６．１１億元，稅後純益５．４２億元，每股純益（ＥＰＳ）４．８２元；聯盛去年營收８．０８億元，法人預估ＥＰＳ約在２．５～３元，至於繪展及晶瀚，聯陽並未提供營運數字，不過２家公司都是虧損狀態。而在４合１案中，由於聯陽的股本將從１１億多增加到１８億餘元，膨脹幅度相當大，因此合併前２年，聯陽獲利能力將受到稀釋。　
不過，由於４家公司產品線及客戶都相當分散，因此合併後的綜效不是一時半刻可以顯現，同業看聯陽的合併，認為沒有很強烈的合併必要性，一般解讀是為了拉抬營運績效不理想的幾家公司，增加營運的競爭力。
劉燦煌表示，聯陽過去專注在ＰＣ及ＮＢ領域，去年也有不錯的成績，考量到未來希望有更高的成長性，以及擴充現有產品競爭力和帶來目前公司所沒有的產品線，所以進行此４合１合併。
他表示，公司多年來深耕ＰＣ領域，其Ｓｕｐｅｒ　Ｉ／Ｏ晶片及Ｎｏｔｅｂｏｏｋ　ＫＢＣ（鍵盤ＩＣ）已是全球領導廠商之一，同時看好ＬＣＤ　ＴＶ（液晶電視）及ＬＥＤ（發光二極體）照明的運用，也持續投入Ｃｌａｓｓ　Ｄ放大器及ＬＥＤ驅動ＩＣ的開發。
聯盛長期耕耘Ｆｌａｓｈ控制ＩＣ，產品包含隨身碟、讀卡機及記憶卡等領域，目前出貨量已達一定規模，另外針對數位電視ＩＣ開發的解調器也已在相關領域量產出貨。
晶瀚則一直專注在類比ＩＣ及影像介面技術的開發，產品包含電源ＩＣ、Ａ／Ｄ（交直流變換）等，已建立相當好的類比設計及量產能力。繪展則專精於多媒體的影像、聲音、繪圖等技術開發，也相繼出應用於手機、ＧＰＳ、ＰＭＰ、數位相框等領域的ＩＣ量產出貨。　
劉燦煌表示，４合１的綜效有：１．增加核心競爭力、提升系統單晶片整合能力，２．擴充產品線、滿足客戶一次購族的需求，３．整合客戶基礎、增加市場機會廣度及深度，４．ＩＰ及生產數量增加，可降低研發及生產成本，５．透過人力資源整合，提升人力素質，招募更優秀工程師。
未來聯陽可以在ＰＣ平台上，透過技術整合與新產品導入，將使聯陽在ＰＣ平台上的方案更加完整，更有競爭力。而在市場逐漸起飛的數位電視市場，可整合聯盛的協調器、繪展的微處理、影像技術，推出更有競爭力的的單晶片。【摘錄蘋果B1版】

重要公告

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產業趨勢（零組件）

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中小型電子股異軍突起

聯合許韶芹

2009/8/30

最近台股陷入盤整走勢，但有些中、小型轉機股，因獲利轉佳、強打利基產業等題材，吸引特定本土法人積極布局，股價因此逆勢大漲，成為近期超級強勢的族群。

根據CMoney資料統計，第2季每股盈餘（EPS）比第1季成長的個股逾300檔，其中更有個股近10日股價上漲，站在5日均線之上，受法人持續買超，股價漲幅遠比近10日下跌3.7%的大盤亮眼，還有中、小型電子股有特定買盤追捧，股價暴漲10%以上，漲勢異常凌厲。

市場分析師分析，外資通常不碰股性剽悍的中、小型股，近期買盤可能來自本土自營商，或是急著想在月底作績效的台股基金經理人。

觀察這些漲勢兇猛的個股，以NB相關零組件為主，特別是連接器、連接線族群，具有轉機、利基話題。這些個股平日成交量能不大，有特定資金力拱股價，投機意味濃厚。

群益奧斯卡基金經理人謝志英分析，近期台股成交量萎縮至千億元附近，使得盤勢呈現區間盤整格局，短期在行情震盪且量能不足下，將以個別股表現。

他補充，目前不確定因素充斥，多數台股基金經理人會依據第2季獲利、下半年展望調整布局方向，基本上仍以本益比仍相對偏低、下半年成長動能看好的公司為主。

謝志英表示，就近日陸續公布財報情況來看，只要表現不錯或優於市場預期的公司，股價都有強勢反應。他也認為，近日仍須注意是否有令市場意外的財報出現，並對台股造成影響。

連接器廠獲利靚麻雀變鳳凰

經濟詹惠珠

2009/8/23

連接器產業第二季獲利超出預期，第三季進入旺季，這個過去被忽略的產業，近期在超級連接器廠鴻海跨入NB產業，各項連接器市場進行洗牌，一夕之間獲得法人的青睞。

連接器個股正在進行本益比的調整，由於第三季獲利亮眼，股價仍有上漲的空間。「連接器廠每年獲利穩定，但本益比超低，難道我們賺的錢就不是錢嗎？」一家連接器廠總經理發出不平之鳴，第一季每股賺

逾1元的連接器廠，股價可能不到40元，相較於虧損的IC設計公司、LED公司股價高掛，如果只看每股稅後純益（EPS），連接器公司股價顯得相對便宜，即使有的公司股價今年以來漲幅達三倍，但如果以今年的獲利看來，股價仍不高。

連接器是「一個白雪公主，七個小矮人」的產業，同業眼中的白雪公主，就是以連接器起家的鴻海，以及單月營收逾30億元的正崴，大部分則是小型公司。

二線廠的連接器公司單月營收不到5億元，毛利率中上、股本小，EPS都有不錯的表現。由於股本不大，只要獲得資金的青睞，股價就水漲船高，連接器這個過去蒙塵的小鑽石，就在最近的台股發光發亮。

今年連接器廠發光發亮的主要是以NB為主的連接器公司，以65%集中在NB連接器的宏致為例，上半年稅後純益4.64億元，每股5.65元居連接器廠的獲利王；另一家在連接器股封后的也是以NB連接器為主的凡甲，每股稅前盈餘約4元。

宏致副總楊宗霖表示，第三季的接單看起來不錯，目前NB產業預估第三季會比第二季成長15%至20%，但宏致將會高於產業的水準，主要是市占率提高。

在連接線的部分，出貨NB電源線的鎰勝和良得上半年也繳出亮麗的成績單。鎰勝上半年預估每股稅後純益逾3元，良得也在2.5元以上。

NB極細同軸線廠萬旭也直接受惠NB大廠廣達、仁寶的轉單效應，上半年每股稅前盈餘達3元以上，7月每股稅前盈餘在0.7-0.8元間。

萬旭總經理林展列表示，萬旭在NB極細同軸線的市占率不斷提高，從第一季的27%，第二季明顯提高到32%，預估年底可以達到35%，包括DELL、HP、APPLE等，都是萬旭下半年成長的主力客戶，目前接單已接到年底，萬旭新廠泗陽二個新廠將從下星期開始投產，第三季整體營運會有顯著的成長。

連接器龍頭廠正崴主要是以手機連接器為主，上半年手機市場表現不佳，正崴業績表現平平。正崴主管指出，手機和遊戲機等開始進入旺季，歐系手機組裝新客戶有機會從8月開始交貨，正崴單月合併營收有重新挑戰40億元機會，第三季營收的季增率可達二成以上。

此外，以面板連接器為主的禾昌，第二季也因為面板景氣回溫，使得第二季合併毛利增至32%，稅後純益達2.06億元，創下單季新高，季增超過5倍，上半年的EPS達2.1元，第三季將有新客戶加入，預估第三季的獲利將會超過上半年。

蘋果衝量代工業大補

經濟李立達

2009/8/22

蘋果電腦市占率逐年提升，過去蘋果走高價路線，銷售量有限，對背後代工產業鏈而言算是「練身體」的訂單，但蘋果策略已經改變，以價帶量，如今蘋果訂單成為「補身體」的大單。

蘋果電腦的獨特性與設計感，擁有迷人的品牌魔力，即使過去價格昂貴，甚至無法與大多數消費者採用的微軟作業系統連結，但仍擁有死忠的粉絲。如今蘋果迷已不再是消費性電子的少數民族，起因就在於iPhone及iPod。

蘋果透過iPod及iPhone，將品牌更加深入人心，且由於價格親民，更能讓消費者感受到蘋果魅力，這股平價風，也吹向蘋果電腦，與過去相較，蘋果電腦價格從過去嚇死人的高價，逐漸與市場平均價接近。

蘋果電腦市占率快速提升，在北美已達7%，對品牌競爭對手惠普、宏碁而言，將是一大威脅；但對台灣電腦代工供應鏈而言，手上這顆蘋果則是又大又好吃。

連接器廠半年報漂亮

經濟詹惠珠

2009/8/17

接器線纜組件公司半年報表現亮眼，宏致（3605）、禾昌（6158）率先公布半年報，其中宏致上半年每股純益5.65元，暫居每股獲利王，禾昌第二季每股純益1.82元，較第一季大幅成長逾五倍，成長動能居冠。

連法人指出，連接器線纜組件產業過去獲利穩健，但因門檻不高，市場本益比一向偏低，近期在鴻海跨入NB組裝產業後，NB代工大廠開始移轉訂單，才引起投資人的注意，其中宏致因股本小、籌碼穩定，上周五股價已達141元，超過連接器龍頭廠正崴一倍以上，也使過去冷門的嘉澤、信音、鎰勝（6115）、禾昌、萬旭（6134）等股價也在近期出現不小漲幅。

宏致指出，受惠於退稅，第二季每股純益高達3.47元，超過法人預期，上半年每股純益達5.65元，獲利居連接器之冠，宏致主力產品在NB相關連接器，屬NB元件廠之一。

繼宏致之後公布半年報的是禾昌，由於經濟規模和成本控管效益，禾昌第二季毛利率提高到32%，稅後純益2.06億元，創單季新高，季增超過五倍，是到目前為止連接器線纜組件公司中第二季成長動能最強者，上半年稅後純益2.4億元，每股純益2.1元。

禾昌主力產品是面板連接器，第二季受惠液晶電視市場成長，加上打入Sony和飛利浦供應鏈，法人看好禾昌第三季表現；法人預估，禾昌第三季每股純益至少在2元以上，超過上半年水準。

連接器線纜組件的鎰勝受惠小筆電及大陸液晶電視需求強勁，第二季表現也超出預期，主要是第一季的訂單效應延後到第二季發酵，法人預估鎰勝第二季的EPS高達2.5元，較第一季倍增。

鎰勝表示，鎰勝積極跨入NB市場，效益逐漸顯現，去年NB線材市占率約20%到30%，目前已成為宏碁、華碩等小筆電線材主要供應商，鎰勝預估今年在NB線材市占率會倍增到40%到50%。

信音第二季每股純益約0.5元，雖然只比第一季成長19%，但預期第三季成長動能強勁，信音7月稅前盈餘3,900萬元，稅後純益3,100萬元，7月每股純益0.4元，第三季每股純益至少1元。

Q3電子旺季效應錢景好

聯合許佳佳

2009/8/17

電子業在5、6月的庫存回補告一段落後，晶圓雙雄等電子股7月營收意外出現成長，在多檔指標個股營收連三紅後，法人已看好今年第三季電子業旺季效應，應可如期發酵。

群益奧斯卡基金經理人謝志英表示，近期大盤因為量能不足，盤面主流仍以具業績成長的中小型電子股相對強勢，再加上權值股的穩盤效果，讓電子股近日成為撐盤要角。

預估只要是上半年獲利不錯，且下半年營收成長動能可望持續的業績成長股，短線上都是市場資金追逐的標的之一。謝志英認為，目前整體電子業的接單情況都還相當不錯，預期第四季進入感恩節、聖誕節銷售旺季，一些消費性相關的電子股將相對看好。

摩根富林明JF台灣增長基金經理人葉鴻儒表示，7月營收已大致公布完畢，如同先前所預期的，科技股整體表現不錯，以過去三個月來看，上游表現仍較下游為佳。包括IC設計、IC製造單月營收成長率，普遍超過一成，面板和下游以PC為主的零組件月成長率大約有8％。

雖然旺季效應下，企業中長線展望仍趨樂觀，但短線上，電子股指數在財報公佈前已先行反映利多，有短線漲幅過大的疑慮。在成交量能未放大下，預期指數呈現區間震盪機會高，技術面在季線與前波高點之間來回震盪整理。

葉鴻儒認為，台股是否能順利站穩7000點，仍需視後續美股表現及近期財報表現亮麗的族群是否具撐盤效果。如果量能未能放大，則7200點附近壓力比較沈重，而季線6700點附近，則可獲有力支撐。

但要注意的是，如果央行公布的Ｍ1Ｂ持續大幅攀升，市場資金過熱下，央行可能會有緊縮動作，因此投資人要觀察相關指標，作為介入台股的參考。

連接器轉單明顯鴻海動見觀瞻

聯合鄒秀明

2009/8/16

為防止電子專業代工大廠切入筆電產業帶來衝擊，各代工廠紛紛培植相關零組件廠，連接器轉單效應明顯，不少業者今年上半年財報數字亮眼，多檔個股股價頻創新高，成為亮眼族群。

今年筆電產業競爭暗潮洶湧，市場傳出鴻海等世界級電子專業代工廠有意進入筆電市場，競爭對手開始提高戒備，相關零組件採購有出現板塊挪移，過去與鴻海正面交手的廠商，反而搶到利基，今年營運成長超出預期。

根據業者統計，製造一台筆電將使用約30至40顆連接器，鴻海是國內最大連接器供貨商，長期以來獲利驚人，但今年筆電代工廠開始轉投資其他連接器廠，或開始培養策略合作廠商，市場出現微妙變化。

儘管這些零組件業者規模尚小，但只要些許訂單挹注，就可塞滿生產線，加上股本小，上半年普遍出現獲利水漲船高的現象。上周連接器族群股價更出現全面拉升創新高，成為盤面人氣指標，再度引起市場的注意。

根據統計，受到訂單加持，今年來不少連接器業者股價漲幅動輒二、三倍，例如良維（2690）漲幅將近四倍，其他如良德（1582）、信音（6126）、萬旭（6134）今年來漲幅也達二倍。

萬旭（6134）在NB極細同軸線市占率僅次於鴻海，今年受惠最為明顯，由於廣達、仁寶等代工廠將筆電線材訂單轉向萬旭，萬旭也低調跨入液晶電視領域。

至於良維（6290）則受惠蘋果iPphone及液晶出貨大增，法人預估第2季稅前盈餘逾1.5億，創下單季歷史新高，上半年稅前獲利估計逾2.7元。

連接器廠由於股本普遍不大，在業績題材利多刺激下，更容易吸引特定買盤介入，在籌碼面優勢的掌握下，股價表現活潑，是否出現超漲疑慮、訂單能否持續增加等，都值得留意。且鴻海的連接器享有規模經濟、專利優勢，一旦鴻海回頭介入，甚至透過大量優勢取得訂單，屆時連接器小廠恐將受到波及。

三星對台採購創新高

經濟張義宮、詹惠珠

2009/8/16

三星電子觸控手機、LED電視在全球大賣，為坐穩第一大寶座，今年增加採購台灣觸控面板、LED及零組件，對台採購金額將達75億美元新高，將帶動相關零件供應概念股發光。

介面光電是三星重要的開發夥伴，今年打入三星F480、S3800兩主力機種，產能已不敷使用，由於三星新機種的需求，介面光電計劃第三季增加電容式150萬片與全平面電阻100萬片的新產能。

台灣最大的觸控面板大廠洋華，也是三星的重要供應鏈。

三星LED TV概念股包括：LED晶粒的晶電、璨圓，LED封裝的東貝、LED導線架廠一詮、電源相關的首利、良維、連接器的佳必琪。其中以LED相關公司對營收的貢獻最大，晶電、璨圓、東貝、一詮都擴產因應。

台灣三星總座金衡睦表示，三星LED電視在全球大賣，將擴大對台灣LED相關產品採購。三星觸控手機在全球銷售也頗有起色，第一季是全球第一大，兩項產品持續熱賣，帶動今年對台灣的採購規模。

根據Strategy Analytics調查，第一季全球觸控手機銷售量2,450萬支，約占全球手機銷售量一成，預期將逐季攀升。

三星LED電視4月起上市，上市首日就掀起搶購，賣出50萬台，平均每分鐘成交3.5台，在全球頂級平面電視市場創下新銷售里程碑，擠下SONY成為全球最大LED電視大廠。

三星也是全球最大的液晶電視（LCD TV）、液晶監視器品牌，今年兩項產品出貨量都將超過2,000萬台。三星與台灣有很深的採購關係，三成以上的電視面板是向友達、奇美電採購。在液晶監視器面板方面，彩晶、華映都是供應廠商。

去年三星對台採購達70億美元，以面板、記憶體、電子零組件為主。今年增加LED及零組件、觸控面板的採購，金額將增加至75億美元創新高。

金衡睦指出，三星LED面板出貨量占全球60%，將推動LED液晶電視成為下一世代電視主流產品。根據iSuppli預測，LED電視今年滲透率上看3%，推估到2013年將成長13倍達到39%。

前年三星對台採購金額開始快速成長，達56億美元；台灣供應鏈的廠商家數已達300家，並成為三星的長期策略夥伴。三星擴大在台採購由零組件及成品，包括電子零組件、PCB、被動元件、連接器、電源供應器、IC元件等。

散熱模組嵌了7張藏寶圖

聯合蔡佳容整理

2009/8/15

NB產業在經歷金融風暴洗禮下，仍維持正成長，預期2010年將有20%的成長。而關鍵零組件散熱模組廠營收成長將較NB年成長20%還要高，估計為平均30%，訂單回流一線廠商機率升高。力致(3483)、超眾(6230)、雙鴻(3324)、奇鋐(3017)、鴻準(2354) 都是趨勢下的受惠者。

NB散熱模組2008年面臨平均銷售價格下滑、訂單流入二線廠商的低價化難題；然而，目前已經可以看到七大趨勢，支撐未來散熱模組長多走勢：

一、Windows 7取代XP，影音需求有助提升散熱需求，帶動平均銷售價格提升。

二、Netbook散熱要求的提高。

三、CULV筆電薄型化趨勢，設計、熱管製造能力、風扇製造能力更加重要。

四、熱導管生產廠商供給減少，擁有熱導管自製能力的散熱模組廠最具優勢，如力致和超眾。

五、鴻海跨入NB代工製造，零組件轉單效應將慢慢發酵，但鴻準就將受到負面影響。

六、AIO PC為NB散熱模組廠商注入另一計活水。

七、LED燈具為散熱模組的下一個動能，LED散熱需求極高，因此為關鍵零組件，目前平均銷售價格在台幣2000元以上。

在上述七大趨勢之下，預期2010年散熱模組廠營收成長將較NB年成長20%還要高，估計為平均30%，訂單回流一線廠商機率升高。

此外，NB散熱模組2009年市場規模170億元，台灣廠商市占率77%，產值130.9億元，AIO散熱模組2010年產值估計為85.9億元，台灣廠商也將分得70%以上的市場，有機會帶動台灣散熱模組廠的營收爆發。而LED燈具市場商機龐大，價格與技術皆為目前大量出貨的重要考量，對台灣散熱模組廠的貢獻較難評估，但勢必為NB散熱模組廠未來產業發展的一大驅動力，想像空間可期。(資料來源：台灣工銀證券）

被動元件五雄獲利靚

經濟謝佳雯

2009/8/15

被動元件廠上半年財報相繼傳出喜訊，即使經歷今年第一季營運谷底，但截至目前止，仍有五家繳出上半年每股獲利1元以上的成績，帶動被動元件廠成為台股盤面焦點族群之一。

已公布上半年財報的被動元件廠，包括國巨（2327）、禾伸堂（3026）、興勤（2428）、日電貿（3090）、鈞寶（6155 ）、聚鼎（6224）、旺詮（2437）、美磊（3068）等八家。

其中，積層陶瓷電容（MLCC）廠禾伸堂、電感廠鈞寶和美磊、保護元件廠興勤、電阻廠旺詮等五家廠每股純益都有1元以上；其中尤以旺詮的獲利最亮眼，每股純益達1.72元。

國巨轉投資的晶片電阻廠旺詮，因手上投資台股部位高，去年上半年受股市大跌衝擊，認列損失達2,000多萬元，加上當時新台幣急升，出現2,000多萬元匯損，上半年每股獲利僅剩0.98元。

反觀今年第二季台股走高，旺詮亦處分投資利益有1,600餘萬元，且今年上半年不再有匯損因素干擾，使該公司第二季單季每股獲利即有1.19元，帶動上半年獲利走高。

電感廠鈞寶昨（14）日公布上半年財報，每股稅前盈餘1.15元、每股純益1元。鈞寶指出，上半年財報略低於之前自結每股稅前盈餘1.2元，係受匯損影響。

鈞寶指出，目前訂單能見度已超過一個月，8、9月訂單量看起來還不錯，尤其是筆記型電腦（NB）廠要求備料最積極。法人推估，鈞寶第三季業績季成長幅度可望有25%以上。

另一家電感廠美磊，已公告第二季自結稅前盈餘為0.76億元，依期末股本計算，第二季每股盈餘為1.11元，累計上半年每股稅前盈餘1.85元，明顯優於去年同期的0.59元。美磊昨日股價大漲2.8元，收47.5元，創波段新高。

至於下周一將召開法說會並公布上半年財報的乾坤（2452），法人預期，該公司第二季每股將能獲利超過1元，使上半年每股純益將輕易達2元以上。

iPhone驚爆炸傷概念股

經濟陳雅蘭

2009/8/15

蘋果iPhone手機傳出首例無故爆裂傷人事件，蘋果亞太區發言管道昨（14）日表示，目前尚不確定此事，無法評論。不過，蘋果iPhone與iPod Touch近日頻傳過熱、自燃等問題，台灣蘋果概念股恐蒙陰影。

蘋果iPhone是由鴻海組裝，iPod Touch由廣達組裝，由於兩款機型近似，不少零件供應商都相同，國內供應鏈包括有鴻準、可成、正崴、欣興、大立光、晶技、毅嘉等。業者指出，目前還不清楚事件是因電池或螢幕引起，但若爆裂問題進一步擴大，甚至必須回收，可能衝擊下半年銷售表現。

根據外電報導，法國普羅旺斯一位18歲青年在陽台上和女友聊天時，女友的iPhone先是發出奇怪嘶嘶聲，接著螢幕爆裂，碎片傷及青年眼睛，正好青年母親就是醫生，馬上為其檢查，所幸沒有失明之虞。

這台iPhone的擁有者表示，該手機在前一個晚上曾經充電，當天早上沒有用手機打過電話、手機沒有掉在地上、爆裂前也沒有過熱，不清楚為何螢幕會突然爆裂，青年母親已揚言要控告蘋果。

蘋果產品近來過熱問題頻傳，日前外電報導，有荷蘭的iPhone擁有者使用手機時，iPhone因過熱自燃，在要求蘋果賠償時因必須簽保密協定，最後用戶放棄賠償；英國利物浦有個小女孩的iPod Touch也因過熱自燃。

蘋果iPhone手機由於是3.5吋的大尺寸觸控螢幕，全平面的設計，在第一代iPhone推出時就曾經傳出螢幕裂開的問題。音樂播放器iPod也因體積較小，常常被放在消費者牛仔褲口袋，也曾傳出機構設計不良、螢幕裂開等問題。

蘋果過去曾回收有過熱問題的筆記型電腦電池，但從來沒有承認過iPhone或iPod有過熱問題，但隨美國、英國、法國、荷蘭和日本都接連傳出品質問題，恐怕也將衝擊消費者信心，連帶影響國內蘋果概念股下半年旺季的出貨表現。

連接器業營收旺季到

經濟詹惠珠

2009/8/10

連接器產業進入旺季，尤其與筆記型電腦（NB）相關的連接器廠營收表現最突出，信音（6126）、萬旭（6134）7月營收創下單月歷史新高，宏致（3605）、禾昌（6158）、矽瑪（3511）等也創下今年新高。

投信法人指出，在鴻海跨入NB代工組裝後，NB連接器訂單開始洗牌，信音、萬旭是最早感受到轉單受惠效應，近期信音和萬旭來自其他NB廠的訂單大增，使單月營收比同業提前一步創下歷史新高。

NB大廠仁寶7月單月出貨量逾300萬台，營收創下新高，來自仁寶和緯創的訂單大增，使信音7月合併營收達3.28億元，月增近14%，信音資深經理陳正淳表示，業績表現亮眼，主要是NB客戶拉貨積極，第三季單月營收都會在3億元以上，創下單季新高。

同樣受惠NB需求暢旺，極細同軸線材廠萬旭7月營收將首度衝破6億元，創下單月歷史新高；萬旭總經理林展列表示，目前訂單能見度已到10月，從接單金額來看，7、8、9月營收有機會一路走高。林展列說，目前單月NB線組接單出貨量達350萬到400萬組，9月已接訂單到450萬組。

過去在NB極細同軸線上，NB廠多將鴻海列為主要供應廠商，萬旭為第二供應商，但在鴻海跨入NB後，已有不少NB大廠開始將訂單策略性轉向萬旭，使萬旭訂單大增。

專注在高階NB連接器的宏致，受惠於小筆電和CULV機種NB趨勢，7月營收預計會以4.3億元創下今年單月新高，宏致技術處協理楊宗霖表示，從接單看來，第三季展望都不錯，業績高峰會落在今年10月。

宏致目前NB連接器相關營收占營收比重六成以上，法人預估宏致第二季每股純益會優於第一季的2.12元，因此上半年每股稅後純益可望在4.2元以上。宏致上周四收113元，是唯一一檔上百元俱樂部的連接器廠。

除了NB相關連接器廠表現亮眼，與面板相關的連接器廠也表現不俗。禾昌和瀚荃7月營收都會創下今年單月新高，面板連接器大廠禾昌最早公布7月營收為4.7億元，月增率逾18%，由於禾昌新客戶將在第三季出貨，預估第三季營收可望創下單季新高。

禾昌也將在近期公布半年報，第二季在面板產業景氣回溫下，單季合併營收回升到12.04億元，較第一季成長26.07%，法人預估禾昌第二季獲利也比第一季成長二倍。

被動元件廠八家成長

經濟謝佳雯

2009/8/8

十家被動元件廠7月營收成績單出爐，與6月相較，呈現「八上二下」情況。其中，龍頭廠國巨（2327）和鋁質電解電隆廠立隆（2472）的月成長均超過一成，電子業將開始迎接今年的旺季。

已公布7月營收的被動元件廠包括國巨、華新科（2492）、禾伸堂（3026）、乾坤（2452）、立隆、日電貿（3090）、美磊（3068）、旺詮（2437）、信昌電（6173）、佳邦（6284）等十家。除華新科和禾伸堂意外較上月衰退外，其他廠商均較6月成長。

華新科7月的全球淨營收為30.32億元，扣除合併瀚宇博德（5469）挹注則為13.22億元，較上月的13.28億元略減。華新科指出，7月的液晶面板、筆記型電腦（NB）與遊戲機出貨量提高，但對通訊客戶的稍降，因此營收較6月略低。

月衰退幅度最大的禾伸堂，7月非合併營收約9.56億元，較6月減少11.22%，年減22.92%；累計前七個月營收約62.29億元，年減19.74 %。7月合併營收則為11.53億元，月減幅度擴大至13.63%。

禾伸堂指出，6月因出售T.I（德儀）代理線及庫存移轉，營收基期被墊高，造成7月營收衰退逾一成；扣除此非常態性因素，7月的被動元件及電子零組件本業營收月成長約6%。

鋁質電解電容廠立隆7月營收達3.01億元，且創下歷史新高，較上月成長12.73%。立隆表示，7月營收成長與產業步入旺季有關，加上公司積極調整產品組合，第二季起應用於電源相關的中高壓產品，以及特殊用途的風力發電用電容接單暢旺。

立隆第一季每股虧損0.03元，上半年將力拚轉虧為盈，目前尚未公布上半年財報。

7月營收月成長逾一成的國巨，單月合併營收突破17億元，創今年單月營收新高，但仍比去年同期下滑19.97%。國巨表示，7月營收成長力道主要受惠於3C領域進入旺季，NB及面板等消費性電子需求增加所致。

被動元件法說行情可期

經濟謝佳雯

2009/8/1

被動元件廠法說會將由龍頭國巨（2327）打頭陣，提前至8月6日舉行，乾坤（2452）預定中旬接棒登場，久未舉辦法說的華新科（2492）將在下旬舉行，代表市況趨於明朗且轉趨樂觀，是否帶動法說會行情受到關注。

以往多在8月中旬至下旬舉行第二季法說會，並公布上半年財報的國巨，今年略微提早在上旬舉辦，同時對外公布7月營收表現。預期國巨的法說會，仍將由該公司董事長兼總經理陳泰銘親自主持。

市場認為，近期各大廠的第二季財報多數優於預期，而國巨在7月營收發布期間，同步發布第二季財報，亦可望釋出好消息。陳泰銘在6月的股東會後即表示，國巨將於第二季轉虧為盈。

因國巨的6月營收逆勢成長，重回15億元大關，法人推估，國巨第二季每個月應該都是處於獲利的狀態，單季每股稅後純益有機會達0.1元水準；惟因國巨第一季每股虧損0.21元，上半年財報不易轉虧為盈。

第一季每股稅後純益（EPS）0.86元的乾坤，略低於鋁質電解電容廠金山電（8042）0.97元，被擠下被動元件每股獲利王寶座，預定本月中旬舉行法說會。

由於乾坤第二季營收季成長25.39%，優於預期，法人認為，該公司第二季毛利率將優於第一季，帶動獲利成長，單季EPS將會超過1元，累計上半年EPS可望有2元以上。

去年即停辦法說會的華新科，則在景氣展望相對明朗後，有意恢復舉行法說會，預定在本月下旬召開，對外公布上半年財報。

法人認為，華新科第二季的庫存回沖利益，將攸關該公司在單季能否轉虧為盈；不過，因華新科第一季每股虧損高達1元，上半年財報要轉正的機率不高。

截至目前為止，已公布第二季獲利的被動元件廠共有四家，包括禾伸堂（3026）、興勤（2428）、鈞寶（6155）及日電貿（3090）。

在產能利用率回升、毛利率走高下，四家廠商的第二季獲利表現，都優於第一季；其中，禾伸堂和興勤的單季每股稅前盈餘都超過1元，表現優於預期，因此市場對於被動元件廠第二季表現持正面看法。

被動元件本季兩位數成長

經濟謝佳雯

2009/7/28

電子業今年第二季普遍感受到「五不窮、六不絕」的現象，營收表現也多優於預期，不過展望第三季，因為比較基期被墊高，廠商對第三季的季成長幅度目前多以「兩位數」成長為目標。

法人分析，過去電子業的淡旺季，都是「五窮、六絕、七上吊」，但因金融海嘯來襲，打亂生態，終端客戶多改以「急單」、「短單」來因應充滿變數的市場，使往年經驗無法援用，因此今年出現「五不窮、六不絕」的情況。

受惠「五不窮、六不絕」效應，帶動被動元件廠第二季營收走高，多數廠商單季營收季成長幅度均在兩成以上，電阻上游廠九豪（6127）和雷科（6207）甚至成長八成以上。

展望第三季，被動元件廠表示，以7月而言，筆記型電腦（NB）、面板和電源類客戶訂單還不弱，且正常的拉貨，單月營收將續優於6月。

不過，因第二季「表現太好」，比較基期已被墊高，加上訂單能見度依舊不高，第三季將以追求「兩位數」成長為目標，季成長兩成以上的難度偏高。

南韓想買我IT零組件

經濟萬中一

2009/7/28

韓國輸入業協會（KOIMA）會長金完熙昨（27）日指出，台灣與南韓在許多資訊科技（IT）產品上競爭激烈，但IT相關零組件有很大合作空間，雙方可攜手共創雙贏。

金完熙率領南韓75家會員廠商執行長（CEO）來台舉辦研習營，昨天舉辦「台韓經貿交流暨採購洽談會」。國內有正峰工業、新精細化學等近80家業者參加。經濟部國貿局長黃志鵬也出席為韓商分析台灣經貿發展及現況。

金完熙指出，調查適合輸入南韓的台灣產品，是此行主要目的之一，不少會員則是首度參加。他表示，台韓兩國很多產品在國際市場上是競爭對手，特別是IT產品如液晶面板等，其實兩國業者還有很大合作空間。台灣的IT零組件、汽車零配件，就是適合韓商採購的品項。

由於台灣與中國大陸正在洽簽經濟合作架構協議（ECFA），金完熙認為，此舉將讓台灣出口到大陸的產品更容易也更順暢，並增加台灣產品出口至大陸，同時減少南韓的產品出口至大陸，金完熙此行，也是希望透過台灣，鞏固大陸市場，因為大陸是南韓最大的出口市場。

金完熙認為，即使是石化產品，台韓都不是原油產國，由於經濟不景氣，石化產能過剩，兩國業者應區隔市場，才能各蒙其利。

電源二線廠上半年成績好

經濟詹惠珠

2009/7/27

電源二線廠上半年業績表現亮眼，包括僑威（3078）、勝德國際（3296）、立德（3058）等都交出亮麗的成績，立德受惠於美國機上盒訂單，上半年每股稅前盈餘1元; 僑威在大陸江西廠效應發酵後，上半年每股稅後純益（EPS）0.7元; 勝德第二季獲利比第一季倍增。

大陸3G開跑，僑威轉投資公司－瑞谷營運強強滾，獲得大陸網通設備廠華為、中興等系統廠電源供應器訂單，僑威財務長楊丹純表示，瑞谷上半年賺人民幣2,000萬元，僑威持有瑞谷有32%，預估可以認列逾人民幣600萬元業外收益。

面板業擴廠 10檔零件股進補

經濟邱馨儀

2009/7/26

面板需求強勁，南韓三星、LGD（樂金顯示器），台灣友達等面板廠將投入數千億元擴建新世代產能，刺激面板零組件市場快速擴大，並以同時供應台、韓面板廠需求的背光模組與聚光片廠受益最大。

韓國面板廠今年第二季開始獲利，三星、LG更擠下日本品牌，成為全球電視品牌前兩大。基於面板產能有效協助品牌廠開疆闢土，促使韓國面板廠加速擴建8.5代廠新產能；台灣友達也重啟第二座8.5代廠的土建部分。

投信法人表示，面板廠新世代產能大增，雖使面板產業面臨供過於求考驗，但這些產能投資會為零組件供應體系帶來龐大商機。包括背光模組的瑞儀、中光電、輔祥與奈普，聚光片的嘉威與迎輝，驅動IC的聯詠，以及當紅的觸控面板洋華、和鑫與熒茂等十檔面板概念股可望受惠。

面板業者指出，台灣面板零組件供應體系歷經考驗，已具有國際競爭力。比如瑞儀、中光電不僅是台灣面板廠最重要的背光模組供應廠，也是三星、LGD的主要供應商，顯示台韓面板廠不論如何較勁，台灣零組件廠都是受惠者。

中光電第二季背光模組營收為147.75億元，較第一季成長48%，並持續看好營收成長。瑞儀第二季營收較第一季成長28%，預估第三季再成長一成以上。友達旗下的奈普與輔祥，有友達訂單加持，未來業績成長可期；奇美電視廠商新產品開發與成本控制情形下單，是其他面板廠的有利後盾。

除了背光模組，聚光片也是重要材料，嘉威因具友達集團色彩，第二季產能已滿載，預期第三季持續榮景；迎輝是全球第四大稜鏡片廠，聚光片規模僅次於3M，需求升溫下，成長空間大。

連接器轉單凡甲得利

經濟詹惠珠

2009/7/22

鴻海（2317）集團跨入NB產業，NB連接器轉單日益明顯，以電源連接器、極細同軸線、DC電源線等領域最明顯，凡甲（3526）、萬旭（6134）和良得（2462）的效應出現，上半年每股稅前盈餘可望超過3元。

鴻海跨入NB產業今年檯面化後，NB大廠在連接器產業轉單的效應相當明顯，與鴻海在連接器領域為競爭對手的廠商，上半年獲利和第三季業績可看出端倪。

毛利率高於35％

與鴻海在NB的網路、電池、硬碟等連接器交手的凡甲，上半年獲利亮眼，根據元大投顧預估，凡甲第二季毛利率會比第一季的35.6%佳，預估第二季每股純益1.78元，上半年每股純益3.19元，優於元大預估的2.4元。

凡甲董事長特別助理柳承志昨（21）日表示，凡甲第二季非NB比重提高，加上實施彈性工時，人力成本下降。他舉例指出，去年上半年營收10億元、有5,000名員工，今年上半年營收成長到11億元，人力精簡到3,000人。

信音表現也不錯

至於電源連接器方面，信音（6216）與鴻海在NB市場的市占率是平分秋色，但從第二季起，來自緯創（3231）和仁寶（2324）的訂單有增加現象，信音上半年獲利表現不錯，法人預估，信音上半年每股純益為0.9元。由於轉單效應持續發酵，信音7月營收將會突破3億元，第三季單月營收創新高機率高。

萬旭在極細同軸線領域與鴻海平分市場，過去極細同軸線的供應，鴻海約占40%、萬旭30%，其他廠商為30%。由於其他NB大廠出現轉單，萬旭逐漸成為其他NB廠的第一供應廠商，第二季單月NB細線材月產200多萬條，但接單已逾300萬條，接單旺到9月，因此萬旭正積極擴產。

繳出亮麗成績單

萬旭營收在第二季屢創新高，就是受惠轉單效應，一旦新產能下半年投入，爆發力更驚人。

萬旭第二季合併營收16.73億元，較第一季成長20%，創單季歷史新高。萬旭前五月每股稅前盈餘已逾2.6元，而6月合併營收再創新高，法人預估，萬旭第二季每股盈餘有機會挑戰3.2元。

NB的DC電源線製造廠良得，更因鴻海切入NB，幾乎要獨霸DC電源線，目前市占率已逾八成，今年初已有光寶的轉單，又接獲HP和DELL的新機種訂單，使良得在上半年交出亮麗成績。

法人預估，轉單效應日益明顯，良得第二季營收7.66億元，較第一季成長45%，上半年營收12.94億元，預估上半年稅後純益1.8億元，以7.02億元的股本估算，每股稅後純益逾2.5元，表現優於預期。

蘋果財報看俏概念股活跳跳

經濟李立達

2009/7/21

蘋果電腦預計台北時間22日公布財報，市場看佳蘋果獲利，蘋果概念股昨（20）日股價率先反映，尤其中小型PC零組件股，更以漲停上演慶祝行情。

相較於蘋果電腦零組件個股活蹦亂跳，鴻海（2317）及廣達（2382）兩大代工廠，股價表現相對溫吞。鴻海昨天漲1元、收115元；廣達跌1.3元、收61.1元。但法人都站在買超，外資買超鴻海5,823張；買超廣達394張。

分析師預估，蘋果上季營收可望年增10%達到81.8億美元，每股純益比去年同季1.19美元略減為1.17美元。由於蘋果財測保守，實際財報數字預估將超過預期。

蘋果PC概念股昨天股價反應不一，零組件率先大漲，電池廠新普（6121）上漲3元、收149元；順達科（3211）開盤急拉漲停鎖死、收盤價91.2元，不但完成填權息，也創今年股價新高。

散熱模組部分，超眾（6230）漲幅達5.38%、收盤38.2元、上漲1.95元；奇鋐（3017）漲停23.2元作收。

山寨拉貨被動元件買氣升

經濟謝佳雯

2009/7/21

大陸山寨手機市場將於8月開始舖貨，本月起，被動元件廠已經可以感受到下游端的逐步增溫的拉貨力道。廠商預估，山寨機的需求至少可延續至9月。

被動元件廠指出，以往山寨手機的市場需求高峰落在五一長假和十一長假期間，為因應下半年的十一長假市場需求高峰，大約自7月起至9月間都會向上游拉貨備料。

被動元件廠表示，去年受到中國大陸舉辦奧運影響，嚴禁白牌手機市場，使得市況出現改變，今年將回歸正常，本月起，山寨手機市場將步入傳統的旺季，已經可以感受到下游廠商開始拉貨的力道。

被動元件龍頭廠國巨（2327），山寨手機需求自本月起增溫，但成長較明顯的月分應會是在8月，並持續至9月和10月；至於其他終端市場部分，筆記型電腦（NB）、面板及電源類的市場需求也不錯。

原本對7月表現持保守看法的華新科（2492），同樣感受到大陸手機市場的回溫力道，本月業績將與6月持平。因網通、主機板及NB需求增溫，華新科6月合併營收28.57 億；若不含瀚宇博德（5469）的挹注則為13.28億元，較5月成長7.3%。

乾坤（2452）目前供應給大陸山寨手機市場的產品以RF 元件為主，5月和6月的客戶端需求持平，每月的營收貢獻度約2,000萬元，占乾坤營收比重5%。

乾坤表示，預期8月至9月為大陸山寨手機的舖貨季，因此對上游的拉貨需求將出現在7月至9月，不過，目前RF元件的營收占比仍低，除交貨給山寨手機市場外，亦正陸續布局3.5G無線網卡、藍牙手機等終端市場，估計至明年才會有明顯成長。

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