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聯陽董事長陳志逢接任

經濟日報

2008/11/20

聯陽（3014）因四合一案通過主管機關審核，昨（19）日啟動高層人事調整，聯電現任董事長洪嘉聰卸下聯陽董事長，由聯盛半導體董事長陳志逢擔任，此一安排不出外界意料，聯盛也是這次併入聯陽三家公司最賺錢的一家，由陳志逢領軍，市場印象正面。
聯陽今年4月8日通過聯與聯盛（3589）、晶瀚與繪展進行「四合一」的合併，是聯電近年來最大整併手筆，本月13日聯陽已通過金管會核准增資案，總額7.82億餘元，四合一合併基準日為12月 31日。
聯陽昨（19）日漲停，收36.3元。陳志逢是第一位以創投角色擔任聯電上市櫃IC設計轉投資的董事長。
依聯陽之前通過合併條件，聯盛以1股普通股換發聯陽普通股1.05 股；繪展以1股普通股換聯陽普通股0.26股；晶翰以1股普通股換發聯陽普通股0.41股，原估合併後聯陽實收資本額為18.9億元，目前預期約達19.8億元。因為要與聯陽合併，聯盛在今年12月25 日將終止興櫃市場買賣。
法人指出，聯盛、晶瀚與繪展估計去年營收約12億元，占聯陽去年營收近50%，換句話說，合併後可讓聯陽營收擴增至少五成。
洪嘉聰今年7月接下聯電董事長後，市場就一直傳出他將卸任聯陽董事長，主要是專心聯電職務，當初洪嘉聰就是促成聯陽四合一的靈魂人物，隨合併案過關，洪嘉聰交棒給陳志逢，也有階段任務完成意味。聯陽昨日則表示，洪嘉聰卸下董事長，是因為業務獨立性考量。
聯陽預計合併後，事業將劃分三個單位，第一單位為聯陽原產品- 電腦輸出入晶片、KBC；至於晶瀚與聯盛將劃分到第二事業單位，第三單位則以繪展及才併入聯盛的詠發為主。
【摘錄經濟】

股市喝倒采聯陽四合一

經濟D3版

2008/4/10

聯電（２３０３）主導聯陽（３０１４）與聯盛（３５８９）、晶瀚、繪展四合一後，市場看法偏向保守，聯陽昨（９）日一開盤就被摜到跌停，最後下跌４．９元、收９２．７元。法人擔心，聯電整併旗下ＩＣ設計公司，但營運尚待起飛的晶瀚與繪展，短期恐怕會是聯陽合併後的負擔，合併綜效仍需觀察。
聯電宣布旗下聯陽、聯盛、晶瀚、繪展四合一，堪稱聯電近幾年整併的大手筆，不過四合一後，以聯陽為存續公司的後續營運，法人看法極度中性偏保守，聯陽昨天走勢疲弱，投信也賣超聯陽６５６張。
聯陽是聯電一代軍成員，這次四合一不受法人青睞，也拖累聯家軍股價氣勢，包括聯傑（３０９４）終場下跌３．７元，收５８．８元；原相（３２２７）下跌６．５元，收２３５元；聯詠（３０３４）下跌１元，收１１２元。
法人認為，聯陽在聯電主導下進行大規模整併，雖然有助產品線擴大，但除了聯盛去年獲利風光外，晶瀚、繪展都還在營運整頓階段，這兩家公司隨這次合併間接上市，短期可能還無法對聯陽有立即性的營運挹注。
聯陽這次四合一的股價反應不佳，與上次聯詠（３０３４）合併其樂達（３２７１）、致新（８０８１）合併圓創（３２９８）次日都以跌停開出如出一徹，市場解讀ＩＣ設計整併題材逐漸失靈，後續整併消息對族群的激勵效果恐得保留以對。【摘錄經濟D3版】

挾帶上市聯陽四合一...

工商時報

2008/4/9

聯電集團（2303）旗下IC設計公司進入整併年，聯陽（3014）昨日宣佈合併聯盛半導體（3589）、晶瀚及繪展等三家公司，且恰巧均為去年中智原（3035）成立UR-IP成員，未來聯陽將為存續公司。聯陽副總經理暨發言人劉燦煌表示，合併效益可增加未來成長性、強化在PC、NB領域競爭力，四合一合併案基準日為明年元月一日。

　劉燦煌指出，此樁合併案換股比例分別為聯盛、晶瀚、繪展每股普通股換一．○五股、○．四一股與○．二六股聯陽普通股，合併後聯陽實收資本額將擴增至一八．九億元。而各家業務部分，聯盛主要產品為Flash控制IC及數位電視解調器IC、晶瀚為類比、Video介面相關晶片、繪展則專攻多媒體、繪圖等晶片。

　聯陽強調，與其他三家公司合併，在市場與客戶重疊性不高，透過合併可提升系統單晶片整合能力，且IP與生產數量增加，將降低開發、生產成本，並可藉由人力資源整合，吸引更多人才。

　但以三家公司合併效益來看，法人分析，聯盛為獲利公司，去年營運高成長，前十月每股獲利五．三五元，為前一年度年獲利三倍，加上聯盛今年三月一日甫完成合併詠發科技，產品線涵蓋記憶體控制IC及數位電視解調器晶片；而晶瀚主攻HDMI介面晶片，應用領域涵蓋DTV、NB、PC等市場，聯陽合併兩家公司後在產品線拓展上確實有正面幫助。

　法人質疑聯電持有繪展約四成股權，且繪展技術主要來自於矽統手機繪圖晶片團隊，產品為多媒體相關的手持式裝置上，市場面有不小區隔，況且繪展去年前三季每股約虧損一．八元，併入繪展短期對聯陽效益並不明顯，是否有為大股東解套嫌疑，引起外界聯想。

　聯家軍旗下IC設計公司繼聯詠併購其樂達，日前矽統也決定一分為三，除成立投資公司外，數位電視與行動裝置分別切割給S一、S二公司，但此次聯陽反其道併入聯家軍三家公司，加上又是智原去年推行UR-IP成員，法人認為，IC設計業持續朝向單晶片整合趨勢，及員工分紅費用化後，營運績效不彰公司生存不易，不論聯家軍著眼點在「政治連姻」、為「小雞」找出路或競爭力考量，未來聯家軍IC設計公司再度整併動作恐持續上演。

聯電IC設計四合一單挑聯發科主導聯陽合併聯盛、晶瀚與繪展，跨

經濟A13版

2008/4/9

聯電IC設計四合一單挑聯發科主導聯陽合併聯盛、晶瀚與繪展，跨足數位電視晶片，資本額增至18.9億元，年營收至少增五成。
聯電昨（８）日主導旗下ＩＣ設計公司聯陽、聯盛、晶瀚與繪展進行「四合一」合併案，是聯電集團近年來最大整併手筆，聯陽將跨足數位電視晶片市場，與ＩＣ設計龍頭聯發科對峙。外界解讀，聯電整合ＩＣ設計資源，挑戰聯發科集團的企圖心強烈。　
聯陽是聯電繼矽統、聯詠後，旗下第三家與聯發科在電視晶片領域正面交鋒的ＩＣ設計公司。聯陽昨（８）日宣布與聯電旗下９９．９９％宏誠創投轉投資的聯盛、晶瀚與繪展等ＩＣ設計公司四合一，合併基準日為明年１月１日。　合併後，聯陽將為存續公司，目前暫定換股比例分別為聯盛１股換發聯陽１．０５股；繪展１股換發聯陽０．２６股；晶瀚１股換發聯陽０．４１股，合併後，聯陽實收資本額將增至１８．９億元，聯盛、晶瀚與繪展去年營收合計約１２億元，合併後聯陽全年營收擴增至少五成。　
聯電的投資大臣洪嘉聰去年底出任聯陽董事長，聯陽今年新增ＬＥＤ產品線，為了加大聯陽後續的成長空間，聯陽跨足筆記型電腦用鍵盤控制晶片市場，去年每股稅後純益４．８元，創歷史新高，昨日股價下跌４．４元，收在９７．６元。　
聯盛目前已上興櫃，法人透露聯盛去年每股獲利高達６元以上，比起晶瀚才損益兩平、繪展還在虧損，聯盛是這次嫁入聯陽最漂亮的準新娘。　
聯陽成立至今達１２年，產品為主機板超級輸出入（Ｓｕｐｅｒ　Ｉ／Ｏ）晶片與ＫＢＣ，看好ＬＣＤ　ＴＶ與ＬＥＤ市場，也持續投入Ｃｌａｓｓ　Ｄ功率放大器與ＬＥＤ驅動ＩＣ的研發；聯盛則長期耕耘Ｆｌａｓｈ控制Ｉ－Ｃ，去年併購詠發後，目前在數位電視之解調器（Ｄｅｍｏｄｕｌａｔｏｒ）也有產品出貨；晶瀚科技則專注電源管理ＩＣ；繪展則專精多媒體影像、視訊等技術，並將推出手機、ＧＰＳ等晶片。　
聯陽表示，合併後將在熟悉的個人電腦平台建立技術整合，並希望整合聯盛的解調器、繪展的ＭＥＧ４編解碼技術跨入數位電視市場，產品線因此從ＰＣ擴展到數位電視，與聯發科產品對峙。　
業界認為，這是聯電繼矽統投入數位電視及行動晶片、聯詠併其樂達新增視訊轉換器產品後，第三度與聯發科在電視ＩＣ戰線交鋒，聯電多次藉由ＩＣ設計資源的重整，來挑戰聯發科。【摘錄經濟A13版】

挾帶上市聯陽四合一

工商B1版

2008/4/9

聯電集團（２３０３）旗下ＩＣ設計公司進入整併年，聯陽（３０１４）昨日宣佈合併聯盛半導體（３５８９）、晶瀚及繪展等三家公司，且恰巧均為去年中智原（３０３５）成立ＵＲ－ＩＰ成員，未來聯陽將為存續公司。聯陽副總經理暨發言人劉燦煌表示，合併效益可增加未來成長性、強化在ＰＣ、ＮＢ領域競爭力，四合一合併案基準日為明年元月一日。　
劉燦煌指出，此樁合併案換股比例分別為聯盛、晶瀚、繪展每股普通股換一．○五股、○．四一股與○．二六股聯陽普通股，合併後聯陽實收資本額將擴增至一八．九億元。而各家業務部分，聯盛主要產品為Ｆｌａｓｈ控制ＩＣ及數位電視解調器ＩＣ、晶瀚為類比、Ｖｉｄｅｏ介面相關晶片、繪展則專攻多媒體、繪圖等晶片。　
聯陽強調，與其他三家公司合併，在市場與客戶重疊性不高，透過合併可提升系統單晶片整合能力，且ＩＰ與生產數量增加，將降低開發、生產成本，並可藉由人力資源整合，吸引更多人才。　
但以三家公司合併效益來看，法人分析，聯盛為獲利公司，去年營運高成長，前十月每股獲利五．三五元，為前一年度年獲利三倍，加上聯盛今年三月一日甫完成合併詠發科技，產品線涵蓋記憶體控制ＩＣ及數位電視解調器晶片；而晶瀚主攻ＨＤＭＩ介面晶片，應用領域涵蓋ＤＴＶ、ＮＢ、ＰＣ等市場，聯陽合併兩家公司後在產品線拓展上確實有正面幫助。　
法人質疑聯電持有繪展約四成股權，且繪展技術主要來自於矽統手機繪圖晶片團隊，產品為多媒體相關的手持式裝置上，市場面有不小區隔，況且繪展去年前三季每股約虧損一．八元，併入繪展短期對聯陽效益並不明顯，是否有為大股東解套嫌疑，引起外界聯想。　
聯家軍旗下ＩＣ設計公司繼聯詠併購其樂達，日前矽統也決定一分為三，除成立投資公司外，數位電視與行動裝置分別切割給Ｓ一、Ｓ二公司，但此次聯陽反其道併入聯家軍三家公司，加上又是智原去年推行ＵＲ－ＩＰ成員，法人認為，ＩＣ設計業持續朝向單晶片整合趨勢，及員工分紅費用化後，營運績效不彰公司生存不易，不論聯家軍著眼點在「政治連姻」、為「小雞」找出路或競爭力考量，未來聯家軍ＩＣ設計公司再度整併動作恐持續上演。【摘錄工商B1版】

聯陽整併聯電聯發科對決數位電視領域外資潑冷水：聯陽3加1要

蘋果B2版

2008/4/9

聯陽整併聯電聯發科對決數位電視領域外資潑冷水：聯陽3加1 要大於4得很拼
聯電繼２０００年５合１後，旗下聯陽（３０１４）、聯盛（３５８９）、繪展、晶瀚昨天也宣布４合１，聯電想法的改變，除了因應晶片整合度提高的趨勢外，似乎也從聯發科（２４５４）最近幾年來，不斷透過併購來維持成長的作法得到啟示，因此聯電要用新陣容，因應新競爭態勢。　
聯電從去年開始著手整理旗下ＩＣ設計公司，兼顧整併與分割，其中生產Ｆｌａｓｈ控制ＩＣ的聯盛，合併數位電視ＩＣ廠詠發，而聯盛現在又要再併入聯陽，合併後，聯陽將同時具備ＰＣ、消費電子、類比ＩＣ等技術，可往高整合性產品發展，特別在數位電視等領域，與聯發科競爭將白熱化。
不過對於聯陽４合１案，外資反應均極為冷淡。１位不願具名的美系外資分析師直言，聯電將３個燙手山芋丟給了聯陽，有一點寄望聯陽「代為好好管教」的意味，因為聯盛、晶瀚與繪展經營狀況平平，如果聯陽能將之重整成功固然是好事，不過，如果重整過程不順遂，對聯陽可能是個負擔。
為何選擇聯陽「代為管教」，而不是找實力更堅強的原相（３２２７）或聯詠（３０３４）？該名分析師認為，原相與聯詠都是股價３位數的高價股，他推測，如果「丟」給原相或聯詠對股價殺傷力太大，聯陽股價與營運處於中上等，看來比較適合。　
另１位分析師指出，因為經營面臨瓶頸，所以之前才有聯盛與詠發的合併，至於從矽統（２３６３）分出來的晶瀚也沒突出表現，因此，４合１要後，聯陽要發揮３加１大於４的綜效「要很拼才行」。
聯家軍掌門人曹興誠曾提過，當他對旗下研發部門做出來的東西看不懂時，就表示該部門應該獨立出去，因此旗下ＩＣ設計公司從最早的５家，現在已經成長到２０來家規模，１０多年來，培養出聯發科、聯詠（３０３４）、智原（３０３５）、原相（３２２７），而這些公司也在各領域執牛耳。
其中，聯發科在董事長蔡明介一代拳王理論的指導下，不斷擴充新產品線，且透過國內外併購，使營運呈現跳躍式成長。反觀聯家軍，涉足領域廣泛，不過由於各自獨立，實力再強也是散兵，難和聯發科集團軍抗衡。【摘錄蘋果B2版】

聯家軍IC設計大整併聯陽 4合1 與蔡家軍分庭抗禮

蘋果B1版

2008/4/9

聯電集團旗下ＩＣ設計公司演出４合１大合併，由ＰＣ相關ＩＣ廠聯陽（３０１４）合併聯盛（３５８９）、繪展、晶瀚等３家ＩＣ設計公司，合併基準日為２００９年１月１日。聯電旗下的ＩＣ設計公司過去分工相當細，近來進行整頓，調整出聯家軍最佳的戰鬥陣容，與聯發科（２４５４）董事長蔡明介的蔡家軍分庭抗禮。　
聯陽副總兼發言人劉燦煌表示，在換股比例部分，將以聯盛１股換聯陽１．０５股、繪展１股換聯陽０．２６股；晶瀚１股換聯陽０．４１股，合併後實收資本額為１８．９億元。　
聯陽去年營收２６．１１億元，稅後純益５．４２億元，每股純益（ＥＰＳ）４．８２元；聯盛去年營收８．０８億元，法人預估ＥＰＳ約在２．５～３元，至於繪展及晶瀚，聯陽並未提供營運數字，不過２家公司都是虧損狀態。而在４合１案中，由於聯陽的股本將從１１億多增加到１８億餘元，膨脹幅度相當大，因此合併前２年，聯陽獲利能力將受到稀釋。　
不過，由於４家公司產品線及客戶都相當分散，因此合併後的綜效不是一時半刻可以顯現，同業看聯陽的合併，認為沒有很強烈的合併必要性，一般解讀是為了拉抬營運績效不理想的幾家公司，增加營運的競爭力。
劉燦煌表示，聯陽過去專注在ＰＣ及ＮＢ領域，去年也有不錯的成績，考量到未來希望有更高的成長性，以及擴充現有產品競爭力和帶來目前公司所沒有的產品線，所以進行此４合１合併。
他表示，公司多年來深耕ＰＣ領域，其Ｓｕｐｅｒ　Ｉ／Ｏ晶片及Ｎｏｔｅｂｏｏｋ　ＫＢＣ（鍵盤ＩＣ）已是全球領導廠商之一，同時看好ＬＣＤ　ＴＶ（液晶電視）及ＬＥＤ（發光二極體）照明的運用，也持續投入Ｃｌａｓｓ　Ｄ放大器及ＬＥＤ驅動ＩＣ的開發。
聯盛長期耕耘Ｆｌａｓｈ控制ＩＣ，產品包含隨身碟、讀卡機及記憶卡等領域，目前出貨量已達一定規模，另外針對數位電視ＩＣ開發的解調器也已在相關領域量產出貨。
晶瀚則一直專注在類比ＩＣ及影像介面技術的開發，產品包含電源ＩＣ、Ａ／Ｄ（交直流變換）等，已建立相當好的類比設計及量產能力。繪展則專精於多媒體的影像、聲音、繪圖等技術開發，也相繼出應用於手機、ＧＰＳ、ＰＭＰ、數位相框等領域的ＩＣ量產出貨。　
劉燦煌表示，４合１的綜效有：１．增加核心競爭力、提升系統單晶片整合能力，２．擴充產品線、滿足客戶一次購族的需求，３．整合客戶基礎、增加市場機會廣度及深度，４．ＩＰ及生產數量增加，可降低研發及生產成本，５．透過人力資源整合，提升人力素質，招募更優秀工程師。
未來聯陽可以在ＰＣ平台上，透過技術整合與新產品導入，將使聯陽在ＰＣ平台上的方案更加完整，更有競爭力。而在市場逐漸起飛的數位電視市場，可整合聯盛的協調器、繪展的微處理、影像技術，推出更有競爭力的的單晶片。【摘錄蘋果B1版】

重要公告

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產業趨勢（零組件）

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被動元件下季價格持穩

經濟謝佳雯

2009/11/27

被動元件廠現正與下游客戶進行明年第一季價格議價作業，由於客戶端對於第一季市場需求看法相對樂觀，加上市場供需略緊，包括電容、電阻、電感等被動元件產品的價格均大致持穩。

被動元件廠指出，就客戶端提供的第一季需求量來看，部分筆記型電腦（NB）廠有機會維持第四季的水準、甚至更好，智慧型手機的需求也不錯，主機板則相對偏弱。

就初步議價結果來看，去年曾因韓商搶市而上演價格戰的積層陶瓷電容（MLCC），今年在整體大環境欠佳，日、韓停戰後，全年價格跌幅收斂至3%，價格趨於穩定。

MLCC廠指出，目前部分規格供貨略緊，有少數規格價格小漲，整體來看，明年第一季的價格平均跌幅在1%以內，等於持平。

至於鋁質電解電容和固態電容，在明年第一季的價格同樣趨於持平，即使固態電容供應較吃緊、交貨期拉長，價格仍與第四季持平。

IT商機比食品業大百倍

經濟曾仁凱

2009/11/25

鴻海董事長郭台銘昨（24）日表示，台灣科技供應鏈技術領先，配合中國大陸有市場、人才與紮實的基礎研究，彼此互補，兩岸IT（資訊科技）業若能合作，未來商機將比食品業大上十倍、百倍。

郭台銘昨天出席「第六屆海峽兩岸信息產業技術標準論壇」，擔任開幕演講來賓。他表示，隨兩岸互動日趨頻繁，大家看到許多台灣食品廠在大陸蓬勃發展的情形。

他反問大家，人一天能吃多少飯？能看多少資訊？他認為，人一天能吃的飯有限，但隨資訊爆炸時代來臨，每天接收的訊息相當可觀，而這些都必須透過「三螢一雲」（意指電腦、手機、電視和網際網路）等IT科技。如果兩岸IT業能共同合作，未來商機絕對比食品業大上十倍、百倍。

郭台銘分析，目前大陸網民（意指上網者）已超過3.6億人，超越世界各國，像是大陸的「QQ網」，現在已經是僅次於Google的全球第二大網路公司。網際網路已衍生出全新的生活型態。不過，目前網際網路的基礎架構或網路內容應用，多半由歐、美廠商主導。

台灣科技廠商在「三螢一雲」領域技術純熟，只差市場；若能把中國大陸在內的全球華人地區加起來，將是全球最龐大的市場。

10大產業Ｖ型反轉搶人囉

聯合朱婉寧

2009/11/25

失業率降到6%以下，104人力銀行昨天指出，就業市場年底前已掀起搶人大戰，有十大產業就業呈現Ｖ型反轉，以金融、零售、電子業工作機會增加最多。

104人力銀行指出，10月分工作機會攀上23.5萬個，有十大產業人力需求在今年初落底後，漸漸往上攀揚，11月工作數已比去年同期還多，Ｖ型反轉態勢明顯。

這十大產業分別是：零售業、半導體業、批發業、餐飲業、光電及光學相關業、電子零組件相關業、電信及通訊相關業、運動及旅遊休閒服務業、建築或土木工程業。

增加筆數最多的產業為金融機構及其相關業、零售業及電子零組件相關業，工作數量都比去年同期超過千筆。104指出，金融產業是風暴中心，而零售及電子業飽受消費緊縮、營運困難之苦，這幾個產業求才若渴，代表產業春燕已來到。

半導體業、光電及光學相關業、電信及通訊相關業也表現亮眼，104指出，在1到4月時可能景氣未明，這些企業招募數降到谷底，然而到了5月後，許多企業大老紛紛表示逐漸對景氣樂觀看法，也因此這三產業5月後工作數逐漸上揚，11月的工作機會數比去年來得高。

餐飲業自5月開始，工作數往上攀升，反彈力道強勁，104表示，餐飲業釋出工作機會，代表民眾開始消費，似可嗅到景氣回春氣息。

分析其他產業可發現，批發業營業額解凍，因此人才需求跟著升溫；民眾因樂意消費，所以運動旅遊休閒服務業跟去年11月相比成長了2成，至於建築或土木工程業，則因為建商看到景氣氛圍轉好，不是復工就是續推建案。

外銷訂單年增率 1年來首度轉正

聯合朱婉寧

2009/11/24

氣回升了嗎？經濟部昨天公布10月分外銷訂單，年增率4.41%，是金融海嘯後，一年以來首度由負轉正。批發、零售餐飲營業額年增率達4.16%。經濟部統計處說，這種狀況可說是「內（需）外（銷）皆好」。

經濟部公布10月分外銷接單金額達317.5億美元（約新台幣1.02兆元），統計長黃吉實表示，代表我國已逐漸走出金融海嘯陰霾，預估今年全年接單金額有3100至3200億美元。

黃吉實說，預期第4季整體外銷訂單年增率將呈個位數正成長。因傳統旺季進入尾聲、大陸家電下鄉銷售狀況開始疲弱，11月接單金額可能再度下滑；但在緊接著而來的農曆春節需求發酵之下，12月仍可迎來不錯的接單狀況，整體第4季情況樂觀。

接單量成長的產品中，以電子零組件的面板表現最亮麗，較去年同月接單金額爆增近三成；受惠於NB、PC、手機等產品表現亮眼，資通信產品接單成長率也達5.63%。

黃吉實表示，雖然8月時整體接單年增率還是負成長，衰退幅度達一成一，但是，看得出電子業將先蹲後跳，現在就是「跳起來」的時候。

另外，代表內需景氣的批發、零售餐飲數字，整體年增率為4.16%，營業額高達1.12兆，年增率已連續二個月正成長，尤其10月有百貨周年慶，綜合零售商品業（百貨、量販、便利店）的營業額高達252億，成長率達4.9%。

零售業中的汽機車零售業持續呈現「熱銷」狀況，成長率仍高達21.52%，黃吉實表示，今年10月的新車掛牌數高達2萬5800輛，較去年同期成長了49%，代表景氣真的變好了。

電子零組件瑞信青睞

經濟溫建勳

2009/11/18

瑞信證券指出，儘管電子業第四季不管是營收、獲利均將較上季衰退，但明年將掀起較大規模換機潮，電子零組件仍是多頭指標。瑞信證近期紛赴香港、新加坡等地，與客戶進行資訊交流後，得出上述結論。

瑞信亞洲科技產業研究部主管尼堅（Manish Nigam）表示，由於Win7所帶起換機潮，明年將引發上中下游需求，瑞信目前對整體PC產業，維持「優於大盤」的投資評等，受訪的投資者也都認同此論點。

尼堅以庫存天數昨為基礎，並以廣達今年前三季庫存天數為例，庫存分別為29天、29天、32天，尼堅認為這是由於需求強勁，下游拉貨才導致第三季庫存天數拉長，這仍屬於合理的範圍內；以仁寶（2324）而言，第三季庫存天數從29天增至32天，並非危險訊號；

即便友達庫存天數從40天增至47天，尼堅強調，這還在安全範圍內，適當的庫存是正面看待未來的訊號。

尼堅的邏輯是，NB相關需求強勁，相關零組件跟著發燙，包括群光（2385）第四季衰退約10%、景碩（3189）季增率持平，基本面良好。其他像是台達電（2308）、光寶科（2301 ）、兆利（3548）、國巨（2327）、欣興（3037）等，第四季營收季增率也都衰退控制在一成之內。

瑞信表示，明年CULV仍是市場主流，NB也將持續熱賣，若要尋找具有成長力的投資標的，不脫其相關的供應鏈。

獨身面板零組件兩邊討好

經濟邱馨儀、曾仁凱

2009/11/16

群創與奇美電合併案，牽動零組件廠商勢力消長，有部分業者抱持「獨身主義」，未引進鴻海、友達的資金。包括面板驅動IC或背光模組龍頭廠商聯詠、瑞儀、中光電等，因為技術能量足、經濟規模大，可望遊走於新奇美和友達兩大陣營之間，成為最大贏家。

至於奇美集團旗下的LCD驅動IC廠奇景光電（Himax ）則憂喜參半。奇景是奇美電最主要的面板驅動IC供應商；奇美電也是奇景的創始股東，目前持股約14% ，為最大單一股東。奇美電併入群創後，市場人士認為奇景將受到影響。面板廠積極展開供應鏈垂直整合，「富爸爸」風潮席捲驅動IC、背光模組、冷陰極管等。

奇景光電財務長詹孟恭昨（15）日表示，除了奇美電之外，群創本來就是奇景最重要的客戶之一，奇景的非驅動IC也供應給鴻海及旗下相關子公司，關係密切，奇景將持續提供給客戶更好的服務，營運不受影響。

群創原本在面板驅動IC領域的布局並不明顯，僅兩年前小幅投資奕力，持股約8%。奕力主攻中小尺寸面板市場，與奇景的大尺寸IC衝突不大。群創入主奇美電後，如果能夠發揮相乘效果，把餅做大，奇景有機會因此受惠。

法人看好一直抱持「獨身主義」、堅持不選邊站的聯詠，有機會在友達和奇美電兩大陣營之間獲取最大利益，成為贏家。

輔祥與奈普兩家背光模組廠已納入友達旗下，奇美電旗下則有奇菱光電，不過背光模組大廠中光電與瑞儀堅守中立立場，並未與特定面板廠有投資關係，客戶群相對分散，甚至連韓國面板廠也是這兩家背光模組廠的客戶。未來若奇美電產能利用率拉升，將帶動中光電與瑞儀出貨成長。

68檔個股創今年新高價

聯合許佳佳

2009/11/16

台股上周五收在7665點，距離今年最高的7811點，僅有146點之差。根據統計，搶先大盤改寫今年新高的上市櫃企業有68家，其中法人買超逾千張的有18家，以中概股為主流。

群益投信國內投資長吳文同表示，今年12月因為有縣市長選舉、第四次江陳會等政策議題，預期在政策面將比較偏多，若有政策利多出現，有利拉抬台股進一步走高。

吳文同指出，既然未來行情偏向政策利多主導，投資布局將以中概相關的族群為主。從受惠中國內需的食品、汽車與相關零組件，包含車廠、汽車零組件、輪胎等，以及中國房地產持續看好，衍生出相關建材的商機等，都算是中概股的族群。

吳文同認為，除了中概族群近期表現強勢之外，在電子部分則以第4季至明年第1季業績仍可望延續成長動能、趨勢向上的族群，如手機與手機零組件、LED與相關零組件、IC載板、PC零組件等，後市表現也都相對看好。

富蘭克林華美投信第一富基金經理人諶言表示，兩岸政策進程明朗確實可望化解市場先前的疑慮，有助於市場資金卡位。但對於金融業可能帶來的實質獲利挹注以及相關效益，有待觀察。

諶言表示，由於目前接近年底選舉，政府心態上偏多，加上MOU等兩岸政策進程明朗，ECFA相關進程也傳出可望於明年第1季舉行的江陳第五次會議上明朗，有助於資金面卡位，且外資也已轉賣為買，台股這波修正低點應已過去，持股上可持中性偏多態度。

MSCI小型股指數我新增38檔

經濟綜合報導

2009/11/13

摩根士丹利（MSCI）資本國際公司昨（12）日公布季度調整結果，台股在新興市場等權重遭調降，但在MSCI全球小型股指數則獲得新增38檔成分股、剔除三檔成分股，可望帶動國際資金更加關注台灣的中小型股。從類股來看，連接器族群有五檔入選，是最大贏家。

法人表示，這次MSCI新增成分股主要著重基本面、營收成長動能以及與中國市場連結等相關族群為主。

傳產部分，則有中概收成股麗嬰房、冠軍與上海世博概念股南僑，以及生醫類股佳醫等。佳醫去年底投資大陸博愛眼科連鎖通路，今年下半年又投資人民幣2億元與大陸國營企業合資進軍中國洗腎市場，題材豐富。從昨天MSCI宣布的新增成分股，可以看出MSCI對中概收成股的熱愛。

前三季獲利穩定的航運股也是主要標的；二線塑膠類股華夏、大洋前三季獲利佳又有兩岸經濟合作架構協議（ECFA）利多，也獲青睞。

電子股的連接器是最大贏家，由於電子代工龍頭鴻海跨入NB代工，廣達、仁寶、華碩以及英業達等NB代工大廠啟動防「鴻」效應，移轉連接器訂單，帶動連接器產業翻紅，MSCI全球小型股指數因此納入嘉澤、胡連、維熹、良維、禾昌等五家連接器公司，昨天股價表現相對強勢。

NB熱連接器廠大擴產

經濟詹惠珠

2009/11/9

微軟Windows 7上市後，可望帶動個人電腦（PC）產業中長期換機潮，筆記型電腦（NB）明年市場規模預估會成長達19%，導致NB連接器線纜組件廠廠紛紛啟動擴產計畫，明年成長動能強勁。

人指出，NB連接器線纜組件廠已啟動的擴產計劃，第四季將分階段到位，包括宏致（3605）、信音（6126）分別在大陸昆山及蘇州備妥新廠；樺晟（3202）和信音也評估將隨主要客戶緯創前往泰州設廠。

極細線材廠萬旭（6134）在蘇北泗陽廠一期工程將在明年底前陸續投入，產能增加三到五成；電源線材廠良得（2462）、鎰勝（6115）的擴產幅度也從二成起跳；嘉澤（3533）新產能也將分階段投入。

此外，由於鴻海集團跨入NB代工組裝檯面化，讓廣達、仁寶、緯創、華碩等NB大廠有意培養自我體系的連接器廠，包括禾昌（6158）、今皓（3011）、凡甲（3526）等廠都被系統廠要求增加生產NB連接器線纜組件。NB連接器線纜組件廠業績成長動能強勁，但因股價之前漲多，宏致、萬旭、禾昌等上周五（6日）多震盪整理。

根據IDC調查指出，NB市場今年第三季出貨表現超出預期，第四季預估會再成長7%，全年將成長15%。IDC同時預估，明年NB市場可以看到強勁成長態勢，預估全年成長幅度達到19%。

尤其是廣達、緯創和仁寶等NB代工廠，基於來自中國NB品牌廠持續提高委外比率，明年出貨成長還會大於整體市場成長幅度。為因應明年度的成長，連接器廠近來擴產動作不斷，萬旭近期來自仁寶、英業達等的訂單暴增一倍以上。

信音資深經理陳在淳也表示，信音蘇州新廠預估產能將會增加二至三倍。

聚焦在NB連接器的宏致，由於產能接近滿載，昆山青陽二廠已經完工，如果以機器設備滿裝估算，最大月產能將較目前倍增。

被動元件前三季賺翻

經濟謝佳雯

2009/11/3

上市櫃被動元件廠今年前三季都交出亮麗的成績單，包括最快將於明年3月下市的乾坤（2452）等五家廠商，前三季每股都賺3元以上。

展望第四季，廠商預期，業績下滑幅度約5%至15%，今年的被動元件每股獲利王，將由乾坤和金山電（8042）競逐，預估每股稅後純益都在5元以上，可賺回半個資本額。

第三季單季每股獲利1元以上的被動元件廠有乾坤、金山電、興勤（2428）、旺詮（2437）、美磊（3068）、日電貿（3090）、聚鼎（6224）等七家。

其中，保護元件廠興勤獲得公司債（CB）評價利益挹注，單季每股獲利達2.48元，是第三季每股獲利最高的被動元件廠。

至於前三季每股獲利方面，每股純益最高的被動元件廠是台達電（2308）轉投資的乾坤、達4.44元，為歷年最好的成績；緊追在後的是鋁質電解電容廠金山電，前三季每股純益達4.43元，是前三季「唯二」每股純益4元以上的被動元件廠。

興勤、旺詮、美磊等三家廠商今年也是豐收年，前三季每股純益都在3元以上，尤其是興勤與今年搶攻中國大陸市場有成的晶片電阻廠旺詮，單季每股獲利都超過上半年的總合。

第三季賺超過上半年總合的被動元件廠還有聚鼎、電感廠奇力新（2456），以及處分股市投資部位挹注的通路日電貿等。廠商指出，第三季因為產能利用率提升，加上產品組合調整得宜，毛利率成長，帶動單季獲利上揚。

展望第四季，由於第三季是傳統電子零組件最旺的一季，第四季將略微下滑，與第三季相較，業績季減幅度約一成左右；其中，被動元件龍頭廠國巨（2327）看法相對樂觀，營收的季衰退幅度約5%到10%。

今年有機會續任每股獲利王的乾坤，因為與筆記型電腦（NB）產業連動性高，來自NB廠的營收貢獻度約六成，因此第四季業績的季減幅度約10%到15%。

手機零件10月營收景氣正旺

經濟陳雅蘭

2009/11/1

全球手機產業第四季景氣展望樂觀，多家手機零組件業者10月營收可望再創新高，其中觸控面板供應商洋華有機會連第六次刷新單月營收紀錄，閎暉、大立光也有機會連三次登頂，晶技、美律業績也續增溫。

市調機構Strategy Analytics表示，全球手機市場從去年第四季開始下滑後，今年第四季可望恢復年成長。Strategy Analytics分析師莫斯頓（Neil Mawston）指出，全球手機第四季出貨量可望受假期買氣帶動，比去年同期成長約3%，景氣衰退的影響已接近結束。

美律今年前三季合併營收仍比去年同期衰退約35%，但9月營收已創今年新高，在客戶進入旺季帶動下，10、11月將逐步走高，預期11月有機會刷新前年10月的8.9億元歷史新高紀錄，挑戰9億元的規模。閎暉的手機按鍵產品也因客戶需求暢旺，合併營收已連兩月創歷史新高，8月突破10億元大關、9月再突破11億元，由於客戶在第四季旺季鋪貨需求旺盛，預期10、11月也可維持高檔，但12月將因季節因素下滑。

大立光也連兩度刷新歷史紀錄，第三季合併營收24.54億元也創新高，比第二季成長39%、比去年同期成長14%，但前三季合併營收54.23億元，仍衰退5.79%。大立光財務長邱東泉認為，第四季將與第三季持平或略優。

晶技大吃蘋果訂單，帶動9月合併營收創下歷史新高，達7.84億元，成長力道可望延續到10月，再度刷新紀錄；晶技客戶多元，涵蓋網通、手機、電腦等各領域，雖然手機產業第四季暢旺，但11月可能會微幅走弱。

營收連五度創下歷史新高的洋華，在微軟推出Windows 7支援觸控面板情況下，從手機領域跨入電腦領域，第四季業績可望維持高檔不墜；洋華董事長林德錚指出，10月可望和9月高檔水準相當。

台達電領軍電源廠來電

經濟詹惠珠

2009/10/30

電源供應器廠在龍頭廠台達電（2308）領軍下，前三季獲利都繳出亮麗的成績單，其中台達電前三季以每股稅後純益（EPS）3.92元居冠，飛宏（2457）第三季EPS1元，單季獲利成長逾七成；首利（1471）第三季轉虧為盈，全漢（3015）、康舒（6282）、立德（3058）和勝德國際（3296）的第三季獲利都超過預期。

台達電子今（30）日將舉行法人說明會，由於PC產業復甦的力道不錯，預估台達電對第四季展望可望有正面的看法。

台達電前三季的稅後純益為87.66億元，每股稅後純益為3.92元，是目前已公告獲利表現最佳的電源供應器廠。

除了台達電、光寶這二家電源廠獲利表現亮眼外，金仁寶集團旗下的康舒，第三季的每股稅後純益為0.59元，較第二季成長逾三成。

康舒從去年開始就與IBM共同開發第三代的大型主機電源，今年中陸續開始導入，康舒發言人蕭秀宇表示，雲端從第四季開始是旺季，康舒已在第三季出貨，去年伺服器的電源供應器出貨30億元，今年可以達到40億元。

此外康舒獲利亮眼，與消費性電源的出貨大增有關，蕭秀宇說，康舒已把今年液晶電視出貨量從200萬台上修到250萬台。

飛宏前三季稅後純益為7.86億元，每股稅後純益為2.12元，其中第三季稅後純益為3.67億元，較第二季成長逾七成，單季EPS就賺進1元。

至於首利因為切入三星LED TV供應鏈，讓首利的營運跟著水漲船高，前三季的每股稅後純益已達到0.8元。

勝德國際，由於推動環保節能產品，其中新產品「新一代紅外線智慧節能保護器（Green Power）」占單月營收比重已逾10%，使得第三季EPS在1元左右。

面板零組件營收看淡

經濟邱馨儀、蕭君暉

2009/10/29

面板產業第三季出貨高峰已過，零組件廠第四季業績將跟著下滑，不過，在液晶電視與筆記型電腦（NB）面板需求維持高檔下，瑞儀（6176）第四季營收，將較第三季下滑10%以內，其它零組件廠如華宏（8240）與中光電（5371）則預估會衰退10%至15%。

友達（2409）與奇美電（3009）等面板廠，對第四季出貨量轉趨保守，並認為第四季電視面板出貨將維持成長，不過，資訊科技（IT）產品面板則將出現衰退，而且還有降價壓力。由於奇美電與友達第四季產能利用率，維持在90%，並沒有滿載，連帶影響到零組件廠第四季業績，將會較第三季小幅下滑。

背光模組大廠瑞儀，9月合併營收34.28億元，還處於今年的高檔，預期10、11月營收出貨可望與9月相去不遠，尤其是電視與NB訂單需求持續暢旺，甚至可望較9月成長。

原本瑞儀預期，第四季業績將較第三季衰退10~15%，但進入第四季後發現，情況比預期理想，10月與11月的訂單都與9月相當，但12月狀況還不明，因此衰退幅度可能在10%左右。

至於光學膜片廠華宏新技第三季合併稅後純益1.06億元，季增10.6%，每股稅後純益1.46元，總經理葉清彬表示，第四季為傳統淡季，以客戶目前的訂單推估，第四季營收可能較上季減少10%-15%。

葉清彬說，第四季為傳統淡季，理論上第四季業績會比第三季減少。據來自主要客戶的訂單預測推估，華宏第四季營收可能會較上季減少10%左右，最多希望降幅在15%以內。

葉清彬強調，由於華宏今年推出的新產品，出貨量和營收占比，都持續提升。特別是與LG合作的電視用增亮膜（Prism Sheet）產品，將於第四季出貨，加上複合型光學膜（Multi Function Sheet）、微透鏡（Micro Lens Film）等，在新產品挹注下，第四季毛利率有機會持穩。

至於今天將召開法說會的背光模組廠中光電，累計第三季合併營收180.83億元，較第二季大幅成長22%；前三季自結合併營收達428.53億。中光電並且看好10月背光產品還將持續成長，法人預估，中光電第四季的業績，恐將較第三季衰退10%至15%。

蘋果供應鏈獲利甜

經濟陳雅蘭

2009/10/19

蘋果紅了，國內供應鏈的獲利也甜了。蘋果iPhone雖然在全球各地都和電信業者合作綁約銷售，在電信業者補貼用戶的情況下，銷售價格最便宜可以是免費，最貴的價格也在299美元以下。但法人認為，蘋果手機的平均單價約500美元，撇開高檔手工或珠寶手機等不談，堪稱是業界最貴的手機，是諾基亞62歐元（92美元）的四倍，蘋果供應鏈也相對有較佳利潤。

國內手機供應鏈戲稱，若能同時拿到諾基亞和蘋果訂單，相當於面子、裡子都有了！諾基亞一年手機出貨量超過4億支，就算單價和利潤偏低，營收總是很有面子；蘋果今年手機出貨量雖不到3,000萬支，但一旦選用高規格零件，高毛利率總是讓業者賺錢賺得心歡喜。

分析師指出，蘋果手機單價較高，採購零組件時，往往有實力選擇規格及品質較好的零件，國內零組件供應商的創新產品往往受青睞，這一類創新產品占公司營收雖然不高，但毛利率和獲利水準都較好，對獲利的貢獻往往比對營收的貢獻還好。

舉例來說，大立光今年300萬畫素鏡頭模組的出貨比重提高，不少訂單都來自蘋果新版iPhone 3GS升級相機畫素的關係，下半年iPod Nano增加相機功能，又是利多；晶技最新的小型化石英震盪器獲得蘋果採用，也讓晶技在技術與量產實力向日商競爭對手更靠近一步。

雖然正崴的營收還沒有回到去年高點水準，但是蘋果iPhone、iPod訂單陸續加持後，單月營收已屢創今年新高，第三季合併營收達123億元，季增率27%。

毛利率上揚，法人也看好第三季稅前盈餘超過6億元，不只比第二季倍增，還可超過上半年水準。

我手機零件廠抗日甩中

經濟陳雅蘭

2009/10/17

歐系手機品牌諾基亞、索尼愛立信終於見到復甦跡象，降低國內手機零組件業者明年被要求降價的壓力。法人分析，上半年韓系業者因韓元貶值，出口競爭力大增；歐系品牌始終難施拳腳，供應鏈更不好過，但最近恢復成長跡象後，明年價格壓力可望減輕，有助於業者的獲利表現。

手機零組件業者通常會在第四季和客戶洽談明年的產品價格，以前景氣暢旺時，每年也免不了被殺價一成，業者需要在層層關卡節省成本，才能擠出利潤。

不過，隨著景氣止跌回溫，尤其在第三季陸續看到積極鋪貨、準備旺季銷售的跡象後，手機零組件業者不僅感到產業能見度提高，營收逐月增長，。

度過不景氣時期後，國內手機供應鏈更應思考如何追求全球手機市場的影響力，尤其過去諾基亞、摩托羅拉、索尼愛立信都有相當高比重零件向日商採購，台灣業者應憑藉創新技術和成本優勢，一方面追上日系競爭對手，一方面甩開大陸業者，衝刺全球市占率。

保護元件廠 Q3獲利佳

經濟謝佳雯

2009/10/14

保護元件廠第三季獲利亮眼，聚鼎（6224）自結單季每股稅前盈餘達1.44元，較上季倍增；法人預期，將陸續公布獲利的興勤（2428）亦將拿出好成績、佳邦（6284）也會轉虧為盈。

聚鼎9月合併營收1.16億元，較8月1.01億元大幅增加14.8%，連兩個月改寫歷史新高紀錄；第三季合併營收3.09億元，季成長30.9%。

聚鼎昨（13）日公布自結第三季稅前盈餘1,037萬元，比第二季5,210萬元大幅成長99%，創單季歷史新高，第三季每股稅前盈餘1.44元，是第二季0.72元的一倍，更高過上半年的總合。

聚鼎去年初積極研發手機用電池保護元件，至去年底已切入美、韓及台系手機品牌大廠供應鏈，手機用電池保護元件營收由去年平均每月1,200萬元成長至今年9月的3,800萬元。

聚鼎指出，雖然第四季資訊科技（IT）產業會逐漸由旺轉淡，但去年第四季基期低、手機用電池的保護元件仍將維持相對高檔，將有助未來業務成長。法人推估，聚鼎第四季業績季減幅度將在一成以內，毛利率有機會維持第三季45%的成績。

興勤今年在「歐洲專案」發酵下，搶進歐洲市場，帶動營收獲利上揚，上半年每股純益已有1.44元，居保護元件廠之冠。法人認為，興勤第三季在營收增加、產能利用率成長下，獲利將水漲船高，單季獲利成長將高於營收增幅，推估單季每股純益將逾1.3元。

明年換機潮出貨加把勁

經濟李立達

2009/10/14

散熱模組熱度不減，市場原本憂慮，NB走向環保節能後，散熱需求將減少；如今英特爾將推新處理器平台Capella，散熱需求有增無減。

業者分析，英特爾的處理器新平台，所散發的熱能提高，主因Capella平台將南北橋整合，甚至也結合繪圖核心，但整合結果也讓熱能增加。

今年初小筆電發燒，搭載ATOM平台，耗電量低，散熱需求低，只需用散熱片，連熱導管都省略，讓導管廠苦不堪言。CULV平台逐步增溫，也強調省電，更讓散熱業者前景堪憂。但隨英特爾新筆電平台Capella即將上市，且明年NB將有換機潮，預期明年對NB散熱業者將是好年。

電源廠會旺到11月

經濟詹惠珠

2009/10/12

電源供應器大廠包括台達電子（2308）、光寶科技（2301）、康舒科技（6282）和全漢電子（3015）等9月營收同步創下今年的新高，而有鴻海集團色彩的首利電子（1471）和佳世達集團的達方（8163），因搭上LED TV的列車，比同業提前一步創下單月歷史新高，電源供應器各廠預估今年營收的高峰有機會一路旺到11月。

電源廠9月營收都登上今年的高峰，由於景氣復甦的步伐明確，與科技產業景氣相關度高的電源供應器大廠預估10月營收會再往上走，有的廠商11月也表態會是今年營收的高點。電源廠提早布局LED TV，則營收會提前一步創下新高，切入LED TV電源供應器的首利，和LED TV converter（LED背光的驅動器）的首利和達方，就是最好的案例。

而在電源廠中，營收率先創下新高的則是今年切入LED TV電源的首利，首利9月營收以8.88億元連續二個月創下新高，是電源廠中的異數，主要是首利較同業提早跨入LED TV，首利的客戶三星預估今年是200萬台，明年要成長到600萬台，加上陸續有韓系、日系和大陸家電廠投入LED TV，首利的成長動能可期。

首利在營收規模往上後，獲利的成長動能在第三季可能也超過大廠，第三季不但轉虧為盈，獲利也比上半年倍增。

達方則是LED converter已獲得國際監視器大廠的採用，一個月出貨在30萬台至40萬台，並從9月起開始大量出貨。達方總經理蘇開建預估，達方明年達方的電源事業會大幅成長，其中LED converter則是佔一半以上。

日歐二極體大單轉向台廠

經濟何易霖

2009/10/12

國外整流二極體大廠日商Nihon Inter、Sunken，以及歐洲飛利浦為降低成本，陸續退出中低階市場，訂單轉向台灣強茂、台半等同業。強茂受惠於轉單效應，第三季轉盈，訂單塞爆產線，打破往年第四季淡季魔咒。

近期歐元、日圓走勢強勁，使飛利浦等業者在中低階產品更無成本競爭，加快退出腳步，訂單紛紛流向台灣。由於飛利浦、Nihon Inter、Sunken三家業者市占率不低，轉單效應有效推升台廠業績。

Nihon Inter、Sunken、飛利浦同居全球前十大二極體供應商，飛利浦更是全球前五大廠。這些大廠近來因應成本偏高，陸續減少中低階產品出貨。

強茂主管表示，中低階二極體仍是LCD TV等消費性電子產品重要關鍵零組件，飛利浦等三大廠淡出中低階市場後，市場供應瞬間大減，客戶端拉貨力道明顯增強，帶動公司產能滿載稼動。

強茂現為台灣最大小訊號二極體供應商，兩岸總產能達10億顆（台灣6億顆、大陸4億顆）。轉單效應帶動，強茂9月營收衝上4.2億元，創近23個月新高，由於具有成本優勢，第三季可轉虧為盈。

強茂主管透露，當下客戶追單意願強勁，包括網通、手機、NB、LCD TV等應用端需求都相當強，原本第四季為傳統淡季，但目前看來，訂單能見度到11月都還不錯。強茂上周五股價上漲0.95元，收21.4元。

台半也表示，對於日本、歐洲淡出中低階市場的轉單效應樂觀看待。台半近期營運也向上墊高，9月營收3.24億元，創近十個月來新高，除消費性電子產品持續拓展外，在車用雨刷、車燈等應用領域也持續耕耘。台半上周五股價上漲1.15元，收29元。

旺季加持被動元件廠毛利率升

經濟謝佳雯

2009/10/7

受惠於電腦、通訊與消費性電子等3C市場旺季效應，被動元件廠9月營收顯著回升，帶動毛利率上揚，第三季獲利將優於第二季。廠商指出，第四季表現雖不若第三季佳，但季減幅度將在一成以內，對明年第一季亦不悲觀。

被動元件龍頭廠國巨（2327）昨（6）日公布9月營收，一舉攻克20億元大關，達20.02億元，較上月成長13.4%，再創今年單月營收新高，年衰退幅度亦縮小至12.99%；第三季營收為54.7億元，較上季成長22.5%。

禾伸堂（3026）9月非合併營收為10.68億元，月成長5.57%，年減15.35%。

合併營收12.88億元，月增7.28%。該公司指出，若不含6月因TI代理線移轉而產生一次性收入，9月為今年度最佳表現。

華新科（2492）雖尚未公布9月營收，但法人預期，9月業績表現將優於8月。被動元件廠認為，第三季將出現業外匯損，但金額不會太高；本業則因為毛利率成長，單季獲利將優於第二季，成為今年最好的一季。

至於第四季部分，10月雖受到中國大陸十一長假影響，業績將低於9月，但因筆記型電腦（NB）、網通等需求仍佳，月減幅度應會在一成以內，11月再略微回升，即使12月有年終盤點因素，整體第四季季衰退幅度亦將在一成以內。

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