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公司新聞

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證期會核准元益投資、中茂國際等 6家公司撤銷公開發行案

利陽實業

2001/12/10

證期會今天一口氣核准包括元益投資、中茂國際、七星煙草、瑞勝、利陽、萬德建設等6家公司撤銷股票公開發行案。

利陽實業89年度財務報表EPS -2.19元

利陽實業

2001/7/27

利陽實業股份有限公司公告89年度財務報表之相關會計科目資料如下：
單位：新台幣仟元89年度財報 ------------------------------------------------ 股東權益表：股本：1331,000 資本公積：128,809 保留盈餘：-1180,445 股東權益：279,364 損益表：營業收入：743,761 營業毛利：-126,138 營業損益：-204,546 業外收入：71,801 業外費用：153,204 稅前損益：-285,949 稅後損益：-291,460 每股盈餘：-2.19元 ------------------------------------------------ 註：EPS--每股稅後盈餘；「-」--虧損或費用支出。

重要公告

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公告類別

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產業趨勢（水泥業）

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瑞銀：Q3傳產選股水泥、橡膠為主

聯合李娟萍、溫建勳

2009/8/7

瑞銀證券傳產分析師鍾朝安昨天發表下半年傳產選股方向。他認為，第三季原物料需求旺盛，以水泥、橡膠是主要投資標的；第四季是食品服飾的消費旺季，將由食品、百貨接棒演出。明年第一季則看資產、營建股的表現。

鍾朝安透露，近期他到國外拜訪客戶，只要台灣的資產股跌幅超過一成，外資買進的意願就很強烈。他強調，今年下半年新屋供給量變小，建照核發也較去年減少，豪宅市場將引領國內房市增溫，加上「先建後售」的比率愈來愈高，反映建商惜售心態，由低利率引爆的資金行情，使得資產股股價未來絕對不寂寞。

不過，房市漸漸步入鬼月淡季，加上短線漲幅已高，鍾朝安預估，以台肥（1722）為首的資產股，下半年可能要進入較長時間的修正波，等到明年第一季開始，才又重新啟動大規模上漲行情。

短線上，鍾朝安認為傳統的食品龍頭統一（1216）、味全（1201）第四季受惠傳統旺季，加上陸資帶動的消費力道回升，建議投資人可以多加留意。他還點名遠百（2903）等百貨公司相關個股，陸客來台帶來整體經濟復甦，將使得奢侈品價格觸底反彈。

至於水泥部分，鍾朝安認為台泥兩岸布局完整，第二季交出亮眼的成績單，短線有機會上演業績題材。不過，他也坦承，國產標下台北港第二散雜貨中心BOT案，市場傳出不排除引進大陸水泥，將使得國內水泥市場減少5%至10%的需求，報價上難免產生壓力。

評估ECFA／水泥業商機可觀

經濟謝柏宏

2009/8/3

國內水泥龍頭台泥昨（2）日表示，簽署兩岸經濟合作架構協議（ECFA）後，短期對水泥業貢獻並不明顯，但長期而言，絕對有助刺激兩岸推動公共工程。

台泥副總經理黃健強表示，國內水泥業者多數已在中國大陸設廠，台灣的水泥產能也供過於求，兩岸簽署ECFA，現階段對雙方的水泥交流幫助有限。

不過，依台泥董事長辜成允去年底曾經訂下的策略，台泥若要鞏固華南市場龍頭地位，必須把台灣水泥廠納入供應來源，若台灣水泥能夠更順暢銷往大陸市場，可讓台泥爭取更多沿海市場商機。

黃健強強調，台泥支持兩岸任何形式的經貿合作，這有助兩岸推動公共工程；且兩岸克服經貿障礙後，將可吸引外資企業來台設立區域總部，進而提升台灣各項基礎設達到國際化水準。

國產實業表示，該公司所需的陸砂原料，去年已運抵台灣，目前並無任何關稅障礙。

國產日前取得台北港第二散雜貨中心BOT案，將結合兩岸資源，建立橫跨海峽的水泥、預拌混凝土、砂石、及建材等產業物流及配銷，並透過台北港的整合再行銷海外各地。

水泥業者分析，兩岸簽訂ECFA後，並不擔心大陸水泥業對台灣市場的衝擊，主因本土廠商掌握台灣的水泥運輸及發貨倉庫，進口水泥的銷售規模及價格，不會對國內業者造成太大衝擊。

滇震重建台泥亞泥爭商機

經濟邱馨儀

2009/7/11

雲南昨（10）日發生規模高達六級的大地震，報導指出已造成約4萬棟的房屋倒塌與毀損，災後重建需求商機，可望帶動布局大陸西南市場的台泥、亞泥等台商水泥業者業績成長，也將支撐下半年水泥行情。

國內水泥業者表示，目前雲南地震災情仍有待評估，根據四川大地震的經驗判斷，災後重建商機最快三個月啟動，將有利於下半年大陸水泥走勢。

台資水泥業者中，以台泥的廣西貴港廠、亞泥成都廠距離災區的位置最近。台泥表示，已對災區情況進行瞭解，未來雲南若因地震帶動水泥需求，將爭取商機。

亞泥認為，此次事件，短線將有助於紓解四川省的水泥降價壓力，長期若雲南省政府提出大規模的災後重建計畫，影響將進一步擴大。

亞泥副總經理周維崑分析，從成都運送水泥到雲南，並不划算，四川南部的水泥廠較有機會。但即便如此，也將縮減四川省內供過於求的缺口，同時舒緩業者降價壓力，當地水泥的出廠價格可望守穩在目前的每公噸人民幣410至430元。

儘管目前成都的水泥價格較去年510元的高點下降超過兩成，但仍是大陸價格最佳的區域，也引發外省水泥跨省銷售的動機。若雲南災後重建帶動水泥需求大增，外省水泥也可望轉往雲南移動，並帶動鄰近省分的水泥價格攀升。

水泥業樂觀大陸營運

經濟謝柏宏

2009/6/16

近期傳出中國大陸水泥市場今年將供過於求，估計今年將過剩3億公噸，台泥（1101）昨（15）日指出，大陸水泥市場確實供過於求，不過整體市場仍在持續成長，加上加速淘汰傳統立窯廠，長期而言，大陸水泥市場仍相當樂觀。

大陸水泥業者今年6月召開「第三屆中國水泥投資高峰論壇」，傳出今年產能嚴重過剩，估計全大陸水泥產總產能達到17億公噸，約有3億公噸多餘的產能。

不過，水泥業者似乎不擔心這個問題。亞泥表示，全大陸17億公噸的總產能中，有40%屬於傳統落後的立窯廠。以四川成都為例，PO42.5型水泥的市場價格已連續四度下跌，達到每公噸人民幣400至430元，但也因為當地水泥價格滑落，讓外省水泥不再運送到四川。

台泥昨天表示，今年大陸水泥市場確實供過於求，但大陸前四月的水泥產量，仍比去年同期成長12%，4月水泥產量年增率也有12.9%成長，顯示市場仍在持續成長。

台泥說明，全中國17億公噸的水泥產能，大多是已停產的小型立窯廠，這些立窯廠分布在各地尚未被淘汰。

理財導航／水泥龍頭股前景光明

經濟邱詩文

2009/6/15

影響大陸水泥業景氣的二項宏觀經濟指標－固定資產投資與房地產投資回暖跡象明顯，大陸水泥業前四個月表現超出市場預期，大陸公共投資的經濟效益預計下半年發酵，估計海螺水泥、中國建材、中材股份等水泥龍頭股，業績表現將逐季好轉。

今年春節過後，大陸房市反彈跡象十分明顯，多數區域水泥價格呈趨漲態勢，第二季獲利能力將較第一季提升。

寶來證券香港預計，今年大陸房地產銷售成交量將會上升，成交量擴大將消化庫存量，也將推動大批新樓盤開工，同時大陸將在三年內投入高達人民幣9,000億元資金，建設保障性住房，如此龐大的房屋建設量勢必會增加對水泥的需求。

西部地區

強勁成長點

大陸刺激經濟政策的投資，對水泥行業的利潤具有保障。大陸交通部預期，公路、港口在未來兩年的固定資產投資，將達到人民幣1兆元，每年新增支出約人民幣4,000億元，業內人士估計，每年帶動新增水泥需求約6,000萬噸。

另外，鐵路建設將在今、明兩年新增投資約每年人民幣9,000億元，每年帶動新增水泥需求約1.26億噸；四川地震災後重建可帶動8,400萬噸，預計水泥需求的成長將在第二季起體現，未來兩年大陸水泥行業將進入高速發展階段。

值得注意是，西部地區將成為水泥行業強勁的成長點，由於該地區基礎建設和房地產開發相對落後，當地水泥產能不足，大陸的基礎建設投資將加大對西部地區的投放，預期西部地區的水泥企業的長期發展前景良好。

大陸水泥產能過剩，現在水泥產能達到17億噸，市場需求量約在14億噸，長三角是水泥業產能過剩最為嚴重的地方。目前，安徽海螺、中國建材、亞洲水泥等水泥龍頭企業已在江浙區域掀起行業整合與重組的浪潮。

投資優選

海螺中建材

寶來香港指出，對水泥股有興趣的投資人，今年不乏利多題材，選股仍以優質龍頭股為首選。安徽海螺水泥主要市場為長三角及珠三角地區，今年底為四川地震區重建高峰期，未來二、三年，四川、重慶、甘肅等西部地區將為發展重點，且西部成本較東部便宜，估計毛利可達每噸人民幣150元；海螺在西部的四個新建水泥廠，將於今年投產，毛利率和銷售可望大幅提升。

中國建材表示，未來三年中國建材的水泥產量將達3億噸，同時擁有較多非水泥業務，占稅前獲利33%，業務廣泛有助於降低公司獲利風險。

RBS日前發表報告指出，今年前兩個月淮海地區水泥銷量強勁增長，意味著區內經濟正逐步復甦，雖然浙江銷量疲弱，但中建材未來二年獲利將有所改善，若旗下聯合水泥及南方水泥的節能項目完成後，中建材獲益將更加顯著。

大陸水泥設備供應商龍頭中材股份，去年業績不佳，不過已陸續完成收購，水泥業務有望實現突破。

中材為擴展西北部市場，加快西北地區新建項目進度，在西北五省區布點建設12條日產2,000噸到4,500噸熟料水泥生產線，建成後，中材在西北地區新增水泥產能將超過1,000萬噸；中材大力發展玻璃纖維業務有可觀成長，也會提升公司今年業績。

抗通膨概念股下波主流

經濟呂淑美

2009/6/12

法人指出，食品、水泥、鋼鐵、航運等與原物料股相關概念股，以及具有保值、抗通膨的資產營建及金融股等內需股，將成為下一波市場投資主流。

宏遠證券總經理姜克勤表示，隨著市場對景氣看法漸趨樂觀，原油、鋼鐵、金屬及農產品等，市場供需都會變化，價格也會逐漸上揚。目前雖然還不明顯看到通膨，但景氣一旦上來，原物料股等抗通膨產業，將是下一波市場投資主軸。

大華投顧董事長杜金龍表示，全球處在低利率環境，未來一旦景氣上揚，原本資金過剩的情況可能會導致形成通貨膨脹，因而抗通膨的營建資產、金融股、內需股將是拉回買進標的。

台工銀證券投顧研究部協理陳舒卉表示，新台幣第二季以來呈升值態勢，美元走貶，有助於原物料價格報價往上走，對鋼鐵、食品、水泥、散裝、貨櫃等營運較有利。

法人表示，從去年開始，全球央行都採取寬鬆的貨幣政策，造成市場資金浮濫，利率大幅走低，未來一旦景氣上來，通膨壓力一定會愈來愈大，近來央行也開始在市場收縮濫頭寸，就是擔心通膨。

亞泥：成都水泥價還會跌

經濟謝柏宏、邱馨儀

2009/6/10

大陸水泥市場長期看好，水泥業都看好下半年水泥價格將上漲；不過亞泥（1102）負責中國市場的亞泥中國公司執行長張才雄昨（9）日透露，四川成都因為18條水泥窯將投產，明年成都水泥價格還有一波跌價潮。

亞泥昨天召開股東會，會中順利通過去年財報外，也通過2.1元股利分配案。亞泥去年營收105.51億元，稅後純益73.14億元，每股稅後純益2.52元，獲利雖然較前一年度衰退，不過仍是水泥族群中最佳，轉投資亞泥中國獲利年增率突破六成。

亞泥董事長徐旭東表示，台灣已進入新經濟模式，政府推動愛台12大建設，投入5,000億元資金，第三、四季起水泥需求將大成長；但他也指出，政府施政效能有待加強，民眾每年500公斤的水泥使用量，不及中國民眾的一半，台灣水泥需求仍有很大成長空間。

針對全球經濟不景氣，徐旭東表示，亞洲比美國更幸運，並未受到金融海嘯太大的衝擊，尤其中國大陸釋出人民幣4兆元的內需方案，對水泥業帶來很大的好處。

台泥（1101）董事長辜成允日前也表示，隨大陸水泥市場下半年逐漸看好，台泥也會持續在中國尋找新的擴充機會，2012年兩岸水泥產能擴大至7,000萬公噸，並在華南取得三成的市占率。

不過，身為亞泥中國市場負責人的張才雄卻意外透露，亞泥在中國的重要市場四川成都，隨著18條新型水泥窯陸續投產，明年將出現供過於求的情況，加上當地政府策略性阻擋外地水泥傾銷成都，應該會有新一波較大的降價潮。

張才雄表示，成都水泥價格日前下跌，主因安徽海螺水泥透過水運轉陸運方式，將外省水泥運進成都。經歷前一波跌價後，成都42.5型的水泥價格每公噸約在人民幣410元左右，相較於去年每噸人民幣510元的高點，跌幅高達兩成。

但張才雄也指出，成都的水泥價位，已很難吸引外省水泥輸入當地市場，至少短期內不會再有大跌的機會，雖然成都水泥價格過去已跌幅已達兩成，不過比起其他區域，價格還是高很多，今年亞泥在當地仍會有不錯的利潤。

亞泥：水泥業強勁復甦

經濟邱馨儀

2009/6/8

亞泥總經理李坤炎昨（7）日表示，政府擴大公共工程與房地產景氣復甦雙引擎帶動下，國內水泥業下半年將逐季反轉向上，明年更將進入強勁爆發年，國內水泥總需求量可望一舉突破1,300萬公噸。

李坤炎表示，公共工程建設從提列預算、設計到發包都需要時間，估計第三季就會陸續有工程發包，第四季釋出的動能會更明顯。且近期台北市土地標案價格已向上提升，顯示國內房地產景氣開始復甦，這些都是水泥產業復甦的重要指標。

對於日前國內水泥出現九年來首度調降出貨目標，李坤炎表示，擴大公共工程啟動，下半年即可注入新的水泥需求，第三季水泥需求將逐步回溫，第四季更好，預估全年水泥總需求應可維持去年的1,150萬噸左右水準。

此外，明年受惠公共工程以及國內房地產需求提升，水泥需求量會更大幅成長，保守估計需求量將成長超過10%以上，國內水泥總銷量有挑戰1,300萬公噸的的可能，相關水泥廠業績將可大幅提升。

今年第一季國內房地產景氣未見翻揚，且公共工程進度延宕，水泥銷售低迷，但亞泥因成本管控得宜，第一季單季營業利益仍達4.3億元，業績逆勢成長超過四成。

李坤炎表示，亞泥本業穩健成長，影響獲利的主要關鍵在轉投資收益，近期大環境好轉，遠東集團的裕民航運獲利可望開低走高，轉投資亞泥中國獲利將比去年大幅成長，亞泥今年業外收益可望優於外界預期，全年認列獲利不會低於去年的60餘億元。

亞泥轉投資的亞泥中國規模雖非台資水泥業之冠，第一季獲利成長卻超過六成，遙遙領先其他同業。

長三角水泥產能嚴重過剩

經濟林則宏

2009/5/26

儘管有人民幣4兆元擴大投資和四川災後重建商機，但業界對中國大陸產銷量最大的華東地區水泥行情仍表憂慮。上海水泥協會會長諸葛培智直言，長三角水泥嚴重供過於求，中西部水泥投資也已過熱。

上海證券報援引江蘇鶴林水泥公司總經理呂永忠表示，與去年水泥類個股的噴出行情迥異，目前很多水泥企業過得並不好。他說，「我們的水泥在浙江才賣人民幣200多元一噸，還比不上四川水泥每噸的利潤。」

報導指出，2003年後，以浙江為代表的華東地區水泥投資蜂擁而入，短短數年產能翻了好幾倍，造成供過於求的「浙江現象」。

據中國水泥網的資料，浙江水泥產能約1.4億噸，去年水泥產銷量約1億噸，開工率70%，利潤率排在全中國倒數第三位。今年一季，浙江水泥產能開工率降至60%，水泥價格仍在底部徘徊。

上海水泥協會會長諸葛培智指出，長三角的水泥業率先完成產業結構調整，率先進行兼併重組，但價格和經濟效益卻是大陸最低，最主要因素是嚴重供過於求。

諸葛培智表示，目前長三角水泥年總產能約3.3億噸，但水泥年需求量約2.5億噸，過剩產能約8,000萬噸。

讓諸葛培智擔憂的是，大陸水泥業的「浙江現象」極有可能向四川等中西部地區蔓延。據統計，去年四川水泥業累計投資金額達人民幣90億元，年成長幅度高達145%。加上興建中和計畫新建的生產線，到2011年，四川水泥總產能將達2.2億噸。

今年4月，全中國新開工水泥投資額人民幣488億元，集中在大陸中南、西南地區，中南區占投資額的27.10%，西南區占24.57%。諸葛培智說，「中西部水泥投資已明顯過熱，將在未來幾年出現產能過剩。

成都水泥價跌亞泥憂

經濟邱馨儀

2009/5/14

成都天價水泥的不敗神話破功，近日價格急殺逾一成，42.5型散裝水泥售價每公噸已跌至人民幣440至450元，32.5型水泥價格也跌破人民幣430元以下，創下一年多來的新低價位。

據了解，近期成都水泥價格急跌，與成都災後重建工程進度延宕、外省水泥大量進入四川有極大關係。

包括安徽海螺水泥在內等外省水泥廠，透過水運將外省水泥大量運往重慶，再轉運成都銷售，造成水泥供過於求，當地水泥業者改採策略性降價以防堵。

由於亞泥（1102）轉投資的亞泥中國是成都最大的水泥供應商，成都市場更是亞泥中國最賺錢的區域，受到成都水泥價格回軟的利空衝擊，亞泥昨（13）日遭到投信大賣8,507張，成為賣超第一名，並拖累股價走弱，單日下跌0.8元，以35.7元作收。

亞泥中國表示，近期水泥價格回檔外，大陸的水泥大廠拉法基產能大致恢復到地震前的狀態，加上海螺水泥也要到四川設廠，下半年成都的水泥競爭是越演越烈，「（每公噸）人民幣500元以上的時代已經成為過去。」

大陸水泥市場競爭相當激烈，成都受惠自然環境造成天然屏壁，自成一格，加上大陸政府去年一口氣關閉高達800萬公噸的立窯產能，造成去年上半年起成都水泥價格走揚。

去年5月發生汶川大地震後，災後重建需求大增，且當地另一大廠拉法基廠房重創幾乎停擺，水泥價格雖然維持在人民幣500至510元未出現飆漲，但水泥供不應求情況嚴重，有錢不一定買得到，亞泥中國成都廠前經常有貨車大排長龍等著買水泥，帶動亞泥中國獲利成長遙遙領先同業。

近期大陸水泥市場競爭激烈，台資水泥業第一季大陸市場幾乎全部虧損，僅亞泥中國因成都獲利大增，獲利一枝獨秀。

亞泥中國累計第一季獲利逆勢成長五成達人民幣1.2億元，折合新台幣約6億元。

供過於求水泥大降價

經濟邱馨儀

2009/5/7

政府擴大公共工程投資，卻無力化解國內水泥供過於求的窘境，5月起國產與進口水泥售價同步調降，每公噸降幅從50元至150元不等，這也是近九年來國內首見大規模的水泥降價。

水泥業被迫降價，似乎也與外界看好水泥業下半年表現的預測相悖。

台泥（1101）表示，近期水泥議價空間擴大至每公噸100元，售價約每公噸2,600元。台泥是國內最大水泥供應商。

環泥（1104）近期水泥價格每公噸降幅達100元至150元，目前每公噸售價約2,450元至2,550元。環泥表示，降價雖將衝擊毛利率，不過近期煤炭價格下滑，影響不大，且環泥今年在預拌混凝土業績成長超過10%，水泥成本下跌，有利於混凝土的毛利率提升。

而國內最大混凝土業者國產（2504）也表示，由於水泥與砂石合計占成本比重超過七成，近期砂石、水泥價格都下跌，有利抒解成本壓力，並提升長期營運表現。

國產水泥這一波降價幅度普遍介於每公噸100元至150元間，每公噸售價約在2,450元至2,600元間；由於市場呈現買方市場，國產水泥降價後，進口水泥立刻跟進，近期降至每公噸2,450至2,500元間，每公噸價格跌幅在50元至80元間，進口熟料售價殺得更低，一度低至每公噸2,300元左右。

業者表示，第一季國內水泥需求大減20%，第二季以來跌幅雖有趨緩，但整體需求量還是不見明顯復甦，尤其上半年政府擴大公共工程的進度落後，加上民間不動產新推案幾乎停擺，都是關鍵因素。

公建效益第三季發酵

經濟謝柏宏

2009/5/7

國內水泥降價，原因除了煤價下跌，及爐石替代建材的比重增加外，關鍵還是在市場需求下跌。

國內水泥市場相對封閉，尤其台泥（1101）及亞泥（1102）兩大公司供應規模已達到全台需求一半以上，過去十年來，國內水泥價格也都低於國際行情，這次水泥傳出降價，意味國內水泥市場萎縮程度真的很嚴重。

國內產能最大的台泥，日前在法說會上即坦承，今年上半年水泥需求量將衰退一到兩成，剛出爐的季報獲利也出現衰退。

但相較於台灣股民，看好政府「愛台十二大建設」將帶動水泥業業績表現，近期水泥類股價量齊揚，與水泥業的現況似乎有不小落差。

水泥業者自己估計，「愛台十二大建設」所帶來的水泥需求成長，至少要等到第三季以後才能產生效益，此時傳出水泥降價的消息，代表著整個產業在迎接黎明之前，正處於市場最黑暗的時期。

水泥散裝股來了3支啦啦隊

聯合徐睦鈞

2009/4/18

台股農曆春節後一路上揚，本周更順利突破年線，持續改寫今年新高，各類股輪動快速，對於後續的操作策略，法人認為，台股目前漲幅已大，類股輪動要以短線題材反映為參考指標，像兩岸公共工程標案啟動、房市加溫，以及大陸煤炭採購增溫下，未來幾周可留意水泥與散裝航運族群表現。

台股資金近期輪動快速，電子、傳產、金融輪流表現，成為盤面焦點，在類股挑選上，還有哪些值得先行留意？寶來投信股票基金管理部主管陳建宗表示，在兩岸公共工程標案啟動及近期房市加溫，餘屋逐漸去化之下，水泥類股後市表現看好；而在穀物需求及大陸煤炭採購增溫之下，散裝運輸需求相對提高，相關類股值得留意。

農曆年後中國及台灣均有公共工程的標案陸續實施，中國四兆元人民幣振興經濟方案就以基礎建設為主，在發包工程啟動下，廠商採購原物料，今年第一季已增溫，預料第二季的速度將加快，台灣水泥廠可望接單並受惠。

在散裝航運方面，由於公共工程發包，加上目前礦商正進行鐵礦砂議定新約，預估合約價將下滑20%~40%，而主要運載?礦砂的散裝船，波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）近期因市況不佳而回跌；儘管目前大陸鐵礦砂庫存偏高，不過下半年在基礎建設需求帶動鋼鐵業成長，可望提升鐵礦砂及煤炭的需求，加上老船的拆解及新船下水的遞延，將會使得過度供給的情況在下半年有所改善。

陳建宗表示，中國生產穀物的華中及華北地區，今年因處於乾旱，對小麥等穀物需求將提高，而歐洲氣候今年異常，煤炭需求亦提高，對運載散裝航運的族群具有推波助瀾效果。由於散裝航運在前波傳產股漲升過程中，漲勢相對落後，預料未來表現的空間將會提高。

台泥國產下季有錢途

經濟謝柏宏

2009/4/13

立法院通過四年5,000億元擴大內需公共工程特別預算，為水泥及預拌混凝土業者帶來明朗前景。台泥（1101）、亞泥（1102）、環泥（1104）及國產（2504）等業者昨（12）日強調，逾500萬立方米的預拌混凝土新需求，可望第三季起為業者帶來新貢獻。

國產表示，政府通過公共工程特別預算後，第一年的公共工程特別預算高達1,491億元，約八成用在基礎建設，估計其中10%預算將用在預拌混凝土，可新增560萬公噸以上預拌混凝土新需求。

國產表示，去年底因應景氣衰退，將南部三家預拌混凝土廠整併，產能減少90萬立方米，公司預拌混凝土廠也由24座減少至21座，但這項減產動作，讓國產單月支出減少800萬元，促成第一季本業獲利較去年同期成長兩位數。

國產表示，預估政府公共工程自7月起開始發包，現有21座預拌混凝土將供應下半年新增的預拌混凝土需求，估計可以帶動產能利用率大幅提升，甚至促成預拌混凝土廠改由兩班供應市場新需求。

亞泥子公司亞東混凝土公司表示，去年預拌混凝土銷量減少7%，公司關閉兩家績效較差的預拌混凝土廠，但也使今年起為公司創造單月毛利增加500萬元；隨著今年公共工程所創造的新需求，亞東將不會讓兩座廠房復工，改以委外生產方式來提高效益。

但亞東公司也審慎認為，目前尚未看到政府的公共工程細目計畫，亞東生產高標預拌混凝土，目前仍無法估計今年實際銷量。

台泥表示，該公司在全省有24座預拌混凝土廠，去年銷量450萬立方米以上，只要是國內有重大工程建設，台泥的預拌混凝土向來是各工程的首選產品。台泥與環泥都認為，最快第三季起，政府工程將可為預拌混凝土業者帶來新式商機。

根據統計，去年國內水泥需求量低於1,200萬噸，水泥的成長性一向與預拌混凝土需求量連動，去年預拌混凝土銷量約3,500萬立方米，今年總銷量將可突破4,000萬立方米。

擴大公建過關水泥股硬挺

經濟邱馨儀

2009/4/11

立法院審查通過四年5,000億元擴大內需公共工程特別預算，送給國內水泥、鋼鐵、營建類股預拌混凝土廠大利多。

台泥（1101）、亞泥（1102）兩大廠對於國內水泥市場看法全面翻多，國產（2504）更預期，今年國內預拌混凝土的需求量將增加500萬立方米，若加計乘數效果在內，年需求量可望成長兩成。

國產表示，第一年的公共工程特別預算高達1,491億元，其中約八成都是基礎建設，以預拌混凝土約佔基礎建設預算的10%估算，今年預拌混凝土的需求就高達120億元左右，相當於要增加400萬至500萬噸的預拌混凝土需求。

受惠砂石價格回檔，國產3月起的混凝土毛利率已經回升至10%以上，國產預期，下半年在公共工程帶動水泥與預拌混凝土需求的激勵下，毛利率可望進一步回升至12%至15%的合理水準。此外，由於公共工程建設屬於長期建設，只要一推動至少帶動混凝土至少二年的榮景，國產明年起營運可望出現爆發性的成長。

根據統計，去年國內水泥需求量低於1,200萬噸，再創新低，而預拌混凝土需求量約3,500萬立方米，接較前一年度衰退。亞泥表示，擴大內需公共工程預算通過，意味著國內水泥需求走出谷底，下半年國內水泥產業的營運，將明顯優於上半年。

從預算通過到正式發包，預估至少要四、五個月的準備期間，換算第三季以後國內的水泥需求可望看到明顯復甦，明年國內水泥規模將重新恢復成長的趨勢。

台泥對於下半年以後的產業景氣也樂觀以對，不排除將出現政府公共工程、民間不動產新案全面啟動的榮景，水泥產業前景可期。

營造水泥鋼鐵股看俏

經濟呂淑美

2009/4/10

台股人氣歸隊。立法院今（10）日將審議擴大公共工程建設預算，法人指出，政策利多料將帶動營造、水泥、鋼鐵族群股價表現，隨著三大法人買盤回籠，散戶歸隊，大盤將有機會向上挑戰6,000點大關。

美股收紅，亞股全面勁揚，帶動台股大漲4.12%，在亞洲主要股市僅次於韓國的4.3%，成交量1,448億元，仍在1,500億元左右的安全水位，指數收在5,667點，再創波段新高。

元富投顧總經理劉坤錫指出，立法院今若順利通過擴大公共工程建設預算，接下來將進行發包、執行，就看到時由誰拿下標案。他說，在決標前，相關概念股都會受到激勵，包括營建、水泥及鋼鐵股等。

劉坤錫分析，營造股可望受惠的有達欣工、大陸、中工、建國工以及工信等；專長於水利工程、規劃能力強的中鼎等也可能受惠；水泥股則首推台泥、亞泥，鋼鐵股以條鋼、型鋼廠為主，相關個股如東鋼及豐興等。

台股今將收周線，有機會收連七紅。富邦投顧總經理蕭乾祥指出，資金行情不熄火，台股周線連八紅都有可能。他說，從技術分析來看，周線連八紅代表多頭氣勢非常強，以近日台股漲勢來看，4月台股收紅的機會也相當高，月線將連三紅，代表脫離底部區。

蕭乾祥分析，台股這波滿足點約在6,000點，到目前為止，盤勢還沒有被破壞，類股輪漲相當健康，預期營建、金融及兩岸內需股，將是這波台股上漲的主流。

劉坤錫表示，融資昨一口氣大增55億餘元，是這波反彈行情以來最大增加金額，這段時間來，融資單日增加多是個位數字，還沒有見到如此大金額，代表市場轉熱。但他說，以目前1,500億元左右水準，還不算危險，若未來融資餘額持續大增，可能就會愈來愈接近反彈尾聲。

法人指出，全球政府不斷提供寬鬆資金，資金行情的確從中國蔓延至亞洲甚至歐美，如果後續經濟數據陸續傳出好消息，資金行情將在基本面題材下延續。

台泥環泥國產大陸報喜

經濟謝柏宏

2009/4/6

華南水泥旺季提前到，台泥（1101）、環泥（1104）、國產（2504）水泥價格自4月起每公噸分別調漲人民幣10至15元。國產昨（5）日表示，大陸廠4月份單月獲利已能打平第一季的小幅虧損。

市場法人看好中國擴大內需政策，將為水泥業帶來龐大的公共工程訂單，但國產指出，從農曆春節至今，中國水泥需求成長的動能主要來自農村市場，雖大陸當局推動「家電下鄉」、「汽車下鄉」，但該公司感受到是卻「建材下鄉」的利多。

國產表示，受惠於農村道路及屋舍的水泥訂單增加，國產福建龍岩廠4月水泥出貨量將可達到單月20萬公噸，較3月的18.5萬公噸再度成長，其中六成銷量比重來自農村市場所需的散裝水泥。

國產因在農村市場水泥需求增加，4月已同步調漲水泥及熟料價格，每公噸上漲人民幣10元達到270元，該公司期待在上半年能續漲到每公噸人民幣300元。

福建省煤碳價格持續下滑，年初至今每公噸已下滑人民幣110 元至330元，煤碳成本下降也讓國產大陸廠的獲利漸如佳境。國產透露，第一季大陸廠虧損約人民幣2,000萬元，自第二季起，4月單季獲利已有機會彌補第一季虧損。

華南水泥龍頭台泥則認為，該公司廣東英德廠的水泥售價，3月底已分別調漲每公噸人民幣10至15元人民幣，漲幅5至7%，其中較高檔的PO42.5型水泥，目前每公噸已漲到人民幣240元。

台泥副總黃健強表示，華南市場正進入雨季，當地水泥價格雖小漲，但仍無法掌握後續上漲空間。但英德廠單日出貨量已達2.5至3萬公噸，較年初的1萬公噸增加一倍以上，第二季大陸廠可望轉虧為盈。

台泥亞泥評等高盛調升

經濟邱馨儀、陳盈羽

2009/4/1

拜大陸房市出現回溫跡象，且大陸政府擴大內需都將帶動水泥需求，高盛證券看好台泥（1101）及亞泥（1102）第二季起的獲利將明顯好轉，同步調升兩家企業的評等與目標價。

高盛證券最新研究報告，將台泥與亞泥的投資評等，由原先的「賣出」調升為「中立」，目標價皆上調至26元，相較於原先的19元、20元，調升幅度皆逾三成。

高盛報告出爐，台泥、亞泥昨（31）日股價表現卻不同調，台泥小漲0.4元，以27.95元作收，亞泥反而小跌0.15元，以29.4元作收。

高盛證券認為，大陸水泥第一季價跌量縮，各家業者的即將公布的第一季獲利恐怕會讓外界失望，不過隨大陸房地產景氣復甦、大陸政府擴大內需的政策，將帶動大陸水泥第二季起價量齊揚，整體效益將反映在第二季的財報上。

此外，煤價下跌後生產成本降低，對水泥業來說也是一項激勵，高盛分別調升台泥及亞泥最近三年的每股稅後純益成長率。

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2012-01-02 23:30

張金裕

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