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元大銀免保票承銷遭禁3個月

公開資訊觀測站

2022/5/13

金管會打炒房去年開始盯上票券業、進行專案金檢，12日首度開罰。金管會銀行局副局長童政彰指出，去年在免保票業務專案金檢時發現，元大銀行辦理「免保證商業本票承銷業務」的內部作業程序「不到位」，有礙健全經營之虞，依法核處「糾正」，並自處分生效日起，停止該行新承作免保證商業本票之承銷業務三個月。　　這是首次有銀行因免保票疏失遭處分。童政彰表示，檢查局在202 1年9至10月針對「聯邦銀行、元大銀行、中華票券、萬通票券」進行免保票專案檢查，發現這兩家銀行近年來承作免保票的金額成長較高，檢查後對兩家票券要求檢討改善，聯邦銀則處以糾正，元大銀則核處糾正，並停止業務三個月。　　對此，元大金12日也代元大銀發布重訊，表示本案已擬具相關改善措施並執行中。　　童政彰表示，依票金法第29條規定，不管是承銷、保證業務都必須進行相關徵信調查程序，元大銀行在辦免保票承銷業務時雖沒有集中在不動產業，對象主要是一些租賃公司與一般金融機構等，但該銀行在辦理免保票業務時，因其風險較低、期限短就沒有依照一般票券發行的徵審程序去徵審，對發行公司未詳實辦理徵信調查作業及未徵提營業發行計畫，且未查證償還來源覈實就核給承銷額度，也就是只有透過內部規範做客戶KYC、訪談客戶，沒有查資金用途就核定額度，徵審程序「不到位」，有礙公司健全經營之虞。　　國內目前有八家票券商以及17家銀行兼營票券業務，金管會為防堵打炒房的漏洞，2021年對兩家銀行和兩家票券商辦理專案金檢，今年首度對專案金檢結果開罰。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

萬通票券：萬通票券金融股份有限公司公告總經理新任

公開資訊觀測站

2019/6/25

1.董事會決議日:108/05/282.變動人員職稱(請輸入〝董事長〞或〝總經理〞):總經理3.舊任者姓名及簡歷:黃聯中，萬通票券金融股份有限公司總經理4.新任者姓名及簡歷:賴永梁，萬通票券金融股份有限公司總稽核5.異動原因:總經理黃聯中將於108/07/01退休6.新任生效日期:108/07/017.其他應敘明事項:本公司於108/06/24奉金融監督管理委員會核准，新任總經理於108/07/01就任。<摘錄公開資訊觀測站>

萬通票券：萬通票券金融股份有限公司公告總經理異動

公開資訊觀測站

2019/5/29

1.董事會決議日:108/05/282.變動人員職稱(請輸入〝董事長〞或〝總經理〞):總經理3.舊任者姓名及簡歷:黃聯中，萬通票券金融股份有限公司總經理4.新任者姓名及簡歷:賴永梁，萬通票券金融股份有限公司總稽核5.異動原因:總經理黃聯中將於108/07/01退休6.新任生效日期:NA7.其他應敘明事項:俟金融監督管理委員會核准後，自108/07/01生效，若主管機關核准日晚於108/07/01，則以核准日期為異動生效日期。<摘錄公開資訊觀測站>

萬通票券金融股份有限公司102年度盈餘分派現金股息除息暨發放公告

資訊觀測站

2014/5/21

公告序號：1
主旨：萬通票券金融股份有限公司102年度盈餘分派現金股息除息暨發放公告
公告內容：
萬通票券金融股份有限公司102年度盈餘分派現金股息除息暨發放公告
中華民國103年5月21日
公告事項：
一、本公司102年度盈餘分配案，業經103年5月20日股東常會決議通過，分配股東現金股息新台幣243,360,000元，
每股配發現金股息新台幣0.45元。
二、茲依本公司第7屆第9次董事會決議，訂定除息基準日為103年5月28日，現金股息發放日為103年6月11日。
三、依公司法第165條規定，自103年5月24日至103年5月28日止停止股票過戶，凡持有本公司股票尚未辦理過戶或
欲變更地址資料之股東，務請於103年5月23日下午4時30分前親臨或郵寄（郵寄者以郵戳為憑）至本公司股務代理
機構統一綜合證券股份有限公司股務代理部（台北市松山區東興路8號B1，電話：02-2747-8266）辦理過戶手續，
以憑辦理股息分派事宜。
四、發放方式：除所持有之股票尚於質權設定或掛失中之股東外，股東有指定匯款帳號者，將直接撥付至各股東之
銀行帳戶（匯款手續費由各股東可分派之股息中扣除），凡未提供銀行匯款帳號或帳號錯誤者，皆依登載於本公司
股東名簿之通訊地址以掛號方式郵寄支票（掛號郵寄費用由各股東可分派之股息中扣除）。
特此公告。

萬通票券 - 10304 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2014/5/13

民國 103 年 04 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 60004
去年同期營收 60194
增減金額 -190
增減百分比(%) -0.32
本年累計營收 237454
去年累計營收 214758
增減金額 22696
增減百分比(%) 10.57
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10303 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2014/4/11

民國 103 年 03 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 60562
去年同期營收 56292
增減金額 4270
增減百分比(%) 7.59
本年累計營收 177450
去年累計營收 154564
增減金額 22886
增減百分比(%) 14.81
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10302 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2014/3/11

民國 103 年 02 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 53376
去年同期營收 41845
增減金額 11531
增減百分比(%) 27.56
本年累計營收 116888
去年累計營收 98272
增減金額 18616
增減百分比(%) 18.94
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10301 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2014/2/11

民國 103 年 01 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 63512
去年同期營收 56427
增減金額 7085
增減百分比(%) 12.56
本年累計營收 63512
去年累計營收 56427
增減金額 7085
增減百分比(%) 12.56
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10212 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2014/1/13

民國 102 年 12 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 40153
去年同期營收 31468
增減金額 8685
增減百分比(%) 27.60
本年累計營收 674022
去年累計營收 612660
增減金額 61362
增減百分比(%) 10.02
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10210 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/11/16

民國 102 年 10 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 58879
去年同期營收 53689
增減金額 5190
增減百分比(%) 9.67
本年累計營收 581415
去年累計營收 538537
增減金額 42878
增減百分比(%) 7.96
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10209 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/10/11

民國 102 年 09 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 80051
去年同期營收 46578
增減金額 33473
增減百分比(%) 71.86
本年累計營收 522537
去年累計營收 484848
增減金額 37689
增減百分比(%) 7.77
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10208 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/9/11

民國 102 年 08 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 57450
去年同期營收 40321
增減金額 17129
增減百分比(%) 42.48
本年累計營收 442485
去年累計營收 438269
增減金額 4216
增減百分比(%) 0.96
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10207 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/8/11

民國 102 年 07 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 61061
去年同期營收 41180
增減金額 19881
增減百分比(%) 48.28
本年累計營收 385035
去年累計營收 397947
增減金額 -12912
增減百分比(%) -3.24
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10206 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/7/11

民國 102 年 06 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 48692
去年同期營收 44645
增減金額 4047
增減百分比(%) 9.06
本年累計營收 323974
去年累計營收 356767
增減金額 -32793
增減百分比(%) -9.19
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10205 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/6/11

民國 102 年 05 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 60524
去年同期營收 132403
增減金額 -71879
增減百分比(%) -54.29
本年累計營收 275282
去年累計營收 312122
增減金額 -36840
增減百分比(%) -11.80
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券金融股份有限公司101年度盈餘分派現金股息除息暨發放公告

資訊觀測站

2013/5/22

公告序號：1
主旨：萬通票券金融股份有限公司101年度盈餘分派現金股息除息暨發放公告
公告內容：
萬通票券金融股份有限公司101年度盈餘分派現金股息除息暨發放公告
中華民國102年5月22日
公告事項：
一、本公司101年度盈餘分配案，業經102年5月21日股東常會決議通過，分配股東現金股息新台幣243,360,000元，
每股配發現金股息新台幣0.45元。
二、茲依本公司第7屆第5次董事會決議，訂定除息基準日為102年5月28日，現金股息發放日為102年6月11日。
三、依公司法第165條規定，自102年5月24日至102年5月28日止停止股票過戶，凡持有本公司股票尚未辦理過戶或
欲變更地址資料之股東，務請於102年5月23日下午4時30分前親臨或郵寄（郵寄者以郵戳為憑）至本公司股務代理
機構統一綜合證券股份有限公司股務代理部（台北市松山區東興路8號B1，電話：02-2747-8266）辦理過戶手續，
以憑辦理股息分派事宜。
四、發放方式：除所持有之股票尚於質權設定或掛失中之股東外，股東有指定匯款帳號者，將直接撥付至各股東之
銀行帳戶（匯款手續費由各股東可分派之股息中扣除），凡未提供銀行匯款帳號或帳號錯誤者，皆依登載於本公司
股東名簿之通訊地址以掛號方式郵寄支票（掛號郵寄費用由各股東可分派之股息中扣除）。
特此公告。

萬通票券 - 10204 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/5/14

民國 102 年 04 月 單位：千元
項目   營業收入淨額
當月營收 60194
去年同期營收 28634
增減金額 31560
增減百分比(%) 110.22
本年累計營收 214758
去年累計營收 179719
增減金額 35039
增減百分比(%) 19.50
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10203 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/4/11

民國 102 年 03 月 單位：千元
項目   合併營業收入淨額
當月營收 56292
上月營收 57183
去年當月營收 -891
上月比較增減(%) -1.56
去年同月增減(%) 154564
當月累計營收 151085
去年累計營收 3479
前期比較增減(%) 2.30
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10202 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/3/20

民國 102 年 02 月 單位：千元
項目   合併營業收入淨額
當月營收 41845
上月營收 49467
去年當月營收 -7622
上月比較增減(%) -15.41
去年同月增減(%) 98272
當月累計營收 93902
去年累計營收 4370
前期比較增減(%) 4.65
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

萬通票券 - 10202 - 營業收入資訊

資訊觀測站

2013/3/19

民國 102 年 02 月 單位：千元
項目   合併營業收入淨額
當月營收 41845
上月營收 49467
去年當月營收 -7622
上月比較增減(%) -15.41
去年同月增減(%) 98272
當月累計營收 93902
去年累計營收 4370
前期比較增減(%) 4.65
 
各項增減百分比資訊，如數值逾越999999.99
或分母為零（無法計算），則以999999.99表示

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重要公告

標題

公告類別

日期

萬通票券：更正本公司111年度財報附註二九對主要管理階層之獎酬

其他

2023/3/9

1.事實發生日:112/03/09 2.發生緣由:更正本公司111年度財報附註二九對主要管理階層之獎酬 3.因應措施:公告並將更正後內容上傳至公開資訊觀測站 4.其他應敘明事項:此次更正不影響本公司已公告之財務報表數字 <摘錄公開資訊觀測站-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

萬通票券：變更本公司110年股東常會召開地點

股東會

2021/5/12

1.事實發生日:110/05/112.發生緣由:1.本公司前於110年3月12日第9屆第13次董事會決議110年5月17日假台北福華大飯店召開110年股東常會。2.茲因5月10日中央流行疫情指揮中心公佈國內新冠肺炎確診案例1187號足跡，其曾於5月3日晚間至福華大飯店；為防疫安全考量，及本公司110年5月11日第9屆第15次董事會決議，更換股東常會召開地點為台北市忠孝東路5段10號W飯店8樓綺麗廳。開會時間不變，仍為上午10點。3.因應措施:不適用4.其他應敘明事項:不適用<摘錄公開資訊觀測站-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

萬通票券：公告本公司董事變動達三分之一以上

其他

2021/1/22

1.發生變動日期:110/01/222.舊任者姓名及簡歷:(1)中國信託商業銀行(股)公司代表人陳佳文(2)中國信託商業銀行(股)公司代表人黃志中(3)高權投資(股)公司代表人吳玟琪(4)九福投資(股)公司代表人周怡均(5)楊聲勇(6)吳路加(7)林英雄(8)臺南紡織(股)公司代表人陳鴻模(9)中國信託商業銀行(股)公司代表人許俊仁(10)中國信託商業銀行(股)公司代表人葉啟志3.新任者姓名及簡歷:(1)中國信託商業銀行(股)公司代表人葉啟志(2)中國信託商業銀行(股)公司代表人李安勤(3)高權投資(股)公司代表人劉慧娟(4)九福投資(股)公司代表人黃聯中(5)董澍琦(6)李基存(7)蕭長榮(8)臺南紡織(股)公司代表人林祺傑(9)中國信託商業銀行(股)公司代表人趙蔚慈(10)中國信託商業銀行(股)公司代表人陳彩熒4.異動原因:第10項改派代表人5.新任董事選任時持股數:(1)中國信託商業銀行(股)公司持股114,398,668股代表人葉啟志持股0股(2)中國信託商業銀行(股)公司持股114,398,668股代表人李安勤持股0股(3)高權投資(股)公司持股11,365,813股代表人劉慧娟持股1,466股(4)九福投資(股)公司持股1,863,324股代表人黃聯中持股1,249,688股(5)董澍琦持有0股(6)李基存持有0股(7)蕭長榮持有0股(8)臺南紡織(股)公司持股43,999,488股代表人林祺傑持股0股(9)中國信託商業銀行(股)公司持股114,398,668股代表人趙蔚慈持14,666股(10)中國信託商業銀行(股)公司持股114,398,668股代表人陳彩熒持股0股6.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:107/05/26~110/05/257.新任生效日期:(1)107/06/25(2)107/06/25(3)107/07/10(4)107/10/19(5)108/05/20(6)108/05/20(7)108/05/20(8)108/07/10(9)109/05/08(10)110/01/228.同任期董事變動比率:10/229.其他應敘明事項:無<摘錄公開資訊觀測站-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

萬通票券：公告本公司董事變動達三分之一以上

其他

2020/4/30

1.發生變動日期:109/05/082.舊任者姓名及簡歷:(1)中國信託商業銀行(股)公司代表人陳佳文(2)中國信託商業銀行(股)公司代表人黃志中(3)高權投資(股)公司代表人吳玟琪(4)九福投資(股)公司代表人周怡均(5)楊聲勇(6)吳路加(7)林英雄(8)臺南紡織(股)公司代表人陳鴻模(9)中國信託商業銀行(股)公司代表人許俊仁3.新任者姓名及簡歷:(1)中國信託商業銀行(股)公司代表人葉啟志(2)中國信託商業銀行(股)公司代表人李安勤(3)高權投資(股)公司代表人劉慧娟(4)九福投資(股)公司代表人黃聯中(5)董澍琦(6)李基存(7)蕭長榮(8)臺南紡織(股)公司代表人林祺傑(9)中國信託商業銀行(股)公司代表人趙蔚慈4.異動原因:第9項改派代表人5.新任董事選任時持股數:(1)中國信託商業銀行(股)公司持股114,398,668股代表人葉啟志持股0股(2)中國信託商業銀行(股)公司持股114,398,668股代表人李安勤持股0股(3)高權投資(股)公司持股11,365,813股代表人劉慧娟持股1,466股(4)九福投資(股)公司持股1,863,324股代表人黃聯中持股1,249,688股(5)董澍琦持有0股(6)李基存持有0股(7)蕭長榮持有0股(8)臺南紡織(股)公司持股43,999,488股代表人林祺傑持股0股(9)中國信託商業銀行(股)公司持股114,398,668股代表人趙蔚慈持14,666股6.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:107/05/26~110/05/257.新任生效日期:(1)107/06/25(2)107/06/25(3)107/07/10(4)107/10/19(5)108/05/20(6)108/05/20(7)108/05/20(8)108/07/10(9)109/05/088.同任期董事變動比率:9/229.其他應敘明事項:無<摘錄公開資訊觀測站>

萬通票券：公告本公司董事異動達三分之一

其他

2019/7/10

1.發生變動日期:108/07/102.舊任者姓名及簡歷:(1)中國信託商業銀行(股)公司代表人陳佳文(2)中國信託商業銀行(股)公司代表人黃志中(3)高權投資(股)公司代表人吳玟琪(4)九福投資(股)公司代表人周怡均(5)楊聲勇(6)吳路加(7)林英雄(8)臺南紡織(股)公司代表人陳鴻模3.新任者姓名及簡歷:(1)中國信託商業銀行(股)公司代表人葉啟志(2)中國信託商業銀行(股)公司代表人李安勤(3)高權投資(股)公司代表人劉慧娟(4)九福投資(股)公司代表人黃聯中(5)董澍琦(6)李基存(7)蕭長榮(8)臺南紡織(股)公司代表人林祺傑4.異動原因:第1項至第4項及第8項改派代表人，第5項至第7項辭任並已補選。5.新任董事選任時持股數:(1)中國信託商業銀行(股)公司持股78,209,035股代表人葉啟志持股0股(2)中國信託商業銀行(股)公司持股78,209,035股代表人李安勤持股0股(3)高權投資(股)公司持股11,365,813股代表人劉慧娟持股1,466股(4)九福投資(股)公司持股1,863,324股代表人黃聯中持股1,249,688股(5)董澍琦持有0股(6)李基存持有0股(7)蕭長榮持有0股(8)臺南紡織(股)公司持股43,999,488股代表人林祺傑持股0股6.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:107/05/26~110/05/257.新任生效日期:(1)107/06/25(2)107/06/25(3)107/07/10(4)107/10/19(5)108/05/20(6)108/05/20(7)108/05/20(8)108/07/108.同任期董事變動比率:8/229.其他應敘明事項:無 <摘錄公開資訊觀測站>

萬通票券：本公司法人董事代表人侯博明因涉嫌違反證券交易法，接獲臺灣臺

其他

2014/10/9

本公司法人董事代表人侯博明因涉嫌違反證券交易法，接獲臺灣臺南地方法院檢察署偵結起訴通知。 1.事實發生日:103/10/062.發生緣由:本公司於103/10/08接獲通知，本公司法人董事臺南紡織股份有限公司代表人侯博明因涉嫌違反證券交易法，接獲臺灣臺南地方法院檢察署偵結起訴通知。3.因應措施:一、據臺南紡織股份有限公司於公開資訊觀測站所發佈之重大訊息：1.目前已進入法律程序，一切靜待司法審理。2.相關當事人已委任律師研商配合調查，後續亦將全力配合司法審理。二、對本公司財務及業務並無影響。4.其他應敘明事項:無<摘錄公開資訊觀測站>

萬通票券 103現金股利:每股配發0.45元停止過戶日:103/05/24-103/05/28

除權除息

2014/5/21

103現金股利:每股配發0.45元
除息交易日:103/05/22
最後過戶日:103/05/23
停止過戶日:103/05/24-103/05/28
除息基準日:103/05/28
現金股利發放日:103/06/11

公告召開本公司103年股東常會

股東會

2014/3/18

公告序號：1
主旨：公告召開本公司103年股東常會
股東會種類：股東常會
開會日期：103/05/20
停止過戶日期起日：103/03/22
停止過戶日期迄日：103/05/20
公告內容：
萬通票券金融股份有限公司董事會召開103年股東常會公告
主　　旨：公告召開本公司103年股東常會。
依　　據：
一、公司法第170條及171條規定。
二、本公司103年3月18日第7屆第8次董事會決議。
公告事項：
一、開會時間：中華民國103年5月20日(星期二)上午10時30分。
二、開會地點：台北市仁愛路3段160號(台北福華大飯店地下二樓福華三區)。
三、議事內容：
（一）報告事項：
1.民國102年度營業報告。
2.監察人審查本公司102年度決算報告。
3.未列入議案之股東提案原因說明。
4.其他報告案。
（二）承認事項：
承認民國102年度決算表冊。
（三）討論事項：
1.修訂本公司「取得或處分資產處理程序」。
2.本公司102年度盈餘分配案。
（四）臨時動議。
四、依公司法第165條規定，本公司股票自民國103年3月22日起至103年5月20日止停止過戶登記，凡持有本公司股
票尚未辦理過戶登記者，務請於民國103年3月21日（星期五）下午4時30分以前駕臨或郵寄（郵寄者以郵戳日期為
準）本公司股務代理機構統一綜合證券股份有限公司股務代理部（台北市松山區東興路8號地下1樓）辦理過戶手續
。
五、開會通知書將於會前30日另行寄送各股東，屆時如有未收到者，請逕向本公司股務代理機構統一綜合證券股份
有限公司股務代理部洽詢（電話：02-2746-3797），以便補發。
六、依證券交易法第26-2條規定：持有記名股票未滿一千股股東，以公告方式為之。
七、除將分函通知各股東外，特此公告。

萬通票券 103股東常會:103/05/20

股東會

2014/3/18

103股東常會:103/05/20
停止過戶日:103/03/22-103/05/20

萬通票券 102現金股利:每股配發0.45元停止過戶日:102/05/24-102/05/28

除權除息

2013/5/22

102現金股利:每股配發0.45元
最後過戶日:102/05/23
停止過戶日:102/05/24-102/05/28
除息基準日:102/05/28
現金股利發放日:102/06/11

公告召開本公司102年股東常會

股東會

2013/3/19

公告序號：1
主旨：公告召開本公司102年股東常會
股東會種類：股東常會
開會日期：102/05/21
停止過戶日期起日：102/03/23
停止過戶日期迄日：102/05/21
公告內容：
萬通票券金融股份有限公司董事會召開102年股東常會公告
主　　旨：公告召開本公司102年股東常會。
依　　據：
一、公司法第170條及171條規定。
二、本公司102年3月19日第7屆第4次董事會決議。
公告事項：
一、開會時間：中華民國102年5月21日(星期二)上午10時30分。
二、開會地點：台北市仁愛路3段160號(台北福華大飯店地下二樓福華三區)。
三、議事內容：
（一）報告事項：
1.民國101年度營業報告。
2.監察人審查本公司101年度決算報告。
3.修訂本公司「董事會議事辦法」。
4.本公司首次採用國際財務報導準則(IFRSs)對保留盈餘之影響及提列特別盈餘公積數額報告。
5.未列入議案之股東提案原因說明。
6.其他報告案。
（二）承認事項：
承認民國101年度決算表冊。
（三）討論事項：
1.修訂本公司「取得或處分資產處理程序」。
2.本公司101年度盈餘分配案。
（四）臨時動議。
四、依公司法第165條規定，本公司股票自民國102年3月23日起至102年5月21日止停止過戶登記，凡持有本公司股
票尚未辦理過戶登記者，務請於民國102年3月22日（星期五）下午4時30分以前駕臨或郵寄（郵寄者以郵戳日期為
準）本公司股務代理機構統一綜合證券股份有限公司股務代理部（台北市松山區東興路8號地下1樓）辦理過戶手續
。
五、開會通知書將於會前30日另行寄送各股東，屆時如有未收到者，請逕向本公司股務代理機構統一綜合證券股份
有限公司股務代理部洽詢（電話：02-2747-8266），以便補發。
六、依證券交易法第26-2條規定：持有記名股票未滿一千股股東，以公告方式為之。
七、除將分函通知各股東外，特此公告。

萬通票券 102股東常會:102/05/21

股東會

2013/3/19

102股東常會:102/05/21
停止過戶日:102/03/23-102/05/21

萬通票券 101現金股利:每股配發0.5元最後過戶日:101/05/31

除權除息

2012/5/29

101現金股利:每股配發0.5元
最後過戶日:101/05/31
停止過戶日:101/06/01-101/06/05
除息基準日:101/06/05
現金股利發放日:101/06/15

公告本公司董事統一企業(股)公司改派代表人

其他

2012/5/24

1.發生變動日期:101/05/26
2.舊任者姓名及簡歷:羅智先
3.新任者姓名及簡歷:林隆義
4.異動原因:法人董事改派代表人
5.新任董事選任時持股數:78,209,035股
6.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:101/05/26~104/05/25
7.新任生效日期:101/05/26
8.同任期董事變動比率:1/15
9.其他應敘明事項:無

公告本公司董事名單

其他

2012/5/22

1.發生變動日期:101/05/21
2.舊任者姓名及簡歷:統一企業(股)公司代表人王和生
中國信託商業銀行(股)公司代表人陳佳文台南紡織(股)公司代表人侯博明裕邦投資(股)公司代表人吳亮宏統一企業(股)公司代表人羅智先統一企業(股)公司代表人殷建禮統一企業(股)公司代表人劉宗宜中國信託商業銀行(股)公司代表人陳樹人中國信託商業銀行(股)公司代表人許俊仁台南紡織(股)公司代表人廖孟省環球水泥(股)公司代表人侯智元環球水泥(股)公司代表人侯博義吳路加林英雄 3.新任者姓名及簡歷:統一企業(股)公司代表人王和生
中國信託商業銀行(股)公司代表人陳佳文台南紡織(股)公司代表人侯博明環球水泥(股)公司代表人侯博義統一企業(股)公司代表人羅智先統一企業(股)公司代表人殷建禮統一企業(股)公司代表人劉宗宜中國信託商業銀行(股)公司代表人許俊仁中國信託商業銀行(股)公司代表人黃志中台南紡織(股)公司代表人廖孟省環球水泥(股)公司代表人侯智元坤慶國際開發(股)公司代表人吳英辰吳路加林英雄陳育成 4.異動原因:任期屆滿全面改選
5.新任董事選任時持股數:統一企業(股)公司持有78,209,035股
中國信託商業銀行(股)公司持有114,398,668股台南紡織(股)公司持有43,999,488股環球水泥(股)公司持有43,999,488股坤慶國際開發(股)公司持有14,666,496股吳路加(股)公司持有733,324股 6.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:98/05/26~101/05/25
7.新任生效日期:101/05/26
8.同任期董事變動比率:14/15
9.其他應敘明事項:無

萬通票券 101股東常會:101/05/21

股東會

2012/3/20

101股東常會:101/05/21
停止過戶日:101/03/23-101/05/21
現金股利:每股配發0.5元

公告召開本公司101年股東常會

股東會

2012/3/20

公告序號：1
主旨：公告召開本公司101年股東常會
股東會種類：股東常會
開會日期：101/05/21
停止過戶日期起日：101/03/23
停止過戶日期迄日：101/05/21
公告內容：
萬通票券金融股份有限公司董事會召開101年股東常會公告
主旨：公告召開本公司101年股東常會。
依據：
一、公司法第170條及171條規定。
二、本公司101年3月20日第6屆第15次董事會決議。
公告事項：
一、開會時間：中華民國101年5月21日(星期一)上午10時30分。
二、開會地點：台北市仁愛路3段160號(台北福華大飯店地下二樓福華三區)。
三、議事內容：
（一）報告事項：
1.民國100年度營業報告。
2.監察人審查報告。
3.其他報告案。
（二）承認事項：
承認民國100年度決算表冊。
（三）討論事項：
民國100年度盈餘分配案。(每股配發0.5元現金股利)
（四）選舉事項：
選舉本公司董事及監察人案。
（五）臨時動議
四、依公司法第165條規定，本公司股票自民國101年3月23日起至101年5月21日止停止過戶登記，凡持有本公司股
票尚未辦理過戶登記者，務請於民國101年3月22日（星期四）下午4時30分以前駕臨或郵寄（郵寄者以郵戳日期為
準）本公司股務代理機構統一綜合證券股份有限公司股務代理部（台北市松山區東興路8號地下1樓）辦理過戶手續
。
五、開會通知書將於會前30日另行寄送各股東，屆時如有未收到者，請逕向本公司股務代理機構統一綜合證券股份
有限公司股務代理部洽詢（電話：02-2747-8266），以便補發。
六、依證券交易法第26-2條規定：持有記名股票未滿一千股股東，以公告方式為之。
七、除將分函通知各股東外，特此公告。

公告本公司法人董事環球水泥股份有限公司改派代表人

其他

2011/6/10

1.發生變動日期:100/06/09
2.舊任者姓名及簡歷:楊宗仁
3.新任者姓名及簡歷:侯博義
4.異動原因:改派
5.新任董事選任時持股數:不適用
6.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:98/05/26~101/05/25
7.新任生效日期:100/06/09
8.同任期董事變動比率:3/15
9.其他應敘明事項:無

萬通票券 100現金股利:每股配發0.6元最後過戶日:100/06/02

除權除息

2011/6/1

100現金股利:每股配發0.6元
停止過戶日:100/06/03-100/06/07
最後過戶日:100/06/02
除息基準日:100/06/07
現金股利發放日:100/06/17

公告林英雄先生當選為本公司獨立董事

其他

2011/6/1

1.發生變動日期:100/05/31
2.舊任者姓名及簡歷:不適用
3.新任者姓名及簡歷:林英雄
4.異動原因:補選獨立董事
5.新任董事選任時持股數:0
6.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:100/05/31~101/05/25
7.新任生效日期:100/05/31
8.同任期董事變動比率:1/15
9.其他應敘明事項:無

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產業趨勢（票券業）

標題

訊息來源

日期

資產證券化商品交易急凍

經濟李玟怡

2010/2/19

中華信評指出，受全球經濟動盪衝擊，資產證券化商品投資人與創始機構退場觀望，去年台灣資產證券化市場沒有一件新交易案件，創下2003年資產證券化商品上路以來，首次全年新交易案件掛零的紀錄。

中華信評指出，展望今年，在經濟回復穩定後，市場可能重新推出收益高於定存的資產證券化商品，特別是房地產交投熱絡，可能有助提高銀行發行以不動產為標的證券化商品的誘因，年後便不排除有銀行向金管會申請。

去年證券化交易案的評等變動，因交易案資產類型不同而有不同表現，像全球企業債信及資產證券化商品的信用品質持續惡化，影響部分台灣CBO（債券擔保受益證券）信用品質，中華信評因而調降CBO受評受益證券評等，或將評等置入「信用觀察」名單，即未來可能調降等。

但中華信評強調，除了CBO，本國企業貸款債權證券化（CLO）、房屋抵押貸款證券化（RMBS）、不動產資產信託（REAT）以及金融資產證券化（ABS）交易案，並沒有明顯受這波全球金融海嘯及經濟衰退衝擊，去年大致維持穩定的評等表現。

去年上半年，中華信評調降的均是以海外合成型CDO（抵押債務證券）為標的資產的受益憑證評等，反映該類型標的資產信用品質出現負向變動；但下半年以來，隨著全球企業債信惡化速度減緩，中華信評指出，各受評資產證券化交易的評等變動，表現已開始回穩。

固定收益基金方面，儘管去年金融市場情勢仍受壓抑，但因政府採取對本國銀行存款提供全額保障，加上多數債券型基金已轉型為具極高流動性的類貨幣市場基金，使得固定收益基金信用品質能保持穩定。

國內基金近期出現整併與轉型趨勢，讓中華信評去年固定收益基金評等件數明顯增加，中華信評認為，受評的固定收益基金在轉型成為具極高流動性與強健信用品質的類貨幣市場基金後，信用品質更穩定。

周遊華爾街／政府猛養債銀行抱地雷

經濟耶維斯

2010/2/8

次級房貸證券重創了銀行體系。隨著希臘危機造成全球市場又一波恐慌，「次級」政府債券現在又將衝擊銀行嗎？

當政府或者說主權借貸人大肆舉債填補預算赤字時，銀行總是這些債務的大買主。關鍵因素是，當經濟疲軟時，銀行總在尋求企業或消費貸款以外更安全的投資。

但還有另一個制度上的誘因：銀行去買政府債，投資政府資產，可以只提撥極少的資本準備，甚至零準備。這是因為政府債通常享有很高的信用評等，可以假設很難倒債，所以不需太多準備金。但是當初次貸包裹成的證券在銷售時也享有極高信評。曼哈頓機構（Manhattan Institute）研究員蓋里納（Nicole Gelinas）認為，拿掉這種低資本準備的誘因，可以讓銀行面對公債投資時更有市場紀律。

這種體制推高政府公債的需求，政府不太會想改變。但隨著全球監管機關正在推動銀行體系的改革，各國央行可能會想降低信用評等提供的擔保能力，避免金融體系累積了過多政府債。

希臘債信危機顯示當前的作法需要改變。希臘政府公債的需求已經枯竭，使銀行難以用這些公債作為擔保品拿去借錢。結果是即便希臘的信評遭到降級，歐洲央行仍必須介入，收受希臘債作為擔保品以借錢給銀行。

銀行業與揮霍的政府能如何構成共生關係，形成失靈的經濟體系，日本近年的發展就是個明證：隨著公債在銀行資產的比重愈來愈大，銀行體系在經濟中扮演的關鍵放貸角色，卻日益萎縮。

國際貨幣基金（IMF）估計，日本政府總負債今年將高達國內生產毛額（GDP）的219%，幾乎比1998年時的120%倍增。而根據Pali資本公司估計，1998年時，日本銀行體系中日本政府公債只佔4%左右，貸款則有逾60%；現在，日本公債占銀行資產的15%，貸款資產則降至54%。

目前，美國政府公債只構成主要商業銀行中的2.32%資產。但如果加上房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac ）所發行，實質上由政府擔保的「機構債」，美國銀行資產的「主權曝險」部位高達12.3%。

更嚴重的是，過去12個月中，大銀行的公債與機構債持有數額增加了8.5%，放貸卻萎縮了6%。

政府的確可以用印鈔票的方式來償還債務。但如果投資人憂慮印鈔票終將造成貨幣無可挽回地貶值，就會讓公債價格暴跌，使持有公債的銀行損失慘重。史有明證，政府倒債或者超級通膨的確會發生。根據萊因哈特（Carmen Reinhart）與羅格夫（Kenneth Rogoff）兩位經濟學者的研究，1900年以來，國際上已經發生了至少三波重大的主權債務損失。

目前提議的國際金改計畫中，有一項作法可能間接改善這個問題。這個作法是限制銀行對單一類資產的持有比重，不能超過提撥給這類資產的資本準備比例。由於這種作法不計算所謂的風險加權，不用信評等級去增加銀行持有的誘因，銀行就比較不會有興趣去買殖利率相對偏低的政府債。

但是一些國家的銀行在這種直接的槓桿限制下，會顯得更為脆弱，讓許多國家可能不願採納。而且，儘管美國一直都有這種直接的資產比重限制，銀行照樣在1990年代初期瘋狂搶進房利美與房地美的證券，然後在1994年聯準會開始升息時，蒙受損失。

所以，監管機關有必要改善當前的作法，讓銀行在借錢給政府時願意三思而後行。
（作者Peter Eavis是道瓊社專欄作家／編譯陳家齊）

希臘債務危機之後…還有四大意外

經濟編譯陳家齊

2010/2/8

希臘債務危機讓市場度過了驚濤駭浪的一周，並非今年開始時投資人所預料。而華爾街日報報導說，投資人接下來仍應注意四大可能的「意外」：其他政府債信、美元堅挺、油價大跌與經濟復甦意外強勁。

最近投資人密切關注高負債的希臘、葡萄牙與西班牙，卻忽略了負債更為嚴重的日本。國際貨幣基金估計，日本國債相對於國內生產毛額（GDP）的比例，將從1998年的120%增至今年的218%。相較之下，美國國債相對於GDP的比例是85%。

日本公債市場向來非常穩定，10年期日本公債殖利率目前仍在2%以下，主要歸功於持有日債的投資人多是忠心、積蓄甚多的日本國民。但是最近有跡象顯示，日本公債的國內需求已在消退。而基於日本公債7.5兆美元的規模，以及在全球金融市場的連動角色，日本債市不穩會成為衝擊市場的超級事件。面對經濟疲軟、金融體系虛弱以及赤字竄升的英國，則是另一個憂慮點。

相對於主權債市，市政公債、州政府債的地方債市也可能出現另一波危機。加州債券在保守投資人的擁戴下可把殖利率壓在2%以下，但是加州政府面對210億美元的預算赤字，一旦利率開始上揚，利息支出將消耗掉大半預算。一旦投資人開始憂慮這個問題，將拖累其他地方公債的價格。

但是目前的經濟數據愈發顯示，美國這次的復甦仍將遵循傳統的跌深反彈路線，力道可能超過市場預期。供給管理人協會（ISM）統計的製造業指數今年1月高達58.4%，遠超過分析師預估的55。另一項調查顯示銀行放貸的標準正在放寬，是經濟信心回溫的兆頭。

經濟復甦應能帶動油價漲勢，但中國方面的經濟降溫作法可能削弱全球整體石油需求。此外，更多油源在近年來持續探得，將陸續進入市場。BTIG公司市場策略首席分析師歐羅克認為，目前交在每桶72美元的油價，今年甚至將下探50美元。

因此，美元可能將持續堅挺。歐元正遭受南歐債信的衝擊，焦慮的投資人把資金轉回美元避險。商品與黃金價格也在下跌。而一旦美國經濟恢復得意外良好，Fed的升息訊號，就會讓美元繼續攀高。

寶來證券：避險認售權證UP UP

聯合寶來證券金融市場處

2010/2/7

台股自今年高點8395點反轉後，已下跌1000多點，近半個月認售權證成交量大幅提升，超過認購權證成交量，主要是持有現股投資人紛紛轉入認售權證避險。

上周外資賣超個股，多以大型權值股為主，包括台積電、鴻海、聯發科、友達、中鋼、宏達電、聯電及國泰金等，都是各產業的龍頭股，連續賣超台股10天金額突破千億元，相關權值股認售權證交易量也明顯放大。

目前市場上認售權證檔數有620檔，占上市權證檔數約11%左右，寶來證券在今年一月以後陸續發行了高達40檔次的認售權證，占市場認售權證的發行檔數達四成以上，滿足投資人的避險需求，投資人可善加利用。

投資人手中持有個股，面對近期台股下挫，投資人可買進相對應之認售權證來保護現股，未來若現股股價往下修正，認售權證獲利亦可彌補現股損失，反之，若現股止跌反彈，認售權證最多損失權利金。建議投資人適時為投資組合買個保險，即可避免單一方向性的損失，而認售權證即可發揮此功效，投資人可多利用認售權證規避下檔風險達到避險需求。

寶來ND(07298P)是連結台積電的認售權證，行使比例1：0.5，履約價為57.24，目前處於價平0.07%，實質槓桿倍數4.66，是接近價平權證中實質槓桿最高的長天期權證，投資人若手中已持有台積電股票，可買進此檔認售權證作為下方保護。

金融股最近也是外資賣超重心，寶來NB(07296P)是連結國泰金的認售權證，行使比例1：0.5，履約價為53.55，目前處於價內7%，距到期日還有145天，投資人若手中已持有國泰金股票，可買進此檔認售權證作為下方保護。

投資人若要免除選股的困擾，其實選擇指標性的台灣50ETF（0050），是最簡單的，台灣50ETF目前為追蹤上市前50大市值個股，因此只要投資相關認售權證，即可滿足50檔股票避險需求。

寶來NH(08363P)為連結台灣50的認售權證，行使比例1：0.5，履約價為50.04，以台灣50上周五收盤價50.75元，目前處於些微價外1.42%，距到期日還有145天。該檔權證約當現股股數為196股，即買進一張認購權證相當於買進台灣50的196個股，實質槓桿約為-6.63倍，即台灣50下跌1%，該檔權證約會上漲6.63%，該檔權證的各項條件，都相當適合持有多檔股票須避險的投資人進場布局。

提醒投資人，選擇權證可挑選造市品質較優質券商發行相關權證，如何研判權證造市品質，可從以下三點研判：1.波動率穩定；2.買賣價差小；3.買賣五檔造市量足夠。波動率穩定可確保權證投資報酬率穩定性及股票連動性，而權證買賣價差小，則可讓投資人進出的成本降低，另外，買賣五檔造市量足，則可降低流動性不足的風險。投資人只要把握以上三點，則可輕鬆挑選好權證。

債券利率太高害慘「兩牙一希」

聯合譯莊蕙嘉、謝璦竹

2010/2/7

釀成全球股災的「二牙一希」，官員緊急集會苦思消除市場對於歐元債信危機的恐懼。

然而，西班牙去年年第四季經濟連續七季萎縮，拉大與歐元區經濟成長的差距。葡萄牙國會通過擴大支出方案，導致政府縮減預算的計畫受挫，兩者都使投資人對兩國預算失控的疑慮加深，金融市場恐繼續震盪。

西班牙、葡萄牙和希臘三國股市五日分別以跌盤作收，希臘跌幅最多，近百分之四。歐元兌美元也跌至一點三六八三，為近八月新低。

投資者對財政困難的國家所發行的債券要求更高利率，杜拜、希臘、葡萄牙和西班牙先後嘗到苦果。財星雜誌報導，觀察家雖認為這些國家不會賴債，但光是貸款成本提高，就足以傷害疲弱的經濟復甦。

里昂證券亞洲區投資策略師伍德指出：「這是對歐洲貨幣系統的首次大型測試，今年的全球危機根源不是美國，而是歐陸。」

環球透視機構的藍道夫說，經濟成長是挽救困局的主力，不過這些債台高築的國家能否出現足夠經濟成長還難逆料。

兩牙一希的問題，部分源自這些國家過去幾年加入歐元集團獲得的好處。藍道夫認為希臘、葡萄牙、西班牙和財務也困難的愛爾蘭並沒有真正賴債的危險，歐洲央行也不可能坐視艱辛建立的貨幣集團瓦解。

全球主要評等公司的資深分析師五日亦提出相同看法，他們認為短期內全球並無債信危機風險，即使像希臘被視為金融未爆彈，但準備貨幣仍夠應付市場波動帶來的損失。

歐元區債信爆危機全球股災

聯合編譯陳澄和、莊蕙嘉、記者許佳佳、許玉君

2010/2/6

歐元區的主權債信問題就像打地鼠遊戲一樣，一個問題剛壓下去，另一頭立刻冒出新麻煩。歐元區債信危機引發股瘟，歐股五日開盤一片慘跌，無一倖免。市場大幅拋售歐元，歐盟出面信心喊話，駁斥歐元經濟崩潰之說無稽。

葡萄牙、義大利、希臘及西班牙（PIGS）等四國債務問題蔓延全球，衝擊市場信心。歐美股市重挫，台股昨天也慘跌324點，單日跌幅百分之4.3，市值瞬間蒸發8100億元，創雷曼事件以來最大跌點，全球跌幅最重。

西班牙、葡萄牙和希臘這「兩牙一希」成為新一波全球金融危機引爆點，三國皆有國債問題。葡萄牙和希臘股市五日開盤後，迄截稿為止已分別下跌百分之三及百分之四。西班牙股市在經濟部長出面喊話後，原本慘綠的指數一度回穩，但強心針旋即失效，反跌近百分之一。

歐元兌美元五日一路狂貶，截稿時為1.3649，跌幅百分之0.54。

歐盟執委會三日剛小心翼翼地通過希臘大幅削減預算赤字計畫，暫時紓解希臘債券承受的沉重壓力，葡萄牙四日立刻竄出，成為新的未爆彈。

擔保葡萄牙等三國債券不致違約的費用四日升到空前水準。葡萄牙十年期公債與德國十年期公債之間的利差，創十一個月新高，已擴大到1.56個百分點。

葡萄牙的預算赤字已超過國內生產毛額（GDP）百分之九，政府則承諾會在2013年以前，把赤字降到百分之三以下，以符合歐盟的上限。

西班牙政府三日說，2009年的預算赤字將超過早先的預測，亦即該年GDP的百分之11.4以上。西班牙政府同樣承諾要在2013年以前，將預算赤字壓制在歐盟要求的百分之三，難度不在葡萄牙之下。

投信投資大陸上限調高至40%

經濟邱金蘭

2010/2/4

金管會將放寬國內投信、期貨業投資大陸金額上限，從現行淨值20%大幅提高到40%，並向大陸爭取降低投信參股大陸基金管理公司的門檻，將有利國內投信業者直接搶攻大陸資產管理市場。

行政院官員昨（3）日表示，金管會送到行政院審查的兩岸證券開放辦法草案中，配合券商投資上限提高到40%，投信及期貨業也同步放寬到40%。

國內投信及證券商依規定可參股大陸基金管理公司（相當於台灣的投信事業），包括富邦金在內，已有多家金控旗下投信、券商，有意直接參股大陸基金公司，可望直接受惠提高投資金額。

多數台灣金融業者目前規劃找當地券商合資新設基金管理公司，或承接外資釋出股權。

投信業者表示，投信在國內募集基金後，向大陸申請外國專業投資人機構（QFII）投資A股有10%的上限；直接到大陸參股基金公司，在當地募集基金，投資陸股就沒有10%上限，是投信登陸、直接打入大陸資產管理市場最快的方式。

投信業者說，大陸基金市場相當大，基金募集規模都是幾百億元，直接投資大陸基金公司的獲利可觀。

此外，投信設立大陸合資基金管理公司，募集的基金會放入雙方名字，如摩根富明林跟上投合資，基金名稱就是「上投摩根」，無形中可替公司宣傳品牌，對整個集團大陸布局很有幫助。

依大陸規定，外資參股基金公司須有專業股東條件，如投信公司資本額須達人民幣3億元（新台幣14億元）的門檻，即使用券商名義參股，集團下的投信仍須符合資本額規定。官員表示，投信業者反映大陸這項門檻太高，未來我方也會在兩岸經濟合作架構協議（ECFA）談判，向大陸爭取放寬。

期貨方面，我方法令已許可國內期貨商參股大陸期貨公司，但大陸目前只開放香港期貨商轉投資，官員指出，由於大陸即將推出指數期貨，國內業者評估認為有很大的商機，金管會也將透過ECFA爭取開放台灣期貨參股投資大陸期貨。

【記者黃俊苔、賴育漣／台北報導】寶來投信總經理劉宗聖表示，金管會放寬投信參股上限至淨值的四成，將使兩岸投信合資更具實質意義。

30年債標售利率低得意外

經濟葉慧心、蔡靜紋

2010/1/26

睽違六年的財政部30年期300億元公債昨（25）日開標，除壽險業瘋狂搶標，市場更盛傳郵匯局以超低價標走三分之一即100多億元的公債。壽險業建議，政府應持續發行長天期公債，讓市場龐大資金有去化管道。

原本業者普遍預期，得標利率應會與近日市場行情2.4% 左右的差距不大，開出來的結果卻只有2.294%，讓壽險公司高層及財務投資主管都傻了眼。不少壽險公司抱怨，利率出乎意料地低，雖然投了標單，卻一張都沒買到，或者只是酌量標到了一點。

目前壽險保單預定利率多數在2.75%，也就是說，壽險業者銷售保單取得資金後，運用效益理論上應該要超過2.75%才有利可圖，但因市場欠缺長年期固定收益投資標的，股市和海外市場波動偏高，儘管本期公債利率低於預定利率近0.45個百分點，壽險業還是咬牙搶標。

債券殖利率愈低代表價格愈高，銀行主管指出，壽險業和郵匯局低價搶標長年期公債，主要是為了消化資金，但買在價格高點的結果，是未來一旦中央銀行引導升息，持有低利債券較多的金融業者，勢必面臨高額評價損失壓力。

根據開標結果，本期公債以證券業得標50.5%最高，其次為銀行41.33%，壽險公司得標比重為8.17%。壽險業者表示，證券業投資公債以短年期為主，五成得標比重應有多數來自替壽險業代標，主要是有公債交易商資格的壽險公司不多，目前僅國泰、新光、南山及台壽四家。壽險業者私下透露，原市場預期30年期公債標售利率應有2.4%，沒想到最低標的利率竟然僅1.8%，據傳是郵匯局出手搶標才造成下跌。

睽違六年 30年期公債重現江湖

經濟蔡靜紋

2010/1/22

時隔六年多，30年期公債可望重現江湖。由於壽險公司滿手資金苦無去處，加上財政部很少發行30年期公債，壽險公會本次還罕見發出公文，「提醒」壽險同業1月25日別錯過財政部將標售的300億元公債，預料將掀起壽險業搶標熱潮。

國泰金控副總經理劉奕成表示，台灣如果可以擴大債券市場的規模，債券市場達一定程度後，便可吸引壽險資金回流。目前台灣壽險業資金投資海外約3兆元，只要匯回三分之一，就有1兆元的資金動能。

財政部2001年首度推出30年期公債，第二次、也是最近一次則在2004年5月。壽險業者指出，30年期公債的發行期長，可與壽險保單的存續年期匹配，加上壽險公司資金水位過高，成為最受壽險業期待的公債期別。

但新光人壽副總邱立權提出警告，強調台灣沒有30年期公債殖利率曲線，因為大量公債被郵匯局買入後，便持有至到期，欠缺次級市場；建議財政部應定期、持續推出30年期公債，才能活絡債市。

據了解，財政部1月25日發行300億元的30年公債後，4月將再發行300億元。

邱立權說，目前是低利率時期，國庫發行愈長年期的公債，舉債成本愈低，是政府透過舉債擴大公共建設，以進一步帶動民間經濟成長的好時點；政府推出長年期公債，壽險業者也可參與投資。

劉奕成也說，目前壽險業資金有三成二放在海外投資，原因就是台灣沒有債券市場，以國外為例，健全的壽險市場，應有八成壽險資金放在本國的固定收益商品。

目前30年公債利率約2.4%，低於保單預訂利率2.75%，劉奕成表示，國庫應繼續推出長年期公債，但利率是否能滿足壽險公司需求還是未知數，但就算公債不能解決舊保單的問題，至少可解決現在賣出保單產生的資金運用難題。

邱立權則認為，就資產配置來看，即便公債利率略低於保單預定利率，還是值得投資。

美債外國投資人很哈

經濟編譯陳家齊

2010/1/20

外國投資人對美國長期金融資產的需求在去年11月激增1,268億美元，遠超出分析師的預期。但是中國則是減持美國公債。

外國投資人繼續擁抱美國資產，讓美國激增的財政赤字可以獲得外援挹注，壓低利率，協助美國經濟復甦。

美國財政部19日公布說，外國人在去年11月購入的逾2年期資產，比賣出金額多出1,268億美元。淨買超幅度創2007年10月以來最大，當時為1,289億美元。

持有美國公債最多的中國，在11月時減碼93億美元，使總持有金額降至7,896億美元，是去年6月以來最低水準。

美債第二大持有國日本則是加碼114億美元，總共持有7,573 億美元。

英國持有的美債也加碼至2,775億美元，俄羅斯加碼至1,281億美元。巴西與香港也都增持美債，但石油輸出國總體而言在11月略微減碼。台灣持有的美國公債從787億美元減碼至784億美元。

中國持有的龐大美國公債是對美鉅額貿易順差的產物。中國輸出產品，賺取美元，然後以這些外匯購買美國公債與其他美元資產。

美國製造商指控，中方的操作是在刻意壓低人民幣匯價，傷害中國對美國貨的需求，刺激中國出口。

美國政府的財政赤字在2009年度達到創紀錄的1.42兆美元，預估在2010年度更將增至1.5兆日圓。入不敷出的赤字缺口要靠發行債券的支應，外國買進美債便等於是在紓困美國的赤字。

以這項報告看來，外國投資人仍對美國政府公債相當捧場。美國公債的外國淨買進金額從10月的389億美元，躍增至11 月的1,183億美元。對房利美、房地美一類的機構債需求則是從54億美元增至59億美元。

摩根大通上季獲利增四倍

經濟編譯吳柏賢

2010/1/16

金融資產排名全美第二的摩根大通（JPMorgen Chase）15日率先發布財報，受惠投資銀行部門收入增加，去年第四季整體獲利激增逾四倍。
但消費者信貸業務虧錢，又提高未來消費信貸可能違約的損失備抵，造成股價早盤下挫2.8%至43.45美元。

摩根大通公布去年第四季獲利32.8億美元，每股74美分，遠優於一年前同期的7.02億美元，或每股盈餘6美分。多數分析師先前預測上季稅前盈餘僅每股60美分。

在現年53歲的執行長戴蒙（Jamie Dimon）帶領下，摩根大通在金融危機中每一季都獲利，低企業逾期放款率與格外強勁的證券承銷獲利，令華爾街刮目相看。

摩根大通的金融投資部門由去年損失23.6億美元翻紅，獲利19億美元；提列的放款呆帳由第三季的98億美元降低至89億美元。

但戴蒙表示，摩根大通第四季與全年度表現都未滿足理想的資本報酬率與獲利潛能。而且，抵押貸款與信用卡業務仍拖累摩根大通的消金部門，是2008年第一季以來首見。摩根大通另把消費者放款損失準備提高19億美元，使總額增至325億美元。

摩根大通是去年美國最大的股票與債券承銷商，在戴蒙帶領下成功度過全球信貸緊縮危機的經驗，有助於比其他銀行早一步回到危機前的股利水準。去年股價漲了84%，今年以來漲7.3%。

在摩根大通公布財報之後，其他銀行也將陸續公布。

高盛公司（Goldman Sachs）可能於21日宣布獲利33.6億美元，花旗銀行（Citigroup）可能於19日公布，因償還政府紓困金，造成50.3億美元損失；美國銀行可能在20日公布獲利1.64億美元，富國銀行（Wells Fargo）預計財報獲利16.2億美元。

戴蒙於12月時向投資人表示，今年第一季信用卡部門損失可能達1億美元。信用卡違約通常伴隨失業而來，12月底美國失業率為10%。

摩根大通12月14日宣布，將增僱325名小型企業銀行家與100名銀行家，負責對中型企業提供貸款。

摩根大通今年將提供小型企業高達40億美元的貸款。

營建、航空、電信股 QDII不能碰

經濟邱金蘭

2010/1/6

兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）16日生效，18日起大陸境內合格機構投資（QDII）將可投入台股，但不是所有上市櫃股票都能獲得QDII資金挹注，目前已知，包括營建股、航空業及電信類股等，都將列為QDII禁止投資行業。

QDII來台投資總額及各類股投資上限備受市場關注，據了解，金管會已將QDII來台投資限額等規範函洽中央銀行意見，完成相關程序後便會發布。

根據金管會最近洽各部會意見，相關人士透露，包括內政部主管的營建業、交通部主管的航空業及國家通訊傳播委員會（NCC）主管的電信業等，都被列為QDII禁止投資的行業。換言之，跟這些行業有關的類股，18日起QDII投入台股後，都不能投資。

有關官員表示，QDII屬財務性投資，不能派任董監事，但相關部會對部分特殊行業，仍主張禁止QDII投資，金管會也尊重各目的事業主管機關的意見。

金管會去年4月公布的QDII來台投資辦法，已規定單一QDII投資單一上市公司上限為10%，最近金管會密集洽商各部會意見，詢問對特殊產業是否要另訂投資上限。

據了解，目前各部會回覆意見包括各種投資比率上限，也有部分行業被相關部會主張禁止投資，例如NCC主管的行業，包括電信業在內，因為較敏感，相關部會多數主張禁止QDII投資。

交通部主管的行業，也有部分被主張禁止QDII投資，例如航空業；最近才函覆金管會的內政部，對營業類股也希望列入禁止類；金管會自己主管的銀行、金控、保險及證券，原則不會禁止DQII投資，但會另訂較低的投資上限，投資上限可能是可DQII投資各行業中最嚴格者。

上投摩根 QDII來台第二家

經濟蕭志忠、邱金蘭

2010/1/6

兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）16日生效，大陸境內合格機構投資（QDII）來台投資進入倒數，繼華夏基金，大陸上投摩根基金昨（5）日向證交所登記取得投資ID帳號，成為取得來台投資門票的第二家大陸QDII。

證交所並決定在3月底前，與元富證券合作，由證交所董事長薛琦率團，帶12家具代表性的上市櫃公司，到大陸上海向QDII招商。這是證交所首度向大陸QDII招商，目前正在篩選上市櫃代表。

薛琦3月底的大陸QDII招商之旅，定位為「台灣尖端企業上海論壇」，台灣上市櫃產業代表以科技股、太陽能股及合辦的元富證等金融證券股為主。

邀請的QDII對象，除了大陸證監會核准的QDII，也包括銀監會、保監會核准的QDII。

薛琦表示，今年海外招商將以推動「純外資」為重點，3月8日也將首度和永豐金證券合辦倫敦海外招商會，去年底總計有46家台商海外企業來台申報第一上市輔導，並且以高科技事業居多，今年日本企業是證交所推動的重點海外企業。

大陸QDII方面，上投摩根昨天已申請登記投資帳號，取得來台投資的「身分證（ID）」。上投摩根是由上海國際信託公司與英國摩根富林明資產管理公司合資，目前管理資產約人民幣550億元（新台幣2,600億元）。

至於第一檔向證交所登記的華夏基金，基金管理規模到去年上半年約新台幣1.4兆元，是大陸證監會核准的12家QDII中，基金規模最大者。

法人指出，大陸QDII月中可以正式來台投資，若從基金核准管理規模約新台幣3,650億元估計，可投資台股金額約300多億元，與外資金額相較「微不足道」，但因大陸QDII具有兩岸關係改善的宣示意義，將成為台股「陸資動向」觀察指標，重要性不輸外資。

【記者邱金蘭／台北報導】目前已有兩檔大陸境內合格機構投資（QDII）向證交所完成登記，但根據金管會規定，因QDII有投資限額，完成登記的QDII還須依投資限額規範，辦理相關作業程序，因此MOU生效後的第一個交易日，QDII恐怕還無法立即投入股市。

金管會官員表示，一般的外資在向證交所完成登記後，就可以馬上投入股市，但因QDII有投資限額規定，因此還必須經過一定的作業流程，才能投入股市。

根據金管會研訂中的QDII來台投資限額規範，為控管QDII實際投資額度，包括金管會、中央銀行及證交所可能會另訂一套控管作業流程。

QDII在證交所完成登記後，還須依這項作業流程辦理審核等作業，至於需要多久時間，要看相關單位訂定的作業流程簡單或複雜而定，如要再經央行等單位審核，時間可能較久；如果流程簡單，則可望於一周內完成。

歐元區債信調降烏雲湧現

經濟編譯廖玉玲

2010/1/4

正當大多數人還沈浸在迎接2010新年的喜悅時，歐元區卻已響起債務危機的警鐘。歐元區16國中有半數債務逼近高風險水準，但經濟復甦疲軟，如何降低債務並持續刺激經濟，是更棘手的問題。

為救經濟脫離衰退，各國政府大幅舉債拚經濟，但債務水準眼看就要超過歐盟規定的上限。歐盟執委會警告，預算赤字飆升、成長率低和提供銀行紓困，已讓公共債務水準大幅提高。

執委會預估，2010年的歐元區平均公共債務水準將達國內生產毛額（GDP）的84%，比2007年增加18個百分點，也遠高於該委員會規定的60%上限。各國政府從2010年以後的當務之急，將是解決債務和赤字，但同時要持續帶動經濟復甦。

國際信評機構已準備調降更多歐元區經濟體的債信評等，債市投資人也隨時緊盯各國減債的進度。如果各債務國政府的努力不夠，其借貸成本隨時可能提高，加重償債負擔。

三家大債信評等機構已調降希臘主權債信評等，愛爾蘭和西班牙的部分債信也遭調降。惠譽（Fitch）上月警告過去信用優良的歐洲政府，尤其是法國和西班牙，如果不提出更可靠的強化財政方案，債信評等隨時可能遭調降。不屬歐元區的英國，也在惠譽的黑名單上。

不過，今年各國的失業率和經濟恐怕仍無法大幅改善，政府不可能靠加稅來還債。未來隨著老年人口愈來愈多、醫療相關福利支出只增不減，政府財政勢必更吃緊。

分析師也警告，如果太快開始緊縮財政，恐怕會扼殺經濟復甦。Natixis公司濟學家阿特斯表示，近期內不可能回復到較緊縮的貨幣政策，否則會製造更大的問題。在此同時，先前為振興經濟而釋放出的資金，已在新興市場和商品、甚至不動產等市場，創造出新的投機泡沫。

連歐元和歐元區的地位都開始受質疑。部分人士擔心，歐元區沒有政治力，無法約束各國的財政政策，在經濟衰退時更凸顯各種問題。歐元兌美元匯價從去年12月初希臘開始傳出債務危機後，一路從兌1.51美元跌到1.43美元。

雖然大部分分析師認為，在最危急時其他國家不會對希臘見死不救，但也有人擔心歐元區將因此面臨存亡關頭。

希臘訂本月中旬提出更詳細的削減赤字方案，各界正密切注視希臘能否邁出歐元區財政大改革的第一步。

新興市場瑞銀：明年投資唯一去處

聯合編譯陳澄和

2009/12/31

瑞士銀行 (UBS)的首席全球股票投資策略帕瑪說，新興市場公司的獲利成長可能比已開發國家高出10%，新興市場是明年股票投資的「唯一去處」。

帕瑪說，科技、消費用品與能源是全球最受矚目的產業，而快速成長國家的需求擴增，加上美元弱勢提振民生必須品的銷售，也會使美國股票蒙惠。

帕瑪接受彭博電視訪問時說：「新興市場實際是唯一的去處，從成長與獲利的觀點來看，已開發市場將會落在後頭。」

根據彭博公司的調查，經濟學家預測，中國、巴西領銜的新興市場，明年的國內生產毛額（GDP）成長率至少會達到4.75%以上，幾乎是美國預估成長率2.6%的兩倍，比起歐元區的1.1%，更達四倍多。

追蹤22個開發中國家股市的MSCI新興市場指數今年來迄今飆升73%，即將創下歷來的最高漲幅。相形之下，美國的S&P 500指數只上漲25%，MSCI先進市場世界指數的漲幅為28%。

今年全球表現最佳的十個市場，全部出現在新興國家。帕瑪說，開發中國家今年的超越表現實在是不可思議。「從獲利的觀點來看，新興市場的獲利成長會比其餘地區高出5%到10%。」

不過，紅星資產管理公司的新興市場研究主任李卡梅爾說，通貨膨脹壓力升高將迫使開發中國家升息，新興市場股價明年第一季可能吐回局部的獲利。

他說：「這些市場明年第一季將面臨向下修正的盤整風險，超高的報酬率不可能一直持續下去。」

EPFR全球公司表示，新興市場股票基金在12月23日止這一周共吸金17億美元，三倍於前一周的5億7140萬美元。今年來投資在新興市場股票基金的總額已創下803億美元的空前紀錄，去年同期則有480億美元的淨流出。

主權基金投資潮伺機啟動

經濟編譯于倩若

2009/12/28

最新一期財星雜誌報導，已沉寂數月的主權財富基金，又開始積極尋找投資標的。

對主權財富基金提供諮詢服務的研究業者Ergo公司執行長艾迪說：「主權基金正在研究各項交易、並積極布局，他們在場邊伺機而動，等著看誰會先出手。」

全球主權財富基金估計擁有高達3兆美元的資產。許多主權基金在這波經濟衰退的初期扮演英雄救美的白騎士，向西方金融機構挹注數十億美元資金，但投資金融業者的主權基金大多賠錢。

今年稍早新加坡國營投資機構淡馬錫控股公司出售美國銀行（BofA），估計慘賠了30多億美元；全球最大主權財富基金阿布達比投資局（ADIA）在2007年11月同意最晚從明年3月開始以每股31.83美元價格收購花旗股票，直到買滿約75億美元為止，以換取11%的股息，但花旗目前股價僅每股3.4美元，因此該局明年可能必須以高價收購花旗股票。科威特主權財富基金科威特投資局（KIA）是少數的幸運兒，不久前出售去年金融危機期間買進的花旗集團股票，大賺了11億美元。

金融危機後，主權財富基金的投資縮手。英國顧問業者Monitor集團指出，2009年第二季主權基金只進行11筆總額110億美元的交易，金額創2004年來最低。

然而，已有跡象顯示主權基金正蠢蠢欲動、準備再次大顯身手。艾迪估計，主權基金新一波投資潮將在明年第二季啟動。

艾迪說，許多主權基金經理人目前正與全球數一數二的退休基金和避險基金洽談投資事宜，這回，國有主權基金比資本不夠雄厚的私人投資基金占有優勢。艾迪說：「每家大型避險基金都對新的結構關係抱持開放態度，主權財富基金可以要求更好的報酬。」

國內經濟環境改善是主權基金轉趨積極的主原。主權基金通常是投資海外標的，但它們非常仰賴來自製造業或石油出口的國內收入。經濟衰退初期，俄羅斯等國的主權基金必須對國內資本市場注資，因此沒有餘力進行投資。

QDII來台瞄準三高股

經濟蕭志忠

2009/12/28

兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）明年1月16日生效，大陸放寬境內合格機構投資人（QDII）來台投資上限。法人指出，台灣50指數的權重成份股、具國際競爭性的績優電子股、大陸內需通路強的「三高型」股票，可望成為台股QDII概念的領頭指標。

台壽保投信投研部主管葉泰宏指出，QDII的投資理念及有興趣的標的，大致可區分為台資在港掛牌所享有的本益比經驗，及國際競爭性、互補性、政治意義的概念股，具這些特性的題材股較易出線。

大陸資金對具中國內需市場及民生基本概念的食品股認同度高，台股的統一、味全；擁有通路市場的潤泰新、潤泰全；3C通路的燦坤、藍天、廣宇、聯強等，較有QDII概念的聯想題材。

節能題材是全球資金布局目前最夯概念股，LED的晶電、億光；太陽能的茂迪、中美晶等產業代表股，也有機會成為QDII概念行情的標型類股。

具有兩岸關係加速改善，例如電信類的中華電、台灣大、遠傳；航運類長榮、陽明、長榮航、華航；金融類的國泰金、富邦金、新光金、中信金，及官股色彩的兆豐金、華南金、第一金；ECFA的台塑四寶等，也都是熱門概念標的。

金鼎投顧總經理霍祥琛指出，大陸放寬QDII來台投資，未來在台股較積極的可能會以投資中國概念的基金為主；由這些大陸基金持股，也可觀察台股未來可能受到青睞的QDII概念股。

由中國監管會核可的QDII投資持股觀察，前十名大多以金融、能源與電信三大產業為核心持股，主要與看好中國未來廣大內需市場發展潛力。

QDII近年新增的標的則有電動車與智慧電網等節能概念股，台股中的電動車、智慧電網等類股，未來有機會受到青睞。

霍祥琛認為，台股在國際具有競爭優勢的電子類股，隨著兩岸經貿、投資、技術更密切合作，未來QDII概念色彩應會更為濃厚。台積電、聯發科等具備國際優勢地位，或具品牌優勢的華碩、宏碁等，及台灣50ETF成份股等，都頗具潛力。

28日美債標售中日還會捧場？

經濟編譯于倩若

2009/12/27

美國政府本周將標售金額高達1,180億美元的2年期、5年期及7年期公債，投資人將密切關注這批公債的銷售情況，以研判美國兩大債權國中國及日本的買盤是否依然強勁。

本周標售的美國公債得再次仰賴包括中、日在內的外國投資人埋單。目前外資約持有半數美國公債，美國公債非常仰賴外資繼續捧場，好讓美國得以填補日益擴大的預算缺口。

本周將是美國今年最後一次拍賣公債，將使今年美國公債的淨供給暴增至創紀錄的1.48兆美元。

美國政府訂28日拍賣440億美元2年期公債，29日拍賣420億美元的5年期公債，30日拍賣320億美元7年期公債，總額追平一個月前的紀錄。

寒假期間美國公債的交易通常較平淡，可能不利於如此龐大的公債銷售，但許多市場人士表示，投資人過去一周拋售短期公債，已使短債再次具吸引力。

與價格呈反向走勢的美國2年期公債殖利率25日成為0.96%，而且本月來上漲30個基點；5年期及7年期公債殖利率本月來大漲逾50個基點。

由於外資近來偏愛5年期及7年期公債，因此本周的公債銷售情況應該會優於本月稍早美國政府拍賣的210億美元10年期公債和130億美元30年期公債。

美國瑞士信貸證券公司利率策略師藍茲說：「美國公債拍賣向來由外國買家支配，我們沒有理由懷疑外匯儲備經理人會因為到了歲末年終的時節而對公債興趣缺缺。」

花旗全球市場公司美國利率策略部主管阿羅拉也說：「5年期及7年期公債的需求預料將非常強勁，需求主要來自亞洲投資人。」

美國本周公布的經濟數據不多。隨著假期購物季接近尾聲，華爾街將密切關注美國經濟研究聯合會（Conference Board ）29日公布的12月消費信心指數，路透訪調的經濟學家預期，該指數在12月升至52.3，優於前月的49.5。

其他重要經濟數據還包括29日出爐的10月標準普爾／凱斯席勒房價指數、30日公布的12月芝加哥採購經理人指數，及31 日的首次申請失業救濟金人數。

QDII投資台股上限出爐最快1月中開放

聯合陸倩瑤

2009/12/21

金管會、經濟部與央行等部會研擬QDII（大陸合格境內機構）投資台股上限，初步決定，除了金融業規範較嚴格，其他重大產業如半導體、面板等比照一般上市櫃股票的規定辦理。最快在1月中旬就開放投資。

兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）明年1月中旬生效。今年4月底，金管會開放QDII進場買台股，明訂QDII投資單一上市櫃公司持股上限為10%，有3大類「禁止投資」的產業，包括金管會主管的金融業，經濟部列管的「重大產業」，以及限制僑外資投資的「特定產業」，金管會與相關部會研訂投資比率。

金管會官員透露，相關部會協商QDII投資「禁止投資類」產業持股上限，決比照現行法規，以一般上市櫃公司的規定來辦理。

換句話說，QDII投資金控、銀行、保險與證券商等金融類股，將依據金管會規定辦理，每一家QDII投資單一金融股的持股上限在5%至10%之間，持股一旦達到5%（含5%）應向官方申報，視同大股東，且不准選任董監事。

經濟部目前不准登陸投資、也禁止陸資來台參股的重大產業如晶圓代工、面板廠、封裝測試與輕油裂解等產業，則傾向開放QDII做財務投資，但依照金管會規定，單一QDII持股上限為10%，並禁止選任董監事。

現行限制僑外資投資的「特定產業」例如電視、電信與運輸業等，持股上限必須同時符合金管會與僑外資的規定。金管會也將在敲定各特殊產業投資上限後，一併洽央行訂定QDII投資總額。

拉美基金今年飆漲117%

經濟編譯于倩若

2009/12/13

美國基金評鑑公司晨星公司（Morningstar）的資料顯示，拉丁美洲基金今年來平均飆漲117.3%，漲幅是美國各類股票基金的兩倍以上，而且高居各類基金之冠。

拉美基金過去五年報酬率同樣奪魁，到12月7日為止的五年內大漲25.84%，反映出全球對鐵、銅及石油等商品的需求空前強勁，商品需求似乎未受金融危機衝擊。

晨星分析師渥爾波（Gregg Wolper）日前發表報告說，2009 年的上攻動能是「今年以來的趨勢，在投資的各個領域都看得到這種趨勢，就是投資人捨棄最保守的防禦性資產，擁抱風險較高的標的」。

巴西是今年的明星，MSCI巴西指數暴漲逾120%，會如此驚人的漲勢部分要歸功於由巴西總統魯拉的執政風格轉趨務實。雖然魯拉明年不能再競選總統，但投資人仍樂觀看待巴西前景。

Henderson全球投資人國際投資基金首席經理人克拉克說：「巴西擁有軟商品及硬商品，只要新政府持續推行合理的經濟政策，巴西未來10到20年應該都會鶴立雞群。」克拉克的海外大型平衡基金擁有36億美元資產，自2001年成立以來績效持續高居同類型基金之冠。

已入行36年的克拉克說：「這是新興市場最令人興奮的時刻。」

拉丁美洲過去惡名昭彰，巴隆金融周刊曾形容拉丁美洲常在舞蹈即將進入高潮前失足，舉例來說，巴西曾在1987年驚傳主權債務違約；墨西哥也在1995年發生重大債務違約；阿根廷則是倒債慣犯。但巴隆去年曾表示，即使美國經濟陷入衰退，拉美還是可能成長茁壯。

但新興市場和已開發市場還是會相互影響。雖巴西智利市場現在看來仍可長期投資，但巴隆建議投資人現在應小幅減持拉美資產

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