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產業趨勢（鋼鐵業）

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鐵礦砂定價日本改季約

經濟編譯朱小明、余曉惠

2010/3/23

英國金融時報報導，全球礦商和日本鋼鐵製造商已達成初步協議，將改採與現貨市場掛鉤的短期合約，取代有40年歷史的年度合約鐵礦砂定價制度，預料中國鋼鐵製造商也將被迫跟進。

參與談判的一名高階主管表示，雙方已從年度合約改以每季議約的方式。

這項初步協議顯示，在礦商的壓力下，傳統的鐵礦砂年度談判定價制度可能告終。

全球三大鐵礦砂供應商淡水河谷（Vale）、必和必拓（BHP Billiton）、力拓（Rio Tinto），已和新日鐵、日本川鐵、住友金屬和神戶製鋼等日本鋼鐵製造商達成初步協議，但雙方仍需解決一些重要障礙，才能達成最後協議。這位主管透露，預料月底即可宣布最後協議。

據報導，淡水河谷上周提出礦價上漲80%至90%的要求，並表示無意簽署更多長期合約，轉而推動鐵礦砂銷售現貨化。

在傳統制度下，礦商和鋼鐵製造商每年談判達成的第一個價格即為當年基準價。由於鐵礦砂價格影響鋼價，進而影響日常用品物價，鐵礦砂基準價格的談判成為非常重要的商品定價談判。

歐洲和中國鋼鐵業者主張，鐵礦砂改採季度定價制度將導致鋼材價格波動，不利於和汽車製造商等客戶談成鋼材供應的年度合約。

一旦採用與現貨市場掛鉤的季度價格制度，鋼鐵製造商勢必面臨更高的成本。至4月底止的今年度鐵礦砂合約價格約每噸60美元，與每噸逾140美元的現貨價格相距甚遠。

不過，在日本業者妥協後，中國鋼鐵業者很可能被迫跟進。雪梨一名原物料交易員說：「年度合約行不通的，現在唯一的方法可能是中國接受季度合約，但漲價幅度不能太大。」

產業分析師也說，簽訂基準合約價格的權力還在製鋼業者手中，但假使中國持續堅持簽訂年度合約導致談判破局，就只能忍受巨大的溢價幅度。

鋼筋露疲態豐興開平盤

經濟林政鋒

2010/3/23

鋼筋價格上周創17個月來新高點後，買氣開始停滯，本周立即呈現平盤走勢，加上南部鋼筋廠出現罕見「促銷優惠」專案，市場已露疲態，豐興（2015 ）、海光（2038）、威致（2029）等電爐廠嚴陣以待，以防多頭出現拐點。

豐興昨（22）日決定，本周鋼筋與廢鋼都維持平盤，鋼筋牌價維持每公噸1.95萬元，實際交易價落在1.9萬元左右；廢鋼收購價每公噸1.28萬元。不過仍逆勢調高型鋼每公噸上漲600元。豐興昨天股價下跌0.7元，收盤價53.3元；海光則逆勢上漲0.25元，收盤價20.1元。

交易商說，這波鋼筋價格不斷上攻，由於原本通路商就看好行情趨堅，積極回補庫存，隨價格攀升及庫存已飽滿，上周17個月來的高價出現後，買氣立即鈍化，未來將看原料面的廢鋼怎麼走。

鋼廠表示，政府有意打壓房價形成心理壓力，鋼筋需求也連帶減弱，房地產景氣雖然號稱進入329檔期，但中南部銷售情形不如預期，阻礙部分新建個案的腳步。

雖然鋼筋市況轉弱，不過國際廢鋼價格卻持續走高，每公噸來到450美元，比國內行情高出許多，受到日本及大陸全球收購廢鋼的影響，國際廢鋼價格短期恐難回檔。

成本三級跳鋼廠很頭痛

經濟林政鋒

2010/3/23

全球煤鐵礦長約由年盤改為季盤，原本一年一價的結構變為「逐季變盤」，煉鋼成本不穩定性增加，在未來二年後市看多的前提下，原物料漲勢可能出現三級跳，讓鋼廠大傷腦筋。

鋼鐵專家指出，煤鐵礦商態度愈來愈強硬，極可能造成新一波的貿易糾紛，最近大陸已經要求國務院出面主導鐵礦價格談判，歐盟大鋼廠也針對這項議題展開政治訴求，若情況不受控制，對大家都不利。

鋼鐵專家說，全球鋼鐵工業雖然近年蓬勃發展，鋼材日益平民化，但基本上鋼鐵產業仍是國防工業重要的一環，價格過度極端化對供需都不利，但短期內鋼價成本墊高的態勢一時之間很難解決。

中鋼表示，煤鐵礦供應年度長約制走入歷史，原本只要談定價格，一簽就是一整年。隨鋼鐵需求大增，煤鐵礦採購賣方地位壯大，煤礦年約已改為一季、半年、一年等三種模式，大鋼廠要三選一，仍很難抉擇。以煤礦為例，今年礦商提出季合約每公噸200美元、半年合約220美元、年度合約240美元，一旦選定就不能更改，顯示礦商對往後煤礦價格大漲深具信心，以往價格波動的風險是由賣方承擔，現在則落在買方。

鋼鐵分析師說，煤礦合約制度改變，讓鋼廠成本變動更複雜，不確定因素大增。據了解，全球煤鐵供應大廠首要目標是將今年價格墊高到2008年的水準，然後再蓄勢漲價，鋼廠成本壓力會愈來愈重。

煤鐵漲價衝擊中鋼獲利

經濟林政鋒

2010/3/20

國際煤鐵礦行情「漫天要價」，鋼廠獲利恐怕受損，保守估計在煤礦漲55%、鐵礦漲90%情況下，中鋼煉鋼成本每公噸最高將增加150美元，如何轉嫁是大問題。

中鋼表示，國際煤鐵礦商獅子大開口，藉由各種理由不斷調高原料行情，鐵礦更揚言漲90%，引起鋼界嘩然，未來可能政治解決，不論如何善後，鋼價已下不來。

中鋼指出，煤鐵價高掛，每公噸鋼材成本墊高到120美元至150美元，幅度高達8%以上，「這不是一個小數字」。

鋼鐵專家指出，由於這波漲勢已達高峰，去年底業內對今年景氣普遍表達樂觀，但同時也感受到末端需求不振，鋼價不可能無限上攻，最好有心理準備。

法人表示，煤鐵礦漲幅欲罷不能，煉鋼成本大增，上游一定會想轉嫁，但下游景氣復甦緩慢，中鋼6月新價傾向不漲足，營收獲利也可能在6、7月停滯不前，無法與上半年相提並論。

法人指出，中鋼1月獲利43億元，在3、4、5連續三個月調高鋼價的情況下，普遍能維持1月的獲利水準，上半年盈餘有挑戰300億元的實力。但是，在礦砂原物料大幅調高後，新價若跟不上導致無法轉嫁，勢必侵蝕中鋼獲利。

日本加入搶料廢鋼供給吃緊

經濟丁威

2010/3/19

受鐵礦砂現貨價居高不下影響，比價效應提高市場對廢鋼需求，中國貿易商頻向國際出手搶料，據傳連廢鋼出口大國日本近期都加入搶料行列。鋼廠說，供給吃緊勢必推升廢鋼價格，鋼價還會再漲，下游用料的營建、公共工程廠商要有心理準備。

不過，電爐廠主管強調，廢鋼價格漲多應要回檔，但卻沒有，廢鋼走勢已脫離常軌，短期內雖有低價庫存利多，但長期來看鋼廠不敢追價，庫存低，備料風險提高，終端需求若無法接軌，電爐廠勢必減少採購，減產因應，未來價格崩盤疑慮也相對增加。電爐廠主管說，過去只有需求差減產，若是因為價格過高、採購困難等因素減產，還是頭一遭。

鋼廠主管說，2009年起中國從廢鋼出口國轉為淨口國，帶動亞洲廢鋼急漲，過去台、韓等電爐廠主要向美、日採購，但最近傳出日本有250萬公噸新電爐投產，不少日本貿易商紛紛向亞洲尋找優質廢鋼，加上中國北方、美國等暴風雪等影響，廢鋼供給減少，台、日、韓、中四國電爐廠大搶料。

法人也認為，近期海運費漲價、貨櫃量少，導致國內依賴的較低價貨櫃廢鋼採購困難，不少主力電爐廠開始思考聯合採購大船廢鋼，但大船廢鋼量大，一船至少3萬至5萬公噸，有庫存及軋空風險。隨著中國持續出手，廢鋼上揚現象能否舒緩，才是影響後續廢鋼產業走勢的關鍵。

本周豐興鋼筋每公噸實際成交價1.9萬元，廢鋼也跟進國際腳步上調，據了解，美國貨櫃廢鋼成交價已經站上每公噸425美元，下周豐興、海光、東鋼盤價續漲機會大。

鋼鐵原料飆升獲利遭壓縮

經濟劉煥彥

2010/3/15

受惠於全球經濟緩步復甦，中國大陸鋼鐵業的出口市場稍見起色，但成本壓力仍是企業揮之不去的陰影。

路透報導，大陸最大鋼廠的河北鋼鐵集團董事長王義芳表示，大陸國內鋼品市場的價格還算合理，但獲利空間一再被擠壓，因為鐵礦砂與焦煤等重要原物料的成本一再飆升。

在北京參加「兩會」的王義芳說：「出口狀況可能有改善，但還是不會恢復到金融危機前的水平。」受到金融海嘯衝擊，2009年大陸鋼鐵出口較前一年整整萎縮58.5%。

河北鋼鐵集團成立於2008年6月，是整併原來屬於唐鋼集團的唐山鋼鐵、宣化鋼鐵、承德鋼鐵，及和原來隸屬邯鋼集團的邯鄲鋼鐵、舞陽鋼鐵、衡水鋼管等大小鋼鐵廠。整合後的河北鋼鐵集團，鋼鐵綜合產能每年超過3,100萬公噸，占河北省鋼鐵總產量四分之一，資產總值和營收也雙雙突破人民幣1,900億元（約新台幣8,828億元）。

焦煤短缺鋼價看漲

經濟林政鋒

2010/3/15

占全球焦煤出口量達65%的澳洲連續暴雨造成鐵路運輸癱瘓，部分港口並在近日關閉，煤礦出口可能需要三個月以上才能恢復正常，大鋼廠用煤吃緊產能受影響，鋼價可能再漲。

中鋼指出，2009年世界粗鋼產量11.4億公噸，扣除電爐粗鋼產量，高爐生鐵產量8.94億公噸，以每公噸粗鋼需焦煤0.7 公噸計算，全球每年約需6.3億公噸焦煤，再扣除本身產煤的國家如美國、大陸、獨立國協等，還有2.1億公噸左右焦煤需依賴進口支應，其中澳洲占比達65%。

中鋼中龍高爐年產250萬公噸，需要增加焦煤175萬公噸供應，即便扣除中鋼母廠一座高爐大修可減少60萬公噸焦煤依賴，但仍顯吃緊，加上韓國、印度等也都有新產能，如何搶得焦煤顯然成為當務之急。

下游鋼廠說，若煤礦行情因雨災再上漲，第二鋼價有可能再向上提升。

鐵礦砂看漲阿賽洛增產五成

經濟編譯季晶晶

2010/3/12

全球鋼鐵製造商龍頭阿賽洛米塔爾公司（ArcelorMittal）表示，鐵礦砂價格無疑將大漲，該公司自營礦區的鐵礦砂產量在未來五年將提高50%以上，以便在關鍵煉鋼原料上更能自給自足。

阿賽洛米塔爾說，將力求全球自營礦區的「最佳化」，提高生產效率，以達到增產目標。

阿賽洛米塔爾開採部門負責人庫凱爾斯基（Peter Kukielski）10 日出席路透全球礦業及鋼鐵高峰會說：「希望2015年鐵礦砂產量可達每年1億噸。我們的目標是提高自給自足的程度，達到訂單量的70%左右。」該公司目前自營礦區的年產量為6,000萬噸至7,000萬噸。

阿賽洛米塔爾的煉鋼事業遍及全球，因為原物料市場價格波動劇烈，該公司的策略是向後整合採礦業務，以避免仰賴的全球鐵礦砂及焦煤市場。

庫凱爾斯基被問到目前正在談判中的鐵礦砂基準價格時說，「漲幅無疑會很大」。

他沒有提供具體數據，但因為現貨價是去年合約價的兩倍，分析師預估最後議定的合約價格可能上漲65%至80%。

根據日經新聞11日報導，巴西礦業巨擘淡水河谷公司（Vale）提議鐵礦砂合約供應價的漲幅高達九成；但日本鋼鐵業者反對每公噸價格超過100美元，預估與淡水河谷最後的協議會高於2008年度創下的79美元紀錄。

受中國需求旺盛影響，鐵礦砂現貨價格目前在每公噸130美元區間盤旋。

淡水河谷是全球最大鐵礦砂生產商，供應全球海運鐵礦砂總量的30%，2009會計年度的鐵礦砂售價約每公噸55美元。雖然淡水河谷過去議約談的都是全年度價格，但這次提議的是4 月至6月的季度價格。

日本2008年度共進口1.285億噸鐵礦砂。如果2010年度合約價大漲90%，日本鋼鐵業者的成本將較去年度銳增約5,700億美元。

日本鋼鐵業先前己接受澳洲礦業巨擘必和必拓公司（BHP Billiton）將焦煤議價從一年一約改為一季一約，如果鐵礦砂也採取這種議約模式，未來價格變動將以季為單位。

不銹鋼續漲燁聯千興樂

經濟林政鋒

2010/3/12

國際鎳價走勢趨堅，加上市場需求不墜，唐榮（2035）、燁聯（9957）等上游廠不銹鋼續漲的態勢不變，預計3月下半月新盤每公噸有再調高4,000元至6,000元空間，允強（2034）、千興（2015）等下游廠可望順勢提升報價。

燁聯主管說，鎳金屬價格走勢，左右不銹鋼行情發展，依目前情勢來看，國內不銹鋼行情還有再漲空間。

燁聯主管表示，國際鎳價每公噸約達2.25萬美元新高點，創下一年半來的新高，即便市場略有調節，但仍處於每公噸2.2萬元上下區間，不論現貨、期貨，鎳金屬行情表現都顯得強勢。

鎳價走高，上游燁聯、唐榮不銹鋼煉鋼成本上揚，預期3月下半月新盤價有機會再上調，每公噸調高4,000元至6,000元都屬合理，漲盤蠢蠢欲動。

貿易商表示，不銹鋼市場復甦，歐美與亞洲地區交易都顯活絡，由於庫存回補與行情走高相互激盪，農曆年前市場供需已轉趨平衡，農曆春節後，市場買氣處於高檔，對盤價形成強力支撐。

大陸買氣轉強，年成長率預估可達12%到14%，包括華東、華南不銹鋼市表現活絡，寶鋼、太原、聯眾等主力不銹鋼廠，紛紛調高盤價，後市展望樂觀。

法人表示，唐榮、燁聯與千興、允強等3月不銹鋼品出貨量都加溫中，第一季表現應居於高點，尤其煤鐵原物料大漲已成定局，鋼價看漲，4月起到梅雨季來臨前，公共工程與民間營建工地趕工效應，都可帶動鋼鐵及不銹鋼出貨量增加，未來展望十分樂觀。

煤鐵三級漲鋼市隱憂

經濟林政鋒

2010/3/11

全球煤礦長約確定由年盤改為季盤，鐵礦合約型態必將跟進，煤鐵價格將出現「逐季變盤」，未來漲勢可能出現三級跳，使成本結構更加複雜化，增加鋼市的不穩定性。

中鋼表示，煤鐵礦供應年度長約制走入歷史，原本只要談定價格，一簽就是一整年。隨鋼鐵需求大增，煤鐵礦採購賣方地位壯大，煤礦年約已改為一季、半年、一年等三種模式，大鋼廠要三選一，仍很難抉擇。以煤礦為例，今年礦商提出季合約每公噸200美元、半年合約220美元、年度合約240美元，一旦選定就不能更改，顯示礦商對往後煤礦價格大漲深具信心，但誰知道半年後煤價會漲還是跌？若屆時煤價走跌，簽下高價年約就會虧大了。以往價格波動的風險是由賣方承擔，現在則落在買方。

中鋼說，煤鐵礦三種盤的架構將成為常態，很可能第一季漲55%，第二季再漲50%，如此一來，年度至少漲100%，對大鋼廠不利。

鋼鐵分析師說，煤礦合約制度改變，讓鋼廠成本變動更加複雜化，不確定因素大增。據了解，全球煤鐵供應大廠首要目標是將今年價格墊高到2008年的水準，然後再蓄勢漲價，鋼廠成本壓力會愈來愈重。

中鋼獲利 6、7月恐下滑

經濟林政鋒

2010/3/11

新年度煤鐵礦漲幅欲罷不能，煉鋼成本每公噸將增加100美元，但下游景氣復甦緩慢，中鋼6月新價傾向不漲足，如此一來，中鋼6、7月的營收及獲利可能出現轉折，無法與上半年相比。

中鋼總經理鄒若齊昨（10）日與鋼線鋼纜及手工具業者交流，業者說，中鋼4、5月線材原料每公噸微調300元，有助外銷接單，希望未來的盤價能考慮到下游競爭力。

法人指出，中鋼1月獲利43億元，3月至5月連續三個月調高鋼價下，單月普遍能維持1月的獲利水準，上半年稅前盈餘有機會挑戰300億元。

不過，鋼鐵的上游原煤礦確定調漲55%、鐵礦也由預期提價40%上看到調高50%以上。隨煤鐵礦年度成本不斷墊高，中鋼煉鋼成本每公噸增加100美元，未來新價若跟不上導致無法轉嫁，將侵蝕獲利。

貿易商說，煤鐵大漲，日韓亞洲熱軋報價創新高點，到岸價（C&F）每公噸750美元，比中鋼價高出100美元以上，漲勢欲罷不能。

中鋼4、5月盤價熱軋每公噸調高600元，受到下游單軋廠挑戰，加上鋼鐵終端用戶接單不順暢，可能影響中鋼6月新盤價的表現。

豐興鋼筋連三周漲價

經濟丁威

2010/3/9

國際廢鋼價格持續走高，中部電爐大廠豐興（2015）昨（8）日持續上調鋼筋、廢鋼收購價格，每公噸上漲300元，鋼筋最新成交價站上每公噸1.88萬元，漲幅1.5%，為農曆年後連續第三周漲價，並創2008年11月以來新高價。

南部龍頭廠海光（2038）調漲卻不同調，每公噸僅上調200元，最新報價每公噸1.87萬元，比豐興低100元。海光主管說，本周新價採取限量供應，僅打算接2萬公噸，顯示仍看好後市。

豐興本周調整後，廢鋼實際收購價落到1.27萬元；本周鋼筋每公噸實際成交價則1.88萬元，廢鋼、鋼筋為農曆年後第三周提價；法人認為，只要廢鋼持續上升，鋼筋有機會向1.9萬元邁進。

豐興主管指出，受到了鐵礦砂喊漲40%以上，鋼材原物料比價效應，國際廢鋼持續上攻，美國貨櫃廢鋼由每公噸385美元攀升至390至400美元，日本廢鋼也大舉突破每公噸410美元，兩大廢鋼供應國價格同步漲價，絲毫沒有回檔的現象。

電爐廠主管說，農曆年過後，不少貿易商、盤商見鋼價上漲，提前備料，如今價格持續攀升至農曆年前的高點價位，有些下游客戶「居高思危」，心態轉趨觀望，下單意願稍減。

據了解，上周鋼筋價格調升到每公噸1.84至1.85萬元，讓各鋼廠接單狀況有些趨緩，不少鋼廠給予每公噸100元的盤商優惠價格，先吸引訂單量，但暗示下游客戶，國際廢鋼後續仍然看漲，鋼筋易漲難跌，後市還有提價空間。

鋼廠主管強調，國際廢鋼上揚是趨勢，短期內也不易見到回落，從成本角度來看，現在電爐廠的價格，只是剛好轉嫁，只要廢鋼持續上升，鋼廠堅持獲利，鋼筋價格就會跟進轉嫁。

昨天南部主力盤元線材廠官田鋼（2017）結算2月營收3.98 億元，雖然較1月減少10%，但因備有低價庫存，單月稅前盈餘2,306萬元，較1月325萬元大幅成長609%，累計前二月稅前盈餘2, 632萬元，每股稅前盈餘0.07元。

焦煤喊漲中鋼成本季增40億

經濟丁威

2010/3/9

日本新日鐵、JFE鋼廠傳出與必和必拓達成煤提價55%協議，每公噸新煉焦煤漲至200美元；法人估計，若漲幅確立，中鋼一季成本將增加近40億元，且下半年成本還有提高的可能，獲利恐遭衝擊。

法人認為，中鋼年產量較國際大廠低，在全球市場沒有主導能力，只要日、韓、中國大陸等地鋼廠同意，中鋼就要跟進，今年6月盤價勢必大漲，將導致下游汽車、營建、造船、家電等產業成本全部提高。

中鋼高層主管指出，仍在確認傳言，目前礦商傾向以「一季一價」替代過去的「每年一價」，由於煤的來源較分散，若是煤採取「一季一價」，鐵礦砂恐會跟進，將使鋼鐵業生態面臨轉變。

法人指出，中鋼今年煉鋼產能約1,000萬噸（含高爐大修及中龍投產），冶金煤需求量約650萬噸，去年中鋼冶金煤每公噸成本110美元。

若煤價漲至200美元，平均進料成本將提高170至180美元，中鋼每公噸煤成本將增加60美元，在低價庫存用盡後，一季將會增加30億至40億元支出。

法人強調，今年度煤價漲幅55%算是符合預期，但關鍵在於此價格只適用一季，等於下半年價格還要再談，屆時中鋼成本恐會再增加，下半年獲利充滿變數。

日前煤礦商釋出訊息給亞洲各高爐鋼廠，對於今年度的新煤、鐵合約，鋼廠有兩個選擇。有意維持年度計價方式，今年煤價就要大漲80%；若採取季價，漲幅則縮小至55%。中鋼主管說，鋼廠向「一季一價」方式靠攏的機會高。

鋼廠主管分析，過去鐵礦砂和鋼廠一年一價，鋼廠較好掌握成本，定價策略考量需求、流通行情、成本等因素，下游鍍鋅、鋼板等裁剪加工業，都以季盤向中鋼拿料；若高爐廠都「一季一價」，每季成本不同，以外銷為導向的廠商，更難拿捏成本、報價，將使鋼價變化更快。

煉焦煤為生產粗鋼的關鍵原料之一，每1公噸的粗鋼，需要1.75公噸鐵礦砂及0.65公噸的煤；而煤又分硬焦、軟焦等，合稱為冶金煤（依比例調配），2009年每公噸冶金煤平均成本約110美元。

日韓印鋼鐵廠急尋自有礦源

經濟編譯陳家齊

2010/3/9

在鐵礦砂與焦煤廠商連番大幅漲價之下，全球主要鋼鐵廠現在都更著重取得自有的礦源，確保原料價格的穩定。日、韓、印度的鋼鐵廠都已宣示提高原料自給率的計畫。

日本最大的新日本製鐵執行副社長谷口進一上周表示，新日鐵將儘快收購、開發自有的礦源，目標是讓自有礦源可以供應50%的製鐵原料。目前，新日鐵的鐵礦砂有35%來自自有或部分擁有的礦場，焦煤自給率則是25%。

必和必拓已經與日本第二大鋼鐵廠日本鋼鐵工程控股公司（JFE Holdings）敲定協議，4到6月一季的焦煤價格漲價55%。必和必拓與力拓等主要礦場也向中國等地的鋼鐵廠要求40%甚至80%的漲價。

在此壓力下，南韓最大鋼廠浦項鋼（Posco）已在上月宣布將「積極」投資礦場。全球最大的阿賽洛米塔爾鋼鐵廠則已在去年12月宣布，要把目前鐵礦砂約50%的自給率，在2014年時提高到75%到85%。

谷口進一說，全球鋼鐵需求長期終將隨人口而增長。因此，取得自有礦源顯得格外意義重大。新日鐵在2008年聯合其他日本廠商，以31.2億美元買下巴西礦場Namisa的40%股權。谷口進一說，一旦Namisa的擴建計畫在2011年如期完工，新日鐵的鐵礦砂自給率屆時可提高到40%。

豐興東鋼獲利逐季看升

經濟魏興中

2010/3/4

隨著公共工程開始進入施工旺季，條鋼業的需求高峰也將緊接而至。元大、日盛等多家法人認為，條鋼業將是本季鋼鐵產業中基本面最佳的次產業，日盛投顧將豐興（2015）目標價調升至67元；元大投顧則給予豐興與東鋼（2006）目標價各68元及40元，評等均為「買進」。

農曆新年後進入公共工程的施工旺季，去年第四季招標的公共工程，將在3月進入施工高峰，對於條鋼廠而言，將帶動首季及第二季的鋼品量價季增率均呈現向上的走勢，毛利率及獲利也將同步逐季揚升。

元大投顧指出，就今年度相關的公共工程計畫來看，共計有「易淹水地區水患治理計畫」、「石門水庫集水區治理計畫」，以及「四年五千億計畫」等七大計畫，總金額達6,168億元。

此外，已連續走跌三年的台灣鋼筋需求，今年將開始反轉向上，預估需求噸數將達450萬噸，年增率可達20%。

在相關有利條件的驅動下，法人圈認為條鋼業將是本季鋼鐵產業中基本面最佳的次產業，因此焦點均轉向豐興、東鋼等條鋼廠。

日盛投顧指出，在公共工程需求大增，加上受美國暴風雪影響國際廢鋼導致供給吃緊的情況近期顯得更加嚴峻，條鋼產業今年基本面看俏，其中豐興最被看好。日盛投顧預估豐興今年獲利將可較去年大增四成，每股獲利達3.59元，因此給予「買進」評等，目標價上看67元。

元大投顧則認為豐興在公共工程增加帶動條鋼的需求下，加上鋼筋報價創一年新高，在成本及需求同步推引下，長線上漲趨勢不變。

預估豐興今年每股獲利可達3.1元，較去年的2.4元大增29.16%，因此給予「買進」評等，目標價上看68元；東鋼今年每股獲利為2.12元，年增率61.8%，給予「買進」評等，目標價則訂40元。

鋼價燒中鋼中鴻發燙

經濟林政鋒、丁威

2010/3/3

板材行情水漲船高，近期日本JFE鋼鐵對東亞區報價熱軋鋼捲行情每公噸700美元，大漲27%，東南亞熱軋也出現630美元成交價；法人估因國內熱軋行情比國外低，預料市場將有波落後補漲潮，中鋼（2002）、中鴻（2014）可受惠，若情勢不變，可為中鋼6月新盤奠定再漲基礎。

法人分析，熱軋行情急漲，導致中鋼的價格，已從原先的接近市場行情變成落後市場行情，6月盤價恐跟進大漲，中鴻也將落後補漲，相關廠商新光鋼（2031）、春源（2010）、燁輝（2023）、盛餘（2029）、高興昌（2008）及裕鐵等鋼廠可享有低價庫存，但需觀察用鋼下游產業的價格承受力。

中鋼4、5月盤價後不到一周，隨大陸鐵礦現貨價持續墊高，從農曆年前的每公噸130美元以下，漲到140美元，亞洲區熱軋跟著急漲。

貿易商說，熱軋走勢轉強，日本一周內連漲二次，從每公噸700美元漲到750美元，南韓浦項、現代鋼廠都準備好要漲價。另外，東南亞區傳出成交價格已站上630美元（FOB），較年前上揚20至30美元，且所有價格都高於中鋼4、5月的610美元，以及中鴻3月的580美元。

鋼廠主管分析，農曆年前，冷軋鋼捲因中國內需強，出口量少，島內缺料帶動現貨行情，現在國內冷軋鋼捲每公噸逼近新台幣2.5萬元，比熱軋2.03萬元高出近4,000元，差距過大，光從這一點推測，熱軋就有落後補漲空間。

據了解，熱軋大宗用戶鍍鋅廠燁輝（2023）、盛餘（2029）原本本周就要向客戶報5月外銷價格，但鋼廠主管說，熱軋國際現貨價格急漲，高爐廠低價的料買不到，成本推升快速，不少單軋廠取得共識，暫時封盤不對外報價，觀察本周熱軋的漲幅，再做定奪。

法人預期，燁輝、盛餘4月平盤開出，因市場熱軋流通行情上揚，5月外銷價肯定開漲且漲幅恐「不小」。若熱軋流通行情攀升，鍍鋅5月價格也會大漲，因這些廠商目前都擁有低價熱軋（中鋼4、5月熱軋605至610美元）的情況下，利潤可觀。

銅價大地震原物料跟著漲！鐵礦砂看漲60%

聯合者楊雅婷

2010/3/3

世界最主要的產銅國智利2月27日發生里氏8.8級大地震，對銅礦的生產和運輸勢必受到影響，估計將對銅價產生大震盪。倫敦金屬交易所 (LME)銅期貨價昨日每噸一舉大漲205 美元，漲幅高達2.85%，來到7400美元，帶動LME非鐵金屬期貨價中的鎳、鋅、鋁、鉛報價也上揚。受到原物料上漲激勵，今年指標鐵礦砂價格可望調漲五到六成，對鋼價將有止穩攀高的激勵，也讓今日鋼鐵股再度反彈。

市場人士表示，智利的銅礦出口佔全球達36%，是全世界最大的銅礦出口國。雖然此次地震並未在礦區造成太大災害，但仍有約20%的產能受影響，加上智利的交通建設也多柔腸寸斷，因此智利地震確實會造成銅礦短期的供給吃緊，預料銅礦價格還有上漲機會。

智利大地震造成銅價大漲，倫敦金屬交易所 (LME)銅期貨價昨日每噸一舉大漲205美元，以7400美元作收，漲幅高達2.85%，符合全球市場預期；但庫存量則無太大變化，僅小增1525噸，至55萬1250噸，增幅0.28%。在銅價帶動下，LME 非鐵金屬期貨價中，除錫小跌0.44%外，其餘金屬均上漲。其中鎳價上漲275美元，以2萬1450美元作收，漲幅達1.3%；鋅也上漲1.14%，鋁、鉛則各上漲0.42%及0.23%。

智利大地震後，有4座銅礦場一度暫時停工，目前雖陸續恢復運作，且礦場損害不大，但電力供應仍不穩定，市場對身為全球最大產銅國的智利能否恢復銅正常供需，仍有疑慮，導致全球銅價均上揚。國內鋼鐵股中，第一銅在國際銅價上漲下，立即引發聯想，昨日漲停鎖住後，今日仍跳空大漲，維持高檔震盪格局，而鋼鐵族群仍持續反彈，鋼筋廠威致(2028)一度漲停，海光(2038)也買單積極。

近日國際原物料價格又開始上揚，讓鐵礦砂價持續看漲，摩根士丹利就預估，今年指標鐵礦砂價格將調漲60%。觀察目前中國大陸鐵礦砂價格漲到140-142美元，創下18個月新高，鋼鐵業內預期，雖然中國鋼市仍有高庫存的壓力，但成本推升已對鋼價具支撐作用，大陸昨日上海熱軋鋼品價格續漲40元人民幣，達到3860元，累計年後已漲3.2%。

分析師認為，隨著鐵礦砂價格攀高，市場預期三大巨頭對今年合約將堅持在調漲40%，甚至不排除有機會看到50%，目前市場正在反映對成本的預期。而以現階段國際熱軋成交行情約在600-610美元、第二季則已有日、韓鋼廠將價格開上700 美元，以充分反映今年原料的漲勢，若國際鋼價行情第二季站穩700美元，則4月底中鋼即將開出的6月盤價漲幅可能大於4、5月，不排除有大漲50美元以上的空間，支撐國內鋼價維持高檔。

國內鋼筋價大漲

經濟丁威、林政鋒

2010/3/2

美國暴風雪影響廢鋼出口，帶動日本廢鋼供給吃緊，廢鋼價格急漲，國內兩大鋼筋廠豐興、東鋼昨（1）日同步大幅調漲鋼筋價格，豐興每噸上調400元、東鋼每公噸漲500元，漲幅從2.16%到3.4%不等；並因廢鋼料源短缺，後續還有機會看漲。

此外，豐興和東鋼也都調漲H型鋼價格，豐興每公噸漲700元；東鋼漲600元。廢鋼是電爐鋼廠的主要原料，漲勢看俏，將提高下游補貨意願，帶動整個建築用鋼的活絡，但相對營建業的成本會因此提高。

國內鋼廠表示，年初以來，國內廢鋼就已吃緊，主要廢鋼供應國美國近來連番遭受暴風雪襲擊，廢鋼供給雪上加霜，不少美國廢鋼商不願意售料，造成短期供應更加緊俏。

據了解，美國廢鋼近期漲至每公噸385美元至390美元，並因美國廢鋼供給短缺，買單轉至日本，帶動廢鋼價格急漲，每公噸已經超過400美元，電爐廠本周鋼品全數大漲。

豐興、東鋼主管表示，農曆年後國際廢鋼漲勢驚人，短期內跳漲近20美元，廢鋼商認為未來還會再漲，紛紛惜售，導致廢鋼「非常不好買」。

本周豐興廢鋼、鋼筋國內報價每噸皆上調400元，漲幅2.16%，豐興鋼筋實際成交價站上1.84萬元，毛利高的型鋼每公噸更跳漲700元至2.08萬元，漲幅3.4%；H型鋼大廠東鋼昨天也宣布，H型鋼每公噸調漲600元，漲幅2.6%，每公噸成交價站上2.31萬元，東鋼鋼筋工地價更達到每公噸1.95萬元。

市場人士說，國際廢鋼買盤熱絡，短期內漲勢仍強，美國廢鋼比國產廢鋼的行情好。一般預期國內廢鋼還有上漲的空間，鋼筋、型鋼等建築鋼材價格也會再攀高，鋼筋價格有機會站上每公噸1.9萬元以上。

法人認為，廢鋼進口大國土耳其近期廢鋼、鋼筋價格都有上升趨勢，顯見國際原料確實逐步墊高，由於高爐廠原料煤、鐵的漲幅預期將擴大，若中國大陸加入搶購行列，供給將更吃緊，價格恐會飆升；此外，鋼筋上揚，營造廠勢必緊張，是否會產生追單效應，本周會是關鍵。

中龍高爐運轉鋼業樂

經濟林政鋒

2010/2/27

中龍高爐昨（26）日點火運轉，不僅母公司中鋼將直接受惠，法人高喊股價上看50元，北部鋼廠也將因此受惠，躋身「中龍概念股」，新光鋼、美亞、春源等每年可省下1,000萬至4,000萬元不等的運費，中鴻也將替中龍代軋扁鋼胚每月5萬公噸，提升產能利用率。

中龍昨天點火儀式，由中鋼董事長張家祝主持，副總統蕭萬長及立法院長王金平、地方首長、民代及中鋼客戶、設備施工廠商共600 餘人參加。

張家祝說，中鋼五號（中龍）高爐點火有多項意義，包括落實政府提升鋼鐵品質政策，協助下游強化競爭力；促進台中地區衛星產業發展，預估年產值可達2,200億元；地方增加5,000個就業機會；中龍年營收可達700億元，稅收同步增加；中鋼集團鋼鐵產能朝2,000萬公噸邁進。

張家祝表示，新高爐運轉後，中鋼會交出最優良成續單，「對政府、社會及80餘萬股東做出最好貢獻」。

副總統蕭萬長說，中鋼集團五號高爐點火，對國內鋼鐵產業發展注入一股新活力，導引國內工業結構加速轉型升級，經濟持續成長。

中龍投產後，中鋼集團新增台中生產據點，與北部鋼廠距離拉近，中鋼正研擬新的計價方式，優惠北部下游客戶。美亞主管說，目前有討論新的運費計算方式，最快可在第三季實施。其中春源進料量大，一年鋼板產能42萬公噸，約有一半向中鋼進料，每公噸節省運費150至200元計算，全產就可省下4,000萬元。

法人指出，中鋼原有四座高爐，平均股價落在30至40元區間，部分外資也都以此為目標價，如今五座高爐開始量產，股價具想像空間。

建廠成本高營銷壓力大

中龍一號高爐投資時間點在全球鋼鐵景氣最高峰，建廠成本超高，平均每公噸粗鋼成本高達4.4萬元、約1,375美元，比當前國際高爐新建廠單位平均成本750美元至850美元還高出甚多；中龍新高爐初期營運成本負擔將十分吃緊，需等到二年後二號高爐產能開出後，才可獲得紓解。

專業人士說，中龍設備在民國96年簽約採購，當時全球鋼鐵景氣處於巔峰，尤其大陸全面性擴充產能，世界設備供應商都將重點放在大陸市場，基本上對中龍擴建案採「冷處理」，使中龍採購地位處於弱勢，合約價格偏高。

專業人士分析，十餘年前，中鋼四階擴建完成後，當時國際上平均每公噸粗鋼投資成本約500美元至550美元，近年大陸、日韓鋼廠擴建高爐，單位成本約750美元至850美元，中龍一期單位成本高達1,370美元，整體營運管銷恐形成極大壓力。

在中龍二號高爐未投產前，一號高爐將單爐作業，不僅折舊偏高，固定人事分攤費用也居高不下，且高爐點火之初很難全能生產。

中鋼董事長張家祝說，中龍平均成本雖偏高，但眼光要放在新擴建案全部完工後，中鋼共有六支高爐，屆時中鋼、中龍、中鴻所有鋼鐵產銷整體規劃，經濟效益即可大躍進。

中鋼小摩喊進、高盛中立

經濟魏興中

2010/2/26

中鋼（2002）4、5月盤價上漲2.9%，市場對此多空看法不一，也影響了昨（25）日的股價走勢。繼花旗後，摩根大通也加入看多的行列，並給予「加碼」評等，目標價40元；高盛則基於毛利率問題而維持中鋼「中立」評等，目標價38元。中鋼昨日股價下跌0.4元，收32.35元。

中鋼4、5月盤價，七大鋼品平均調漲612元，漲幅約2.9%。儘管這是中鋼新任總經理鄒若齊上任後首度開出盤價，不過市場及廠商對此反應不一。而在外資法人方面，看多與偏空者所在多有，其中花旗、摩根大通看多，高盛相對偏空。

花旗證券台股研究部主管古月涵預期。台系鋼鐵龍頭大廠中鋼在今年整體鋼市環境持續轉佳下，全年每股稅後純益（EPS）將由去年的1.46元成長至今年的2.56元，增幅高達75.9%，因此重申中鋼「買進」評等，目標價上看38.2元。

摩根大通台灣區研究部主管賴以哲則指出，中鋼盤價仍有上揚空間。在此趨勢下，小幅調升中鋼今年EPS由原先預估的2.05元至2.06元，因而給予「加碼」評等，目標價40元。

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2012-11-14 17:38

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